現(xiàn)金流視角下國有企業(yè)財務(wù)風(fēng)險識別及對策

國有企業(yè)在其日常經(jīng)營中將會面對諸多風(fēng)險，其中財務(wù)風(fēng)險問題顯得十分重要，企業(yè)現(xiàn)金流是財務(wù)風(fēng)險防范的主要因素，許多企業(yè)都是因現(xiàn)金流斷裂導(dǎo)致其無法歸還到期債務(wù)而影響企業(yè)正常經(jīng)營，甚至處于瀕臨破產(chǎn)的邊緣。本文將從現(xiàn)金流與財務(wù)風(fēng)險關(guān)系分析入手，進而闡述現(xiàn)金流視角下國有企業(yè)財務(wù)風(fēng)險識別，最終有針對性提出現(xiàn)金流視角下國有企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范策略。希望通過文中的論述，為國有企業(yè)加強現(xiàn)金流管理、防范財務(wù)風(fēng)險提供相應(yīng)理論借鑒。

現(xiàn)金流猶如國有企業(yè)生存與發(fā)展的“血脈”，無論企業(yè)規(guī)模多大、經(jīng)濟實力多么雄厚，若缺乏現(xiàn)金流作為支撐，企業(yè)將處于較為危險的境地，隨時都面臨流動性風(fēng)險、無法償付到期債務(wù)的情況出現(xiàn)。從現(xiàn)金流本身而言，其是國有企業(yè)經(jīng)營活動、投融資管理活動中動態(tài)資金運作表現(xiàn)，可以較為真實地反映國有企業(yè)財務(wù)狀況、營運情況。同時，現(xiàn)金流與國有企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險息息相關(guān)，能夠為投、融資決策提供重要數(shù)據(jù)參考?，F(xiàn)代企業(yè)管理體系下，對于國有企業(yè)運營狀況、盈利能力的評價不僅僅是從資產(chǎn)規(guī)模、獲利能力等方面進行，需要綜合考慮國有企業(yè)現(xiàn)金流狀況，統(tǒng)籌企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的整體管控情況。

現(xiàn)金流與財務(wù)風(fēng)險關(guān)系分析

企業(yè)日常經(jīng)濟活動開展過程中，資金的收、支較為常見。正常的運作方式是資金支付以后，通過回收價值增加的貨幣資金來維系企業(yè)的經(jīng)濟發(fā)展。國有企業(yè)實施對外經(jīng)濟活動過程中，財務(wù)部門開展資金支付行為的同時，有可能出現(xiàn)潛在的財務(wù)風(fēng)險，如本金增值風(fēng)險或者是無法按預(yù)期目標回收本金風(fēng)險。企業(yè)所實施的生產(chǎn)經(jīng)營活動過程中，其實質(zhì)上是貫穿著資金運作的整個過程，現(xiàn)金流體現(xiàn)資金運作的動態(tài)狀況，可以較為清晰、準確地反映企業(yè)的財務(wù)狀況、盈利能力。會計核算權(quán)責(zé)發(fā)生制下，是以權(quán)利和責(zé)任的實際發(fā)生時間為標準來記錄收入和費用，而不考慮款項是否實際收到或支付，雖然可以真實反映企業(yè)相關(guān)會計期間的資產(chǎn)狀況、盈利情況，但是也為人為操縱財務(wù)信息真實性埋下伏筆。從一些國有企業(yè)對外公開財務(wù)信息不難發(fā)現(xiàn)，部分企業(yè)出于自身利益考慮有可能人為粉飾經(jīng)營狀況。然而，通過現(xiàn)金流量表則可以對企業(yè)真實財務(wù)實力、現(xiàn)金收益進行有效分析，為挖掘企業(yè)真實經(jīng)營情況提供條件。

從國有企業(yè)財務(wù)風(fēng)險角度而言，企業(yè)的成本、費用、利潤、收入實現(xiàn)情況極有可能發(fā)生的各類財務(wù)風(fēng)險均與現(xiàn)金流入與支出有著較大關(guān)系。從貨幣時間價值角度而言，現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出時間方面差異，可以反映國有企業(yè)自身的資金占用水平與日常運營能力。如企業(yè)是否可以合理利用供應(yīng)商給予的商業(yè)信用而盡量延長賬期支付、企業(yè)通過加強應(yīng)收賬款管理而縮短應(yīng)收賬款回收期、企業(yè)通過減少存貨積壓而降低資金占用等，都能夠反映企業(yè)現(xiàn)金流管理能力。另外，從動態(tài)角度而言，現(xiàn)金流可以綜合、全面、系統(tǒng)反映國有企業(yè)真實經(jīng)營過程。從企業(yè)運營實際價值角度來看，財務(wù)風(fēng)險實質(zhì)上是國有企業(yè)現(xiàn)金流預(yù)期與實際間的差異，現(xiàn)金運轉(zhuǎn)越穩(wěn)定企業(yè)整體發(fā)展的不確定因素相對越少，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險出現(xiàn)概率就越低。

現(xiàn)金流視角下國有企業(yè)財務(wù)風(fēng)險識別

企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)情況從《現(xiàn)金流量表》的結(jié)構(gòu)可以得出相應(yīng)答案，現(xiàn)金流量表將企業(yè)的資金狀況分為三個層面，即經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、投資活動現(xiàn)金流量、籌資活動現(xiàn)金流量。對于國有企業(yè)而言，現(xiàn)金流量視角下的財務(wù)風(fēng)險識別也須從上述三個層面開展研究。

企業(yè)經(jīng)營活動中存在的財務(wù)風(fēng)險 經(jīng)營活動是國有企業(yè)實現(xiàn)利潤最大化的主要途徑，從現(xiàn)金流視角而言，經(jīng)營活動中存在的財務(wù)風(fēng)險體現(xiàn)在現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)速度過慢、現(xiàn)金被無度占用兩個方面。

首先，現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)速度過慢。現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)速度過慢將影響資金運營效果，尤其是在一些授信額度相對不高、現(xiàn)金儲備量不足的國有企業(yè)表面較為明顯。實務(wù)中，若國有企業(yè)出現(xiàn)現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)速度放緩的現(xiàn)象，將直接影響其正常運營，財務(wù)風(fēng)險出現(xiàn)的概率將增大。其次，現(xiàn)金流被過度占用。國有企業(yè)運營過程中，一部分現(xiàn)金流被占用是較為正常的現(xiàn)象，但是若被過度占用則有可能導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險出現(xiàn)?，F(xiàn)金流被過度占用主要體現(xiàn)在存貨積壓與應(yīng)收賬款額度過高較為明顯。存貨積壓主要是指企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品因設(shè)計、質(zhì)量、價格等方面不被市場接受導(dǎo)致其無法實現(xiàn)銷售，而應(yīng)收賬款額度過高則是體現(xiàn)在國有企業(yè)本身濫用賒銷策略、一味地為客戶提供商業(yè)信用方面。

企業(yè)投資活動中存在的財務(wù)風(fēng)險 國有企業(yè)投資活動包括對內(nèi)投資、對外投資兩個方向。企業(yè)開展投資活動過程中，因投資預(yù)測失誤導(dǎo)致無法回收預(yù)期現(xiàn)金流，即無法獲得投資收益。企業(yè)投資過程中若使用自有資金，則有可能因此而直接企業(yè)經(jīng)營活動的正常開展，將財務(wù)風(fēng)險從投資活動繼續(xù)擴大至經(jīng)營活動當中。同時，若企業(yè)利用借貸資金實施投資則將由此而失去按期歸還本金及利息的資金來源，從而增加財務(wù)風(fēng)險發(fā)生概率。

企業(yè)籌資活動中存在的財務(wù)風(fēng)險 籌資活動財務(wù)風(fēng)險主要體現(xiàn)在資金流入的時間、資金結(jié)構(gòu)與債務(wù)期限配置不合理等方面。如某國有企業(yè)為了擴大生產(chǎn)規(guī)模急需增加一條生產(chǎn)線，生產(chǎn)線建設(shè)中需要購置相應(yīng)固定資產(chǎn)完成，使得企業(yè)有了籌資的需求。相比較而言，短期借款利率相對較低，企業(yè)為了節(jié)約融資成本多數(shù)會選擇短期融資方式。然而，若該生產(chǎn)線遲遲無法投入生產(chǎn)、產(chǎn)能無法及時變現(xiàn)，無形中會使得企業(yè)背負更多流動負債，增加其財務(wù)風(fēng)險。另外，國有企業(yè)籌資過程中的利息費用問題不容忽視，利息費用會增加企業(yè)現(xiàn)金流支出額度，企業(yè)同樣面臨相應(yīng)財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)因無法按期償還本金及利息，發(fā)現(xiàn)信息風(fēng)險的連鎖反應(yīng)，也會對經(jīng)營管理活動產(chǎn)生相應(yīng)影響，財務(wù)風(fēng)險無法避免。

現(xiàn)金流視角下國有企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范策略

經(jīng)營管理活動財務(wù)風(fēng)險防范策略 首先，加強現(xiàn)金預(yù)算管理。資金預(yù)算能夠在一定程度上確保國有企業(yè)現(xiàn)金流平衡，并可以控制成本費用支出。國有企業(yè)可結(jié)合自身經(jīng)營特點、歷年現(xiàn)金流收支狀況，制定切實可行的現(xiàn)金預(yù)算。現(xiàn)金預(yù)算中要充分考慮企業(yè)經(jīng)營中現(xiàn)金的波谷運轉(zhuǎn)情況，如季節(jié)性淡旺季現(xiàn)金管理。對于現(xiàn)金流充裕時期，可尋找一些較為穩(wěn)健的投資項目，如結(jié)構(gòu)性存款；而現(xiàn)金面臨緊缺時期要加強應(yīng)收賬款管理、存貨周轉(zhuǎn)效率提升，以度過現(xiàn)金流困境。其次，加強存貨與應(yīng)收賬款管理。國有企業(yè)運營過程中，上述兩方面是資金積壓最大的部分。一方面，國有企業(yè)須本著以銷定產(chǎn)原則，做到先合同、后生產(chǎn)，避免材料、產(chǎn)成品的過度積壓，導(dǎo)致資金運轉(zhuǎn)不暢；另一方面，財務(wù)部門須深入業(yè)務(wù)活動開展，在實現(xiàn)業(yè)財融合基礎(chǔ)上充分了解客戶實際情況，制定切實可行的賒銷策略，在開拓市場與應(yīng)收賬款管理工作中找到最佳平衡點，以促進應(yīng)收賬款的迅速回籠，為企業(yè)實施下一次生產(chǎn)循環(huán)、開展投資活動、償還融資資金及利息提供現(xiàn)金流保障。

投資管理活動財務(wù)風(fēng)險防范策略 投資有風(fēng)險、入市須謹慎，其不僅適用于資本市場，也適用于國有企業(yè)投資活動。國有企業(yè)投資活動均與資本性支出有著直接關(guān)系，投資活動類似“蹺蹺板”，一面影響經(jīng)營管理活動，一面影響籌資管理活動，如果投資管理活動存在較大財務(wù)風(fēng)險，將會殃及正常經(jīng)營與企業(yè)籌資風(fēng)險。為此，企業(yè)管理層須重視投資管理活動財務(wù)風(fēng)險防范。一方面，國有企業(yè)須進一步深化法人治理結(jié)構(gòu)，在明確董監(jiān)高各自工作職責(zé)的前提下，規(guī)范企業(yè)重大投融資活動議事規(guī)則，尤其是對“三重一大”重要事件在謹慎議事前提下，須報經(jīng)上級主管部門批準，從而最大程度上規(guī)避投資管理活動所帶來的財務(wù)風(fēng)險；另一方面，會計人員須轉(zhuǎn)變工作理念與思路，提升自身管理會計能力與水平。會計人員可以借助管理會計的相關(guān)手段，如本量利分析、邊際貢獻法、EBIT分析法，對于企業(yè)投資項目實施精準預(yù)判，為管理層提供具有建設(shè)性、實用性的財務(wù)信息，以避免不必要的投資損失出現(xiàn)，從而降低財務(wù)風(fēng)險。

籌資管理活動財務(wù)風(fēng)險防范策略 籌資管理活動從本質(zhì)上而言在為國有企業(yè)解決資金困難、擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、實現(xiàn)更大經(jīng)濟效益等方面發(fā)揮重要作用?；I資活動規(guī)避財務(wù)風(fēng)險一般可從籌資結(jié)構(gòu)、資金需求額度兩個層面加以考慮。一方面，籌資結(jié)構(gòu)方面。國有企業(yè)可以借助自身平臺優(yōu)勢地位及國有企業(yè)改革契機應(yīng)用混合所有制改革機制引入戰(zhàn)略投資者或是吸收私募股權(quán)投資基金，以解決經(jīng)營或投資資金不足問題，不僅豐富了籌資結(jié)構(gòu)，也能有效降低籌資成本、規(guī)避財務(wù)風(fēng)險；另一方面，資金需求額度方面。國有企業(yè)要精準判斷項目投資資金、經(jīng)營活動季節(jié)性資金缺口情況，在與相關(guān)商業(yè)銀行獲取授信額度的前提下，最大程度上提升自我“造血”機能、降低融資資金額度。不僅可以減少利息支付、降低現(xiàn)金流出，還能夠有效防范不必要的財務(wù)風(fēng)險發(fā)生概率。

國有企業(yè)對于我國經(jīng)濟建設(shè)、社會效益的實現(xiàn)發(fā)揮著巨大作用。新時期下，國有企業(yè)面對行業(yè)內(nèi)部的激烈競爭中，必須保持自身定力，加強現(xiàn)金流管理，從而有效防范財務(wù)風(fēng)險的出現(xiàn)?，F(xiàn)金流視角下的財務(wù)風(fēng)險管理雖涉及經(jīng)營、投資、籌資三個方面，實則上述三方面具有密不可分的關(guān)聯(lián)性關(guān)系。哪一個環(huán)節(jié)處理不當，都有可能由此引發(fā)另外兩個環(huán)節(jié)的財務(wù)風(fēng)險，最終導(dǎo)致國有企業(yè)經(jīng)營的失敗。因而，國有企業(yè)須以現(xiàn)金流管理作為出發(fā)點，通盤考慮三方面的關(guān)系，并通過加強資金預(yù)算管理、實現(xiàn)對于投資項目的科學(xué)決策、提升籌資管理的準確性來實現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險的精準預(yù)測，從而為實現(xiàn)現(xiàn)代管理體系下國有企業(yè)的健康發(fā)展而發(fā)揮現(xiàn)金流管理的重要作用。