商業(yè)地產(chǎn)２００９年的危與機(jī)

全國(guó)工商聯(lián)房地產(chǎn)商會(huì)商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)專業(yè)委員會(huì)

2009年低端商業(yè)地產(chǎn)會(huì)有比較大的利好消息，上半年商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展可能還會(huì)有困難，下半年就會(huì)有回暖。我們期待行業(yè)的第二個(gè)春天能早日來臨

2008年由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球性金融危機(jī)，有的專家學(xué)者稱為金融瘟疫，但目前對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展會(huì)影響到一個(gè)什么樣的程度還不太絕對(duì)明朗成為眾多經(jīng)濟(jì)學(xué)家和專家的共識(shí)。然而，對(duì)于目前由美國(guó)次貸危機(jī)引起的世界性金融危機(jī)，目前把它說得太厲害了，好像我們到了崩潰邊緣，其實(shí)不是這樣的。但我們又不能低估，要有一定的思想準(zhǔn)備和防范措施。

商業(yè)地產(chǎn)對(duì)中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展能夠起到拉動(dòng)的作用，而且能使國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)向前發(fā)展已經(jīng)顯現(xiàn)。商業(yè)地產(chǎn)也是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要增長(zhǎng)點(diǎn)。一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要“三匹馬車”，即固定資產(chǎn)投資、消費(fèi)與對(duì)外貿(mào)易。固定資產(chǎn)投資中有很重要的一塊就是商業(yè)地產(chǎn)，擴(kuò)大內(nèi)需也要靠商業(yè)地產(chǎn)。

目前中國(guó)的高端商業(yè)地產(chǎn)、中端商業(yè)地產(chǎn)、低端商業(yè)地產(chǎn)在每一個(gè)地區(qū)分布仍然不均勻。在2008年宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)比較大的回落的情況下，出現(xiàn)大的動(dòng)蕩或者不可知的因素依然存在，但在各種變量比較復(fù)雜的情況之下，商業(yè)地產(chǎn)受到的沖擊還是比較小的行業(yè)。

飽受困擾的2008

隨著中國(guó)對(duì)外資零售限制的取消，國(guó)際零售商得以有機(jī)會(huì)進(jìn)入中國(guó)這個(gè)世界上最大的消費(fèi)潛力國(guó)。一方面，大量的零售商進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，推動(dòng)了我國(guó)商業(yè)地產(chǎn)的發(fā)展，另一方面，大量的商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目正在興建之中，呈現(xiàn)出供求兩旺的現(xiàn)象。

隨著住宅市場(chǎng)的飽和與走低，更多有實(shí)力的開發(fā)商進(jìn)入商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域，出現(xiàn)了一大批優(yōu)質(zhì)商業(yè)項(xiàng)目，行業(yè)的總體水平在2008年有明顯的提高，不僅是開發(fā)商和投資者開始成熟，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的成熟度也在相應(yīng)提高。商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)多元化趨勢(shì)在2008年得到體現(xiàn)，除了傳統(tǒng)的大的房地產(chǎn)開發(fā)商以外，商業(yè)經(jīng)營(yíng)者成為市場(chǎng)的絕對(duì)新軍，別的領(lǐng)域進(jìn)入商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)也成為2008年商業(yè)地產(chǎn)的一大特點(diǎn)。

而中國(guó)商業(yè)地產(chǎn)投資總體在穩(wěn)定中開始出現(xiàn)減緩，總量供過于求、空置率開始增高，各地發(fā)展的不均衡的差距開始拉大。

隨著世界性經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，中國(guó)也沒能避免。世界主要投資中國(guó)的投資機(jī)構(gòu)和銀行受經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，對(duì)中國(guó)投資的承諾無法得以實(shí)現(xiàn)，另外，特別是中國(guó)部分媒體過大過快的夸張世界性經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)中國(guó)的危險(xiǎn)性和危害性，國(guó)內(nèi)投資機(jī)構(gòu)和商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)商也放緩了投資與開發(fā)的步伐，整個(gè)商業(yè)地產(chǎn)的投資在局部地區(qū)出現(xiàn)了停滯的狀態(tài)。

加上受住宅市場(chǎng)低迷的影響，商業(yè)地產(chǎn)2008年下半年的開發(fā)商直接面臨著資金的缺乏。因?yàn)樽錾虡I(yè)地產(chǎn)的開發(fā)商一般都是從住宅轉(zhuǎn)做商業(yè)地產(chǎn)，甚至拿做住宅賺的錢來推動(dòng)商業(yè)地產(chǎn)的發(fā)展,由于住宅市場(chǎng)的急劇萎縮,直接導(dǎo)致了商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)一步的投資，并且影響的面還相當(dāng)大。

中國(guó)商業(yè)地產(chǎn)主要通過銷售或租賃的方式回籠資金,在2008年下半年的股票、基金等金融市場(chǎng)不穩(wěn)定的情況下,資金大幅縮水，也是直接影響商業(yè)地產(chǎn)投資萎縮的重要因素之一。

隨著世界性經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，消費(fèi)者的購(gòu)物尤其是與房地產(chǎn)相關(guān)的建材、家電和家具家居，中高端商品以及“吃喝玩樂”的消費(fèi)也開始下滑,導(dǎo)致眾多商家開店的熱情和速度降低，有的大型連鎖商家甚至停止了擴(kuò)展，影響了商業(yè)地產(chǎn)的招商，延緩了商業(yè)地產(chǎn)的開發(fā)和運(yùn)營(yíng)。

2008年整個(gè)一年，中國(guó)的商業(yè)地產(chǎn)在發(fā)展的過程中始終飽受資本缺乏、零售資源稀缺、規(guī)劃上的缺陷、粗放的運(yùn)營(yíng)管理等客觀因素的困擾。

國(guó)內(nèi)一些大城市的商業(yè)多中心的格局開始初步形成，商圈由概念開始變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，但并沒有出現(xiàn)銷售與開業(yè)運(yùn)營(yíng)興旺的期待局面。

經(jīng)過前兩年的開發(fā)與運(yùn)營(yíng)，很多城市副中心和區(qū)域商業(yè)中心的地位在2008年開始越來越鞏固，這些地方形成了城市副中心和區(qū)域商業(yè)中心，并拉動(dòng)了所在地商業(yè)以及商業(yè)地產(chǎn)的發(fā)展，但速度也有放緩的趨勢(shì)。

在國(guó)內(nèi)二、三線城市的商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展水平相對(duì)落后的局面在2008年開始有所提升，尤其是內(nèi)地的城市，包括一些省會(huì)城市，商業(yè)發(fā)展水平相對(duì)比較落后的局面在2008年也開始轉(zhuǎn)型；商業(yè)模式比較簡(jiǎn)單，業(yè)態(tài)比較傳統(tǒng)，以百貨、大賣場(chǎng)、商業(yè)街、批發(fā)市場(chǎng)為主要形式的國(guó)內(nèi)二、三線城市的商業(yè)地產(chǎn)在2008年也有所改善。

缺乏創(chuàng)新的商業(yè)概念和差異化的業(yè)態(tài)、整體資金實(shí)力不強(qiáng)和中長(zhǎng)期資金品種幾乎空白、系統(tǒng)和長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)能力偏弱、專業(yè)細(xì)分化和跨界人才的匱乏和流動(dòng)性加快，包括以銷售商鋪為主的模式依然占主導(dǎo)地位，仍然是2008年中國(guó)商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展的問題。

商圈的潛力

2008年消費(fèi)結(jié)構(gòu)繼續(xù)升級(jí)，上海外灘和南京路、北京王府井都處于置換上檔次的層面，稱謂“騰籠換鳥”。2008年市級(jí)商業(yè)中心高檔商品結(jié)構(gòu)升級(jí)明顯，國(guó)外一線品牌進(jìn)駐主要商業(yè)街區(qū)為首選，國(guó)內(nèi)品牌和老字號(hào)開始無奈退出。

新近落成的大型綜合購(gòu)物中心已經(jīng)迅速成為不少城市商業(yè)零售市場(chǎng)的主力軍，隨著以美式MALL為代表的大型綜合購(gòu)物中心落戶中國(guó)等大中城市，中國(guó)零售業(yè)全面對(duì)外開放，幾乎所有的大中城市都已經(jīng)或計(jì)劃建設(shè)大型的購(gòu)物中心，這就為商業(yè)地產(chǎn)商的發(fā)展留下了巨大市場(chǎng)發(fā)展空間。

隨著2008年下半年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，國(guó)內(nèi)購(gòu)物中心開發(fā)方面其數(shù)量增長(zhǎng)趨緩，存量消化和項(xiàng)目調(diào)整成為重頭。隨著整體數(shù)量的繼續(xù)穩(wěn)步上升，新增項(xiàng)目增長(zhǎng)幅度可能趨緩。購(gòu)物中心的功能和地位開始加強(qiáng)，從商業(yè)設(shè)施向公用設(shè)施轉(zhuǎn)變，出現(xiàn)購(gòu)物場(chǎng)所、休閑場(chǎng)所、文化場(chǎng)所、生活場(chǎng)所等。

另外，產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)開始轉(zhuǎn)換，項(xiàng)目收購(gòu)、項(xiàng)目重組和股權(quán)合作加劇，產(chǎn)品形式開始轉(zhuǎn)換，出現(xiàn)形態(tài)轉(zhuǎn)化、類型轉(zhuǎn)化和定位轉(zhuǎn)化。操作模式也開始出現(xiàn)轉(zhuǎn)換，住宅和商業(yè)的開發(fā)流程有所調(diào)整，分期開業(yè)的項(xiàng)目進(jìn)一步增加，主力商家整體租賃形式升溫，聯(lián)合開發(fā)模式比例有望加大。

購(gòu)物中心的獲利模式面臨考驗(yàn)，并且缺乏有效應(yīng)對(duì)手段。經(jīng)營(yíng)收益長(zhǎng)期性與開發(fā)資金不足的突出矛盾依然存在。出售商鋪、持有物業(yè)、上市等三種投資獲利模式同時(shí)受到考驗(yàn)。

零售商拓展意愿猶存，但開店節(jié)奏放緩，購(gòu)物中心存量項(xiàng)目與新增項(xiàng)目在招商方面開始出現(xiàn)搏弈。零售商主要表現(xiàn)為觀望，拓展意愿雖然存在，但策略性的觀望將占據(jù)上風(fēng)，其次，部分項(xiàng)目未能按時(shí)投入使用，零售商開店計(jì)劃受到影響，由于原有部分項(xiàng)目存在缺陷，影響到與零售商的有效合作，原有部分項(xiàng)目將陷入困境。

購(gòu)物中心的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受到階段性消費(fèi)信心的下降影響。成熟的購(gòu)物中心，受消費(fèi)信心下挫影響，租戶調(diào)整的難度增加；待開業(yè)購(gòu)物中心，準(zhǔn)租戶履約能力下降，開業(yè)壓力加大；尚在招商的購(gòu)物中心，招商環(huán)境和條件發(fā)生變化，招商期延長(zhǎng)；規(guī)劃良好、具備運(yùn)營(yíng)能力的購(gòu)物中心依然具有很強(qiáng)的市場(chǎng)吸引力。

2009年的利好

2009年市區(qū)級(jí)商業(yè)中心市場(chǎng)空間依然很大，前景好。在我國(guó)城市發(fā)展中，不少城市出現(xiàn)了衛(wèi)星城和新城，樓盤的成片開發(fā)而形成的大型社區(qū)，加上小城鎮(zhèn)的建設(shè)，這些都需要商業(yè)設(shè)施配套，這就帶來了兩個(gè)問題：一是如何進(jìn)行商業(yè)配套，二是具備了區(qū)域商業(yè)中心的人口支撐，而沒有區(qū)域商業(yè)中心商業(yè)設(shè)施支撐。

市區(qū)級(jí)商業(yè)中心一是能聚合城市資源，有較完善的公共設(shè)施的配套；二是產(chǎn)業(yè)鏈的完整性和互動(dòng)效應(yīng)；三是土地資源的不可再生性；四是商務(wù)物業(yè)的經(jīng)營(yíng)可持續(xù)性。因此，在商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)中，市級(jí)區(qū)級(jí)商業(yè)中心上的物業(yè)是升值潛力最大的物業(yè)，是最好的投資市場(chǎng)，是抗跌性最強(qiáng)的投資產(chǎn)品之一，是財(cái)富最安全的生存方式，也就是說，在城市發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)，具有的高增值性；在經(jīng)濟(jì)下滑時(shí)，具有高抗跌能力和保值性特質(zhì)，并具有較好的變現(xiàn)性，有這些好處，理所當(dāng)然吸引了眾多投資者的眼球。

社區(qū)商業(yè)發(fā)展相對(duì)落后，但它的市場(chǎng)和潛力就越大，它的發(fā)展空間同樣就越大。面對(duì)金融危機(jī)，現(xiàn)在中央提出一要擴(kuò)大內(nèi)需，這是明2009年經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)，“便民消費(fèi)進(jìn)社區(qū)，便利服務(wù)進(jìn)家庭”；二是國(guó)家出錢9000億，大力發(fā)展保障性住房,這都要商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)配套，可見是利好，“商業(yè)地產(chǎn)的發(fā)展機(jī)遇”歷史地落到社區(qū)商業(yè)發(fā)展上。

購(gòu)物中心對(duì)于零售商的渠道地位和經(jīng)營(yíng)價(jià)值會(huì)得到提升，并將拓寬、改善甚至改變連鎖企業(yè)的經(jīng)營(yíng)渠道；不同業(yè)種、業(yè)態(tài)之間的相互拉動(dòng)，使購(gòu)物中心更加具有生命力；服務(wù)于區(qū)域性消費(fèi)的購(gòu)物中心會(huì)更加具有發(fā)展活力；奢侈品和高檔購(gòu)物中心繼續(xù)保持吸引力，但開發(fā)難度和招商難度依然會(huì)存在。

購(gòu)物中心的產(chǎn)品種類在這些城市還是比較單一的，產(chǎn)品種類還有大的發(fā)展空間，完全可以發(fā)展一些社區(qū)鄰里中心，還有地區(qū)商業(yè)中心等。原來的城市商業(yè)中心區(qū)域存在舊的商業(yè)改造升級(jí)的機(jī)會(huì)，同時(shí)有新的城市商業(yè)中心更始方興未艾興。像成都的南部新區(qū)，重慶的北部新區(qū)，還有合肥的湖濱新區(qū)，鄭州的鄭東新區(qū)，還有南昌、長(zhǎng)沙等都有這樣的一些城市中心在逐漸的興起，行政中心都已經(jīng)遷了過去。城市的二元化（郊區(qū)化和中心化或稱舊城改造與新區(qū)興建）正主導(dǎo)著中國(guó)的城市（鎮(zhèn)）化進(jìn)程和商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展的規(guī)模和節(jié)奏。

商業(yè)地產(chǎn)是商業(yè)與地產(chǎn)聯(lián)姻的產(chǎn)物，也是與金融嫁接的橋梁。隨著商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展和培育越來越水乳交融，無論是商業(yè)地產(chǎn)的業(yè)態(tài)布局、規(guī)劃設(shè)計(jì)還是營(yíng)銷都千姿百態(tài)，2009年會(huì)越來越細(xì)分化。而且針對(duì)商業(yè)地產(chǎn)特點(diǎn)的銀行信貸品種和REITS等本土金融創(chuàng)新的產(chǎn)品在專家的多年呼吁、相關(guān)部門的大力推動(dòng)和民間實(shí)驗(yàn)的基礎(chǔ)上包括海外成熟經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)的洗禮下將有重大的突破。

2008年國(guó)家提出建設(shè)保障性安居工程、廉租房建設(shè)、棚戶區(qū)改造、農(nóng)村危房改革試點(diǎn)等等，對(duì)商業(yè)地產(chǎn)是利好消息，最近三年之內(nèi)建設(shè)部要?jiǎng)佑弥醒胴?cái)政9000億進(jìn)行保障性住房建設(shè)，很大一塊就是新區(qū)建設(shè)，也會(huì)給商業(yè)地產(chǎn)提供巨大的投資機(jī)會(huì)。2009年低端商業(yè)地產(chǎn)會(huì)有一個(gè)比較大的看好利好消息，上半年商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展可能還會(huì)有困難，下半年就會(huì)有回暖。我們期待行業(yè)的第二個(gè)春天能早日來臨。