人民幣均衡匯率變動趨勢分析

潘彩虹

作為開放經(jīng)濟條件下的重要經(jīng)濟變量，匯率的變動對社會資源配置、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、進(jìn)出口貿(mào)易、國際資本流動等國民經(jīng)濟的諸多方面均產(chǎn)生舉足輕重的影響。自2002年以來，人民幣匯率是否低估、是否需要調(diào)整以及應(yīng)如何調(diào)整的問題備受關(guān)注。實際上，關(guān)于人民幣是高估還是低估的討論，就是相對于一個參照系的問題，即經(jīng)濟學(xué)上所說的均衡匯率問題。均衡匯率是匯率理論中的核心問題之一，是判斷匯率水平是否失調(diào)及匯率政策是否需要調(diào)整的主要客觀依據(jù)。從理論上說，均衡匯率最符合經(jīng)濟學(xué)的基本原理一一均衡價格是最符合經(jīng)濟資源配置需要、最有效率的價格，將實際匯率保持在均衡匯率水平上，是最符合經(jīng)濟資源配置需要的，也是最有效率的。如果人民幣目前的實際匯率偏離了均衡匯率，人民幣匯率就需要做出調(diào)整；如果人民幣實際匯率并沒有偏離均衡匯率，那么人民幣匯率就沒有調(diào)整的必要。近年來，國內(nèi)一些學(xué)者運用不同的方法對人民幣均衡匯率進(jìn)行了研究。