股市風(fēng)向標(biāo)　年度終評

安凱客車(000868)

每股收益：0.015元

流通股本：17743 23萬股

市盈率(動)：151.16倍

總股本：30701.00萬股

行業(yè)(機械設(shè)備)市盈率：50.17倍主營收入同比增長：124.74％

深市市盈率：18.15倍

凈利潤同比增長：一65.06％

每股凈資產(chǎn)：2.01元

投資收益與主營利潤比值：2.55％

每股公積金：1.19元

凈資產(chǎn)收益率：0.77％

每股未分配利潤：-0.23元

資產(chǎn)負債率：67.65％

每股經(jīng)營現(xiàn)金流：O.10元

毛利率：8 97％

2008年1月4日收盤價：7.64元

2009年1月16日收盤價：3.12元

跌：144.8％

【摘要】1月14日，安凱客車晚間披露，公司被認定為安徽省2008年度第一批高新技術(shù)企業(yè)。根據(jù)規(guī)定，公司將自2008年起連續(xù)三年享受國家相關(guān)優(yōu)惠政策，按15％的稅率征收企業(yè)所得稅。2008年1月1日至2008年9月30日歸屬于母公司股東的凈利潤同比減少1072萬元，下降69.29％。2008年7月1日至2008年9月30日.歸屬于母公司股東的凈利潤虧損194萬元，同比減少684萬元。受原材料價格上漲影響，公司合營企業(yè)安凱車橋公司效益明顯下滑，致使公司本期投資收益同比減少1000多萬元。

宇通客車(600066)

每股收益：0.720元

流通股本：37615 52萬股

市盈率(動)：10.31倍

總股本：51989 17萬股

行業(yè)(機械設(shè)備)市盈率：50 17倍主營收入同比增長：23.33％

滬市市盈率：15.74倍

凈利潤同比增長：122.12％

每股凈資產(chǎn)：3.06元

投資收益與主營利潤比值：46.18％

每股公積金：O 56元

凈資產(chǎn)收益率：23.55％

每股未分配利潤：1.11元

資產(chǎn)負債率：64.8I％

每股經(jīng)營現(xiàn)金流：1.01元

毛利率：13.04％

2008年1月4日收盤價：34.91元

2009年1月16日收盤價：9.89元

跌：253.0％

【摘要】2008年第三季度由于受到國Ⅲ排放標(biāo)準(zhǔn)7月1日實施導(dǎo)致的提前消費影響，客車行業(yè)銷量同比下降了16.6％。第四季度客車行業(yè)銷量好于第三季度。預(yù)計2009年和2010年我國客車行業(yè)銷量仍可保持在5％和10％左右。2008年三季度宇通客車銷量不理想，但四季度有所恢復(fù)。2008年宇通客車銷量達到2 7萬輛左右，其中出口3千輛左右；2009和2010年宇通客車銷量有望達到3.0萬輛和3.3萬輛(含蘭州宇通)，但公交客車占比的上升使得公司中高端客車銷量占比下降。預(yù)計宇通客車2009年和2010年分別可實現(xiàn)每股收益O.61和0.79元。2009年我國或?qū)⑼菩小皣裥蓍e計劃”以拉動內(nèi)需，有望帶動旅游客車銷量繼續(xù)高速增長。

福田汽車(6001 66)

每股收益：0.415元

流通股本：51581.55萬股

市盈率(動)：11.40倍

總股本：91640.85萬股

行業(yè)(機械設(shè)備)市盈率：50.17倍主營收入同比增長：22.02％

滬市市盈率：15.74倍

凈利潤同比增長：33.34％

每股凈資產(chǎn)：3.50元

投資收益與主營利潤比值：虧損

每股公積金：1.42元

凈資產(chǎn)收益率：11.90％

每股未分配利潤：O.68元

資產(chǎn)負債率：70.77％

每股經(jīng)營現(xiàn)金流：-0.12元

毛利率：9.29％

2008年1月4日收盤價：13.67元

2009年1月16日收盤價：-6.28元

跌：54.1％

【摘要】通過全球化和產(chǎn)品檔次升級來實現(xiàn)差異化發(fā)展。福田汽車經(jīng)營方針為“從戰(zhàn)略增長走向能力增長”，未來主要通過全球化和產(chǎn)品檔次升級實現(xiàn)與其他競爭對手的差異化發(fā)展，其中發(fā)展重點表現(xiàn)為兩點：(1)中重卡業(yè)務(wù)依靠戴姆勒實現(xiàn)跨越式發(fā)展；(2)與康明斯合作帶來輕卡產(chǎn)品檔次升級。福田康明斯規(guī)劃建成40萬臺2.8L、3.8L輕型發(fā)動機生產(chǎn)基地，預(yù)計2009年開始投產(chǎn)，并生產(chǎn)4萬臺發(fā)動機裝配福田高端輕卡，為福田向高端輕卡市場拓展提供有力支持。

由于獲得的新訂單，福田汽車2009年每股收益預(yù)測由O.37元人民幣上調(diào)18.9％至0.44元人民幣。但由于對4季度銷售情況持悲觀看法以及成本的上升，2008年每股收益預(yù)測由0.39元人民幣下調(diào)15.3％～0.33元人民幣。同業(yè)估值目前為7～12倍2009年市盈率，福田目前為10.3倍。福田將成為首個批量推出混合動力商用車的汽車制造商，并從中受益。基于12倍09年市盈率，將目標(biāo)價由4.07元人民幣上調(diào)至5.28元人民幣，還有16.6％的上升空間。

上海汽車(6001 04)

每股收益：0.340元

流通股本：327599.91萬股

市盈率(動)：13.20倍

總股本：655102.9l萬股

行業(yè)(機械設(shè)備)市盈率：50.17倍

主營收入同比增長：6.42％

滬市市盈率：15.74倍

凈利潤同比增長：42.67％

每股凈資產(chǎn)：5.58元

投資收益與主營利潤比值：41 38％

每股公積金：3.40元

凈資產(chǎn)收益率：6.09％.

每股未分配利潤：1.02元

資產(chǎn)負債率：61.94％

每股經(jīng)營現(xiàn)金流：0.04元

毛利率：11.36％

2008年1月4日收盤價：26.96元

2009年1月16日收盤價：6.00元

跌：349.3％

【摘要】上海通用。2008年1月～10月上海通用共售出344,562輛轎車，同比下降1.2％，我們預(yù)計該板塊08年凈利潤同比下滑約20％。目前公司的產(chǎn)能在60萬輛～65萬輛。

自主品牌轎車。4000輛左右的月度銷量水平是榮威品牌的盈虧平衡點，仍高于目前的銷量水平。榮威550的銷售狀況要好于榮威750。收購南汽后，上海汽車擁有了MG牌轎車，該品牌在戰(zhàn)略上主要針對海外市場。上汽計劃2009年1月開始對MG的銷售網(wǎng)絡(luò)進行整合，并同時調(diào)整目前的技術(shù)和采購網(wǎng)絡(luò)。

商用車板塊。收購南汽和上柴之后公司已經(jīng)形成了完整的商用車產(chǎn)品線。上汽依維柯紅巖和上海匯眾生產(chǎn)重卡，而南京依維柯和上海匯眾主要生產(chǎn)輕客，上海申沃生產(chǎn)大客。上柴為公司柴油發(fā)動機業(yè)務(wù)提供了支持。我們預(yù)計公司將對商用車資產(chǎn)進行重組，包括零部件的供應(yīng)、生產(chǎn)以及銷售渠道。

一汽轎車(000800)

每股收益：0.522元

流通股本：76446.96萬股

市盈率(動)：12.13倍

總股本：162750.00萬股

行業(yè)(機械設(shè)備)市盈率：50.17倍主營收入同比增長：63.31％

深市市盈率：18.15倍

凈利潤同比增長：62.39％

每股凈資產(chǎn)：3.88元

投資收益與主營利潤比值：3.45％

每股公積金：1.53元

凈資產(chǎn)收益率：13.48％

每股未分配利潤：0.99元

資產(chǎn)負債率：44.27％

每股經(jīng)營現(xiàn)金流：0.51元

毛利率：23.08％

2008年1月4日收盤價：19.99元

2009年1月16日收盤價：8.34元

跌：139.7％

【摘要】2008年1月～9月份，一汽轎車業(yè)績表現(xiàn)符合預(yù)期。實現(xiàn)營業(yè)收入157 88億元，較上年同期增長63.31％；營業(yè)利潤11.63億元，較上年同期增長78.85％；歸屬于上市公司股東凈利潤8.50億元，較上年同期增長62.39％；折合基本每股收益O.52元。

一汽轎車未來將實行紅旗+馬自達+奔騰三大品牌共存的戰(zhàn)略。三大品牌在定位上將覆蓋高檔、中檔及中檔向中低檔延伸產(chǎn)品。旗下紅旗品牌將定位于高端產(chǎn)品，馬自達定位于B級車市場，而奔騰則定位在B級車中的中低端市場。

我們認為定位清晰的三大品牌將有效支撐公司未來產(chǎn)品譜系的延伸，為豐富公司車型奠定基礎(chǔ)，有效解決公司利潤來源單一的問題。

2009年期待新車型推出后的表現(xiàn)。