中國利率動態(tài)模型研究

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摘要：本文對中國兩種高度相關(guān)的利率的動態(tài)行為進行了考察和分析。第一種利率是政府利率，由中央銀行決定和頒布，可以用一個單純的可變波動率跳躍過程進行描述。我們給出了跳躍強度的估計，并且通過不同的檢驗證明它是穩(wěn)定可靠的。跳躍幅度能夠滿足確保利率有合理范圍的條件，并且體現(xiàn)出一定的經(jīng)濟周期內(nèi)涵。第二種利率根據(jù)政府債券的交易價格利用樣本估計法計算的市場利率。我們對市場利率的Vasicek模型和CIR模型進行了實證比較。檢驗結(jié)果表明簡單的Vasicek模型表現(xiàn)最好。本文還對由于單位根問題引起的估計偏誤問題進行了分析，一般方法和GPH方法都無法拒絕單位根假設(shè)。

關(guān)鍵詞：利率；動態(tài)行為；跳躍過程；均值回歸；單位根過程

中圖分類號：F830．9

文獻標(biāo)識碼：A

文章編號：1000-176X(2005)09-0045-05