全球金融危機對印度的影響

關(guān)秀麗

2008年9月以來，美國次貸危機演變成全球金融危機，并正在對全球新興經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生越來越強烈的沖擊。作為“金磚四國”之一的新興經(jīng)濟(jì)體印度能否躲過這場金融危機，在未來世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用如何值得密切關(guān)注。

一、金融危機對印度的影響逐步顯現(xiàn)

印度自1991年開始經(jīng)濟(jì)改革以來，國內(nèi)生產(chǎn)總值一直呈穩(wěn)步上升態(tài)勢，年均增長率在6％以上。受益于良好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景，外商直接投資大舉進(jìn)入印度，F(xiàn)DI占印度GDP比例逐步升高。到2008年6月，已占GDP的3％，達(dá)到20年來的最高比例。印度資本市場也快速發(fā)展，自2003年5月以來，印度股市的牛市行情已經(jīng)持續(xù)了4年之久。由于看好印度股市，國外投資資金大量流入印度資本市場，不斷推高印度股市。

然而，自2008年以來印度經(jīng)濟(jì)一直面臨著巨大的通脹壓力。2008年上半年通貨膨脹率已高達(dá)11.42%，下半年仍未見好轉(zhuǎn)，10月份統(tǒng)計的最高通脹率超過12%。印度2008年外貿(mào)逆差迅速擴(kuò)大，僅上半年1—3月就達(dá)204.68億美元，下半年受國際金融危機的影響，縮小逆差的困難加大，9月份貿(mào)易逆差超過100億美元，估計2008年的外貿(mào)逆差將創(chuàng)紀(jì)錄。與此同時，由于歐美經(jīng)濟(jì)減速衰退，印度軟件業(yè)的訂單大為減少。曾經(jīng)繁榮的印度股市2008年以來下跌不止，僅上半年就下跌了30%，下半年又繼續(xù)下滑，估計頹勢將會持續(xù)相當(dāng)長的時間。印度央行近幾個月來在市場上大量售出美元以試圖對本幣快速貶值進(jìn)行干預(yù)，2008年11月19日盧比再次突破50∶1，外匯儲備從去年6月27日的3020億美元迅速下降到了11月17日的2420億美元。但這些操作除了將盧比匯率穩(wěn)定在現(xiàn)有水平外，效果并不明顯。此次金融危機對印度的影響主要表現(xiàn)在以下方面：

一是影響籌資渠道。美國金融海嘯使印度受到震動，國內(nèi)商業(yè)信心指數(shù)和投資環(huán)境都受到不利影響。作為直接影響，印度國內(nèi)各行業(yè)企業(yè)獲取資金的渠道收窄，企業(yè)通過公開發(fā)行股票獲取資金和借用國外資金將更加困難。

二是影響企業(yè)投資計劃。受美國金融動蕩的影響，印度國內(nèi)資金流動性、增長率、承擔(dān)風(fēng)險的愿望、借貸能力都將受到影響，這對投資和投資信心都是嚴(yán)重打擊，必將影響到企業(yè)的擴(kuò)張、投資計劃，影響就業(yè)、房地產(chǎn)和整個經(jīng)濟(jì)的增長。受到明顯影響的行業(yè)將包括電力、基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)業(yè)，這些行業(yè)原來都計劃大規(guī)模擴(kuò)張并需要大規(guī)模資金。

三是牽連個別銀行。印度最大的私人銀行ICICI銀行由于其在倫敦的附屬機構(gòu)持有約8000萬美元雷曼兄弟公司的高級債券而受到牽連，已準(zhǔn)備了2800萬美元的額外準(zhǔn)備金。

四是對服務(wù)外包的影響。美國金融危機對印度服務(wù)外包業(yè)會造成間接影響。美林證券、美國銀行和雷曼兄弟公司每年的IT預(yù)算都在10億美元以上，美林和美國國際集團(tuán)是許多印度IT公司的大客戶，因此它們出問題勢必會對印度服務(wù)外包業(yè)造成影響。

五是受金融危機影響印度盧比半年貶值1/4，影響部分企業(yè)利潤。印度盧比2008年以來持續(xù)貶值。自5月份外國投資者在印度拋售所持證券開始，盧比貶值加快。根據(jù)印度央行統(tǒng)計，盧比兌美元在過去6個半月中從40∶1貶值到了50∶1，貶值1/4。如果從1月份算起，則貶值27%。9月份美國金融危機擴(kuò)大后，盧比貶值加速，在過去兩個月中即貶值11%，從45∶1貶到50∶1。11月19日再次突破50：1，創(chuàng)下歷史新低。以美元貸款的企業(yè)所付利息將增高，還債更困難，將直接影響企業(yè)利潤。

二、印度政府采取措施可以渡過難關(guān)

為應(yīng)對國際金融危機的影響，印度政府自2008年以來持續(xù)出臺了許多刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展和消費的政策與措施。

第一，抑制通貨膨脹。2008年以來，印度央行在多次上調(diào)短期貸款利率的同時，還數(shù)次上調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率，其幅度之大實屬少見，僅2008上半年短期貸款利率就上調(diào)了0.75%，存款準(zhǔn)備金率則達(dá)到8.75%。 另外，大幅提高國家工作人員及企業(yè)工人的工資，并制定有益于促進(jìn)房市發(fā)展的貸款政策。與此同時，為保持物價穩(wěn)定，還加大了對石化和食品管理部門的補貼，努力縮減政府行政開支等費用。

第二，增加農(nóng)業(yè)投資和改善農(nóng)民生活。2008年，印度政府在農(nóng)業(yè)投資和改善農(nóng)民生活方面作出了很大的努力。不僅盡可能地免除農(nóng)民的債務(wù)，還大力增加對農(nóng)業(yè)的投資力度，尤其是加大了對農(nóng)業(yè)灌溉系統(tǒng)設(shè)施建設(shè)的投入，并補貼種子、肥料的采購金，增設(shè)建造農(nóng)村醫(yī)療教育設(shè)施的費用，減輕國際金融危機對農(nóng)業(yè)和農(nóng)民的影響。

第三，積極吸引外資和擴(kuò)大出口。為改善印度落后的基礎(chǔ)設(shè)施，印度政府加大鼓勵外商投資基礎(chǔ)設(shè)施的優(yōu)惠政策和措施，如增加投資比例等，尤其在海港、能源、交通等方面力度更大。另外，在進(jìn)出口貿(mào)易自由化方面，印度不斷出臺了鼓勵企業(yè)增加出口的政策，尤其針對IT信息軟件業(yè)、生物制藥業(yè)、汽車零部件加工業(yè)與電子產(chǎn)品，以期挽回不斷擴(kuò)大的外貿(mào)逆差。

受金融危機影響，印度經(jīng)濟(jì)成長勢頭削弱是不爭的事實。但由于自身具有良好的監(jiān)管機制和在美國銀行業(yè)涉足不深，不論是直接途徑，還是通過衍生工具，印度銀行業(yè)對美國抵押市場、破產(chǎn)和危困金融機構(gòu)的風(fēng)險敞口都極為有限，因此不太可能像雷曼兄弟等美國銀行那樣陷入困境。預(yù)計2008財年GDP增長7.9%，低于2007財年的9.2%。這將是三年來的最低增長率。

三、建議

各國在應(yīng)對此次金融危機時，需加強通力合作，共克時艱。就中印而言需加強以下合作：

一要采取措施積極推進(jìn)兩國在資源領(lǐng)域的合作，共促發(fā)展。印度是中國的第三大鐵礦石供應(yīng)商，僅次于澳大利亞和巴西。印度每年出口9300萬噸鐵礦石，其中85%運往中國。目前，印度對中國鐵礦石出口采取“零售礦”形式，運往中國銷售的鐵礦石價格時時變動，旨在提高印在中國鐵礦石現(xiàn)貨市場中的比重，而這增加了中國企業(yè)成本。面對當(dāng)前全球金融危機，中印兩國盡早建立“長協(xié)議”將是雙贏之舉。

二要加快中印能源合作，這將有利于雙方向第三國爭取能源合約。盡管印度目前尚不是上海合作組織的正式成員國，但在上海合作組織框架下加強兩國能源合作，對鞏固和發(fā)展中印“面向和平與繁榮的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系”極為重要，對亞洲地區(qū)和平穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)繁榮有著重要戰(zhàn)略意義。

印度石油天然氣公司是印度最大的能源企業(yè)。印度總理辛格上臺后，對國內(nèi)12個國有油氣公司進(jìn)行重組，旨在建立全球石油公司。實施重組后，以印度石油天然氣總公司為代表的印度能源企業(yè)規(guī)模迅速擴(kuò)大，并加大步伐從本土轉(zhuǎn)向海外。印度石油天然氣總公司綜合排名上升兩位，居世界50大石油公司的第30位。印度75%的能源都依靠進(jìn)口，如果兩國能夠加強能源合作，這將有助于雙方向第三國爭取能源合約。

三要加速研究推進(jìn)中印簽署自由貿(mào)易協(xié)議，促進(jìn)雙邊貿(mào)易，特別是邊界貿(mào)易。印度和東盟、歐盟已先后開啟自由貿(mào)易區(qū)談判。與東盟開展自由貿(mào)易談判開始于2005年，但由于印度對國內(nèi)棕櫚油等農(nóng)產(chǎn)品市場實行高度保護(hù)，使雙方談判受阻。2006年8月，雙方就一些懸而未決的問題達(dá)成一致。預(yù)計在2008年底將簽署自由貿(mào)易協(xié)議。按照承諾，印度將在未來10年內(nèi)對東盟80%的產(chǎn)品削減關(guān)稅。

與歐盟的自由貿(mào)易區(qū)談判自2007年6月啟動。雙方原計劃2008年簽署協(xié)議。但由于在政府采購、競爭、農(nóng)業(yè)等問題上分歧較大，2008年上半年一直未開展談判。普遍認(rèn)為，印度對歐盟貿(mào)易仍為逆差，且印度43%的對歐出口仍享受普惠制待遇，降低了與歐盟簽署自由貿(mào)易區(qū)的緊迫性。

可見，印度正通過自由貿(mào)易區(qū)談判，在亞洲地區(qū)及全球范圍內(nèi)扮演重要角色。中印應(yīng)當(dāng)加速啟動自由貿(mào)易區(qū)可行性聯(lián)合研究，在南亞區(qū)域內(nèi)，積極推進(jìn)中印在此區(qū)域內(nèi)的全面合作，全面提升21世紀(jì)中印合作關(guān)系。

（作者單位：國家發(fā)展改革委對外經(jīng)濟(jì)研究所）