員工持股：家族制民營企業(yè)制度創(chuàng)新的理性選擇

黃云志　章喜為

針對中國部分家族制民營企業(yè)進一步發(fā)展過程中的制度障礙，民營企業(yè)可以借鑒和實施員工持股計劃，推動企業(yè)實現(xiàn)制度創(chuàng)新，即從古典家族制轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)代家族制，從而使企業(yè)的股本結(jié)構(gòu)、管理方式和激勵機制適應(yīng)企業(yè)發(fā)展要求。

制度障礙：家族制民營企業(yè)進一步發(fā)展的根本問題

所謂家族制就是企業(yè)主要的出資者、領(lǐng)導(dǎo)者、管理者都來自同一家族。家族制作為家族規(guī)則與企業(yè)規(guī)則相互融合的一種經(jīng)濟組織，也隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展，企業(yè)制度的演進而不斷發(fā)展。按出現(xiàn)時間的先后，我們可以把家族制民營企業(yè)劃分為古典家族制企業(yè)和現(xiàn)代家族制企業(yè)。縱觀我國的家族制民營企業(yè)，大部分還處于古典家族制企業(yè)的發(fā)展階段。大量的案例研究表明，在家族制民營企業(yè)早期的創(chuàng)業(yè)歷程中，企業(yè)家精神一般是主導(dǎo)企業(yè)發(fā)展、實現(xiàn)企業(yè)規(guī)模擴張的核心因素，隨著企業(yè)經(jīng)營范圍的延伸和組織規(guī)模擴大，不僅僅是不規(guī)范的管理模式，而且還包括不合理的股本結(jié)構(gòu)、無效率激勵機制都會成為一種制約企業(yè)進一步發(fā)展的制度因素。主要表現(xiàn)是：

1、所有權(quán)結(jié)構(gòu)單一，無法滿足企業(yè)規(guī)模高速擴張的資金需求。中國私營企業(yè)研究課題組提供的數(shù)據(jù)表明，在新開辦的民營企業(yè)中，業(yè)主本人投資占投資總額的82．7％，而在其他投資者中，又有13．1％為業(yè)主的親戚。高度集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)在家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期曾極大地促進了企業(yè)的發(fā)展，如果企業(yè)的資金來源只是局限于在家族范圍內(nèi)，就會限制企業(yè)所能籌集到的資金數(shù)量，限制企業(yè)的進一步發(fā)展。因此要求企業(yè)主拓展資本通道，放棄對企業(yè)經(jīng)營決策權(quán)的壟斷控制，實現(xiàn)股本結(jié)構(gòu)的多元化、分散化。

2、管理制度不健全，不利于企業(yè)管理的現(xiàn)代化。在古典家族制民營企業(yè)中，由于所有權(quán)與控制權(quán)高度統(tǒng)一，在管理上以人治為主，決策缺乏健全的制度與程序性約束。企業(yè)的大小事情由企業(yè)主一人做主，對員工的管理依據(jù)關(guān)系親疏來進行。即便制定了規(guī)章制度，家庭成員也往往會出現(xiàn)違規(guī)現(xiàn)象，使規(guī)定難以執(zhí)行，從而對其他員工產(chǎn)生負(fù)面影響。

3、激勵機制方面存在不足，難以留住優(yōu)秀人才。古典家族制民營企業(yè)在激勵機制方面存在不足。首先，部分優(yōu)秀員工的個人成就感得不到實現(xiàn)，導(dǎo)致這部分員工的流失。其次，現(xiàn)有的激勵機制不能夠在員工心中形成穩(wěn)定的預(yù)期和信心，不能形成企業(yè)穩(wěn)定的人才隊伍。最后，家族制民營企業(yè)為了吸引到優(yōu)秀的技術(shù)開發(fā)、工程管理和市場營銷人才，對他們實施高貨幣工資，加大了企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。

員工持股：家族制民營企業(yè)制度創(chuàng)新的理性選擇

針對家族制民營企業(yè)存在的問題，許多人認(rèn)為只要引入現(xiàn)代企業(yè)制度，徹底粉碎家族制，家族制企業(yè)就可以重獲新生。也就是說，家族制民營企業(yè)實施員工持股計劃可以解決古典家族制民營企業(yè)的制度障礙，從而實現(xiàn)家族制民營企業(yè)的制度創(chuàng)新，使企業(yè)的股本結(jié)構(gòu)、管理方式和激勵機制適應(yīng)未來的增長要求。

首先，實施員工持股計劃可以緩解企業(yè)規(guī)模擴張的資金需求。在家族制民營企業(yè)的發(fā)展過程中，其增長所需資金絕大多數(shù)來源于家族內(nèi)部和自身的積累，但隨著企業(yè)規(guī)模的擴張，家族制民營企業(yè)要解決資金短缺的問題，必須另辟新徑。而員工持股計劃是解決這一問題的最好方案，它一方面解決了企業(yè)股本結(jié)構(gòu)單一的問題，拓展了資本通道，較好地滿足了企業(yè)規(guī)模擴張的資金需求；同時實現(xiàn)了企業(yè)股本結(jié)構(gòu)的分散化和社會化，為企業(yè)以后上市創(chuàng)造了條件。

其次，實施員工持股計劃有利于企業(yè)管理的制度化與規(guī)范化。由于企業(yè)員工由開始單純的雇傭關(guān)系變?yōu)樗姓?，加強了他們對企業(yè)主決策行為的關(guān)注度，也加大了他們在企業(yè)經(jīng)營管理的參與度，因此能夠部分地制約企業(yè)主決策的隨意性，從而有利于企業(yè)管理的現(xiàn)代化。

最后，實施員工持股計劃可以有效地解決困繞企業(yè)發(fā)展過程中對優(yōu)秀人才的激勵機制問題。通過股權(quán)分配可以使員工由雇傭關(guān)系變?yōu)樗姓?，滿足部分優(yōu)秀員工的成就需要，使員工對貨幣工資的強烈需求轉(zhuǎn)化為為了自身利益而努力工作，從而共享企業(yè)發(fā)展的成果，進一步降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險；通過持股也可以化解對未來工作的不確定性，穩(wěn)定員工對收入待遇的預(yù)期，同時，對股權(quán)出售的各種限制性條款也能夠防止優(yōu)秀人才的流失，有利于形成企業(yè)穩(wěn)定的人才隊伍，實現(xiàn)企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展。

運作策略：現(xiàn)實社會環(huán)境下的實施建議

目前在我國還沒有明確的法律政策對員工持股計劃的管理和運行進行指導(dǎo)和規(guī)范，實施員工持股計劃的企業(yè)也多數(shù)處在探索階段，員工也不能對持股收益形成明確的預(yù)期。因此，在現(xiàn)實的社會環(huán)境中，家族制民營企業(yè)應(yīng)采取靈活的運作策略，使持股計劃貼近現(xiàn)實，促進企業(yè)成長。

1、正確理解和認(rèn)識實施員工持股計劃的意義和作用。員工持股計劃可以作為員工福利計劃的一部分，為員工的社會保險和養(yǎng)老保險做出貢獻(xiàn)。但我們不能簡單地停留在這一基礎(chǔ)和認(rèn)識上。應(yīng)該把它作為讓員工以合乎現(xiàn)代企業(yè)制度要求的方式參與企業(yè)管理和企業(yè)決策的一種有益嘗試。通過這一制度的建立給予企業(yè)員工一定的經(jīng)濟權(quán)利，使他們能夠以合法的身份參與企業(yè)決策，對企業(yè)產(chǎn)生某種認(rèn)同感，提高員工的工作熱情、創(chuàng)造性和責(zé)任感。這樣，才能真正促進企業(yè)的發(fā)展，提高企業(yè)的競爭能力。

2、實施員工持股計劃應(yīng)注意的幾個步驟。①家族內(nèi)部成員都應(yīng)同意實施這一計劃。②進行一項可行性研究。③進行精確的價值評估。④聘請專業(yè)的咨詢機構(gòu)制定員工持股計劃。⑤籌集實施員工持股計劃的資金。⑥設(shè)立員工持股管理機構(gòu)來負(fù)責(zé)計劃的實施與基金的運作。

3、民營企業(yè)在推行員工持股計劃之前一定要建立完善的規(guī)章制度。要建立能夠客觀、公正衡量員工業(yè)績的績效評估體系，使員工持股比例能夠準(zhǔn)確地反映他們對企業(yè)的貢獻(xiàn)份額，從而加強激勵效果，提高企業(yè)的凝聚力和發(fā)展后勁。目前我國大部分家族制民營企業(yè)的員工流動率高，員工的績效評估主要依靠企業(yè)主的主觀判斷，也就沒有公正的績效評估體系。因此，民營企業(yè)可以把員工在近兩年的工資收入、業(yè)績津貼、獎勵提成等收入的總和作為原始數(shù)據(jù)，根據(jù)收入差別分配員工持股比例，這樣既便于操作，又使股權(quán)分配公正、客觀，加強激勵效果。

4、以靈活多樣的方式推進員工持股計劃的發(fā)展。美國為推動員工持股計劃采用了現(xiàn)金認(rèn)購、貸款扶持、公益金劃轉(zhuǎn)、獎勵紅股等多種手段，由于國情和社會制度不同，這些具體操作方法民營企業(yè)又不能原樣照搬。家族制民營企業(yè)卻可以借鑒其靈活的思路，以便計劃順利實施。例如，民營企業(yè)可以采取股權(quán)和期權(quán)結(jié)合的送配措施，幫助員工持有企業(yè)的股份。在操作上可以要求員工以現(xiàn)金方式認(rèn)購一定比例的實股，同時配發(fā)相應(yīng)的期股收益權(quán)，其中員工期股股權(quán)由企業(yè)通過累計的公益金或持股會的銀行貸款形成。員工需以每年實股與期股的分紅償還公司對期股借貸本金和利息，直到完全抵償后員工就具有對名下實股和期股的所有權(quán)。這種股份獲取方式兼顧了員工的經(jīng)濟承受能力，同時有助于穩(wěn)定員工對持股計劃的預(yù)期，激勵員工為自身利益著想，最大限度地促進企業(yè)成長。

5、企業(yè)在設(shè)計員工持股計劃時要為新增員工的“進入”和原有員工的“退出”創(chuàng)造股本流動機制。中國大多數(shù)民營企業(yè)目前尚處于創(chuàng)業(yè)或成長階段，在未來一段時期內(nèi)企業(yè)規(guī)模和員工人數(shù)都會發(fā)生很大的變化，如果在持股計劃實施開始階段，把員工持股股份一次性分配給現(xiàn)有企業(yè)員工，這在以后必將為新的高水平員工的進入設(shè)置障礙；同時，如果持股計劃不能保證企業(yè)員工能有條件地退出的話，員工對持股計劃的熱情必然會下降。因此，企業(yè)在設(shè)計方案時，一方面要根據(jù)企業(yè)的發(fā)展需要預(yù)留部分機動股，用于新進員工的分配或獎勵。另一方面，當(dāng)員工脫離企業(yè)時，不能繼續(xù)持有企業(yè)股份，其所持股份要能轉(zhuǎn)讓或退回。當(dāng)然，如果員工完全擁有名下股份的所有權(quán)，在脫離企業(yè)時，可以向其他員工轉(zhuǎn)讓或向員工持股會退還股本，股價參照出售期每股凈資產(chǎn)的終值折算；對那些不具有名下股份的所有權(quán)員工而言，若脫離企業(yè)，則不能轉(zhuǎn)讓或退還股本，由持股會一次性派發(fā)其工作期間的分紅所得，其股份均轉(zhuǎn)為預(yù)留機動股。(作者單位：湖南農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院)