股市監(jiān)管重在懲處

皮海洲

5月中旬，證監(jiān)會通報了5起內幕交易案。包括SST華塑、渤海證券、創(chuàng)興置業(yè)、高新張銅、融通基金公司在內的數家公司相關人員存在內幕交易之嫌。其中，SST華塑、創(chuàng)興置業(yè)、高新張銅三起案件均已完成行政調查，涉嫌犯罪的證據材料已移送公安機關追究刑事責任。而渤海證券案，證監(jiān)會已對渤海證券高管人員金某及其配偶余某，在券商運作借殼上市期間發(fā)生的內幕交易行為依法做出行政處罰，決定沒收內幕交易違法所得并處等值罰款。此外，融通基金老鼠倉案已完成前期調查，被認定為基金從業(yè)人員的“個人行為”。聯(lián)系到最近銀河證券原總裁肖時慶、國金證券董事長雷波因為個人原因接受有關方面調查，一輪證券市場的監(jiān)管浪潮正在興起。

加強股市監(jiān)管，這是中國股市之福音。畢竟在一個充斥著內幕交易和違法違規(guī)的市場里，是難言“三公”原則，難言健康發(fā)展的。而一直以來，中國股市就是這樣一個市場，充滿了內幕交易與違法違規(guī)，投資者的利益受到嚴重損害。

正是基于這樣的實情，所以近年來管理層在股市監(jiān)管方面加大了力度。根據證監(jiān)會有關部門負責人表示，2008年以來(截至今年3月底)，證監(jiān)會依法向公安機關移送涉嫌犯罪案件19起，其中上市公司類案件6起，內幕交易案8起，操縱市場案2起，非法經營證券投資咨詢業(yè)務案2起，金融機構工作人員挪用資金案1起。而與此同時，證監(jiān)會始終把內幕交易和操縱市場等證券違法違規(guī)行為作為打擊重點，2008年以來(截至今年3月底)，證監(jiān)會對68起內幕交易線索開展非正式調查，已經立案38起；對29起市場操縱線索開展非正式調查，立案15起。

對各種違法違規(guī)行為進行調查、立案、審理，這都是股市監(jiān)管的重要組成部分。不過，要使股市監(jiān)管達到應有的目的，更重要的還是要重視對違法違規(guī)行為的懲處，尤其是要依法從重處罰。只有如此，股市監(jiān)管才具備震懾力。否則，在股市監(jiān)管的“處罰”環(huán)節(jié)軟弱無力，那么，股市監(jiān)管難免功虧一簣，這甚至是對違法違規(guī)的一種縱容。

很顯然，在處罰問題上，目前股市監(jiān)管存在很大的不足。首先，是在立法上，對證券市場的違法行為，處罰較輕，以至于—部《證券法》成了“豆腐法”。這個問題，刑剖修正案在一定程度上彌補了《證券法》的不足，不過，由于《刑法》中涉及到證券市場的面畢竟太窄，所以，加大對證券市場違法違規(guī)行為的打擊力度，關鍵還是寄希望于《證券法》的修改。

其次是在執(zhí)法過程中，往往存在執(zhí)法力度不足的問題，手下留情，或執(zhí)行不到位。這一點尤其應該引起重視。比如在本次通報的5起內幕交易案中，證監(jiān)會對渤海證券案的查處就明顯力度不足。證監(jiān)會只是沒收內幕交易違法所得并處等值罰款。由于違法所得只有2萬元，相對應的“等值罰款”也就只有2萬元。而根據《證券法》第202條的規(guī)定，沒有違法所得或者違法所得不足3萬元的，處以3萬元以上60萬元以下的罰款。所以，在渤海證券案的處罰問題上，證監(jiān)會明顯打了折扣。

類似的事情還發(fā)生在對唐建、王黎敏老鼠倉的處理上，此二人違法所得均在150萬元以上，但證監(jiān)會除了沒收此二人的違法所得之外，均只是罰款50萬元。而老鼠倉事件明顯屬于內幕交易性質，應按《證券法》第202條來處理，即“沒收違法所得，并處以違法所得—倍以上五倍以下的罰款”，但證監(jiān)會卻是按《證券法》第199條處理，這不免使公眾產生許多異議。

此外，還有執(zhí)行不到位的問題，如“億安科技案”，2001年的天價罰單，如今仍然沒有入庫，成為一張白條。再如，汪建中案的2.5億元罰沒收入，到目前為止，執(zhí)行情況仍然不樂觀。如果罰沒收入不能到位，股市監(jiān)管的嚴肅性也就蕩然無存了，再多的調查、立案都是瞎子點燈白費蠟。