證券之星：標準化交易

江　平　嵇曉雄

成立時間：1997年3月

創(chuàng) 辦 人：高利民、上海電信

業(yè)務方向：網(wǎng)上交易、電子商務

融資進程：第一筆風險投資在談判當中

（資料提供：上海在線電子商務有限公司）

在證券之星”www.stockstar.com站點上，點擊“網(wǎng)上交易”按鈕，接下來出現(xiàn)的頁面告訴你，“證券之星”與港澳證券已經(jīng)聯(lián)合推出了網(wǎng)上交易系統(tǒng)。你被要求下載一些軟件——有一些是股市分析軟件，但最重要的是“證券之星安全委托系統(tǒng)軟件”。當下載完成以后，你填寫一張“網(wǎng)上交易用戶（登記）表單”。好了，如果你已在港澳證券開戶，并且填完了這張表單，一天之后，你就可以開始在網(wǎng)上下單炒股了。

非常方便。而且，行情數(shù)據(jù)幾乎是實時的，技術(shù)分析軟件是免費的；最重要的，它是安全的——128位的加密安全委托系統(tǒng)是“證券之星”網(wǎng)上交易系統(tǒng)最得意之筆，它獲得了國內(nèi)首批CA（安全）認證——“證券之星”肯定不是國內(nèi)第一家提供網(wǎng)上交易服務的網(wǎng)站，但提供的可能是最安全的交易通道之一。

網(wǎng)上交易開辦半年來，每月申請登記人數(shù)都在翻番，目前已有近千人登記，交易總額上億元，港澳證券也已開始從這項目中盈利。

這是“證券之星”提供的最新服務之一。這家1997年3月正式運營的專業(yè)證券金融網(wǎng)站提供的其他主要服務是證券信息、行情信息、股評、公告板。運營兩年半以來，作為上海熱線www.online.sh.cn的一部分，此網(wǎng)站的訪問量遠大于上海熱線其余內(nèi)容的訪問量的總和。證券之星向本刊提供的日訪問量數(shù)字是1700萬頁。它的網(wǎng)上社區(qū)網(wǎng)友俱樂部則有34萬個登記用戶，每天上網(wǎng)創(chuàng)作上千條。筆者7月31日進入www.stockstar.com，計數(shù)器上顯示的數(shù)字是33392933——累計第33392933個訪問者。

“證券之星”的輪廓，形成于高利民1994年向上海電信局遞交的一紙名為“證券增值服務信息開發(fā)”的報告。

畢業(yè)于復旦數(shù)學系的高利民原本在上海地鐵公司工作，做過期貨，玩過股票，1994年偶然接觸到互聯(lián)網(wǎng)。“假如說當時中國有10個人在玩網(wǎng)的話，我就是其中之一。”高利民開玩笑說。

雖然互聯(lián)網(wǎng)的商務化前景當時遠未清晰，但高利民認為，證券市場與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)交叉之處大有可為。他的思路是，網(wǎng)上交易的標的物越標準化，越能實現(xiàn)以小搏大，在上面做些簡單的增值服務就能獲取較大的贏利。而證券交易是最標準的交易，證券行情和交易都是標準化的東西——中國證券市場在大發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)也在大發(fā)展。瞄著這個交叉點做，總有起來的時候。這就是機會所在。

高利民在向上海電信管理局提交的報告中指出，網(wǎng)絡可以填補市場中的三個空白。第一，行情有一個死角進不去，這就是辦公室，惟一的解決辦法是通過電腦網(wǎng)絡；第二是實時股評，1994年的股評和市場完全不同步；第三是有形營業(yè)部的成本高昂，搞虛擬營業(yè)部會大幅降低成本。

有這一報告作鋪墊，1996年底，上海電信創(chuàng)建上海熱線，需要發(fā)展第一批增值信息業(yè)務之一，他們想到了高利民。1997年3月，“證券之星”開通了。

“證券之星”最初是上海電信的一個工程項目，擔綱者是上海電信管理局全資控股的東亞圖文信息公司——一家專業(yè)提供有線電視圖文信息服務的公司。高利民作為東亞圖文信息公司的外聘副總經(jīng)理，專門主持“證券之星”的開發(fā)。

這是一個“民辦公助”的“界外腦”合作模式——高利民是界外腦的核心，提出概念，形成項目，搭建班子，帶來網(wǎng)絡開發(fā)技術(shù)；上海電信則提供資金和電信平臺。

1998年10月，東亞圖文公司的主體業(yè)務項目上海有線電視圖文業(yè)務在多年的萎縮后宣布終止，后來公司也隨之關(guān)閉。原公司“民辦公助”的證券之星項目分立出來，于1999年1月成立了官民合資的上海在線電子商務有限公司，員工35人。這一回公司歸屬有了比較清晰的說法，上海電信下屬的上海信息產(chǎn)業(yè)公司與高利民率技術(shù)人員創(chuàng)建的美寧計算機軟件公司是合資的雙方。

高利民不愿透露雙方的股權(quán)比例。但是他披露的另外一些信息足以讓人有大體上的把握：自1996年至今，在“證券之星”數(shù)千萬元的總投資中，上海電信投入的硬件系統(tǒng)與“界外腦”們的技術(shù)及軟件投入“大概是一半對一半”。

“證券之星”目前自負盈虧部分的收入主要來自于技術(shù)開發(fā)，但這不是高利民目光所投的方向。他的注意力在網(wǎng)上交易。這一塊目前當然還沒有贏利，但未來的商業(yè)模式已經(jīng)看到了：“證券之星”在為券商提供綜合電信服務的同時收取低廉費用、廣告收入等。已經(jīng)實現(xiàn)的網(wǎng)上炒股只是“證券之星”網(wǎng)上交易戰(zhàn)略的第一部分，更廣泛的電子交易業(yè)務在醞釀之中。

上海電信的充足資金和壟斷優(yōu)勢與高利民等年輕人的技術(shù)開發(fā)能力以有效的股權(quán)安排相契合，證券之星從事ISP業(yè)務的技術(shù)張力迅速發(fā)揮。它搭建了一流的網(wǎng)上交易平臺，其主系統(tǒng)就設在上海電信的主系統(tǒng)之中，位于中國互聯(lián)網(wǎng)主干和國際出口主干，平臺和網(wǎng)絡主層面連接是100兆，遠勝一般網(wǎng)站64K或2兆專線的連接。在此系統(tǒng)之上，證券之星的安全委托交易系統(tǒng)軟件得以一展身手。

現(xiàn)在，高利民正忙于“做一件大事”，這也正是當前全中國網(wǎng)絡公司正在忙的一件大事——融資。“中國一半的創(chuàng)業(yè)投資人我們都談過了。前前后后一共談了15個月，”高利民說，“目前已經(jīng)有了個大致的方案。年底之前可以完成一兩期的融資?！?/p>

高利民不愿談融資的數(shù)額，但對這筆錢的投向，他已經(jīng)有了設計?！斑@些融到的錢將是一塊投在基礎(chǔ)設施上，一塊投在管理上，一塊五投在市場上?！眹鴥?nèi)最頂尖的網(wǎng)絡公司中，“新浪成功在管理團隊，搜狐成功在市場的宣傳上，網(wǎng)易有很好的技術(shù)?！备呃裾f，“這些事我們都要做?！?/p>

投資方是上海聯(lián)創(chuàng)投資公司，這是中國科學院、國家計委和國家經(jīng)貿(mào)委于1987年成立的科技促進經(jīng)濟基金委員會與上海市聯(lián)合投資公司合資成立的公司；總經(jīng)理是馮濤——曾因參與投資四通利方而在國內(nèi)風險投資業(yè)聲名鵲起；主要操作者都是原來在國外的一些風險投資公司和行業(yè)做過的人員。

基于三個理由，聯(lián)創(chuàng)看好“證券之星”：一個很好的技術(shù)平臺、一個很好的立足于證券的市場定位、一個有前瞻性的領(lǐng)導人。他們覺得，“高利民有可能是第一個在中國做網(wǎng)上證券交易的人，現(xiàn)在還是試點，但他已經(jīng)具備了這樣的條件?！?/p>