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    P2P網(wǎng)絡(luò)借貸對我國貨幣政策的響

    2017-09-14 20:29:51江美英
    商情 2017年29期
    關(guān)鍵詞:網(wǎng)絡(luò)借貸

    【摘要】P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺拓寬了融資渠道,也是目前比較方便的融資手段?;赑2P網(wǎng)絡(luò)借貸的資金運作模式,將P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的信用創(chuàng)造引入傳統(tǒng)商業(yè)銀行的機(jī)制下,從貨幣乘數(shù)的角度出發(fā),證實了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸能夠通過影響商業(yè)銀行的存款結(jié)構(gòu)、定期轉(zhuǎn)換活期的比率和資金的漏損率使得貨幣乘數(shù)的變大,從而增大了社會各個領(lǐng)域的貨幣的供應(yīng)量,從而對我國信貸市場和央行的貨幣政策的制定和有效地實施產(chǎn)生影響。

    【關(guān)鍵詞】P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸 貨幣乘數(shù) 信貸市場

    P2P網(wǎng)絡(luò)借貸即個人對個人,我國官方翻譯為人人貸。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸最早在2005年產(chǎn)生于英國。隨后P2P網(wǎng)絡(luò)借貸網(wǎng)絡(luò)借貸平臺在世界各國出現(xiàn)并迅速發(fā)展,2007年8月,我國第一家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺拍拍貸在上海上線運營,標(biāo)志著我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的產(chǎn)生,目前我國的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺主要有拍拍貸、宜信、陸金所等。

    一、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸對我國貨幣政策的影響

    本文將基于貨幣乘數(shù)的角度分析P2P網(wǎng)絡(luò)借貸對我國貨幣政策實施有效性的影響,貨幣乘數(shù)就是指貨幣的供應(yīng)量對基礎(chǔ)貨幣的倍數(shù)關(guān)系。

    (一)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸對貨幣乘數(shù)的影響根據(jù)傳統(tǒng)商業(yè)銀行的貨幣乘數(shù)公式有:

    P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺會從現(xiàn)金漏出率以及活期轉(zhuǎn)定期的比率兩個方面影響貨幣乘數(shù)。

    (1)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸將會影響現(xiàn)金的漏損率影響貨幣乘數(shù)

    為方便研究,本文不考慮在超額存款準(zhǔn)備金條件下進(jìn)行研究,即超額存款準(zhǔn)備金率e=0;E=eD=0,現(xiàn)將市場上的客戶分為兩類,即資金的需求者和供給者。假設(shè)資金需求者所需的資金為αC,其中α表示資金需求者所需要的資金占總的公眾手中持有通貨的比重,如果競標(biāo)成功,那么資金供給者就會將αC的資金通過P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺借給資金需求者。同時由于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺給投資者帶來的收益比銀行的活期存款高,因此投資者更加傾向于將部分活期存款轉(zhuǎn)移至P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺當(dāng)中,假設(shè)轉(zhuǎn)移的比例為β,則活期存款轉(zhuǎn)移到P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的資金額度為βD,但是在資金需求者得到資金后,他會按照一定的比例存入銀行,假設(shè)這個比例為γ,則有αCγ回流至銀行系統(tǒng)。

    此時會有以下兩個等式成立:

    ①C=C(1-α)②D=D-βD+αCγ

    根據(jù)廣義貨幣乘數(shù)有:

    其中E=0(3)

    代入①、②,進(jìn)一步化簡得:

    (4)

    研究現(xiàn)金漏損率的變化對貨幣乘數(shù)的影響,即1.4式對c求導(dǎo)數(shù),得

    (5)

    在1.5中有r-1<0,1+t-β>0;由等式?可知(1-α+α·γ)>0,e=0所以有:

    (6)

    因此,現(xiàn)金漏出率與貨幣乘數(shù)反向相關(guān)。

    又因為c=■,在這個式中C和D均發(fā)生改變,所以需要進(jìn)行分析,分析如下:

    (7)

    要分析變后的現(xiàn)金漏出率的變化,則采用比值判別法得出c

    (2)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸通過影響活期轉(zhuǎn)換為定期的比率影響貨幣乘數(shù)

    由于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸并沒有對定期存款帶來影響,但使得活期存款相對減少,則會使得活期存款轉(zhuǎn)為定期存款的比率增加,即t-■T,因此本部分接下來將要分析t的變化對貨幣乘數(shù)的影響。1.4公式對t求導(dǎo)得:

    (8)式中,(1-r)>0,c>0,(1-α)>0,所以可得:

    (9)所以,貨幣乘數(shù)的與活期存款轉(zhuǎn)換為定期存款比率之間是同方向變化的。

    由上述可知,P2P網(wǎng)絡(luò)借貸會使得貨幣乘數(shù)的增大,而貨幣乘數(shù)的變大又會影響我國貨幣的供應(yīng)量,所以P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺會影響到貨幣政策調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的效果。

    二、對P2P網(wǎng)絡(luò)借貸加強(qiáng)監(jiān)管的建議

    目前我國的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)正在快速發(fā)展,但是整個行業(yè)仍然處于監(jiān)管的灰色地帶,沒有可以普遍適用的法律法規(guī),也沒有明確的監(jiān)管機(jī)構(gòu),存在各種問題。

    (1)完善P2P監(jiān)管的法律法規(guī)。第一,建立P2P行業(yè)準(zhǔn)入制度,相關(guān)部門應(yīng)當(dāng)在行業(yè)的注冊資本,組織結(jié)構(gòu),技術(shù)條件等方面進(jìn)行行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置;第二,提出運營資本的要求,運營成本代表著企業(yè)短期的償債能力和應(yīng)對風(fēng)險的能力,監(jiān)管部門可以對P2P行業(yè)的運營成本提出硬性要求。

    (2)明確P2P的監(jiān)管和重點。第一,明確監(jiān)管機(jī)構(gòu),實施按行為監(jiān)管。第二,設(shè)立金融消費者保護(hù)部門。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸在我國具有多樣性以及業(yè)務(wù)也更加復(fù)雜,銀監(jiān)會應(yīng)當(dāng)專門設(shè)立監(jiān)管的分部,同時應(yīng)當(dāng)給予地方的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)適當(dāng)?shù)墓茌牂?quán),允許地方金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)審批和監(jiān)管。

    (3)完善P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的退出機(jī)制。首先,要明確P2P退出機(jī)制的處置原則。其次,為保護(hù)投資者的利益P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺應(yīng)當(dāng)設(shè)立風(fēng)險準(zhǔn)備金。

    參考文獻(xiàn):

    [1]易憲容.“影子銀行體系”信貸危機(jī)的金融分析[J].江海學(xué) 刊,2009,(3):70~76.

    [2]周莉萍.影子銀行體系:自由銀行業(yè)的回歸[M].北京:社會 科學(xué)文獻(xiàn)出版社,2013.5.

    作者簡介:江美英(1994-),女,漢族,福建省南平人,福建師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院碩士研究生,研究方向:企業(yè)金融。

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