基于供應(yīng)鏈的企業(yè)融資研究

賈 佳

（中陜核生態(tài)環(huán)境有限公司 陜西 西安 710000）

近年來，在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，各行業(yè)的供應(yīng)鏈競爭加劇，也為實(shí)施供應(yīng)鏈融資提供了新機(jī)遇。從我國企業(yè)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)看，在供應(yīng)鏈金融模式下，借助供應(yīng)鏈融資既拓寬了融資渠道，也解決了部分企業(yè)融資困難的問題并提升了金融服務(wù)能力。然而，企業(yè)實(shí)施供應(yīng)鏈融資過程中，受到信用評級、信息交互、數(shù)據(jù)共享等因素影響，仍存在諸多阻礙供應(yīng)鏈融資效率與質(zhì)量的問題。尤其是信息孤島的存在與網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險的增加會擴(kuò)大其風(fēng)險。因此，在當(dāng)前各行業(yè)企業(yè)高質(zhì)量融資與高水準(zhǔn)經(jīng)營投資期間，應(yīng)該對供應(yīng)鏈融資意義、問題及解決對策進(jìn)行深入的探討。

一、供應(yīng)鏈金融模式概述

（一）主要內(nèi)容

供應(yīng)鏈融資是在供應(yīng)鏈關(guān)系基礎(chǔ)上，以企業(yè)、供應(yīng)商等融資需求為導(dǎo)向，利用具體行業(yè)供應(yīng)鏈上中下游的分工協(xié)作及資源共享發(fā)展而形成的新型融資模式，先后歷經(jīng)了三個主要發(fā)展階段：1.基礎(chǔ)階段（2000 年到2010 年），重點(diǎn)是向大型企業(yè)提供包括應(yīng)收賬款融資與保理業(yè)務(wù)的供應(yīng)鏈金融服務(wù)。2.擴(kuò)展階段（2011年到2015年），主要針對融資困難的中小企業(yè)解決其融資渠道不足、融資成本居高不下的問題，涉及供應(yīng)鏈融資租賃、應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓等金融產(chǎn)品與服務(wù)。3.創(chuàng)新階段（2016 年至今），以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為支撐，通過供應(yīng)鏈金融平臺為企業(yè)提供供應(yīng)鏈融資，既促進(jìn)了物流、倉儲等供應(yīng)鏈管理服務(wù)與企業(yè)供應(yīng)鏈融資的資源整合，又開啟了對相關(guān)跨境貿(mào)易與支付等領(lǐng)域的金融服務(wù)，優(yōu)勢集中在資金高效流動條件下的快速融資、安全融資、低成本融資方面。

（二）基本原理

從基本原理看，供應(yīng)鏈金融模式兼具了理論與技術(shù)雙重屬性。從深度的理論層面看，主要是在共享理念下把信息共享作為核心，通過標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)路徑將企業(yè)信用、財(cái)務(wù)、訂單、庫存等作為具有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的信息，然后在供應(yīng)鏈金融平臺提供的信息管理?xiàng)l件下，通過對相關(guān)信息的采集、整合、分析等，建立供應(yīng)鏈金融風(fēng)險評估體系，進(jìn)而根據(jù)不同企業(yè)的個性化融資需求向其提供金融服務(wù)。從廣度的技術(shù)層面看，該模式應(yīng)用時更加注重風(fēng)險控制與生態(tài)系統(tǒng)建設(shè)。通過借助供應(yīng)鏈信息與金融工具評價企業(yè)風(fēng)險，再利用金融工具提供多樣化的金融服務(wù)，將風(fēng)險分散到不同的企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之中。供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)建設(shè)，旨在將參與各方（如企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、物流公司）統(tǒng)一到供應(yīng)鏈金融模式之下，通過合理的資金流與信息流，保障供應(yīng)鏈穩(wěn)定性并使其形成多方共贏局面。

二、企業(yè)供應(yīng)鏈融資的必要性

（一）從市場角度分析

供應(yīng)鏈金融十分重要，但是企業(yè)在此模式下進(jìn)行供應(yīng)鏈融資時，會受到市場競爭環(huán)境的影響，增強(qiáng)其應(yīng)用或弱化其應(yīng)用。例如，傳統(tǒng)時期企業(yè)的競爭內(nèi)容主要集中在規(guī)?；偁幏矫?，對于資金的需求相對較大，但是資金主要用于擴(kuò)大再生產(chǎn)方面，包括租賃土地、建設(shè)廠房、購買技術(shù)與設(shè)備、改造工藝流程等方面。但如今的市場競爭從規(guī)?；偁庌D(zhuǎn)移到定價權(quán)競爭和供應(yīng)鏈競爭。

在定價權(quán)競爭方面，企業(yè)為參與全球同行業(yè)競爭，必須通過創(chuàng)新知識產(chǎn)權(quán)方式，爭奪同行業(yè)質(zhì)量體系管理標(biāo)準(zhǔn)制定權(quán)，此時對企業(yè)產(chǎn)品設(shè)計(jì)要求較高，企業(yè)應(yīng)在大量融資后將資金轉(zhuǎn)換成資源并配置到前端研發(fā)環(huán)節(jié)。在供應(yīng)鏈競爭方面，企業(yè)原來采用單打獨(dú)斗的競爭策略已不具有競爭優(yōu)勢，必須通過提升所在行業(yè)的整體競爭優(yōu)勢，為其擴(kuò)大可盈利空間提供前提條件，此時的供應(yīng)鏈融資涉及資金之外的多種資源，需要擴(kuò)大其供應(yīng)鏈融資范圍。因而，在上述兩方面競爭愈演愈烈的現(xiàn)狀下，企業(yè)不得不在深度、廣度、精度多個維度，探究并推進(jìn)供應(yīng)鏈融資。

（二）從企業(yè)角度分析

當(dāng)前，沒有一家企業(yè)可以通過獨(dú)善其身的發(fā)展方式實(shí)現(xiàn)綜合效益產(chǎn)出。尤其對我國企業(yè)而言，需要按照“并聯(lián)式”發(fā)展方案實(shí)施產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、產(chǎn)業(yè)生態(tài)化等升級優(yōu)化。此時要同步實(shí)現(xiàn)生態(tài)效益、社會效益、經(jīng)濟(jì)效益，始終面臨著對節(jié)能降耗技術(shù)、提質(zhì)增效技術(shù)、商業(yè)運(yùn)營模式的創(chuàng)新發(fā)展。事實(shí)上這種創(chuàng)新難度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于“在夾縫中求生存”的早期發(fā)展階段，不僅要求企業(yè)采用更加多元化的方式進(jìn)行融資，還對企業(yè)資源配置提出了新要求，如果企業(yè)脫離供應(yīng)鏈融資活動則很難進(jìn)行創(chuàng)新實(shí)踐。

例如，制造業(yè)企業(yè)通常按設(shè)計(jì)、采購、生產(chǎn)、訂單、營銷、售后六大環(huán)節(jié)開展生產(chǎn)經(jīng)營活動，此時僅滿足了供給側(cè)方面的綜合效益產(chǎn)出。但是，市場資源的配置以市場機(jī)構(gòu)為基礎(chǔ)，當(dāng)消費(fèi)者需求發(fā)生變化后，這種綜合效益產(chǎn)出越高往往會給企業(yè)造成一系列風(fēng)險，嚴(yán)重時不排除破產(chǎn)的可能性。因而，在當(dāng)前企業(yè)選擇市場需求側(cè)導(dǎo)向的生產(chǎn)經(jīng)營思路后，應(yīng)進(jìn)一步利用供應(yīng)鏈融資活動中產(chǎn)生的信息，更為深入地了解市場消費(fèi)者需求，并以供應(yīng)鏈金融平臺共享數(shù)據(jù)為依據(jù)，在定制化生產(chǎn)經(jīng)營思路下創(chuàng)建以“訂單+采購+生產(chǎn)+售后”流程，使企業(yè)供應(yīng)鏈融資活動與資源配置趨向合理化。

三、企業(yè)供應(yīng)鏈融資存在的問題

受供應(yīng)鏈競爭愈演愈烈的影響，我國企業(yè)認(rèn)識到開展供應(yīng)鏈融資的重要性，并通過實(shí)施供應(yīng)鏈融資積累了一定經(jīng)驗(yàn)。但是由于對新技術(shù)、新人才及法律法規(guī)等綜合資源的配置及利用有限，實(shí)際應(yīng)用中仍存在諸多不足之處。本文通過查閱與企業(yè)供應(yīng)鏈融資相關(guān)的文獻(xiàn)資料，積極與同行開展交流并總結(jié)日常工作經(jīng)驗(yàn)，針對當(dāng)前企業(yè)供應(yīng)鏈融資，歸納了三個比較突出的問題，分別是信用風(fēng)險不確定性、參與企業(yè)信息不對稱、網(wǎng)絡(luò)安全管理待增強(qiáng)。

（一）信用風(fēng)險不確定性大

目前，企業(yè)供應(yīng)鏈融資期間，對供應(yīng)鏈金融模式的應(yīng)用已實(shí)現(xiàn)多元化，實(shí)踐時主要采用保兌倉融資、整通倉融資、應(yīng)收賬款融資等。從此類融資活動經(jīng)驗(yàn)看，受到供應(yīng)鏈信息不公開、不透明的影響，形成了所謂的“信息孤島”現(xiàn)象。此時相對獨(dú)立的參與主體信息化建設(shè)時標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，采用的管理系統(tǒng)差異較大，當(dāng)進(jìn)行信息采集與傳遞時，無論在質(zhì)量上還是數(shù)量及速度上，均存在規(guī)范性不足的問題，在這種數(shù)據(jù)采集場景割裂與供應(yīng)鏈交易信息同步傳輸難度較大的現(xiàn)狀下：首先，金融機(jī)構(gòu)在進(jìn)行信用評級時，往往根據(jù)融資企業(yè)實(shí)際的要素稟賦、生產(chǎn)規(guī)模、競爭優(yōu)勢、管理機(jī)制、財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)務(wù)等開展評價工作。此時對于信用等級較高的大型企業(yè)與部分具有技術(shù)優(yōu)勢的中型企業(yè)有利，其他中小型企業(yè)則因?yàn)樾庞迷u價數(shù)據(jù)不足而出現(xiàn)信用評級偏低的現(xiàn)象。其次，盡管在銀行、核心企業(yè)、物流企業(yè)、融資企業(yè)主體增加的前提下，可以有效稀釋供應(yīng)鏈融資風(fēng)險，但因信息孤島存在，并不能排除融資企業(yè)各項(xiàng)信息不精準(zhǔn)的可能性，而且較難實(shí)現(xiàn)全面監(jiān)督。因而，融資企業(yè)的信用風(fēng)險具有較大的不確定性，并不能使供應(yīng)鏈融資活動滿足實(shí)際的融資需求。

（二）參與企業(yè)信息不對稱

法治化市場建設(shè)有利于解決全社會的信息不對稱問題，并通過市場機(jī)制更為高效地完成各項(xiàng)資源的優(yōu)化配置，提高全要素生產(chǎn)率。然而，供應(yīng)鏈金融模式下，企業(yè)開展供應(yīng)鏈融資活動時，由于核心企業(yè)與下游企業(yè)之間的信息不對稱，容易打破供應(yīng)鏈生態(tài)平衡，增加其中的融資風(fēng)險。首先，核心企業(yè)在該模式下具有天然優(yōu)勢，信息獲取方式較為直接，對于其他企業(yè)而言形成了信息差。此時核心企業(yè)與下游企業(yè)之間進(jìn)行供應(yīng)鏈融資時，會因?yàn)樾畔⒉粚ΨQ造成的信息差而動搖供應(yīng)鏈金融的穩(wěn)定性，進(jìn)而給銀行風(fēng)控增加難度，弱化其他企業(yè)的融資可靠性。其次，金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行金融風(fēng)險評估過程中，涉及結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)、半結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)、非結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)。在數(shù)據(jù)類型增多、數(shù)據(jù)存儲量增大、數(shù)據(jù)分析難度增加的前提下，金融機(jī)構(gòu)缺乏統(tǒng)一渠道與平臺，完成對所有信息的獲取、甄別、匯總分析，加上部分企業(yè)信息管理比較混亂，此時二者的信息不對稱會進(jìn)一步增加貸款風(fēng)險，降低金融服務(wù)質(zhì)量。最后，供應(yīng)鏈?zhǔn)冀K以物流企業(yè)提供的服務(wù)為載體保障其系統(tǒng)性運(yùn)轉(zhuǎn)，然而物流企業(yè)雖然在行業(yè)中承擔(dān)著多重作用，能夠滿足貨物運(yùn)輸、保管、購銷流程監(jiān)管、信用擔(dān)保等一系列功能，但是受信息不對稱因素影響，此類職能發(fā)揮易受限制，進(jìn)而阻礙部分企業(yè)的融資。

（三）網(wǎng)絡(luò)安全管理待增強(qiáng)

隨著企業(yè)供應(yīng)鏈融資的持續(xù)深入，信息流變得越來越重要，部分行業(yè)繼“互聯(lián)網(wǎng)+”改革、“物聯(lián)網(wǎng)+”改革之后，擴(kuò)大了對相關(guān)技術(shù)要素（如SQL 數(shù)據(jù)庫技術(shù)、電子標(biāo)簽技術(shù)、傳感器技術(shù)）的配置比例。當(dāng)物聯(lián)設(shè)備數(shù)量與通信接口增加后，供應(yīng)鏈金融模式下的企業(yè)供應(yīng)鏈融資往往會發(fā)生信息安全風(fēng)險。例如，在數(shù)據(jù)采集方面，如果存在數(shù)據(jù)采集外延控制不嚴(yán)格的情況，會引發(fā)信息泄漏風(fēng)險，尤其在部分行業(yè)受到統(tǒng)一采集平臺建設(shè)不足的影響，會出現(xiàn)監(jiān)督困難并增加數(shù)據(jù)被竊取的可能性。再如，數(shù)據(jù)采集時存在來源多、渠道廣的情況，對于采集主體而言會增加后續(xù)的數(shù)據(jù)整合成本。當(dāng)其通過轉(zhuǎn)嫁方式將其轉(zhuǎn)移到供應(yīng)鏈企業(yè)后，不僅會增加數(shù)據(jù)采集的重復(fù)性，還使此類企業(yè)在實(shí)踐時，利用該過程篡改部分?jǐn)?shù)據(jù)或造成數(shù)據(jù)紕漏等。尤其在當(dāng)前階段信息流的范圍日益擴(kuò)大，對不同數(shù)據(jù)的匯總分析要求越來越高，加上此類數(shù)據(jù)涉及企業(yè)部分生產(chǎn)信息、技術(shù)信息等，一旦發(fā)生安全隔斷不足、非授權(quán)登錄、外部網(wǎng)絡(luò)攻擊等惡意破壞現(xiàn)象，會給部分企業(yè)造成相應(yīng)的損失與危害。

四、企業(yè)供應(yīng)鏈融資問題的解決對策

（一）優(yōu)化供應(yīng)鏈融資平臺，有效控制信用風(fēng)險

建議各行業(yè)從新發(fā)展格局下的市場競爭環(huán)境出發(fā)，由行業(yè)協(xié)會組織進(jìn)行會議討論，并圍繞供應(yīng)鏈融資平臺要求優(yōu)化其平臺，打破“信息孤島”，進(jìn)而為完善信用評級體系提供基礎(chǔ)支撐。例如，當(dāng)前平臺建設(shè)中需要促進(jìn)企業(yè)信用的有效傳遞，保障交易信息記錄的真實(shí)可靠性，增加數(shù)據(jù)共享，降低違約風(fēng)險等，整體上要求增加平臺功能。在這種功能需求導(dǎo)向下，實(shí)踐主體應(yīng)選擇具有多重優(yōu)勢的區(qū)塊鏈技術(shù)建設(shè)“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈”平臺。首先，通過發(fā)揮其去中心優(yōu)勢，弱化企業(yè)供應(yīng)鏈融資活動中對核心企業(yè)的過度依賴。其次，借助區(qū)塊鏈的開放性，使每個節(jié)點(diǎn)上的私有信息獲得有效共享，形成公有供應(yīng)鏈，滿足參與主體在特定接口下的信息查詢需求。再次，充分利用區(qū)塊鏈技術(shù)中的可追溯性功能，將每筆交易記錄存儲到供應(yīng)鏈平臺，保障其信息的真實(shí)可行性，先降低區(qū)塊鏈內(nèi)部風(fēng)險，再通過區(qū)塊鏈信息的可靠性，規(guī)范供應(yīng)鏈融資中的相關(guān)交易真實(shí)性。最后，尤其應(yīng)突出智能合約，在不同主體協(xié)同合作期間，通過具體協(xié)議的存儲，降低人為因素干擾，并保障執(zhí)行交易中的不可更改，控制每筆交易中的信用風(fēng)險。

（二）增強(qiáng)參與方數(shù)據(jù)共享，保障融資信息對稱性

供應(yīng)鏈金融模式下的企業(yè)供應(yīng)鏈融資對信息對稱需求較大，通常而言信息不對稱由數(shù)據(jù)共享程度較低所致，建議進(jìn)行實(shí)踐的過程中通過加強(qiáng)各主體的數(shù)據(jù)共享，解決融資中信息不對稱的問題。首先，在優(yōu)化供應(yīng)鏈融資平臺的前提下，按照“大平臺+小系統(tǒng)”基本框架設(shè)置多個通信接口（包括有線接口、無線接口），滿足不同參與主體對融資信息的上傳需求、記錄需求、查詢需求、匯總分析結(jié)果應(yīng)用需求等。例如，物流企業(yè)是供應(yīng)鏈中連接上游核心企業(yè)與下游融資企業(yè)的關(guān)鍵所在，在其運(yùn)行期間生成了多種數(shù)據(jù)，向融資企業(yè)提供資金時，平臺管理者既要采集物流企業(yè)的數(shù)據(jù)，也要通過匯總分析核心企業(yè)、物流企業(yè)、融資企業(yè)的數(shù)據(jù)，生成具有參考價值的報表。此時金融機(jī)構(gòu)可以利用與平臺的通信接口，通過應(yīng)用層獲取其匯總分析報告，更為科學(xué)地對融資企業(yè)開展信用評級，保障信用評級的全面性與精準(zhǔn)性，將資金流配置到有融資需求的企業(yè)之中。其次，參與主體應(yīng)通過供應(yīng)鏈競爭與供應(yīng)鏈金融模式，進(jìn)一步認(rèn)識到行業(yè)競爭力對企業(yè)競爭力的積極影響及保護(hù)作用，針對國際市場同行業(yè)定價權(quán)競爭與供應(yīng)鏈競爭，形成主動減少“信息差”的共識，進(jìn)而通過供應(yīng)鏈融資活動，在資金流與信息流支撐下加強(qiáng)合作與共贏，創(chuàng)新適配于所在各行業(yè)的供應(yīng)鏈金融服務(wù)產(chǎn)品。

（三）增加網(wǎng)絡(luò)安全管理，保障供應(yīng)鏈融資安全

目前，企業(yè)通過供應(yīng)鏈融資平臺開展融資活動，必然會面臨來自外部的病毒傳播、木馬攻擊及內(nèi)部的非授權(quán)登錄等網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險。建議在這種現(xiàn)實(shí)面前，積極推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)安全管理，為其企業(yè)供應(yīng)鏈融資提供安全保障。首先，在當(dāng)前應(yīng)用的安全隔離技術(shù)基礎(chǔ)上，盡可能設(shè)計(jì)與供應(yīng)鏈金融平臺相匹配的安全管理系統(tǒng)，對其中的風(fēng)險進(jìn)行監(jiān)測、預(yù)警、評估、分析及處理。例如，先明確要求接入供應(yīng)鏈融資平臺的企業(yè)安裝具有知識產(chǎn)權(quán)的殺毒軟件，建立防火墻，在聯(lián)網(wǎng)方面采用專用網(wǎng)絡(luò)通信方式，加強(qiáng)各自管理系統(tǒng)登錄權(quán)限管理等。其次，引入云計(jì)算技術(shù)，利用云安全防護(hù)技術(shù)提高供應(yīng)鏈平臺網(wǎng)絡(luò)安全等級，或者通過其中的虛擬化技術(shù)設(shè)置若干虛擬服務(wù)器，使供應(yīng)鏈融資平臺中的網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險獲得分散與控制等。

五、結(jié)語

總之，市場中的同行業(yè)競爭日益加劇，企業(yè)產(chǎn)出綜合效益難度增加，在供應(yīng)鏈金融模式下，開展供應(yīng)鏈融資有利于輔助企業(yè)解決融資難、融資貴、融資服務(wù)質(zhì)量差等困難。在新時期企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展之際，應(yīng)加強(qiáng)對供應(yīng)鏈融資的探究。結(jié)合上述分析可以看出，供應(yīng)鏈金融模式特征鮮明，內(nèi)容豐富，融合了多種原理。當(dāng)前企業(yè)應(yīng)用供應(yīng)鏈融資時，普遍存在的問題集中表現(xiàn)在信用風(fēng)險不確定、信息不對稱、網(wǎng)絡(luò)安全管理方面，建議企業(yè)在當(dāng)前實(shí)踐中嚴(yán)格遵循思路決定出路的基本原則。一方面，應(yīng)在技術(shù)賦能路徑下，借助擴(kuò)大技術(shù)要素配置比例，建設(shè)供應(yīng)鏈融資管理平臺；另一方面應(yīng)通過數(shù)據(jù)共享與數(shù)據(jù)匯總分析等，輔助企業(yè)提高信息交互性與精準(zhǔn)性。另外，有必要根據(jù)信息安全管理需求，配套實(shí)施網(wǎng)絡(luò)安全管理，為供應(yīng)鏈融資保駕護(hù)航。