圖說(shuō)

7月出口增速小幅回落，較6月增速下降1.6個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增速錄得近5年以來(lái)新低。從量?jī)r(jià)拆分來(lái)看，價(jià)格拖累略增，數(shù)量拉動(dòng)小幅下降。從地區(qū)來(lái)看，對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體出口回升，但對(duì)新興市場(chǎng)出口回落，東盟是我國(guó)出口下行的主要拖累。從品類來(lái)看，電子表現(xiàn)較好，原材料和勞動(dòng)密集拖累明顯。本月電子類無(wú)論是出口還是進(jìn)口增長(zhǎng)均較明顯，或反映出外部環(huán)境限制下，產(chǎn)品“搶單”的提速。本月出口增速為何小幅回落？一方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲態(tài)漸顯，制造業(yè)及消費(fèi)表現(xiàn)有所惡化，拖累實(shí)際補(bǔ)庫(kù)強(qiáng)度不及預(yù)期，斜率轉(zhuǎn)向平緩；另一方面，近期全球制造業(yè)PMI共振回落，或拖累我國(guó)對(duì)發(fā)展中國(guó)家出口放緩。展望未來(lái)，在去年同期高基數(shù)的影響下，疊加全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)波動(dòng)加大，出口增速或?qū)⒊袎?，但全年增速不差，?duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或也將由去年的拖累轉(zhuǎn)為拉動(dòng)。

——摘自財(cái)通證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究報(bào)告