盤點(diǎn)２００７年活躍在中國(guó)市場(chǎng)上的ＰＥ和ＶＣ

在凱雷、IDGVC、Asia Alternatives Management LLC等業(yè)內(nèi)最活躍的參與者之外，2007年的中國(guó)私募股權(quán)市場(chǎng)亦涌現(xiàn)出很多引人注目的個(gè)案，他們?cè)谝欢ㄒ饬x上反映了中國(guó)市場(chǎng)的特點(diǎn)，成為這一年度具標(biāo)志性的事件。

2007年私募投資之最：私募股權(quán)投資金額最大——黑石投資藍(lán)星

2007年12月，國(guó)家發(fā)展改革委核準(zhǔn)中國(guó)藍(lán)星(集團(tuán))總公司整體重組改制，并通過(guò)增資擴(kuò)股方式引入美國(guó)黑石集團(tuán)作為戰(zhàn)略投資者的項(xiàng)目，黑石在中國(guó)市場(chǎng)的首單投資塵埃落定。同年9月，黑石集團(tuán)與藍(lán)星集團(tuán)建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，黑石注資6億美元認(rèn)購(gòu)藍(lán)星集團(tuán)20％的股份，成為藍(lán)星集團(tuán)的戰(zhàn)略投資者。增資完成后，中國(guó)化工仍持有藍(lán)星集團(tuán)80％的股權(quán)。藍(lán)星集團(tuán)擁有藍(lán)星清洗、沈陽(yáng)化工與星新材料三家上市公司，在完成整體改制后，藍(lán)星集團(tuán)將啟動(dòng)整體上市的步伐。

繼1999年凱雷集團(tuán)投資亞商在線和2003年德州太平洋集團(tuán)收購(gòu)深發(fā)展之后，2007年，兩大國(guó)際私募股權(quán)投資基金巨頭黑石和KKR先后在中國(guó)發(fā)力，中國(guó)作為私募股權(quán)頂級(jí)競(jìng)技場(chǎng)的地位日漸明晰。除了黑石與KKR的首度發(fā)力、凱雷的活躍投資以外，2007年中下旬，一貫低調(diào)的貝恩資本也因聯(lián)合華為22億美元并購(gòu)3Com備受關(guān)注。而KKR發(fā)起40億美元亞洲并購(gòu)基金，貝恩募集10億美元亞洲基金專注中國(guó)市場(chǎng)、橡樹(shù)資本設(shè)北京辦事處并募15億美元亞洲基金等行動(dòng)也顯示出私募巨頭們對(duì)亞洲尤其中國(guó)所欲者大、所求者遠(yuǎn)。

2007年私募退出之最：戰(zhàn)略買賣退出金額最大——淡馬錫減持中行

2007年11月27日，淡馬錫控股對(duì)外宣稱已出售所持有的中行10.28億股H股，價(jià)格為4.09港元/股，套現(xiàn)44億港元。中行2006年6月H股的招股價(jià)為2.95港元，淡馬錫斥資5億美元增持，這部分股數(shù)約為13.22億股，此次配售減持后約余2.4億股。此次配售的10.82億股，令淡馬錫可以有12.33億港元盈利入賬。

此外，淡馬錫在中行上市前，曾在2005年8月以15.24億美元(118.87億港元)認(rèn)購(gòu)中行104.71億股，禁售期至2008年12月底。此次減持后，淡馬錫控股在中行的持股份額由4.65％下降為4.13％。

2007年11月29日，淡馬錫控股減持2.8億股建設(shè)銀行H股，共套現(xiàn)約19.9億港元(約合人民幣18.91億元)。此前兩年間，淡馬錫作為建行的戰(zhàn)略投資者曾兩次大筆購(gòu)買建行的股票，每股成本分別約為1.2元人民幣和2.35元人民幣，而其此次減持的價(jià)格為每股7.09港元(約合人民幣6.74元)，其成本價(jià)即使以較高的2.35元人民幣計(jì)算，此次減持實(shí)現(xiàn)的收益仍然高達(dá)12.29億元人民幣。淡馬錫此次減持的建行股份不到其所持股份的2％。減持之后，其仍持有約133億股建行股份。

業(yè)內(nèi)人士將淡馬錫減持中資銀行H股，視為其投資組合的區(qū)域上的一次調(diào)整，既可以套現(xiàn)其在這兩家銀行上的投資收益，又可以尋找因次級(jí)債風(fēng)波可能在其他金融市場(chǎng)出現(xiàn)的機(jī)會(huì)。

2007年并購(gòu)之最：中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)金額最大——工商銀行收購(gòu)南非標(biāo)準(zhǔn)

2007年10月25日，中國(guó)最大的商業(yè)銀行——工商銀行以55億美元的對(duì)價(jià)收購(gòu)了南非最大的商業(yè)銀行——南非標(biāo)準(zhǔn)銀行20％的股權(quán)，其中分別購(gòu)買新老股份各占10％的份額，并成為該行第一大股東，這是中國(guó)商業(yè)銀行最大的海外收購(gòu)，也是迄今中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)史上金額最高的并購(gòu)案。此外，雙方還計(jì)劃成立一個(gè)價(jià)值10億美元的全球資源基金，主要將投資中非地區(qū)的礦產(chǎn)和能源領(lǐng)域。

此前，工行已有多次境外收購(gòu)經(jīng)驗(yàn)。2007年8月底，工行以47億澳元(約合6億美元)獲取澳門最大的本土銀行——誠(chéng)興銀行79.9％的股份。2006年12月30日，工行成功收購(gòu)印尼哈林銀行90％的股份。并商定，三年后工行將對(duì)剩下的10％股份依據(jù)當(dāng)時(shí)印尼法律規(guī)定進(jìn)行選擇性收購(gòu)。這是工行完成的首次跨國(guó)銀行收購(gòu)，也是該行第一次以收購(gòu)方式進(jìn)入國(guó)外市場(chǎng)。2000年7月，工行成功收購(gòu)香港友聯(lián)銀行，并改組為中國(guó)工商銀行(亞洲)有限公司(簡(jiǎn)稱“工銀亞洲”)。2003年12月，工銀亞洲以21.57億港元的高溢價(jià)收購(gòu)了比利時(shí)富通集團(tuán)在香港的華比富通銀行，成為中國(guó)銀行業(yè)在境外收購(gòu)歐資銀行的第一個(gè)案例。

中國(guó)工商銀行董事長(zhǎng)姜建清在進(jìn)行一系列并購(gòu)活動(dòng)之前亦曾對(duì)媒體表示，工行將在多哈，迪拜，莫斯科和悉尼等城市設(shè)分支機(jī)構(gòu)，并將通過(guò)適時(shí)海外并購(gòu)穩(wěn)步推進(jìn)海外擴(kuò)展布局，并且主要關(guān)注的是新興市場(chǎng)國(guó)家。

由于美國(guó)對(duì)于外來(lái)銀行的審慎態(tài)度和種種限制，使中國(guó)的商業(yè)銀行躋身世界金融中心舉步維艱。目前在美國(guó)獲得銀行經(jīng)營(yíng)牌照的中國(guó)銀行僅有三家：中國(guó)銀行，交通銀行——匯豐控制18％的股權(quán)，和2007年11月8日則獲美聯(lián)儲(chǔ)批準(zhǔn)進(jìn)入美國(guó)金融市場(chǎng)的招商銀行。

盡管面對(duì)發(fā)達(dá)金融中心的高門檻，中國(guó)金融機(jī)構(gòu)依然對(duì)向海外尤其是新興市場(chǎng)國(guó)家擴(kuò)張抱有極大興趣。而當(dāng)因次級(jí)債危機(jī)而“后院起火”的外資銀行正在為自救和尋求援助忙的團(tuán)團(tuán)轉(zhuǎn)的時(shí)候，資金充裕的中國(guó)企業(yè)、特別是市值不斷攀升的中國(guó)上市公司加快了其海外并購(gòu)的步伐。