場(chǎng)外交易市場(chǎng)推進(jìn)我國(guó)新能源汽車發(fā)展探析

[摘 要]文章首先概述了場(chǎng)外交易市場(chǎng)及其對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的作用。然后指出通過(guò)資本市場(chǎng)建立新的資金引入機(jī)制是發(fā)展我國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵。文章最后討論了利用場(chǎng)外交易市場(chǎng)推進(jìn)我國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的相關(guān)政策。

[關(guān)鍵詞]場(chǎng)外交易市場(chǎng) 新能源 汽車產(chǎn)業(yè)

作者簡(jiǎn)介：石森昌（1975-），男，貴州黎平人，天津社會(huì)科學(xué)院助理研究員。研究方向：技術(shù)經(jīng)濟(jì)及管理。

由國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心發(fā)布的《中國(guó)新能源汽車發(fā)展戰(zhàn)略研究》指出，未來(lái)交通的戰(zhàn)略是可持續(xù)戰(zhàn)略，而這一戰(zhàn)略的主角便是同時(shí)具有節(jié)能與環(huán)保優(yōu)勢(shì)的新能源汽車。因此，把握我國(guó)汽車工業(yè)面臨的發(fā)展機(jī)遇，在即將到來(lái)的新能源工業(yè)革命中奪回我國(guó)自主汽車工業(yè)的市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)，實(shí)現(xiàn)我國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展，對(duì)于我國(guó)加快產(chǎn)業(yè)升級(jí)和工業(yè)化進(jìn)程、實(shí)現(xiàn)由生產(chǎn)大國(guó)邁向產(chǎn)業(yè)強(qiáng)國(guó)的戰(zhàn)略目標(biāo)有著重要的現(xiàn)實(shí)意義。而在這一過(guò)程中，充分發(fā)揮資本市場(chǎng)在推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用，對(duì)于加快我國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有重要意義。

一、場(chǎng)外交易市場(chǎng)及其在新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的作用

場(chǎng)外交易市場(chǎng)（over-the-counter markets，OTC），又稱柜臺(tái)交易或店頭交易市場(chǎng)，是指在證券交易所外的、由證券買賣雙方協(xié)商議價(jià)成交的證券交易市場(chǎng)的總稱，其組織方式采取做市制。場(chǎng)外交易市場(chǎng)與證券交易所共同組成證券流通市場(chǎng)[1]。場(chǎng)外交易市場(chǎng)其交易主要利用電話、互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)等電子交易平臺(tái)進(jìn)行，交易的證券以不在證券交易所上市的證券為主，在某些情況下也對(duì)在證券交易所上市的證券進(jìn)行場(chǎng)外交易。

OTC形成的原因在于，由于證券交易所內(nèi)從事的證券交易必須是經(jīng)批準(zhǔn)上市的證券，又必須經(jīng)過(guò)證券交易所的經(jīng)紀(jì)人才能買賣，為此還要向經(jīng)紀(jì)人交付不低于傭金限額的中間傭金。所以為規(guī)避上述較嚴(yán)格的條件，出現(xiàn)了依證券交易法公開(kāi)發(fā)行而未在證券交易所上市的柜臺(tái)市場(chǎng)。

OTC對(duì)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有重要意義。其作用主要表現(xiàn)在兩方面。首先，OTC為新興產(chǎn)業(yè)中的相關(guān)企業(yè)通過(guò)公開(kāi)發(fā)行股票籌集資金提供了平臺(tái)。對(duì)新興產(chǎn)業(yè)中正在成長(zhǎng)的高新技術(shù)企業(yè)來(lái)說(shuō)，由于規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)高，因此一般很難達(dá)到主板市場(chǎng)的上市標(biāo)準(zhǔn)。作為針對(duì)中小企業(yè)的資本市場(chǎng)，OTC就成了新興產(chǎn)業(yè)中高科技企業(yè)實(shí)現(xiàn)上市籌集發(fā)展資金的最佳場(chǎng)所。其次，也是更為重要的是，OTC的建立將為風(fēng)險(xiǎn)投資提供退出通道，從而為戰(zhàn)略投資和財(cái)務(wù)投資者提供一個(gè)良好的退出渠道，進(jìn)而形成投資的良性循環(huán)，帶動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)升級(jí)[2]。

國(guó)際上較為有影響的OTC市場(chǎng)包括美國(guó)市場(chǎng)上的場(chǎng)外證券交易行情公告榜(OTCBB)、粉紅單市場(chǎng)(Pink Sheets)以及中國(guó)臺(tái)灣的興柜市場(chǎng)(Emerging Stock)等[3]。目前，我國(guó)場(chǎng)外交易市場(chǎng)的發(fā)展還剛剛起步。2008年3月，國(guó)務(wù)院正式批復(fù)《天津?yàn)I海新區(qū)綜合配套改革試驗(yàn)方案》，按照該試點(diǎn)方案，天津?yàn)I海新區(qū)將設(shè)立全國(guó)非上市公眾公司股權(quán)交易市場(chǎng)，即全國(guó)性場(chǎng)外交易市場(chǎng)。這是完善我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的重要舉措，對(duì)于彌補(bǔ)我國(guó)資本市場(chǎng)的缺陷，促進(jìn)各層次資本市場(chǎng)之間的良性互動(dòng)與銜接，實(shí)現(xiàn)各類融資需求和投資需求的最優(yōu)匹配，從而發(fā)揮資本市場(chǎng)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用具有重要意義。

二、我國(guó)發(fā)展新能源汽車的現(xiàn)實(shí)意義及存在的主要問(wèn)題

新能源汽車是指采用非常規(guī)的車用燃料作為動(dòng)力來(lái)源（或使用常規(guī)的車用燃料、采用新型車載動(dòng)力裝置），綜合車輛的動(dòng)力控制和驅(qū)動(dòng)方面的先進(jìn)技術(shù)，形成的技術(shù)原理先進(jìn)、具有新技術(shù)、新結(jié)構(gòu)的汽車。新能源汽車包括有：混合動(dòng)力汽車、純電動(dòng)汽車、燃料電池汽車、氫發(fā)動(dòng)機(jī)汽車以及燃?xì)馄?、醇醚汽車等等?/p>

在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下具有，發(fā)展新能源汽車具有積極的現(xiàn)實(shí)意義。首先，從國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)看。由美國(guó)次貸危機(jī)風(fēng)暴引發(fā)的全球金融“海嘯”導(dǎo)致全球投資機(jī)構(gòu)重新定位資金流方向，各國(guó)把以往用于投資金融的資金抽出來(lái)投資實(shí)體高科技產(chǎn)業(yè)，而素有朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)之稱的新能源產(chǎn)業(yè)無(wú)疑成為其首選的對(duì)象。其次，從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)來(lái)看。一方面，傳統(tǒng)汽車行業(yè)利潤(rùn)趨于飽和。而在我國(guó)厲行清潔生產(chǎn)，發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)的大背景下，汽車行業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)革新和節(jié)能降耗也被提上日程，傳統(tǒng)的汽車產(chǎn)業(yè)在資源和環(huán)保的雙重壓力需要有新的突破。另一方面，受國(guó)際金融危機(jī)影響，以出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的發(fā)展方式面臨嚴(yán)峻形勢(shì)，而以內(nèi)需拉動(dòng)為主的新的發(fā)展方式急需找到足以承擔(dān)如此重?fù)?dān)的新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。從這一點(diǎn)來(lái)看，擁有較長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈的汽車產(chǎn)業(yè)無(wú)疑是一個(gè)理想的選擇。因此，發(fā)展新能源汽車既符合世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，也是培育我國(guó)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變的必然選擇。

在當(dāng)前形勢(shì)下，新能源汽車無(wú)疑將成為未來(lái)汽車的發(fā)展方向。但同時(shí)，作為一個(gè)新興產(chǎn)業(yè)，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)在其發(fā)展過(guò)程中也存在很多問(wèn)題，比如先進(jìn)技術(shù)的創(chuàng)新和應(yīng)用、產(chǎn)業(yè)鏈的延伸、產(chǎn)業(yè)政策的扶持和引導(dǎo)、合理的產(chǎn)業(yè)空間布局等，尤其是如何建立一套資金引入機(jī)制，以保障對(duì)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的技術(shù)研發(fā)、支撐體系建設(shè)等的投入。

目前，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的投入主要包括國(guó)家投入和企業(yè)投入。而政府投入主要靠相關(guān)的科研專項(xiàng)研究資金的支持，這不僅資金規(guī)模有限，而且還會(huì)涉及到知識(shí)產(chǎn)權(quán)的問(wèn)題。因?yàn)樨?cái)政撥款雖然解決了研究經(jīng)費(fèi)的問(wèn)題，但研究出來(lái)的東西，知識(shí)產(chǎn)權(quán)是屬于國(guó)家的，研究人員不可能自己申請(qǐng)專利，然后獲得無(wú)形資產(chǎn)。這不僅不利于調(diào)動(dòng)人員的積極性，而且不利于科研成果的產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)化。而對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，新能源汽車實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，還有一些關(guān)鍵技術(shù)需要完善。技術(shù)提升需要很大投入，企業(yè)看不到前景就不會(huì)加大投入。目前很多參與新能源汽車研究和開(kāi)發(fā)的企業(yè)都是傳統(tǒng)的汽車生產(chǎn)企業(yè)，新能源汽車僅是其中的一項(xiàng)新業(yè)務(wù)，企業(yè)為此投入的人力和物力有限。因此，為了加快我國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，必須加快建立一套資金引入機(jī)制，以保障新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展所需要的資金投入。而利用資本市場(chǎng)，尤其是利用場(chǎng)外交易市場(chǎng)的發(fā)展機(jī)遇解決我國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展發(fā)展過(guò)程中的資金問(wèn)題無(wú)疑是一個(gè)值得有關(guān)各方重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題。

三、利用OTC促進(jìn)我國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的對(duì)策

OTC對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的促進(jìn)作用在全世界已得到公認(rèn)。因此，充分利用OTC的發(fā)展契機(jī)推進(jìn)企業(yè)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)升級(jí)不僅對(duì)于我國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有重要現(xiàn)實(shí)意義，而且對(duì)于促進(jìn)我國(guó)能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變具有重要意義。在現(xiàn)階段，要利用OTC促進(jìn)我國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，必須做好如下幾方面的工作。

第一，加快全國(guó)非上市公眾公司股權(quán)交易市場(chǎng)（即OTC）的建設(shè)步伐。尤其是要盡快擯棄區(qū)域利益之爭(zhēng)，各方合力，加快推進(jìn)全國(guó)非上市公眾公司股權(quán)交易市場(chǎng)的建設(shè)步伐。雖然天津?yàn)I海新區(qū)獲準(zhǔn)設(shè)立全國(guó)非上市公眾公司股權(quán)交易市場(chǎng)，但其他地方也并沒(méi)有放棄相關(guān)市場(chǎng)的建設(shè)步伐。在天津?yàn)I海新區(qū)OTC獲批準(zhǔn)建立僅一個(gè)多月之后，北京市發(fā)改委就下發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)首都金融業(yè)發(fā)展的意見(jiàn)》，提出要將中關(guān)村代辦股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)逐步發(fā)展成統(tǒng)一監(jiān)管下的全國(guó)性場(chǎng)外交易市場(chǎng)。深交所的相關(guān)的負(fù)責(zé)人也公開(kāi)表示，將整合、完善代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)。各地的各自為政，利益博弈，不僅造成資源的浪費(fèi)，而且會(huì)影響國(guó)家有關(guān)部門相關(guān)政策的制定和實(shí)施，進(jìn)而影響到我國(guó)OTC的建立和發(fā)展。因此，有關(guān)各方應(yīng)該從全局利益出發(fā)，放棄地方利益之爭(zhēng)，合力推進(jìn)全國(guó)性非上市公眾公司股權(quán)交易市場(chǎng)的建設(shè)。

第二，加大對(duì)新能源汽車行業(yè)的政策扶持。從歷史經(jīng)驗(yàn)和國(guó)外情況看，政府的扶持，是新興技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的必備條件和原始推動(dòng)力。目前，我國(guó)新能源汽車技術(shù)已經(jīng)比較成熟。單純從技術(shù)角度來(lái)看，我國(guó)實(shí)現(xiàn)新能源汽車的產(chǎn)業(yè)化已經(jīng)有點(diǎn)底氣了。相比之下，政府的相關(guān)規(guī)劃就顯得有些滯后，政策扶持力度也欠缺。在國(guó)外，新能源汽車的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程幾乎都注入了政府的資金支持，并且政府還會(huì)通過(guò)一系列的補(bǔ)貼和優(yōu)惠政策來(lái)鼓勵(lì)新能源技術(shù)的應(yīng)用。如美國(guó)國(guó)會(huì)曾于2005年通過(guò)法案，允許對(duì)購(gòu)買混合動(dòng)力車的消費(fèi)者提供最高3600美元的稅收減免；法國(guó)對(duì)新能源汽車實(shí)行的是政府補(bǔ)貼，每輛車給予生產(chǎn)企業(yè)1萬(wàn)法郎補(bǔ)貼，另外5000法郎補(bǔ)貼給購(gòu)買新能源車的消費(fèi)者。因此，為推進(jìn)我國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，國(guó)家應(yīng)加大對(duì)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的政策扶持力度。政策扶持不僅應(yīng)包括對(duì)新能源汽車的技術(shù)開(kāi)發(fā)、示范和推廣的支持，還應(yīng)包括針對(duì)消費(fèi)者使用新能源汽車的相關(guān)財(cái)政、稅收、金融和價(jià)格等激勵(lì)政策。

第三，加快新能源汽車行業(yè)的投資體制建設(shè)。目前，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的投資主體主要由兩部分組成。一是由國(guó)家組織和投資，在高?；蛳嚓P(guān)科研機(jī)構(gòu)進(jìn)行開(kāi)發(fā)；一是由企業(yè)投資，在企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行新能源汽車技術(shù)的研發(fā)。由國(guó)家投資，在現(xiàn)階段，不僅資金規(guī)模有限，而且還會(huì)涉及到知識(shí)產(chǎn)權(quán)的問(wèn)題。這不僅不利于調(diào)動(dòng)科研人員的積極性，而且不利于科研成果的產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)化。而對(duì)企業(yè)而言，一方面，哪種技術(shù)更接近市場(chǎng)，他們就會(huì)首先選擇該技術(shù)。相對(duì)的，那些存在研發(fā)瓶頸的技術(shù)，必然不會(huì)成為企業(yè)商業(yè)化的首選。另一方面，完全由企業(yè)利用自有資金投資一個(gè)尚未能很快實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的技術(shù)，其風(fēng)險(xiǎn)很大。因此，必須加快新能源汽車行業(yè)投資體制建設(shè)，把社會(huì)資本引入新能源汽車產(chǎn)業(yè)，尤其是要把產(chǎn)業(yè)投資基金和風(fēng)險(xiǎn)投資基金引入新能源汽車產(chǎn)業(yè)。

第四，推進(jìn)新能源汽車行業(yè)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新和企業(yè)制度建設(shè)。新能源汽車要實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，離不開(kāi)政府的扶持。但這只是外在因素，關(guān)鍵還要靠企業(yè)和相關(guān)研發(fā)單位在核心技術(shù)上取得突破。畢竟對(duì)任何一項(xiàng)新技術(shù)而言，核心技術(shù)的突破是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的關(guān)鍵。同時(shí)，新能源汽車行業(yè)中的企業(yè)應(yīng)該強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部相關(guān)制度的建設(shè)，尤其應(yīng)該按照現(xiàn)代企業(yè)要求進(jìn)行現(xiàn)代企業(yè)制度的建設(shè)。企業(yè)加強(qiáng)相關(guān)的制度建設(shè)，一方面有助于規(guī)范企業(yè)的經(jīng)營(yíng)行為，降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的生存能力。另一方面有助于吸引社會(huì)資本的進(jìn)入。隨著OTC市場(chǎng)和新能源汽車產(chǎn)業(yè)新的投資體制的建立，產(chǎn)業(yè)投資和風(fēng)險(xiǎn)投資將會(huì)逐步進(jìn)入新能源汽車產(chǎn)業(yè)。而產(chǎn)業(yè)投資和風(fēng)險(xiǎn)投資在選擇投資對(duì)象時(shí)，除了要考察企業(yè)是否擁有核心技術(shù)以及企業(yè)管理者團(tuán)隊(duì)素質(zhì)以外，企業(yè)相關(guān)制度建設(shè)情況也是非常重要的一個(gè)因素。

參考文獻(xiàn)

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