對(duì)外直接投資出口效應(yīng)國(guó)際比較

郭洪偉

提要對(duì)外直接投資出口效應(yīng)分為替代和補(bǔ)充影響。本文首先利用格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)法對(duì)1983～2006年中國(guó)對(duì)外直接投資的出口貿(mào)易效應(yīng)進(jìn)行定量分析，同時(shí)對(duì)同期美國(guó)、德國(guó)、法國(guó)、英國(guó)和日本的對(duì)外直接投資與出口的關(guān)系進(jìn)行比較分析，得出不同國(guó)家的對(duì)外直接投資出口效應(yīng)存在較大差異的結(jié)論。

關(guān)鍵詞：對(duì)外直接投資；出口；效應(yīng)

中圖分類號(hào)：F83文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

隨著對(duì)外直接投資的迅速發(fā)展，對(duì)外直接投資對(duì)出口貿(mào)易的影響成了國(guó)內(nèi)外學(xué)者研究的重點(diǎn)，本文采用格蘭杰因果檢驗(yàn)方法，利用1983～2006年中國(guó)對(duì)外直接投資與出口的數(shù)據(jù)，對(duì)對(duì)外直接投資的出口貿(mào)易效應(yīng)進(jìn)行重新檢驗(yàn)，并與同一時(shí)期世界主要對(duì)外直接投資國(guó)家的對(duì)外直接投資出口效應(yīng)進(jìn)行橫向比較。

一、模型介紹及數(shù)據(jù)來(lái)源

格蘭杰因果檢驗(yàn)主要有以下幾個(gè)步驟：首先，進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。本文采用ADF法檢驗(yàn)時(shí)間變量的平穩(wěn)性。其

次，通過格蘭杰因果檢驗(yàn)分析變量之間相互作用的方向。對(duì)于變量的滯后期，一般從0～3期內(nèi)選擇，并根據(jù)使AIC和SC最小的原則來(lái)選擇變量的滯后期。

為進(jìn)一步檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷臏?zhǔn)確性，確定變量之間的長(zhǎng)期關(guān)系，在格蘭杰因果檢驗(yàn)之后，還要對(duì)變量進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。Stock證明，對(duì)存在協(xié)整關(guān)系的時(shí)間序列，最小二乘回歸（OLS）的估計(jì)量不僅是一致的，而且快于平穩(wěn)時(shí)間序列0lLS估計(jì)量的收斂速度，因此可以直接使用傳統(tǒng)的OLS方法。對(duì)FDI和出口貿(mào)易變量進(jìn)行OLS回歸，模型如下：

LNEXt＝C＋atLNFDIt+?滋t（1）

考察式（1）的回歸殘差?滋t是否平穩(wěn)，如果回歸殘差平穩(wěn)，說(shuō)明存在協(xié)整關(guān)系，該方程描述了變量之間的長(zhǎng)期穩(wěn)定關(guān)系。

為更好地研究我國(guó)對(duì)外直接投資與出口的關(guān)系，本文選取了美國(guó)、日本、德國(guó)、法國(guó)、英國(guó)以及中國(guó)作為研究對(duì)象，對(duì)它們1983～2006年共23年的對(duì)外直接投資與出口的相互作用關(guān)系進(jìn)行比較分析。其中，各國(guó)出口數(shù)據(jù)均來(lái)自各年的中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒，中國(guó)的對(duì)外直接投資數(shù)據(jù)來(lái)自《對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易年鑒》相關(guān)各期，其他國(guó)家的對(duì)外直接投資數(shù)據(jù)來(lái)自聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議網(wǎng)站及2007年《世界投資報(bào)告》。

二、實(shí)證檢驗(yàn)

在變量選取上，用FDI表示各國(guó)對(duì)外直接投資流量，用EX表示各國(guó)出口額。為研究方便，對(duì)以上時(shí)間序列分別取自然對(duì)數(shù)。首先對(duì)各變量的對(duì)數(shù)形式進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，結(jié)果顯示：各國(guó)的LNFDI和LNEX的原值在5%的水平上都不顯著，取一階差分后，除英國(guó)的△EXUK和中國(guó)的△LNFDICH在1%的水平顯著，德國(guó)的△EXGE、法國(guó)的△LNFDIFR以及中國(guó)的△EXCH在10%的水平上顯著外，其他變量都在5%的檢驗(yàn)水平下顯著，即所有變量的一階差分都是平穩(wěn)的時(shí)間序列，因此所有變量都是一階單整的，即I（1）。

筆者曾對(duì)這六個(gè)國(guó)家的對(duì)外直接投資和出口關(guān)系進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn)。在進(jìn)行因果檢驗(yàn)之前，首先通過VAR模型確定變量的滯后期數(shù)，選擇使AIC和SC最小的滯后期數(shù)使模型達(dá)到最優(yōu)效果。因果檢驗(yàn)結(jié)果表明，美國(guó)的對(duì)外直接投資和出口之間，在存在2期的最后滯后期下，并無(wú)相互因果關(guān)系；日本同美國(guó)的情況相似，在滯后3期的情況下，F(xiàn)DI和出口之間也沒有表現(xiàn)出因果關(guān)系；德國(guó)的對(duì)外直接投資在5%的檢驗(yàn)水平上是出口貿(mào)易變化的格蘭杰原因，而出口卻不是對(duì)外直接投資變化的格蘭杰原因，二者存在單向的因果關(guān)系；英國(guó)的情況與德國(guó)基本相同；法國(guó)的結(jié)果則與德國(guó)和英國(guó)相反，在滯后1期的情況下，法國(guó)的出口對(duì)對(duì)外直接投資表現(xiàn)出了單向的因果關(guān)系；對(duì)中國(guó)的分析結(jié)果顯示，在滯后1期的情況下，其“對(duì)外直接投資不是引起出口貿(mào)易變化的原因”的零假設(shè)不能被拒絕，而其“出口貿(mào)易不是引起對(duì)外直接投資變化的原因”的零假設(shè)被拒絕，說(shuō)明中國(guó)的出口與對(duì)外直接投資之間存在著單向的因果關(guān)系，而對(duì)外直接投資對(duì)出口并無(wú)顯著影響。

為進(jìn)一步考察模型的準(zhǔn)確性，確定變量之間的長(zhǎng)期關(guān)系，下面對(duì)各國(guó)的對(duì)外直接投資和出口變量進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果表明：除日本和美國(guó)的單位根無(wú)法通過10%檢驗(yàn)水平的平穩(wěn)性檢驗(yàn)外，其他四國(guó)OLS方程的單位根均能通過10%的檢驗(yàn)水平。說(shuō)明美國(guó)和日本在樣本期內(nèi)的對(duì)外直接投資與出口之間不存在長(zhǎng)期協(xié)整關(guān)系，德國(guó)、英國(guó)、法國(guó)和中國(guó)的對(duì)外直接投資與出口之間存在著長(zhǎng)期的穩(wěn)定關(guān)系。

三、檢驗(yàn)結(jié)果分析

格蘭杰因果檢驗(yàn)結(jié)果說(shuō)明，各國(guó)對(duì)外直接投資與出口之間均呈現(xiàn)出不同的相互關(guān)系。其中，德國(guó)和英國(guó)的對(duì)外直接投資呈現(xiàn)出明顯的出口促進(jìn)作用，而其他國(guó)家的對(duì)外直接投資對(duì)出口均無(wú)顯著影響；中國(guó)和法國(guó)的出口增長(zhǎng)導(dǎo)致了對(duì)外直接投資的發(fā)展，而日本和美國(guó)的對(duì)外直接投資和出口之間不存在因果關(guān)系。雖然中國(guó)的對(duì)外直接投資與出口之間存在長(zhǎng)期協(xié)整關(guān)系，但對(duì)外直接投資并沒有表現(xiàn)出對(duì)出口的顯著促進(jìn)作用。

對(duì)于日本的檢驗(yàn)結(jié)果與小島清的邊際產(chǎn)業(yè)理論所認(rèn)為的邊際產(chǎn)業(yè)的對(duì)外投資有利于擴(kuò)大國(guó)內(nèi)出口相悖，筆者認(rèn)為主要是與其不同的投資階段有關(guān)。邊際產(chǎn)業(yè)理論所描述的情況，屬于日本對(duì)外直接投資的起步階段，當(dāng)時(shí)日本相對(duì)于美國(guó)來(lái)說(shuō)，還屬于發(fā)展中國(guó)家，其對(duì)外投資的目標(biāo)以為國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和出口提供能源以及轉(zhuǎn)移邊際產(chǎn)業(yè)、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)為重心。進(jìn)入八十年代后，隨著日本國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展及其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化，日本的對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)、區(qū)域及目標(biāo)都發(fā)生了很大變化，因此對(duì)1983～2006年的日本對(duì)外直接投資的實(shí)證檢驗(yàn)中，結(jié)果與邊際產(chǎn)業(yè)理論相悖。

德國(guó)的對(duì)外直接投資表現(xiàn)出明顯的出口促進(jìn)作用，其促進(jìn)作用主要體現(xiàn)在制造業(yè)上，由于其投資行業(yè)以汽車制造、化工業(yè)、電器和機(jī)械制造為主，這些都屬于后向關(guān)聯(lián)度較高的行業(yè)，它們的對(duì)外直接投資會(huì)創(chuàng)造東道國(guó)對(duì)國(guó)內(nèi)大型機(jī)器、設(shè)備和零部件的需求，從而表現(xiàn)出較高的出口創(chuàng)造作用。德國(guó)在制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的對(duì)外直接投資占其對(duì)外直接投資總額的99.7%。

而對(duì)中國(guó)的實(shí)證結(jié)果表明，雖然中國(guó)的對(duì)外直接投資與出口之間存在長(zhǎng)期協(xié)整關(guān)系，但對(duì)外直接投資并沒有表現(xiàn)出對(duì)出口的顯著促進(jìn)作用。對(duì)于這種情況，作者認(rèn)為可能有以下幾個(gè)原因：

1、我國(guó)對(duì)外直接投資數(shù)量少，還未能充分顯示其出口效應(yīng)。根據(jù)鄧寧的投資發(fā)展階段理論分析，我國(guó)現(xiàn)在還處于對(duì)外直接投資的第二階段，其特征表現(xiàn)為：區(qū)位優(yōu)勢(shì)增加，直接投資流入增加，但所有權(quán)優(yōu)勢(shì)增加有限，直接投資流出很少。雖然近幾年我國(guó)對(duì)外直接投資發(fā)展迅速，但在世界對(duì)外投資總額中的比重仍然偏低，僅有1.15%左右，吸引外資與對(duì)外投資的比例，發(fā)達(dá)國(guó)家為1∶1.14，發(fā)展中國(guó)家為1∶0.13，而我國(guó)僅為1∶0.09。此外，與我國(guó)每年高達(dá)幾千億的對(duì)外出口額相比，我國(guó)的對(duì)外直接投資更是顯得微不足道。

2、我國(guó)對(duì)外投資企業(yè)規(guī)模小、競(jìng)爭(zhēng)力差，難以拉動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的出口。我國(guó)對(duì)外投資主體以中小企業(yè)為主，大型跨國(guó)公司極少。在2004年按國(guó)外資產(chǎn)排名世界前100家非金融跨國(guó)公司中，中國(guó)的跨國(guó)公司僅有一家——中國(guó)國(guó)際信托投資公司，且其排名位于94位。對(duì)外投資企業(yè)的規(guī)模小，在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)，從而導(dǎo)致這些企業(yè)的國(guó)際投資經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)相關(guān)配套產(chǎn)業(yè)的出口拉動(dòng)力較低。

3、投資產(chǎn)業(yè)地區(qū)結(jié)構(gòu)不合理。從地區(qū)結(jié)構(gòu)上看，過分偏重對(duì)發(fā)展中國(guó)家的投資，而忽視對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的直接投資；偏重利用東道國(guó)市場(chǎng)的低成本優(yōu)勢(shì)，忽視對(duì)先進(jìn)技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)的學(xué)習(xí)，這使得國(guó)內(nèi)各產(chǎn)業(yè)缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力，不利于國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整升級(jí)，從而使我國(guó)一直處于國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈條中的低端環(huán)節(jié)，而資源開發(fā)行業(yè)和初級(jí)加工制造業(yè)技術(shù)含量低、操作簡(jiǎn)單，它們的直接投資對(duì)國(guó)內(nèi)相關(guān)機(jī)械、技術(shù)的出口拉動(dòng)作用不大，從而使我國(guó)對(duì)外直接投資的出口拉動(dòng)效應(yīng)較低。

四、政策建議

首先，加大對(duì)外直接投資的政策支持力度。政府應(yīng)建立和完善政策促進(jìn)體系，加大在財(cái)稅、金融、外匯等方面對(duì)對(duì)外直接投資的政策支持力度，建立規(guī)范的宏觀管理體系，為我國(guó)對(duì)外直接投資的進(jìn)一步大規(guī)模發(fā)展，做好充分準(zhǔn)備。

其次，完善我國(guó)對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。重點(diǎn)投資于后向關(guān)聯(lián)度強(qiáng)的行業(yè)，實(shí)行最終產(chǎn)品的國(guó)際生產(chǎn)，從而有效地拉動(dòng)中間產(chǎn)品及初級(jí)產(chǎn)品的出口，同時(shí)順應(yīng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)化趨勢(shì)，適當(dāng)加大對(duì)第三產(chǎn)業(yè)的投資。

最后，積極培育跨國(guó)投資主體，提高企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。政府應(yīng)鼓勵(lì)擁有獨(dú)立知識(shí)產(chǎn)權(quán)，具備一定經(jīng)濟(jì)實(shí)力的大中型企業(yè)開展對(duì)外直接投資活動(dòng)，初步建立一批具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大型跨國(guó)公司，同時(shí)培養(yǎng)海外企業(yè)的自主技術(shù)創(chuàng)新能力和吸收先進(jìn)技術(shù)的能力，促使海外直接投資能夠在更短時(shí)間內(nèi)充分發(fā)揮其出口促進(jìn)作用。

（作者單位：東南大學(xué)成賢學(xué)院）