康偉　追逐持久夢想

葉　輝

2月25日。上海浦東陸家嘴。

康偉坐在時代金融中心30層中?；鹂偨?jīng)理辦公室里，望著窗外船來船往的黃浦江，不禁有些感慨：來中?；鸩坏絻赡甑臅r間，盡管公司發(fā)生了翻天覆地的變化，自己做出了一些業(yè)績，但是要實現(xiàn)“創(chuàng)一流的資產(chǎn)管理公司”的目標，還需要付出更多努力。

持久投資：“決不賭博”

記者注意到康偉，是從中?；鹑ツ甑臉I(yè)績引起的。在2008年的綜合業(yè)績評比中，中?；鹪?1家基金公司中排名前列。根據(jù)晨星的統(tǒng)計，在224只股票型基金中，中海優(yōu)質排名22位，中海能源排名63位，去年才成立的中海收益?zhèn)鹨苍谕诎l(fā)行債券基金中名列前茅。

提起為什么能取得這么好的業(yè)績，中海基金總經(jīng)理康偉認為，除了投研操作方面的成功之外，投資理念上的“決不賭博”也是一個重要原因。2008年股市暴跌導致基金業(yè)整體損失慘重，一些通過激進投機換取業(yè)績的“明星基金”已經(jīng)被打回原形。在市場下跌的過程中，不少基金并不是沒有意識到風險，只是為了“搶反彈，爭排名”經(jīng)常保持高倉位，結果損失慘重。

“中?；痤A見到了2008年的市場風險，并在年初就已經(jīng)減倉了?！笨祩ジ嬖V記者，“但是市場仍有很大的誘惑，我們也想過是否通過激進的操作去換取好的排名。不過理性最終告誡我們，必須堅持自己的投資理念，以幫投資者取得長期回報為宗旨?！?/p>

康偉笑著說，中?；鸩粫猛顿Y人的錢開玩笑，我們的重倉股很少超5％，一般不超過3％，通過組合降低風險，以求得穩(wěn)健的收益。

正因為把投資人的利益放到首位，在2008年6月份即拿到中海藍籌靈活配置混合型基金發(fā)行批文的情況下，中?；鹜七t了新基金的發(fā)行，直至上證指數(shù)在11月跌破2000點時才正式發(fā)行。如果一批準就發(fā)行的話，當年中海還可能再獲批一只基金。在公司利益與投資人利益相沖突時，他們選擇了維護投資人利益。

“基金投資是一項長跑運動，我們不會在意一時能跑多快，如果業(yè)績能長期穩(wěn)定在中等偏上，就能幫投資人獲取穩(wěn)定的回報?！笨祩ヌ拱椎卣f，今年1月，由于基金倉位比較低，反彈中就比較落后，但他并沒有著急，他提醒基金經(jīng)理和研究員的是：“用時間發(fā)揮你的優(yōu)勢，不用計較一時得失?！倍@也是他的一貫態(tài)度。

持久研究：“群狼戰(zhàn)術”

在投研上，中海基金奉行的是“群狼戰(zhàn)術”。

“我們不會像有些基金公司那樣刻意培養(yǎng)明星基金經(jīng)理?！笨祩ソ忉屨f，基金業(yè)單打獨斗的時代已經(jīng)結束了?！安灰活^雄獅帶領一群綿羊”，那樣是人都會犯錯誤。如果推出一個神，神破滅了，那么團隊也將走向泥潭?？祩シ磸蛷娬{的一個重要理念就是，資產(chǎn)管理行業(yè)是一個風險比較高的行業(yè)，這個行業(yè)是一個團隊的行業(yè)，長遠來看，“狼群”的團結決定公司成敗。

中?；鹬阅茉?008年取得相對較好的業(yè)績，一個重要原因是投研的成功。人們很難想象，現(xiàn)在業(yè)績不錯的中?；穑瑑赡甓嗲巴堆嘘犖槿藲獠⒉煌?。

中?；鹎吧頌閲?lián)基金，成立于2004年3月18日。2006年7月，中國海洋石油總公司旗下的中海信托成為公司第一大股東，公司股東背景從一家地方券商一躍成為“國”字號公司。但當時，中?；鹳Y產(chǎn)管理規(guī)模只有不到16億元，基金經(jīng)理只有2位，研究員只有4名，其中兩個還是剛畢業(yè)的學生。

面對如此局面，康偉到中?；鹱龅牡谝患拢褪侵亟ㄖ泻；鹜堆袌F隊。因為他很清楚，基金公司最核心的優(yōu)勢來自投研，最重要的資源是人才。

康偉首先招募了第一屆《新財富》雜志排名第一的策略分析師施恒新出任首席策略分析師。隨后又挖來在上海投資界素有“才子”之稱的朱曉明，由他擔任公司投研中心副總經(jīng)理，并兼任公司改制后的第一個產(chǎn)品也是公司最重要的品牌基金——中海能源策略基金經(jīng)理。之后，從加拿大聘請了擁有7年海外投資經(jīng)驗的基金經(jīng)理李延剛，任投研中心總經(jīng)理兼投資總監(jiān)，充實一線核心投研力量。

在此基礎上，他又從中金、國泰君安和海通等其它知名研究機構吸收了8位研究員，同時自己培養(yǎng)了一批研究員，從北大、清華等高校招收了一批新人。2008年8月，引進有多年成功投資經(jīng)驗的魏延軍任研究總監(jiān)。

目前，中?；鹨呀?jīng)建立起一支近40人的投研隊伍?？祩サ哪繕耸亲尅袄侨褐械拿恳环肿印倍寄馨l(fā)揮各自的長處，把大家的優(yōu)勢集中起來，擰成一股繩，形成合力。盡管他認為投資是很偏執(zhí)的事，成功的人大多很偏執(zhí)，作為一個研究員自己也很偏執(zhí)，但作為一家基金公司老總，他又很開放，相信團隊的智慧，尊重不同意見，并不忌諱在討論會上就市場看法跟他們爭得面紅耳赤，因為康偉篤信“真理越辯越明”。

持久發(fā)展：“在個性中超越”

目前，國內(nèi)基金“同質化”現(xiàn)象非常突出，遭到業(yè)界的強烈批評。批評者認為，有的基金公司旗下的基金不少，但是各基金重倉股相差無幾，看法和操作策略也基本一樣。

中?；鹗巧贁?shù)幾家在基金個性化上下了大功夫的基金公司。光從名字上就可以看出，中海能源、中海優(yōu)質、中海分紅、中海收益等，每只基金都特色鮮明。

康偉坦承，與老牌基金公司“老大哥”相比，中?；疬€存在許多不足，比如產(chǎn)品數(shù)量不多，規(guī)模不是很大。但是有一點他很清楚，就是在中國基金業(yè)爆炸式增長的大背景下，中?；鸩荒鼙粩?shù)字所迷惑，只有堅持差異化的發(fā)展策略，做出自己的特色，才能贏得投資者的認同。

之所以有這樣的發(fā)展思路，與康偉在中海信托的經(jīng)歷有關。中海信托的成功，很大程度就來自于它差異化的定位。在信托公司中，中海信托以低風險、穩(wěn)健、大資金的運營能力作為其標志性的品牌。對中?；鸲?，也希望在公募資本市場中塑造一個不同于傳統(tǒng)基金公司的形象，在產(chǎn)品設計、投資策略、營銷策略、公司品牌上突出國有企業(yè)穩(wěn)健務實的風格，把體制的優(yōu)勢轉換為生產(chǎn)力，彰顯大資金管理能力。

因此，在2006年10月來到中?；鹬螅祩ゾ兔鞔_提出，基金公司要兩條腿走路，除了投研，另一條腿就是產(chǎn)品創(chuàng)新。他認為，只有“兩輪驅動”，才能實現(xiàn)“創(chuàng)造一流資產(chǎn)管理公司”的目標。為了推出一些新基金，他們總是費盡心思，不斷地找專家論證，還提前在公司內(nèi)部進行模擬試驗。比如，現(xiàn)在準備推出的中海量化策略股票型證券投資基金，就在中海基金內(nèi)部已經(jīng)“試運行”了1年多時間，事實證明業(yè)績比現(xiàn)有的幾只基金還要好。

中?；饘δ壳皫讉€產(chǎn)品做了一個劃分：中海優(yōu)質成長基金定位為“成長股的成長性挖掘”，這是一個自下而上的產(chǎn)品；中海分紅增利基金定位為“分紅專家”，選擇敏感時點分紅，讓老百姓自主決定是“落袋為安”還是繼續(xù)投資；中海能源策略基金定位為“以配置為主的大基

金”，采用自上而下的運作模式，注重行業(yè)配置、趨勢性熱點配置和能源相關行業(yè)方面的配置。中海藍籌、中海收益和已報中國證監(jiān)會的中海量化等每個產(chǎn)品都特色鮮明。

中?；鹋λ茉煲环N差異化的形象，但這種個性化不是偏激，不是劍走偏鋒，恰恰相反，他們希望塑造一個更為穩(wěn)健和長遠的品牌形象?？祩娬{說：“作為一個后來者，中?；鹨角罢撸胱鲆涣?，必須要走這樣的一條道路?！?/p>

持久形象：“請別神化基金”

2008年在股市持續(xù)下跌的情況下，所有股票型基金均損失慘重。對此，康偉是怎么看的呢?

他說，對于虧損基金肯定有歉意，不過基金只是一個投資工具，投資者也應該用一種平常心去看待，客觀看基金。

“它有自身的規(guī)律，不要因為一時損失就想踩死它，但也別神化基金。如果基金每年都能做到2007年那樣100％的收益，那誰還去儲蓄?誰還買債券?顯然，這是違背市場規(guī)律的。尤其是公募基金，應當以穩(wěn)健為追求，然后才盡量追求高增長，不大可能創(chuàng)造神話?！?/p>

“如果你買了一只基金，不管牛熊市都能保持中等偏上的業(yè)績，那就是一只?；?。要知道，股神巴菲特30年的平均年回報也只有20％多。”

在很多人的眼里，基金經(jīng)理都很神秘，他們在投資上也很神奇。對此，康偉談笑吐“真經(jīng)”：“人的智商都差不多，基金經(jīng)理也是普通人，只是投資上更專業(yè)一點而已，但絕對不是神，也不能被神化。天才肯定有，但天才畢竟是少數(shù)?！?/p>

投資者總喜歡追逐熱點，這讓康偉很無奈。他說，2007年市場正熱時，他提醒投資者買股票基金的風險，但是根本沒人聽。他當時也沒意識到美國的次貸危機會這么嚴重，只是直覺告訴他股市收益太高，不正常。到今年股指跌到1700多點的時候，他也在投資會上提出市盈率已經(jīng)到了合理范圍，可以買股票型基金，但是投資者依然不敢買，而是選擇買債券基金。

他提醒說，在市場大跌大漲時，投資者容易劍走偏鋒，理性的投資應該是少受情緒支配，看準一只基金后要相信基金的眼光，長期持有。

持久夢想：融入中國海油大產(chǎn)業(yè)鏈

作為全國最年輕的基金公司總經(jīng)理不少人對康偉的經(jīng)歷都特別感興趣，但公開的信息很少。其實，康偉盡管年輕，但他的經(jīng)歷絕不平凡。

“我跟中?；鸬木壏郑茉缇陀辛?。作為中海基金前身的國聯(lián)基金，它的第一只基金就是我在申銀萬國時參與設計的。與國內(nèi)第一批基金經(jīng)理，大多也在那時侯打過交道?！?/p>

從當年聲名鵲起的申銀萬國研究所策略研究部負責人，到中海信托總助、副總經(jīng)理，再到中?；?，康偉一路走來，經(jīng)歷了不少年輕的激情。

康偉說，中?；饝摪l(fā)揮自身獨特的優(yōu)勢，比如依托中海油集團的優(yōu)勢，讓投資深入到中國海油的大產(chǎn)業(yè)鏈當中，從而獲取持久的好業(yè)績。

中?；鸬谝淮蠊蓶|——中海信托股份有限公司是中國海洋石油總公司控股95％的子公司，2008年累計管理信托資產(chǎn)超過2800億元人民幣。中國海洋石油總公司是中國最大的海上油氣生產(chǎn)商、中國第三大國家石油公司和中國三大國家石油公司之一，截至2008年年底，公司總資產(chǎn)超過4000億元人民幣，連續(xù)入選美國《財富》雜志“世界企業(yè)500強”及《福布斯》雜志“亞太50強”。中國海油連續(xù)4年入圍國務院國資委業(yè)績考核A級榜單。2008年公司在世界500強的排名上升60位。在普氏能源資訊公布的世界250家能源公司排名中，中國海油位居第34位。公司標普評級A+，穆迪評級A1，繼續(xù)保持等同于國家主權級評級。

康偉的設想是，讓基金公司的研究深入到中國海油集團的大產(chǎn)業(yè)鏈當中。那樣，基金經(jīng)理個人的能力也許已經(jīng)不是最重要的了，產(chǎn)業(yè)研究將幫助他選股，并實現(xiàn)超額收益。

康偉并不認為基金要做一個全能的投資者。他認為，正確的思路應該是：在自身研究比較透徹的行業(yè)里去獲取超額收益，而在自身沒有優(yōu)勢的領域努力跟上，不輸給對手就行了。只要能做到這一點，長期下來超越別人就是個時間問題。

康偉指出，渠道是目前中?；鹉軌虬盐盏闹髁鳎门錾鲜袌龃蟀l(fā)展，渠道給我們提供了一個機會，能夠和競爭對手比一比。因此，中?；鸹舜罅康臅r間和精力去建立營銷網(wǎng)絡和營銷渠道。相反，在機構客戶這里，中?；鹫J為在短期內(nèi)與一線的基金公司相比沒有優(yōu)勢，因此就采取關注策略，不需要機構客戶現(xiàn)在就買我們的產(chǎn)品，只需要他們能保持關注我們，相信隨著我們做的越來越好，這些機構客戶就會逐漸的接受我們。

康偉最后表示，投資永遠是一門遺憾的藝術，很多時候你很難要求一個非常完美的結果。公司在向前邁進的過程中可能也會犯錯，但是在整個發(fā)展過程中，中海基金一定會越做越好，慢慢形成自己持久的競爭力，從而得到越來越多投資者的認同。

康偉

中?；鸸芾碛邢薰究偨?jīng)理，經(jīng)濟學學士。歷任中興信托上?？偛垦邪l(fā)部研究員、申銀萬國證券研究所市場研究部研究員、申銀萬國證券研究所策略研究部經(jīng)理，中海信托股份有限公司總經(jīng)理助理、副總經(jīng)理。

2001年下半年，奉命組建申銀萬國證券研究所策略研究部，擔任經(jīng)理。在2001年市場高點上，他和同事提出“每一次高點都是賣出的機會”；2002年，提出“保值和避險”策略；2003年，研究成果是“尋找基金的核心資產(chǎn)”，發(fā)現(xiàn)的“五朵金花”引起投資者的廣泛關注。因為對市場趨勢判斷準確，聲名鵲起。

2004年，加盟中海信托，擔任總經(jīng)理助理，后擔任副總經(jīng)理。

2007年7月30日，擔任中海基金公司總經(jīng)理。中?；?008年的年度業(yè)績在61家基金公司中排名前列。他一直致力并著手打造了一支精干而有力的投研隊伍，這支隊伍目前人數(shù)接近40人。這樣大規(guī)模的投研團隊在同等規(guī)模的基金公司中并不多見，并形成了以定量為基礎，投研一體的投研管理模式，充分體現(xiàn)了中?；馂橥顿Y者持續(xù)創(chuàng)造價值的執(zhí)著追求，也成為中?；鹜顿Y績效的根本保障。