華爾街更需要“關(guān)系”

賈晉京

《華爾街關(guān)系》

（美）賽瑞斯 著，

杜瑞新 譯

吳旭，（美）鐘玲，（美）Joe Levinson校核

北京大學出版社

2007年9月1日出版

在納斯達克（NASDAQ），中國大陸已經(jīng)成為僅次于以色列之后上市企業(yè)第二多的國家和地區(qū)，目前在紐約證券交易所（NYSE）和納斯達克上市的中國企業(yè)有73家，不過他們的市場表現(xiàn)卻大不一樣，沖破400美元的百度只是獨秀一枝，而另有兩家上市時曾與百度一樣引起轟動的IT概念股卻已持續(xù)滑落至5美元以下，盡管公司本身的業(yè)績并未出現(xiàn)震蕩。

造成這種現(xiàn)象的原因是什么呢？是“關(guān)系”，或者說是“華爾街”為何物的理解程度以及對華爾街運作規(guī)則的熟悉程度的區(qū)別。事實上，更能明顯反映“關(guān)系”重要性的方面是美中上市公司之間的對比，一家中國公司與一家美國公司在利潤、增長率、資產(chǎn)負債表等指標完全相同的情況下，美國公司的股市表現(xiàn)幾乎一定會比中國公司好很多，原因就在“關(guān)系”質(zhì)量上的區(qū)別。

毫無疑問，“華爾街”是全世界資本規(guī)模最大、管理也最健全的資本市場的代名詞，到華爾街上市，其實意味著上市公司要在眾多賣家中找出最能幫你賣個好價錢的承銷商，制定能融到最多資金的定價，并且在情況復雜的買方中推銷出一個好價錢。這是一個復雜的過程，每一個環(huán)節(jié)都需要動用大量的“關(guān)系”，“關(guān)系”的質(zhì)量直接決定上市的成敗。

華爾街的賣方主要由上千家投資銀行和根本數(shù)不清的證券經(jīng)紀公司組成。每一家投行都有自己的側(cè)重方向，有些擅長高科技和因特網(wǎng)，有些擅長生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)，有些擅長能源，還有些則擅長傳統(tǒng)行業(yè)……圍繞著投行和證券公司，則有不計其數(shù)的專門提供調(diào)研、中介和咨詢服務的管理咨詢和市場調(diào)查公司。通常每一個預備上市的公司都會被這些大大小小的投行和為投行服務的咨詢公司所包圍，不遺余力地拉你“下水”。但是這些投行的質(zhì)量實際上千差萬別，有些可能僅僅是在那條名為“華爾街”的大街上租了一間辦公室的“皮包公司”，當然不可能是一家好的承銷商。而信譽卓著的老牌投行，目前則沒有一家真的在華爾街上辦公了。

華爾街的買方則是實實在在付出金銀的投資者，由個人投資者和機構(gòu)投資者組成。與投資者搞好“關(guān)系”，是成功上市的關(guān)鍵。對華爾街的投資者而言，中國企業(yè)遠隔重洋，大體處于“看不見、摸不著”的狀態(tài)，不像美國本土企業(yè)，投資者可以直接體驗其產(chǎn)品或服務、走訪公司，對中國企業(yè)的認知，他們只能依靠中國企業(yè)自己的推銷。因此如何推銷自己，才是通向華爾街成功之門的鑰匙。

上市公司跟投資者溝通的過程，是一連串的事件，包括上市前的推介會、路演，上市后的后市維護等，每一個環(huán)節(jié)都富有“技術(shù)含量”，需要大量的操作技巧，沒有成竹在胸的大局觀和良好的華爾街“關(guān)系”，可能意味著“后果很嚴重”。

為此，在華爾街有“中國通”之稱，多次成功為中國公司在華爾街成功上市“鋪路搭橋”的美國投資大師彼得·賽瑞斯專門為中國企業(yè)量身定制了一本“華爾街上市手冊”——《華爾街關(guān)系》，詳細勾勒出了華爾街的“關(guān)系圖”和上市“路線圖”。

賽瑞斯的忠告是:華爾街的“關(guān)系”和中國的“關(guān)系”一樣重要。要想在華爾街獲得追捧，最重要的一點就是要考慮到投資銀行、分析師、投資者、投資者關(guān)系公司和其他潛在合作伙伴的“關(guān)系”。