科創(chuàng)屬性“硬指標”落地科創(chuàng)板撤單企業(yè)眾生相

汪佳蕊

今年4月30日，證監(jiān)會對《科創(chuàng)屬性評價指引（試行）》（以下簡稱《指引》）進行了修改，并宣布自公布之日起實施。

新版《指引》旨在引導科創(chuàng)企業(yè)更加重視科研投入和科研成果產(chǎn)業(yè)化，促進申報企業(yè)質(zhì)量進一步提升。其中，將最近三年研發(fā)投入金額由“累計在6000萬元以上”調(diào)整為“累計在8000萬元以上”；將“應用于公司主營業(yè)務的發(fā)明專利5項”調(diào)整為“應用于公司主營業(yè)務并能夠產(chǎn)業(yè)化的發(fā)明專利7項以上”；將最近三年營業(yè)收入復合增長率由“達到20%”調(diào)整為“達到25%”。

由于新版《指引》中，在科創(chuàng)板上市的門檻有所提高，多家科創(chuàng)板IPO企業(yè)撤回了上市申請。根據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2024年5月份，科創(chuàng)板因撤回申請而終止IPO的企業(yè)共計有10家（詳見附表）。

大量外購技術(shù)服務佰聆數(shù)據(jù)科創(chuàng)屬性被交易所質(zhì)疑

5月29日，上交所終止了佰聆數(shù)據(jù)股份有限公司（以下簡稱“佰聆數(shù)據(jù)”）在科創(chuàng)板上市的審核，原因是佰聆數(shù)據(jù)及其保薦人民生證券日前申請撤回發(fā)行上市申請文件。

佰聆數(shù)據(jù)是電力行業(yè)大數(shù)據(jù)分析企業(yè)，主要面向電網(wǎng)建設運行、設備診斷決策、新能源規(guī)劃與監(jiān)測、綠色智能用電等電力核心業(yè)務領(lǐng)域提供大數(shù)據(jù)處理、大數(shù)據(jù)分析挖掘、大數(shù)據(jù)應用開發(fā)等服務。

財務數(shù)據(jù)方面，根據(jù)首輪問詢回復顯示，佰聆數(shù)據(jù)2022年的營業(yè)收入為2.37億元，歸母凈利潤為3577.33萬元，2020年至2022年期間，其收入年度復合增長率為26.19%。并且截至2023年11月30日，其在手訂單金額為2.46億元，訂單充裕。其預計2023年營收約為3.20億元，扣非歸母凈利潤約為4000萬元，能夠滿足科創(chuàng)板發(fā)行上市的基本財務條件。

從科創(chuàng)屬性方面來看，據(jù)招股書披露，2019年至2022年上半年，佰聆數(shù)據(jù)的研發(fā)投入分別為1319.15萬元、1396.37萬元、1763.46萬元、1082.85萬元，研發(fā)費用率分別為11.66%、8.67%、8.24%、14.56%，其披露的報告期最近三年累計研發(fā)投入金額為4478.98萬元。如果按照新版《指引》中“最近三年研發(fā)投入金額累計在8000萬元以上”的標準，其達不到要求。

另外，從上交所問詢函來看，在14項大問題中，“關(guān)于科創(chuàng)屬性”的質(zhì)疑首當其沖。根據(jù)新三板公開資料披露，佰聆數(shù)據(jù)存在購買SAS軟件、開源軟件的情形。對此，上交所要求其說明，購買SAS軟件、開源軟件的原因及具體運用，發(fā)行人的軟件產(chǎn)品是否基于外購軟件的二次開發(fā)，能夠處理的數(shù)據(jù)量級，報告期內(nèi)在不同應用領(lǐng)域的銷售情況及銷售收入較少的原因，通用性程度是否較低，結(jié)合前述情形說明發(fā)行人大數(shù)據(jù)分析工具的核心技術(shù)及技術(shù)門檻，產(chǎn)品核心評價指標與可比公司同類產(chǎn)品的比較情況、是否具備先進性；大量外購技術(shù)服務是否符合行業(yè)慣例等。

值得關(guān)注的是，報告期內(nèi)，佰聆數(shù)據(jù)對第三方技術(shù)服務的采購金額占采購總額的比例分別為97.10%、88.97%、93.88%、100%，主要為IT開發(fā)及實施服務、基礎(chǔ)性數(shù)據(jù)采集、數(shù)據(jù)存儲、數(shù)據(jù)加工等。而引發(fā)的一個問題便是，佰聆數(shù)據(jù)的核心業(yè)務究竟屬于“數(shù)據(jù)處理和存儲服務”還是“大數(shù)據(jù)資源服務”？佰聆數(shù)據(jù)在新三板掛牌期間的行業(yè)定位與本次IPO時招股書中的定位并不一致，對此，上交所要求佰聆數(shù)據(jù)說明修改行業(yè)定位是否符合公司實際情況，目前的行業(yè)定位披露是否客觀、準確，是否符合行業(yè)慣例。

收入和毛利率雙雙下滑芯旺微撤回上市申請

5月30日，由于上海芯旺微電子技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“芯旺微”）及其保薦人招商證券撤回發(fā)行上市申請，上交所終止其發(fā)行上市審核，芯旺微審核狀態(tài)變更為“終止”。

芯旺微是一家以自主研發(fā)的KungFu指令集與MCU內(nèi)核為基礎(chǔ)，以車規(guī)級、工業(yè)級MCU的研發(fā)、設計及銷售為主營業(yè)務的集成電路設計企業(yè)。

業(yè)績方面，2020年至2022年，芯旺微的營收分別為9834.02萬元、23277.40萬元、31240.05萬元，扣非凈利潤分別為1425.65萬元、4395.68萬元、3944.29萬元。此外，根據(jù)首輪問詢回復，2023年上半年，芯旺微的營業(yè)收入為10071.47萬元，同比下滑了20.21%。

芯旺微的毛利率也出現(xiàn)了下滑趨勢，2020年至2023年上半年，芯旺微的毛利率分別為48.32%、55.15%、52.47%、45.55%，可以看到自2022年開始有所回落，而到了2023年上半年，較2021年毛利率最高時下降近10個百分點。

值得注意的是，在收入和毛利率下滑的同時，芯旺微的整體產(chǎn)銷率也下降了超過10個百分點。2020年至2023年上半年，其主營產(chǎn)品的整體產(chǎn)銷率分別為99.44%、90.94%、86.21%、88.20%。

對此，上交所在首輪問詢函中要求芯旺微說明其MCU產(chǎn)銷率下降、2023年上半年業(yè)績下滑的原因。芯旺微表示：“主要原因系2023年國內(nèi)宏觀經(jīng)濟恢復情況不及預期，同時半導體行業(yè)自2022年下半年開始處于下行周期，下游電子行業(yè)整體處于去庫存階段，2023年1—6月MCU市場短期需求波動，使得公司營業(yè)收入有所下滑。”

至于2023年全年業(yè)績是否符合新版《指引》所規(guī)定的指標要求，芯旺微并未更新披露相關(guān)數(shù)據(jù)，而是直接撤回上市申請，終止了此次IPO之旅。

一邊大額分紅一邊募資補流奧拉股份IPO終止

時鐘芯片可為電子系統(tǒng)提供時鐘信號。近日撤回科創(chuàng)板上市申請的寧波奧拉半導體股份有限公司（以下簡稱“奧拉股份”）最核心的產(chǎn)品便是時鐘芯片。

奧拉股份主要從事模擬芯片及數(shù)模混合芯片的研發(fā)、設計和銷售業(yè)務，產(chǎn)品線包含時鐘芯片、電源管理芯片、傳感器芯片、射頻芯片四大類，此外還對外提供IP授權(quán)服務。

財務數(shù)據(jù)方面，2020年至2023年上半年，奧拉股份的營業(yè)收入分別為4.05億元、5.02億元、4.78億元、1.24億元。同時，其在問詢函答復中表示，預計2022年至2024年其業(yè)務收入復合增長率為33.73%，2024年的營業(yè)收入預計超過8.5億元。若能實現(xiàn)上述預計目標，其能滿足新版《指引》對營收及其復合增長率指標的要求。

值得關(guān)注的是，2021年至2023年上半年，奧拉股份因確認大額股份支付費用導致虧損。根據(jù)首輪問詢函回復顯示，2020年至2023年上半年，公司扣非歸母凈利潤分別為-0.13億元、-8.31億元、-8.73億元、-5.77億元，若剔除股份支付的影響，則分別為1.49億元、0.98億元、0.50億元、-0.91億元，呈現(xiàn)出下降趨勢。

日前，證監(jiān)會在《關(guān)于嚴把發(fā)行上市準入關(guān)從源頭上提高上市公司質(zhì)量的意見（試行）》中便要求進一步從嚴審核未盈利企業(yè)，同時還提出要嚴查嚴防擬上市企業(yè)突擊“清倉式”分紅。招股書顯示，報告期各期末，奧拉股份的累計未分配利潤均為負數(shù)，金額分別為-249.66萬元、1.31億元、-12.26億元、-13.71億元，但是2020年11月奧拉股份董事會仍審議通過了1.35億元的現(xiàn)金分紅決議，因而公司計提了相應應付股利。

對此，上交所在問詢函中要求奧拉股份說明，在未分配利潤為負情況下大額分紅的合理性，是否符合該公司章程約定，是否存在利潤超分的風險；分紅款的支付對象，資金的最終用途，是否存在流向員工持股平臺的情況。

此外，在此次IPO的募集資金項目中，奧拉股份擬募資30.07億元，其中9億元將用于補充流動資金，該項資金占比達29.93%。然而，日前，上交所在答記者問中表示，對于報告期三年累計分紅金額占同期凈利潤比例超過80%的，或者報告期三年累計分紅金額占同期凈利潤比例超過50%且累計分紅金額超過3億元，同時募集資金中補流和還貸合計比例高于20%的，將不允許其發(fā)行上市。按照這一條件，奧拉股份屬于不允許發(fā)行上市之列。

5月27日，因主動撤回發(fā)行上市申請，上交所終止了對奧拉股份的審核。

附表 2024年5月科創(chuàng)板終止IPO企業(yè)一覽