二季度行情不樂觀

丁少恒專欄

中國石油規(guī)劃總院市場營銷研究所副所長，高級經(jīng)濟(jì)師，畢業(yè)于中國人民大學(xué)。主要研究領(lǐng)域是石油市場分析預(yù)測、行業(yè)政策研究、營銷量化分析。主流媒體石油行業(yè)專家?guī)斐蓡T，在石油核心期刊上共發(fā)表論文40余篇。

4月以來，國內(nèi)汽柴油市場急轉(zhuǎn)直下。4月，汽油消費(fèi)量同比降低5%左右，為近一年的首次月度同比下降；柴油消費(fèi)量同比降幅達(dá)到兩位數(shù)。上述變化證偽了有關(guān)“春節(jié)假期長，節(jié)后工業(yè)及物流復(fù)工慢”的判斷。

從國內(nèi)經(jīng)營主體銷售高頻數(shù)據(jù)看，5月國內(nèi)汽柴油市場不僅沒有改善跡象，而且有進(jìn)一步惡化的趨勢。從國內(nèi)主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變化看，一季度，GDP同比增長5.3%，與2023年全年5.2%的增速基本相當(dāng)；3月和4月制造業(yè)PMI指數(shù)分別為50.8%、50.4%。盡管有下行趨勢，但仍處于擴(kuò)張區(qū)間。今年初以來的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)并沒有呈現(xiàn)明顯的疲軟態(tài)勢，表明近期汽柴油市場的轉(zhuǎn)差很大程度上是“結(jié)構(gòu)性”影響出現(xiàn)的問題，可能比單純的經(jīng)濟(jì)“總量”影響更復(fù)雜和持續(xù)，需要及早開展準(zhǔn)確研判以做好應(yīng)對。

結(jié)合用油行業(yè)分析及年初以來國家一系列政策的變化，造成汽油消費(fèi)走弱的更多是長期性因素，柴油則更多是短期性因素。

汽油方面，一季度末，國內(nèi)汽油車保有量同比增速進(jìn)一步回落至3.2%，按照汽油消費(fèi)增速低于汽油車保有量增速一定幅度的歷史規(guī)律看，目前汽油車保有量增速已接近支撐汽油增長所需臨界點(diǎn)，汽油潛在需求增長不足。同時(shí)，國家鼓勵(lì)老舊燃油車更換為新能源車的政策發(fā)揮了效果。比如，對換購新能源乘用車補(bǔ)貼1萬元，較換購燃油車高出3000元。另外，居民出行偏好有新變化，呈現(xiàn)出城市內(nèi)出行更多選擇網(wǎng)約車（大多為新能源車）、節(jié)假日城市間出行更偏向于去周邊三四線小城市等，均制約汽油消費(fèi)增長。

柴油方面，4月，國內(nèi)固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速僅3.5%，較一季度增速顯著降低1.3個(gè)百分點(diǎn)，反映出年初以來國家對于12個(gè)重點(diǎn)“化債”省份的投資收緊影響到一系列項(xiàng)目開工及運(yùn)行，較大程度打壓了柴油需求。另外，由于工業(yè)企業(yè)經(jīng)營情況較差，物流行業(yè)的運(yùn)價(jià)連年下降，物流企業(yè)均將壓減燃料支出作為控制成本的首要手段，更具經(jīng)濟(jì)性的LNG成為重型貨運(yùn)車輛的首選燃料類型。4-5月，全國LNG重卡行駛里程占重型貨運(yùn)車輛比例較去年同期提高5個(gè)百分點(diǎn)以上。

對于后期直至下半年市場走勢，需要把握當(dāng)前造成市場變化的因素是否持續(xù)發(fā)揮作用。具體來看，預(yù)計(jì)三、四季度，國內(nèi)汽油需求同比連續(xù)下滑，全年汽油消費(fèi)負(fù)增長。

全年在“以舊換新”政策支持下，汽油車報(bào)廢量將達(dá)到1000萬輛歷史最高水平，換購需求將主要轉(zhuǎn)向新能源汽車；華東的上海、浙江、江蘇等汽油消費(fèi)大省，以及北京、天津等北方核心城市，汽油市場受到電動(dòng)汽車沖擊更嚴(yán)重，汽油需求將加速下滑，國內(nèi)汽油消費(fèi)降幅“南高北低”。預(yù)計(jì)國內(nèi)柴油需求低迷持續(xù)到年底，全年柴油消費(fèi)降幅相對較大。

下半年，房地產(chǎn)仍聚焦于保交樓和去庫存，整體開工運(yùn)行偏弱，相關(guān)建筑及材料生產(chǎn)用油需求仍難有起色。

根據(jù)國際油價(jià)下半年將走強(qiáng)的行業(yè)判斷，預(yù)計(jì)國內(nèi)天然氣價(jià)格相對優(yōu)勢仍然明顯，LNG/柴油比價(jià)關(guān)系將維持在0.7左右，LNG替代柴油局面難以扭轉(zhuǎn)。分區(qū)域看，西北和東北均將繼續(xù)面臨房地產(chǎn)、基建、運(yùn)輸三重消費(fèi)下滑影響，尤其是LNG對于西北地區(qū)柴油消費(fèi)沖擊效應(yīng)更為突出，國內(nèi)柴油消費(fèi)降幅預(yù)計(jì)“北高南低”。

責(zé)任編輯：曲紹楠