芻議金融危機(jī)中公允價(jià)值計(jì)量差影響與啟示

張　華

[摘要]公允價(jià)值一直是我國會計(jì)界關(guān)注的一個(gè)熱點(diǎn)問題。使用公允價(jià)值計(jì)量在美國次貸危機(jī)中的慘痛教訓(xùn)又一次引起大家對使用公允價(jià)值的關(guān)注。我國應(yīng)適度地使用公允價(jià)值，并且要加強(qiáng)對公允價(jià)值的監(jiān)管，尤其是關(guān)于衍生金融工具公允價(jià)值計(jì)量與披露的監(jiān)管。本文主要從會計(jì)的角度分析了本次金融危機(jī)產(chǎn)生的影響，及其對今后會計(jì)發(fā)展帶來的啟示。

[關(guān)鍵詞]公允價(jià)值；計(jì)量；影響；啟示

一、引言

自美國的次貸危機(jī)引發(fā)全球金融危機(jī)以來，“按市值計(jì)價(jià)”的公允價(jià)值會計(jì)準(zhǔn)則一直備受關(guān)注。那什么是公允價(jià)值呢?根據(jù)美國財(cái)務(wù)會計(jì)準(zhǔn)則委員會(FASB)于2006年9月正式發(fā)布的美國財(cái)務(wù)會計(jì)準(zhǔn)則第157號(Statement 0f Flnancia JAccounting Standards，SFAS NO.157)——公允價(jià)值計(jì)量，SFAS NO.157將公允價(jià)值定義為：“報(bào)告實(shí)體所在市場的參與者之間(between market participants)進(jìn)行的有序交易(in anorderlytransaction)中出售一項(xiàng)資產(chǎn)所收到的價(jià)格(be re-ceived to sell an asset)或轉(zhuǎn)移一項(xiàng)負(fù)債所支出(pald totransfer a liability)的價(jià)格。國際會計(jì)準(zhǔn)則理事會(JASB)的國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則(International Financial Reporting Standards，IFRSs)對公允價(jià)值的定義為：公平交易中。熟悉情況的當(dāng)事人自愿據(jù)以進(jìn)行資產(chǎn)交換或負(fù)債清償?shù)慕痤~。我國于1998年發(fā)布的《債務(wù)重組》中，首次采用公允價(jià)值計(jì)量。在2001年1月修訂的前債務(wù)重組、非貨幣性交易等準(zhǔn)則中有公允價(jià)值的運(yùn)用，但是在同年財(cái)政部又取消了公允價(jià)值在上述準(zhǔn)則中的應(yīng)用。直至2004年7月又回到了采用公允價(jià)值的軌道上來。特別是2006年2月15日我國新頒布的企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則在資產(chǎn)減值、企業(yè)合并、生物資產(chǎn)、石油天然氣開采、投資性房地產(chǎn)、企業(yè)年金等具體準(zhǔn)則中，都大量運(yùn)用了公允價(jià)值。新《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則》已于2007年1月1日起正式施行。我國新會計(jì)準(zhǔn)則對公允價(jià)值的定義為：在公允價(jià)值計(jì)量下，資產(chǎn)和負(fù)債按照在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或者債務(wù)清償?shù)慕痤~計(jì)量。從各國的定義可以看出，公允價(jià)值實(shí)際上是一個(gè)很廣的概念范疇，并不僅僅是與其他計(jì)量屬性相并列的一個(gè)概念?？梢哉f，它是其他屬性存在的基礎(chǔ)，即需要反映交易和事項(xiàng)內(nèi)含的公允的價(jià)格，并同時(shí)兼具可靠性、相關(guān)性的信息質(zhì)量特征。如果仔細(xì)分析這場全球金融危機(jī)產(chǎn)生的根源，可以說是有很多方面。其一是自“9·11”以后，美聯(lián)儲13次降息，低利率政策促成房地產(chǎn)泡沫，然后又17次加息，引起房地產(chǎn)泡沫的破滅，從而引起次貸危機(jī)。其二，金融機(jī)構(gòu)熱衷于高杠桿投資工具，同時(shí)政府在危機(jī)到來之前監(jiān)管缺失。筆者主要從會計(jì)的角度來分析公允價(jià)值對本次金融危機(jī)產(chǎn)生的影響，以及會對今后會計(jì)發(fā)展所帶來的啟示。

二、公允價(jià)值計(jì)量產(chǎn)生的影響

(一)會計(jì)準(zhǔn)則

對于我國會計(jì)準(zhǔn)則來說，金融工具分為以下四類：以公允價(jià)值計(jì)量且其變動計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)或金融負(fù)債，如交易性金融資產(chǎn)和金融負(fù)債；持有至到期投資；貸款和應(yīng)收款項(xiàng)；可供出售金融資產(chǎn)。

1交易性金融資產(chǎn)計(jì)量。

交易性金融資產(chǎn)和金融負(fù)債主要是指企業(yè)為了近期內(nèi)出售或回購的金融資產(chǎn)或金融負(fù)債，例如企業(yè)以賺取差價(jià)為目的從二級市場購入的股票、債券、基金等。

國際會計(jì)準(zhǔn)則要求對于交易性金融資產(chǎn)在期末按公允價(jià)值(一般為市場價(jià)格)進(jìn)行價(jià)值評估。當(dāng)市場價(jià)高于成本價(jià)時(shí)，超過部分計(jì)為公司當(dāng)期收益。同理，如果市場價(jià)低于成本價(jià)，則應(yīng)將低于金額計(jì)入公司當(dāng)期損失，這一個(gè)過程即稱為Mark－to－Market。

美國財(cái)務(wù)會計(jì)準(zhǔn)則委員會制定的第157號會計(jì)準(zhǔn)則對金融性資產(chǎn)要求按照公允價(jià)值計(jì)量，并將變動計(jì)入當(dāng)期損益表。在實(shí)踐中，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)一般是在月末做一次性計(jì)算。對于某些國外投行，由于內(nèi)部要求逐天計(jì)算投資損益，因此，Mark－to－Market是基于當(dāng)日市場收盤價(jià)逐日計(jì)算，并計(jì)入當(dāng)天損益。

該準(zhǔn)則僅引進(jìn)了產(chǎn)品質(zhì)量控制思想，而放棄了全面質(zhì)量管理思想，不重視業(yè)務(wù)過程的管理。這不僅僅是單純的美國金融危機(jī)，也必然同時(shí)是經(jīng)濟(jì)實(shí)體的危機(jī)。美國的世通、安然和施樂等知名大公司這些經(jīng)濟(jì)實(shí)體，6年前就撐不住大做假賬了。這不僅使筆者想起國家會計(jì)學(xué)院“不做假賬”校訓(xùn)的深刻含義。

2投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值。

從我國實(shí)際情況來看，投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值評估將對投資者理解上市公司價(jià)值產(chǎn)生很大影響，公允價(jià)值的變化將加大凈利潤的波動幅度，容易誤導(dǎo)投資者并間接影響上市公司的市場形象。由于國內(nèi)投資性房地產(chǎn)市場剛剛進(jìn)入加速發(fā)展階段，預(yù)計(jì)投資性房地產(chǎn)升值潛力大。采用新會計(jì)準(zhǔn)則中的公允價(jià)值判斷，總體上每年重估增值額會增加。計(jì)入上市公司財(cái)報(bào)的當(dāng)年凈利潤會得到持續(xù)額外提升。目前，我國評估市場剛剛起步，公允價(jià)值的確定是否合理是投資性房地產(chǎn)后續(xù)計(jì)量是否合理的關(guān)鍵。這意味著若計(jì)入投資房地產(chǎn)公允價(jià)值，上市公司利潤波動將增大，將給投資者在判斷公司價(jià)值上帶來影響。

3可供出售金融資產(chǎn)。

根據(jù)《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定，可供出售金融資產(chǎn)在終止確認(rèn)即被處置時(shí)，將釋放出利潤。因?yàn)樵?jì)入所有者權(quán)益的公允價(jià)值變動部分將轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期的投資收益。目前，我國很多上市公司將大部分對外投資放在“可供出售金融資產(chǎn)”中進(jìn)行核算，這些投資市價(jià)的波動就直接影響資本公積，浮虧卻沒有在利潤表中得到反映。從這個(gè)意義上說，目前我國上市公司擁有的近3萬億元可供出售金融資產(chǎn)相當(dāng)于一個(gè)巨大的利潤“存折”，但這些利潤在金融危機(jī)面前卻是巨大的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)《金融工具確認(rèn)和計(jì)量》準(zhǔn)則及其應(yīng)用指南的規(guī)定：“分析判斷可供出售金融資產(chǎn)是否發(fā)生減值，應(yīng)當(dāng)注重該金融資產(chǎn)公允價(jià)值是否持續(xù)下降。通常情況下，如果可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值發(fā)生較大幅度的下降，或在綜合考慮各種相關(guān)因素后，預(yù)期這種下降趨勢屬于非暫時(shí)性的，可以認(rèn)定該可供出售金融資產(chǎn)已發(fā)生減值，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)減值損失?！边@些隱藏的浮虧只有通過計(jì)提減值準(zhǔn)備才能從資本公積中轉(zhuǎn)出，在利潤表中反映為資產(chǎn)減值損失。

4相關(guān)金融衍生品的計(jì)量問題。

金融衍生工具是在傳統(tǒng)金融工具(如現(xiàn)金、股票、外匯、債券等)基礎(chǔ)上衍生出來的新興金融工具。包括遠(yuǎn)期、期貨、掉期(互換)和期權(quán)，以及有遠(yuǎn)期、期貨、掉期(互換)和期權(quán)中一種或多種特征的結(jié)構(gòu)化金融工具。

由于本次金融危機(jī)涉及大量有關(guān)金融衍生品的內(nèi)容，對于金融衍生品如何進(jìn)行會計(jì)計(jì)量也是一個(gè)非常關(guān)鍵的問題。如果交易對象存在于一個(gè)交易活躍、信息傳遞迅速、監(jiān)管機(jī)制健全的市場上，那么現(xiàn)行市價(jià)反映了所有公開的信息，現(xiàn)行市價(jià)就是公允價(jià)值的具體體現(xiàn)，此時(shí)公允價(jià)值就是交易數(shù)乘以市價(jià)；

如果該衍生金融工具不存在活躍市場但與其類似的衍生金融工具存在活躍市場，則其公允價(jià)值應(yīng)參照與其類似的衍生金融工具的市場價(jià)格，并經(jīng)適當(dāng)?shù)牟町愓{(diào)整后確定：如果與其類似的衍生金融工具也不存在活躍市場，則應(yīng)采用適當(dāng)?shù)挠?jì)價(jià)模型計(jì)算確定。審查公允價(jià)值變動所產(chǎn)生的利得或損失要看其是作為所有者權(quán)益記入資產(chǎn)負(fù)債表還是作為綜合收益。在采用計(jì)價(jià)模型計(jì)算確定衍生金融工具的公允價(jià)值時(shí)，如果能利用外部信息，那么最好不要利用內(nèi)部信息。比如，某些情況下，不公開交易條件下的交換產(chǎn)生的市場價(jià)格等市場信號比以內(nèi)部預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量折現(xiàn)值來確定無公開標(biāo)價(jià)金融工具的公允價(jià)值可能更有意義。對于某些金融工具而言，企業(yè)在確定其公允價(jià)值時(shí)可以有兩種選擇，以立即結(jié)算價(jià)值為基礎(chǔ)，或以預(yù)期結(jié)算價(jià)值為基礎(chǔ)。確定無公開標(biāo)價(jià)金融工具的公允價(jià)值時(shí)，人們較多采用內(nèi)部預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值作為計(jì)量基礎(chǔ)。對于與其他類似金融工具放在一起形成組合進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的金融衍生工具，也就是通常說的“打包”現(xiàn)象而言，此時(shí)，單項(xiàng)金融工具的公允價(jià)值確定應(yīng)考慮“打包”的影響，應(yīng)建立在類似金融工具組合的價(jià)值基礎(chǔ)上，而不是單項(xiàng)金融工具的可觀察或估計(jì)的市場價(jià)格上。由此可見，金融衍生品的計(jì)量可能會有個(gè)人主觀成分，所以計(jì)量的價(jià)格并非與真實(shí)價(jià)值相一致，可能在未來對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生巨大的不確定性。

(二)會計(jì)信息披露

1結(jié)構(gòu)產(chǎn)品缺乏透明度和流動性。

國際證監(jiān)會組織(IOSCO)已經(jīng)發(fā)布了場內(nèi)交易證券品種的信息披露標(biāo)準(zhǔn)，各個(gè)國家和地區(qū)執(zhí)行的差異不大，證券產(chǎn)品的發(fā)行人、創(chuàng)設(shè)人、擔(dān)保人、托管人、資產(chǎn)池、交易規(guī)則、交易信息、法律文書、售后服務(wù)、投資者教育等都有公開和標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)節(jié)，但是，不少次貸衍生品MRS和CDO不僅品種不名，而且交投不活躍；不僅在場外交易，而且大多是機(jī)構(gòu)投資者一對一交易；不僅市場的價(jià)格形成機(jī)制不健全，而且信用評級機(jī)構(gòu)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制缺少競爭性；不僅交易信息不多，而且交易信息對公眾價(jià)值不大：不僅或有負(fù)債、SPV等表外工具并表?xiàng)l件不清，而且并表準(zhǔn)則不統(tǒng)一；不僅發(fā)行人信息披露不全，而且缺乏投資者審慎評閱機(jī)制。也就是說，場外交易的結(jié)構(gòu)產(chǎn)品缺乏透明度，缺少流動性，價(jià)格形成機(jī)制和發(fā)現(xiàn)機(jī)制不暢，形成了結(jié)構(gòu)產(chǎn)品的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

2風(fēng)險(xiǎn)管理和審慎監(jiān)管不夠。

國際證監(jiān)會組織(IOSCO)技術(shù)委員會主席工作小組調(diào)查了11家大型跨國際投資銀行的流動性和信用風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)情況，形成了《關(guān)于次貸危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)管理的調(diào)查報(bào)告》。他們發(fā)現(xiàn)，次貸產(chǎn)品市場中，證券行業(yè)只是業(yè)務(wù)中介，通過中介投資方和融資方獲取管理傭金，不僅沒有重視風(fēng)險(xiǎn)管理的積極性，而且不少次貸產(chǎn)品在場外交易，沒有高頻的市場交易和公允的市值，難以適時(shí)管理市場風(fēng)險(xiǎn)。不少機(jī)構(gòu)只好“外包”內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理，依賴信用等級度量次貸產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)果在次貸危機(jī)期間，不少證券公司符合法定的凈資本要求，但卻無法滿足公司的流動性需要；缺乏臨時(shí)融資能力的證券公司還迫于流動性而破產(chǎn)兼并，傳染了次貸危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)散了次貸危機(jī)。外部環(huán)境的重大變化促使財(cái)務(wù)報(bào)表的使用者現(xiàn)在更加關(guān)注相關(guān)規(guī)定要求的信息披露，如公允價(jià)值、長短期負(fù)債、持續(xù)經(jīng)營和資產(chǎn)減值計(jì)算等，要求信息披露加入流動性和信貸政策方面的信息，這點(diǎn)值得財(cái)務(wù)報(bào)告使用者特別關(guān)注。所以財(cái)務(wù)報(bào)告的主體必須披露所有涉及管理信貸風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、資本管理以及持續(xù)經(jīng)營中不確定的政策。公允價(jià)值的披露必須說明公允價(jià)值是通過活躍市場報(bào)價(jià)確定還是采用計(jì)價(jià)技術(shù)估算得出的。

(三)會計(jì)計(jì)量屬性

公允價(jià)值是會計(jì)制定者一直倡導(dǎo)的，他們認(rèn)為，公允價(jià)值是會計(jì)計(jì)量的基礎(chǔ)，它可以使會計(jì)報(bào)表更好地反映經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)。因此，公允價(jià)值越來越多地被吸收到新的和修訂后的會計(jì)準(zhǔn)則之中。然而，公允價(jià)值也是一把雙刃劍。在市場向好的時(shí)候。以所謂公允價(jià)值計(jì)量的金融資產(chǎn)獲利頗豐，金融機(jī)構(gòu)損益表上體現(xiàn)出大量的利潤，這容易讓資產(chǎn)管理者和交易人員滋生盲目的樂觀情緒，也促使股東增加了多分配紅利的沖動，這些行動都不利于增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。一旦經(jīng)濟(jì)下行、市場看空的時(shí)候，相關(guān)金融資產(chǎn)價(jià)值將被低估，按會計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，金融機(jī)構(gòu)將被要求按照不同的資產(chǎn)屬性計(jì)提準(zhǔn)備或者減少所有者權(quán)益?！绊樦芷谛?yīng)”削弱了金融機(jī)構(gòu)防范和化解風(fēng)險(xiǎn)的能力，在一定程度上起到了“火上澆油”和“雪上加霜”的共振作用。市場向好時(shí)，以公允價(jià)值計(jì)量的金融產(chǎn)品在利潤表上顯示大量浮動收益，誘使企業(yè)管理層滋生片面樂觀情緒，誘使股東增添超分利潤的沖動。一旦經(jīng)濟(jì)下滑，相關(guān)金融資產(chǎn)價(jià)值看低，金融機(jī)構(gòu)就要計(jì)提高額減值準(zhǔn)備，這勢必影響金融機(jī)構(gòu)的盈利水平和資本充足率水平。為了應(yīng)對危機(jī)，金融機(jī)構(gòu)只好加大交易性金融資產(chǎn)的拋售力度。于是，市場陷入了交易價(jià)格下跌——提取高額減值準(zhǔn)備、核減股東權(quán)益——非理性拋售——價(jià)格繼續(xù)下跌——繼續(xù)加大減值準(zhǔn)備計(jì)提和繼續(xù)核減權(quán)益的惡性循環(huán)。直到資本充足率杠桿和流動性杠桿斷裂，金融機(jī)構(gòu)崩盤。

國際貨幣基金組織在最近《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告中指出，在某些情況下，如在流動性非常差的市場或在極度樂觀或者悲觀的形勢下，公允價(jià)值會計(jì)方法會得出與長期基本面和所考慮風(fēng)險(xiǎn)不相符的估值。著名投資銀行貝爾斯登和2008年9月申請破產(chǎn)保護(hù)的雪曼兄弟也是由于這個(gè)原因而倒閉的。

三、我國應(yīng)從中得到的啟示

啟示之一：加強(qiáng)資本市場的監(jiān)管力度

新準(zhǔn)則實(shí)施是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，無論是稅務(wù)等政府職能部門、上市公司及其財(cái)會人員、注冊會計(jì)師等中介機(jī)構(gòu)，還是相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及報(bào)表使用人，都需在有限的時(shí)間內(nèi)適應(yīng)和理解新準(zhǔn)則的規(guī)定，并為會計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施做好充分準(zhǔn)備，包括新準(zhǔn)則與稅收政策的銜接，相關(guān)人員輔導(dǎo)培訓(xùn)，公允價(jià)值模型建立以及相關(guān)歷史數(shù)據(jù)、市場信息的搜集與整理，改進(jìn)現(xiàn)有財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)等等。作為準(zhǔn)則制定方。財(cái)政部應(yīng)及早制定轉(zhuǎn)換計(jì)劃，盡量減少準(zhǔn)則的轉(zhuǎn)換成本，要大力組織開展新會計(jì)準(zhǔn)則和應(yīng)用指南的培訓(xùn)工作。金融證券等監(jiān)管部門應(yīng)根據(jù)市場進(jìn)行必要的改革會計(jì)計(jì)量方法的適時(shí)調(diào)整。

啟示之二：公允價(jià)值的應(yīng)用不能濫用，必須謹(jǐn)慎

與國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則和美國的財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則相比，我國企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則體系在確定公允價(jià)值的應(yīng)用范圍時(shí)，更充分地考慮了我國的國情，作了審慎的改進(jìn)。公允價(jià)值的運(yùn)用必須滿足一定的條件，在基本準(zhǔn)則第四十三條中就明確指出采用重置成本、可變現(xiàn)凈值、現(xiàn)值、公允價(jià)值計(jì)量的，應(yīng)當(dāng)保證所確定的會計(jì)要素金額能夠取得并可靠計(jì)量。在有關(guān)具體準(zhǔn)則中，對采用公允價(jià)值計(jì)量的，都有明確規(guī)定的限制條件。比如在投資性房地產(chǎn)準(zhǔn)則中就明確規(guī)定采用公允價(jià)值模式計(jì)量的，應(yīng)當(dāng)同時(shí)滿足下列條件：一是投資性房地產(chǎn)所在地有活躍的房地產(chǎn)交易市場：二是企業(yè)能夠從房地產(chǎn)交易市場上取得同類或類似房地產(chǎn)的市場價(jià)格及其他相關(guān)信息，從而對投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值做出合理的估計(jì)。

啟示之三：完善信息披露的透明性

從20世紀(jì)90年代起，以FASB為代表的準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)在收益確定上開始由“收入費(fèi)用觀”轉(zhuǎn)向“資產(chǎn)負(fù)債觀”。根據(jù)這種新的會計(jì)理念，會計(jì)重心在于資產(chǎn)和負(fù)債的確認(rèn)和計(jì)量，收入和費(fèi)用的確認(rèn)與計(jì)量居于從屬地位。收益確定由“收入費(fèi)用觀”轉(zhuǎn)向“資產(chǎn)負(fù)債觀”，不僅使計(jì)量屬性由側(cè)重歷史成本轉(zhuǎn)向公允價(jià)值，而且將進(jìn)一步弱化凈利潤與現(xiàn)金流之間的關(guān)系。在公允價(jià)值計(jì)量模式下，現(xiàn)金流量成為衡量企業(yè)經(jīng)營管理能力的一個(gè)重要指標(biāo)，信息使用者應(yīng)改變以往以市最率解讀企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的思路，從以凈利潤為導(dǎo)向的市盈率模型和以凈資產(chǎn)為導(dǎo)向的剩余收入模型逐漸向以現(xiàn)金流為導(dǎo)向的紅利折扣模型和現(xiàn)金流量模型過渡，提高會計(jì)信息的解讀能力。

啟示之四：完善市場經(jīng)濟(jì)建設(shè)，提高估價(jià)技術(shù)水平

市場價(jià)格是最簡便的公允價(jià)值來源，也是最為客觀、可靠的信息源。只有不斷完善市場經(jīng)濟(jì)建設(shè)，建立成熟、高效的資本市場和金融市場，才能為公允價(jià)值的運(yùn)用提供良好的市場環(huán)境，提供充分而有效的市場數(shù)據(jù)支持。當(dāng)前，應(yīng)該努力培育各級市場，包括生產(chǎn)資料市場和二手交易市場，逐步建立與我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度相適應(yīng)的全國市場價(jià)格信息數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)，大力推進(jìn)信息資源公開化，形成良好的市場價(jià)格體系，進(jìn)而使公允價(jià)值的取得更為客觀、直接。對于沒有活躍交易市場的資產(chǎn)、負(fù)債信息，要采用現(xiàn)值技術(shù)來計(jì)算出相應(yīng)的公允價(jià)值。我國應(yīng)在會計(jì)準(zhǔn)則及有關(guān)法律規(guī)章上給予明確的有利于具體實(shí)務(wù)操作的規(guī)范要求，如頒布統(tǒng)一的《公允價(jià)值計(jì)量》具體準(zhǔn)則及使用指南，以指導(dǎo)如何采用現(xiàn)值技術(shù)估計(jì)公允價(jià)值。在指南中，應(yīng)可能詳盡地規(guī)定有關(guān)現(xiàn)值的確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告問題，明確規(guī)定未來現(xiàn)金流量的估計(jì)、折現(xiàn)率以及折現(xiàn)方法的選擇等。根據(jù)相機(jī)決策的理論，應(yīng)考慮放緩?fù)菩泄蕛r(jià)值計(jì)量推廣的步伐。如美國參眾兩院剛剛表決通過的救援法案中，賦予了SEC暫停使用公允價(jià)值計(jì)量的權(quán)利，并要求SEC在未來90天內(nèi)就公允價(jià)值對金融業(yè)的影響進(jìn)行一個(gè)全面的研究。

啟示之五：對公允價(jià)值的監(jiān)管進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)定

我國新準(zhǔn)則體系對公允價(jià)值的規(guī)定分布在不同的會計(jì)準(zhǔn)則，比如金融工具、投資性房地產(chǎn)、非共同控制下的企業(yè)合并、債務(wù)重組和非貨幣性交易等方面。而且對于不同的項(xiàng)目，公允價(jià)值的應(yīng)用條件不同。比如，在非貨幣交易中，新準(zhǔn)則規(guī)定了在非貨幣性資產(chǎn)交換時(shí)，公允價(jià)值與換出資產(chǎn)賬面價(jià)值的差額計(jì)入當(dāng)期損益的兩個(gè)前提條件，即該項(xiàng)交換必須具有商業(yè)實(shí)質(zhì)，并且換入資產(chǎn)或換出資產(chǎn)的公允價(jià)值能夠可靠計(jì)量。商業(yè)實(shí)質(zhì)是指換入資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流量必須在風(fēng)險(xiǎn)、時(shí)間和金額方面與換出資產(chǎn)顯著不同，或者是換入資產(chǎn)與換出資產(chǎn)的預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值不同，且其差額與換入資產(chǎn)和換出資產(chǎn)的公允價(jià)值相比是重大的?，F(xiàn)行的做法可能導(dǎo)致各個(gè)具體準(zhǔn)則關(guān)于公允價(jià)值的規(guī)定缺乏一致性和可比性，給人感覺是“頭痛醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳”。針對廣泛運(yùn)用公允價(jià)值帶來的操作上的難度，筆者認(rèn)為，相應(yīng)的監(jiān)管部門應(yīng)盡快制定并公布一個(gè)具體指南，對于公允價(jià)值的定性和定量給予一個(gè)明確標(biāo)準(zhǔn)，使公允價(jià)值這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)不會出現(xiàn)太大的差異。可以在總體上規(guī)定以公允價(jià)值計(jì)量，在具體的會計(jì)業(yè)務(wù)上，可以有針對性地使用。同時(shí)要注意會計(jì)準(zhǔn)則與審計(jì)準(zhǔn)則的一致性。我國頒布了審計(jì)準(zhǔn)則征求意見稿——《公允價(jià)值計(jì)量和披露的審計(jì)》，所以也應(yīng)該考慮制定《公允價(jià)值計(jì)量和披露》的會計(jì)準(zhǔn)則。

啟示之六：規(guī)范衍生金融工具的公允價(jià)值計(jì)量與風(fēng)險(xiǎn)披露

隨著金融創(chuàng)新的加快，金融衍生品市場的發(fā)展需要各有關(guān)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的協(xié)同作戰(zhàn)。為推動金融衍生品市場健康發(fā)展，應(yīng)做好各方面的基礎(chǔ)性工作，比如要完善金融衍生品的有關(guān)法規(guī)，營造良好的法律環(huán)境；要制定金融衍生品的交易規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)；要加強(qiáng)市場投資者的教育，普及金融衍生品的有關(guān)專業(yè)知識。金融衍生品交易天生的高風(fēng)險(xiǎn)性已經(jīng)造成了諸多的事件，其中金融衍生品交易的報(bào)告和披露不足是關(guān)鍵性的原因之一。有鑒于此，在制定金融衍生產(chǎn)品會計(jì)準(zhǔn)則時(shí)，應(yīng)該以規(guī)范金融衍生品的列報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)披露作為關(guān)鍵和重點(diǎn)，以提高會計(jì)信息的真實(shí)可靠和全面準(zhǔn)確性，向反映經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)的方向進(jìn)行會計(jì)制度改革。例如，準(zhǔn)則規(guī)定衍生金融工具一律以公允價(jià)值計(jì)量，并從表外移到表內(nèi)反映。企業(yè)不但要考慮現(xiàn)金流等經(jīng)濟(jì)因素，還要考慮衍生金融工具對報(bào)表的影響，以避免給報(bào)表帶來過大的波動。