三月下旬重點布局兩大行業(yè)

郭艷紅

化肥行業(yè)存在局部性機會，鐵路建設(shè)帶來中長期投資機會。

3月份A股市場面臨的內(nèi)外環(huán)境難以好轉(zhuǎn)。雖然從數(shù)據(jù)上看，PMI指標(biāo)與發(fā)電量指標(biāo)均出現(xiàn)了明顯的好轉(zhuǎn)，其中2月份制造業(yè)PMI全國數(shù)據(jù)為49，新訂單數(shù)據(jù)為50.4，呈現(xiàn)連續(xù)回升態(tài)勢，但由于PMI全國數(shù)據(jù)依然處于50以下，反映制造業(yè)依然處于景氣之下。同時2月份發(fā)電量出現(xiàn)回升，但春節(jié)因素應(yīng)當(dāng)考慮，實際的積極意義不應(yīng)當(dāng)夸大。值得關(guān)注的是，持續(xù)惡化的東歐經(jīng)濟將造成什么影響仍難以確認，如果其嚴(yán)重惡化并拖累整個歐洲市場進一步下滑，勢必進一步影響中國出口。因此，宏觀經(jīng)濟基本面并沒有出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，A股市場出現(xiàn)系統(tǒng)性轉(zhuǎn)勢的條件仍不成熟，從而投資機會仍將是局部性存在，應(yīng)當(dāng)繼續(xù)尋找短期可能有股價催化劑的行業(yè)。除了繼續(xù)關(guān)注醫(yī)藥行業(yè)、電氣設(shè)備等高景氣行業(yè)外，還可關(guān)注以下行業(yè)的短期或中長期投資機會。

關(guān)注化肥行業(yè)存在的局部性機會。由于春耕季節(jié)到來，化肥行業(yè)景氣度有望回升。首先是成本處于低位。隨著世界經(jīng)濟危機的蔓延，多種化工原材料處于低位。其中，原油價格低位震蕩，目前處于40美元附近的價格與2005年的水平相當(dāng)。作為影響化肥行業(yè)另一主要原料的煤炭，價格逐漸趨于合理，隨著有效供給的繼續(xù)增加，煤炭價格出現(xiàn)大幅上漲的可能性較小。磷礦石以及原鹽等基礎(chǔ)原料也處于低位，從而使得化肥行業(yè)成本處于相對較低水平。需求上，春耕對化肥需求具有一定的剛性，且國家剛剛出臺了化工行業(yè)振興計劃，化肥行業(yè)有望逐漸回暖。分產(chǎn)品看，磷肥隨著去庫存的逐漸結(jié)束，價格逐漸趨于穩(wěn)定，近一個月以來并沒有繼續(xù)降價；鉀肥受國際價格影響，出現(xiàn)一定的上漲趨勢，由于中化上調(diào)了鉀肥價格，同時國際鉀肥價格大幅上漲，使得國內(nèi)鉀肥價格出現(xiàn)了明顯回升；而尿素則因天然氣供應(yīng)受到影響，尿素公司開工不足，尿素市場出現(xiàn)供給略微短缺的現(xiàn)象，尿素價格回升到每噸1800元的水平。

繼續(xù)關(guān)注鐵路建設(shè)帶來的中長期投資機會。持續(xù)惡化的經(jīng)濟勢必刺激管理層出臺實施非同尋常的投資規(guī)劃，鐵路建設(shè)具備短期以及中長期參與機會。先觀察《鐵路“十一五”規(guī)劃》中規(guī)模的變化，該規(guī)劃是根據(jù)《中長期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》以及《國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十一個五年規(guī)劃綱要》編制，相比較《中長期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》，十一五規(guī)劃將2006年至2010年的鐵路網(wǎng)建設(shè)目標(biāo)大幅上調(diào)。其中總營業(yè)里程、復(fù)線里程、電氣化里程和客運專線里程，分別上調(diào)了5.9％、15.7％、15.7％和40％。尤其是在外圍經(jīng)濟環(huán)境持續(xù)惡化，以及國內(nèi)消費難以啟動的情況下，鐵路投資目標(biāo)很可能不斷上調(diào)，這從近期各主要城市地鐵里程持續(xù)擴充似乎得到一定印證。如果規(guī)模龐大的投資計劃可以實施，那么2009年鐵路建設(shè)將是爆發(fā)性增長的時期，而且此種增長并不是不可持續(xù)的。根據(jù)相關(guān)規(guī)劃計算，2009年和2010年，中國鐵路投資規(guī)?？梢苑謩e達到2萬億元和3萬億元的水平，如此龐大的規(guī)模無疑將使相關(guān)公司受益巨大。其中，鐵路設(shè)備行業(yè)便是最大受益行業(yè)之一。如上所述，未來很長一段時期，中國將處于鐵路建設(shè)持續(xù)高增長時期，因此與此相關(guān)的鐵路設(shè)備行業(yè)將從中分得一杯羹，與之相關(guān)的上市公司將長期受到追捧。