人民幣區(qū)域化的國(guó)內(nèi)外環(huán)境分析

劉方媛

摘要：貨幣區(qū)域化有利于節(jié)省兌換費(fèi)用，降低內(nèi)部交易成本，消除貨幣風(fēng)險(xiǎn)和清算風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于區(qū)域內(nèi)各國(guó)進(jìn)一步加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)協(xié)作有重要的意義。本文首先分析貨幣區(qū)域化的涵義和貨幣區(qū)域化的理論與實(shí)踐，接下來(lái)結(jié)合現(xiàn)實(shí)分析人民幣區(qū)域化現(xiàn)在面臨的國(guó)內(nèi)外環(huán)境，從而得出結(jié)論：人民幣區(qū)域化的國(guó)內(nèi)條件正在日益成熟，國(guó)外環(huán)境機(jī)遇難求。人民幣區(qū)域化已經(jīng)進(jìn)入實(shí)質(zhì)發(fā)展階段。

關(guān)鍵詞：貨幣區(qū)域化；人民幣區(qū)域化；環(huán)境分析

在當(dāng)前全球金融危機(jī)的影響下，為順應(yīng)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)和企業(yè)的要求，保持我國(guó)與周邊國(guó)家和地區(qū)的貿(mào)易正常發(fā)展、為企業(yè)提供更多便利，國(guó)務(wù)院于2009年4月8日決定在上海市和廣東省廣州、深圳、珠海、東莞4城市先行開(kāi)展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)工作。2009年7月1日，在《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》正式公布后，7月6日，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)正式啟動(dòng)，人民幣區(qū)域化又向前邁進(jìn)了一步。在此背景下，本文從分析貨幣區(qū)域化的涵義、理論和實(shí)踐出發(fā)，討論人民幣區(qū)域化現(xiàn)在面臨的國(guó)內(nèi)外環(huán)境。

一、貨幣區(qū)域化的涵義

貨幣區(qū)域化，從國(guó)際貨幣所體現(xiàn)的職能角度來(lái)理解，通常是指某國(guó)通過(guò)制度安排的某區(qū)域貨幣，能在一定區(qū)域范圍內(nèi)為居民和非居民所接受，并在該區(qū)域內(nèi)行使自由兌換、交易、流通、儲(chǔ)備等職能的過(guò)程。

人民幣區(qū)域化是指人民幣在一個(gè)地理區(qū)域內(nèi)行使自由兌換、交易、流通、儲(chǔ)備等職能。在目前階段，人民幣的區(qū)域化并非人民幣在亞洲區(qū)域內(nèi)的貨幣一體化，而是通過(guò)與區(qū)域內(nèi)貨幣的長(zhǎng)期合作和競(jìng)爭(zhēng)成為區(qū)域內(nèi)的關(guān)鍵貨幣。人民幣區(qū)域化有利于我國(guó)用貨幣換取其他國(guó)家和地區(qū)的實(shí)際資源；降低我國(guó)對(duì)外交易的成本，為我國(guó)與區(qū)域內(nèi)居民的經(jīng)濟(jì)交往提供便利；促進(jìn)我國(guó)與區(qū)域內(nèi)貿(mào)易和投資活動(dòng)的進(jìn)一步開(kāi)展，推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化；提升我國(guó)在國(guó)際上的地位。

二、貨幣區(qū)域化的理論與實(shí)踐

(一)貨幣競(jìng)爭(zhēng)與貨幣替代理論

如果本外幣之間的貨幣兌換與對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往相關(guān)性很低，甚至無(wú)關(guān)，而且時(shí)間上具有持續(xù)性和空間上具有普遍性，這才是真正意義上的貨幣替代(董壽昆，1997)。影響貨幣替代的因素都可以歸結(jié)為兩大類：貨幣的價(jià)值與貨幣的使用成本。貨幣的價(jià)值從長(zhǎng)期來(lái)看由一國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力決定，而在短期則由一國(guó)政府的宏觀經(jīng)濟(jì)政策決定。政府的利率政策和匯率政策，尤其是控制通貨膨脹的能力和效果，可以對(duì)本國(guó)貨幣價(jià)值產(chǎn)生重要影響。因此，在貨幣使用成本不變的情況下，貨幣競(jìng)爭(zhēng)本質(zhì)上就是一國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力與宏觀經(jīng)濟(jì)政策的競(jìng)爭(zhēng)。

人民幣區(qū)域化是人民幣參與貨幣競(jìng)爭(zhēng)，并試圖在區(qū)域內(nèi)替代其他貨幣的過(guò)程。根據(jù)貨幣替代理論，最終實(shí)現(xiàn)人民區(qū)域化，就要提高人民幣價(jià)值，即加強(qiáng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力，保持宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和人民幣幣值穩(wěn)定等。

(二)歐盟貨幣一體化的實(shí)踐

貨幣區(qū)域化最典型的成功案例就是歐盟貨幣一體化，即歐元的產(chǎn)生。歐盟貨幣一體化其實(shí)質(zhì)是為了貨幣金融合作而組成的貨幣聯(lián)盟，在這個(gè)聯(lián)盟內(nèi)部，對(duì)內(nèi)實(shí)行固定匯率制度，對(duì)外則逐步實(shí)行統(tǒng)一的匯率，最終要實(shí)現(xiàn)貨幣統(tǒng)一，即發(fā)行單一的共同貨幣。同時(shí)，建立統(tǒng)一的貨幣管理機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)保存各成員國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備，發(fā)行共同貨幣，并決定貨幣聯(lián)盟統(tǒng)一的貨幣金融政策。

歐盟貨幣一體化是一個(gè)艱難而漫長(zhǎng)的過(guò)程。大致過(guò)程可以歸納為：歐洲支付同盟(1950)→歐共體(1958)→歐共體內(nèi)歐洲貨幣體系(1979)→《馬斯特里赫特條約》的三步走戰(zhàn)略(1991-1999)→歐元正式啟動(dòng)(1999)→歐元國(guó)原來(lái)貨幣完全退出流通，歐盟貨幣一體化最終完成(2002)。歐盟貨幣統(tǒng)一，使得資源在整個(gè)歐盟實(shí)現(xiàn)有效配置，為西歐提供了一個(gè)穩(wěn)定的貨幣市場(chǎng)，一定程度上消除了匯率的不確定性和匯率投機(jī)。實(shí)踐證明，歐盟貨幣一體化在增強(qiáng)歐盟整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力，提升國(guó)際地位方面起到了積極的作用。截止到2008年6月，歐盟擁有3.75億人口、GDP為7.88萬(wàn)億歐元、占世界GDP的25.4％。

三、人民幣區(qū)域化的國(guó)內(nèi)外環(huán)境分析

經(jīng)過(guò)幾年的推動(dòng)和發(fā)展，人民幣區(qū)域化進(jìn)程緩慢而實(shí)質(zhì)性地向前推進(jìn)。跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的正式啟動(dòng)，這標(biāo)志著人民幣的貿(mào)易地位已從計(jì)價(jià)貨幣部分提升至結(jié)算貨幣，而在國(guó)際貨幣選擇上，無(wú)論從私人部門(mén)看還是從官方角度看，國(guó)際貿(mào)易中的交易媒介貨幣是國(guó)際貨幣選擇的基礎(chǔ)和核心。這說(shuō)明人民幣區(qū)域化由此邁出重要一步。下面就人民幣區(qū)域化的國(guó)內(nèi)外環(huán)境進(jìn)行分析。

(一)人民幣區(qū)域化的國(guó)內(nèi)環(huán)境

作為最大的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，中國(guó)要積極大膽地推進(jìn)人民幣的區(qū)域化。一般來(lái)說(shuō)，一種貨幣要成為區(qū)域性貨幣甚至成為世界貨幣，貨幣發(fā)行國(guó)起碼要具備以下條件：一是具有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，具備吸納他國(guó)資本、產(chǎn)品出口的巨大市場(chǎng)；二是擁有穩(wěn)定的幣值；三是提供開(kāi)放的、有一定廣度和深度的國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)。而隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的快速提升、貿(mào)易金融開(kāi)放程度的不斷提高以及金融環(huán)境的逐步改善，人民幣區(qū)域化條件正在不斷成熟，人民幣必將成為國(guó)際貨幣體系中的重要貨幣。

1.中國(guó)具備持續(xù)增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力

一種貨幣能否成為區(qū)域關(guān)鍵貨幣是市場(chǎng)選擇的結(jié)果，而市場(chǎng)選擇的基礎(chǔ)是貨幣發(fā)行國(guó)要具備強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。英鎊和美元稱霸世界時(shí)，英國(guó)和美國(guó)都是當(dāng)時(shí)的世界經(jīng)濟(jì)樞紐。德國(guó)馬克和日元在成為全球主要國(guó)際貨幣時(shí)，德國(guó)和日本的經(jīng)濟(jì)都在大幅度增長(zhǎng)。改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)，2001-2007年更是保持了GDP年均10.6％的增長(zhǎng)速度。2007年，我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到24.66萬(wàn)億元，從世界第六位上升到第四位，經(jīng)濟(jì)規(guī)模已經(jīng)超過(guò)了英國(guó)，僅次于美國(guó)、日本和德國(guó)。2008年，全年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值300670億元。比上年增長(zhǎng)9.0％。

2.中國(guó)具備相對(duì)穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革取得了突破性進(jìn)展，國(guó)家進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的手段由直接手段變?yōu)殚g接手段，國(guó)民經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化程度明顯提高。隨著財(cái)政、金融、外匯、投資和流通等領(lǐng)域中的改革正在深化，推行積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策效果明顯。這一切保證了我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)在快速、穩(wěn)步發(fā)展的同時(shí)，物價(jià)保持相對(duì)穩(wěn)定。在我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值保持快速發(fā)展的同時(shí)，商品零售價(jià)格上漲率和居民消費(fèi)價(jià)格上漲率都保持在比較低的水平，物價(jià)水平總體上來(lái)說(shuō)變動(dòng)幅度不大，這保證了我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的穩(wěn)定。

3.人民幣幣值保持相對(duì)穩(wěn)定

亞洲金融危機(jī)爆發(fā)以后，中國(guó)政府所做的“人民幣不貶值”的承諾使人民幣在亞洲地區(qū)的公信力大大提高，同時(shí)政府同其他國(guó)家和地區(qū)開(kāi)展雙邊和多邊合作的能力明顯提高。2005年7月21日，中國(guó)人民銀行改革并完善了人民幣匯率形成機(jī)制，形成了以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)的有管理的浮動(dòng)匯率制度。隨著新匯率體制的實(shí)施，人民幣進(jìn)入了緩步升值期，2005年、2006年、2007年和2008年人民幣升值幅度分別為2 43％、3.13％、6.9％和6 9％。

4.中國(guó)金融業(yè)的對(duì)外開(kāi)放程度不斷提高