區(qū)塊鏈技術(shù)對傳統(tǒng)信用證融資模式的影響

關(guān)鍵詞：融資模式；信用證；區(qū)塊鏈技術(shù)

引言

中小企業(yè)往往因為資金短缺不能順利完成生產(chǎn)經(jīng)營活動，繼而引發(fā)整條供應(yīng)鏈服務(wù)中斷。信用證作為國際貿(mào)易重要結(jié)算工具，同時具有融資功能。中小供應(yīng)商和中小采購商可利用信用證融資解決資金短缺問題，實現(xiàn)供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定。然而，傳統(tǒng)供應(yīng)鏈中，信用證融資等供應(yīng)鏈融資實踐呈現(xiàn)出多類信息不透明引發(fā)的風險事件[1]。2023年12月商務(wù)部等12部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于加快生活服務(wù)數(shù)字化賦能的指導(dǎo)意見》，提出：“運用數(shù)字化技術(shù)優(yōu)化信貸流程和信用評價模型，加大供應(yīng)鏈金融支持力度。 ”作為供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域廣泛使用的數(shù)字化技術(shù)，區(qū)塊鏈技術(shù)可將供應(yīng)鏈運營與融資信息通過共識機制記錄在一個加密的分布式存儲數(shù)字賬簿中，從而實現(xiàn)信息透明、可溯源和防篡改，減少信息不透明造成的風險事件[2]。張令榮等發(fā)現(xiàn)當各供應(yīng)鏈企業(yè)的區(qū)塊鏈固定成本分攤值和供應(yīng)鏈企業(yè)引入?yún)^(qū)塊鏈的可變使用成本均小于一定閾值時，政府建設(shè)區(qū)塊鏈平臺的模式能實現(xiàn)更高的社會福利[3]。劉露等對區(qū)塊鏈技術(shù)驅(qū)動下生產(chǎn)商跨層級為零售商提供融資擔保的模式開展數(shù)學(xué)建模研究，發(fā)現(xiàn)在供應(yīng)鏈資金價值率較高時，區(qū)塊鏈跨層級擔保模式能同時為所有參與企業(yè)帶來利潤增加[4]。

目前，中國銀行、工商銀行等商業(yè)銀行均已率先將區(qū)塊鏈技術(shù)引入到信用證融資實踐中，憑借區(qū)塊鏈信息透明和智能合約防范借款人的各類道德風險事件，并借助區(qū)塊鏈信息可追溯增加國外市場對出口商品的信任程度和需求量。

一、傳統(tǒng)信用證融資模式及流程分析

在國際貿(mào)易中，資金約束的供應(yīng)商可以借助信用證開展融資。對于供應(yīng)商而言，發(fā)貨前可采用信用證打包貸款融資模式。發(fā)貨后可采取出口押匯融資模式、承兌匯票的貼現(xiàn)融資模式、福費廷融資模式。

（一）打包貸款融資模式

打包貸款是指出口地銀行為支持供應(yīng)商按期履行合同、出運交貨，向收到合格信用證的供應(yīng)商提供的用于采購、生產(chǎn)和裝運信用證項下貨物的專項貸款，使供應(yīng)商在自身資金不足時仍能進行正常的生產(chǎn)活動。供應(yīng)商與進口商簽約后，進口商向開證行申請開證，開證行隨即向通知行開出信用證并通知供應(yīng)商。若供應(yīng)商生產(chǎn)不足，可向通知行申請打包貸款，提交相關(guān)文件。銀行核實后提供貸款，幫助供應(yīng)商完成生產(chǎn)并按信用證規(guī)定發(fā)貨。打包貸款不僅能夠助力企業(yè)順利推進業(yè)務(wù)、抓住貿(mào)易機遇，還能確保企業(yè)在生產(chǎn)采購等環(huán)節(jié)不占用自有資金，從而有效緩解資金流動壓力。

（二）出口押匯融資模式

出口押匯是指押匯銀行根據(jù)供應(yīng)商的申請，審核其提交的由信譽度良好的銀行所開立的信用證項下的全套正本單據(jù)，并以相符單據(jù)作為質(zhì)押，按照所匯金額減去預(yù)計估算需支付押匯利息和需扣收押匯費用后，將押匯款項先行墊付給受益人。供應(yīng)商與進口商簽約后，與押匯銀行簽訂融資協(xié)議并提交單據(jù)申請押匯。銀行審核通過后進行撥款，并提交單據(jù)給開證行索款。最后，開證行通知進口商付款，進口商到期支付，開證行隨后償還押匯銀行貸款。對于供應(yīng)商來說，辦理出口押匯融資業(yè)務(wù)具有顯著優(yōu)勢，企業(yè)可依據(jù)各貨幣利率的差異，從銀行獲取的押匯資金中選取最合適的融資幣種，以規(guī)避利率變動可能帶來的經(jīng)濟損失。

（三）承兌匯票的貼現(xiàn)融資模式

承兌匯票的貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，是指中小企業(yè)在遇到資金需求時，可以憑借持有的銀行承兌匯票，按照銀行規(guī)定的貼現(xiàn)率，向銀行申請?zhí)崆皩R票金額兌換成現(xiàn)金，以此獲得所需的資金。當銀行承兌匯票到達到期日時，銀行會向承兌人提示進行付款，并且銀行保留對貼現(xiàn)申請人的追索權(quán)利。供應(yīng)商與進口商簽約后，與融資行簽融資合同并提交單據(jù)。融資行審核單據(jù)后寄送開證行請求付款，開證行承兌。融資行收到承兌確認，供應(yīng)商提交申請后，融資行將貼現(xiàn)資金撥給供應(yīng)商。匯票到期時，進口商支付開證行款項，開證行再支付融資行款項。承兌匯票的貼現(xiàn)融資使得供應(yīng)商能夠即時收回遠期的應(yīng)收賬款，從而加快資金流轉(zhuǎn)，有效緩解資金壓力。

（四）福費廷融資模式

福費廷是一種資金融通方式，允許供應(yīng)商將其持有的、已由進口商承兌或由第三方擔保的遠期匯票，無追索權(quán)地轉(zhuǎn)讓給所在地銀行或大型金融公司，從而提前獲取現(xiàn)金款項。在供應(yīng)商與進口商簽訂合同之后，進口商會向開證行申請開立信用證。隨后，開證行會通過信用證議付行向供應(yīng)商傳達信用證信息，供應(yīng)商則按照約定向進口商發(fā)貨。發(fā)貨后，供應(yīng)商會向議付行提交單據(jù)進行議付，議付行再將這些單據(jù)轉(zhuǎn)交給開證行要求承兌。接下來，開證行會通知融資行承兌事宜，融資行在仔細審核后，會對供應(yīng)商進行無追索權(quán)的貼現(xiàn)付款。最終，在匯票到期時，開證行會向融資行支付款項。福費廷融資是銀行以無追索權(quán)的方式 買斷供應(yīng)商的應(yīng)收賬款，確保供應(yīng)商的資金安全到賬。并且供應(yīng)商可將國家風險、買方信用風險、匯率風險、利率風險等全部轉(zhuǎn)嫁給銀行，有效規(guī)避各類潛在風險。

二、傳統(tǒng)信用證融資模式風險

（一）供應(yīng)商的道德風險

在供應(yīng)商取得信用證融資之后，但銀行與進口商均無法對供應(yīng)商的資金運用及生產(chǎn)流程進行有效監(jiān)督，仍存在兩種潛在風險。首先，供應(yīng)商可能未將融資資金用于約定的生產(chǎn)活動，而是轉(zhuǎn)而用于其他投機性用途。其次，供應(yīng)商在生產(chǎn)過程中可能采取降低材料質(zhì)量、簡化生產(chǎn)流程等手段，導(dǎo)致產(chǎn)品品質(zhì)未能達到合同規(guī)定的標準。這兩種情況均可能導(dǎo)致供應(yīng)商無法按時按質(zhì)完成訂單交付。

（二）融資人償貸風險

進口商在對即期信用證辦理進口押匯融資或針對遠期信用證辦理承兌后，可通過信托收據(jù)提取貨物并開展銷售活動。但開證行無法實時監(jiān)控采購商的銷售信息，采購商可能采取消極銷售行為，或隱瞞銷售收入從而逃避償貸。另外，如果供應(yīng)商將信用證打包融資款挪作他用，開展投機行為，那么他也可能無法獲得足夠收入來償還銀行貸款。

（三）虛構(gòu)交易數(shù)據(jù)或單據(jù)騙取融資風險

信用證國際貿(mào)易中，一方面采購雙方可通過虛構(gòu)交易合同和向開證行繳納少量保證金的方式，獲得信用證并憑借信用證騙取打包融資。另一方面，供應(yīng)商可通過偽造報關(guān)單、保險單等出貨單據(jù)，來騙取出口押匯融資資金。

三、區(qū)塊鏈技術(shù)變革信用證融資模式的價值

（一）區(qū)塊鏈實現(xiàn)信息透明的價值分析。

區(qū)塊鏈技術(shù)引入到國際信用證貿(mào)易中，供應(yīng)商和進口商均可以借助物聯(lián)網(wǎng)前端設(shè)備將經(jīng)營信息實時寫入?yún)^(qū)塊鏈，同時寫入?yún)^(qū)塊鏈的信息可以在交叉驗證、防篡改、可追溯、權(quán)限訪問等關(guān)鍵技術(shù)支持下實現(xiàn)透明共享。區(qū)塊鏈技術(shù)使用后，供應(yīng)商在獲取信用證融資后，其生產(chǎn)信息可被采購商和銀行實時獲取，從而有效防止了供應(yīng)商改變?nèi)谫Y資金用途或從事不合規(guī)生產(chǎn)活動等道德風險事件。另外，區(qū)塊鏈信息透明特征也使得虛構(gòu)交易數(shù)據(jù)或單據(jù)的難度大大增加，可有效防范該方面的風險[5]。

（二）區(qū)塊鏈智能合約的價值分析。

區(qū)塊鏈智能合約是記錄著觸發(fā)事件和相關(guān)行動的智能化程序，在相關(guān)事件發(fā)生時會自動觸發(fā)約定的行動策略。例如：國際貿(mào)易中供應(yīng)商的生產(chǎn)車間溫濕度環(huán)境、生產(chǎn)合格檢驗參數(shù)等信息可自動觸發(fā)出口檢驗相關(guān)結(jié)果。因此，為消除或減弱上述信用證融資的風險因素，區(qū)塊鏈信息透明實現(xiàn)經(jīng)營數(shù)據(jù)共享的前提下，智能合約可根據(jù)經(jīng)營數(shù)據(jù)自動觸發(fā)相關(guān)行動策略。例如：智能合約下，融資人獲取特定營收的事件可自動觸發(fā)其償貸行為，從而降低融資人償貸風險。

四、區(qū)塊鏈驅(qū)動的信用證融資實踐問題 及相關(guān)建議

（一）區(qū)塊鏈驅(qū)動信用證融資面臨的實踐問題

1. 供應(yīng)鏈信息上鏈共享問題。供應(yīng)鏈信息上鏈共享問題，是當前數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程中面臨的一項重大挑戰(zhàn)。在供應(yīng)鏈管理中，信息的及時、準確共享對于提高運營效率、降低成本以及增強風險管理能力至關(guān)重要。然而，由于信息安全顧慮、利益沖突以及信息共享機制不健全等原因，并不是每個零售商和供應(yīng)商都愿意將信息上鏈共享。他們擔心信息上鏈后可能泄露公司機密，被其他參與者無償使用，甚至被合作者泄露給競爭對手，從而給自身帶來不可估量的損失。

2. 供應(yīng)鏈信息上鏈安全問題。供應(yīng)鏈信息上鏈意味著企業(yè)需要將敏感的商業(yè)數(shù)據(jù)、交易記錄和客戶信息等暴露在區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)中，這些信息一旦泄露或被惡意利用，將對企業(yè)造成嚴重的經(jīng)濟損失和聲譽損害。特別是在采用第三方企業(yè)開發(fā)的區(qū)塊鏈平臺時，企業(yè)會面臨數(shù)據(jù)存儲在第三方提供的存儲介質(zhì)中的風險。一旦租賃期滿，如何確保信息的完整性和安全歸還，就成為企業(yè)必須考慮的問題。

（二）推進區(qū)塊鏈信用證融資的實施建議

政府應(yīng)充分發(fā)揮政策引導(dǎo)作用，出臺一系列扶持政策，包括提供財政補貼、稅收優(yōu)惠等，鼓勵金融機構(gòu)和企業(yè)積極探索區(qū)塊鏈技術(shù)在信用證融資領(lǐng)域的應(yīng)用。同時，政府要加大監(jiān)管力度，完善相關(guān)法律法規(guī)體系，確保區(qū)塊鏈信用證融資的合法合規(guī)，防范金融風險。除此之外，還應(yīng)積極推動區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，建立公共服務(wù)平臺，為金融機構(gòu)和企業(yè)提供技術(shù)支持和信息共享服務(wù)，降低融資成本，提高融資效率。

從企業(yè)角度來看，積極參與區(qū)塊鏈信用證融資的實施是提升企業(yè)融資效率、降低融資成本、增強供應(yīng)鏈協(xié)同效應(yīng)的關(guān)鍵策略。企業(yè)應(yīng)加強與金融機構(gòu)、科技公司以及供應(yīng)鏈上下游伙伴的合作。共享資源，共擔風險，共同構(gòu)建基于區(qū)塊鏈的信用融資生態(tài)體系。在此過程中，企業(yè)要注重數(shù)據(jù)安全和隱私保護，完善風險防控機制，確保融資活動的合法合規(guī)與信息安全。此外，企業(yè)也應(yīng)提升員工對區(qū)塊鏈技術(shù)的理解和應(yīng)用能力，為企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型和供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新奠定堅實基礎(chǔ)。通過這些努力，企業(yè)不僅能夠提升自身競爭力，還能促進整個供應(yīng)鏈的健康發(fā)展，實現(xiàn)多方共贏。

五、結(jié)語

區(qū)塊鏈技術(shù)在信用證融資領(lǐng)域的應(yīng)用，為傳統(tǒng)融資模式帶來了重要影響。通過實現(xiàn)信息的透明共享和智能合約的自動化執(zhí)行，區(qū)塊鏈技術(shù)有效降低了供應(yīng)商道德風險、融資人償貸風險以及虛構(gòu)交易數(shù)據(jù)或單據(jù)騙取融資風險等傳統(tǒng)信用證融資模式中的風險。然而，區(qū)塊鏈驅(qū)動的信用證融資在實踐過程中仍面臨供應(yīng)鏈信息上鏈共享和安全問題等挑戰(zhàn)。為此，政府應(yīng)充分發(fā)揮政策引導(dǎo)作用，出臺扶持政策，加大監(jiān)管力度，完善相關(guān)法律法規(guī)體系，并推動區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，為金融機構(gòu)和企業(yè)提供技術(shù)支持和信息共享服務(wù)。同時，企業(yè)也應(yīng)積極參與區(qū)塊鏈信用證融資的實施，加強與各方的合作，并注重數(shù)據(jù)安全和隱私保護，完善風險防控機制。區(qū)塊鏈技術(shù)在信用證融資領(lǐng)域的應(yīng)用具有廣闊的前景。然而，要充分發(fā)揮其優(yōu)勢并克服挑戰(zhàn)，需要政府、企業(yè)和金融機構(gòu)等各方共同努力、密切合作。只有這樣，才能推動區(qū)塊鏈技術(shù)在信用證融資領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用和發(fā)展。

（作者簡介：胡庭龍，南通大學(xué)商學(xué)院碩士研究生。王成付，南通大學(xué)商學(xué)院副教授。）