資管新規(guī)下中小銀行資管業(yè)務優(yōu)化策略研究

張永利

（河北獻縣農村商業(yè)銀行股份有限公司 河北 滄州 062250）

在金融業(yè)結構性改革的關鍵時期，資管新規(guī)的出臺進一步提升了資產管理在金融體系中的地位。金融結構的改變導致銀行盈利模式連續(xù)性被削弱，銀行所面臨的經營壓力增加。特別是對于中小銀行而言，在資管新規(guī)背景下必須進一步優(yōu)化資管業(yè)務，推動銀行轉型，積極尋找新的盈利點，并構建完善的風險管理體系，切實提升資產管理價值，為中小銀行健康可持續(xù)發(fā)展奠定基礎?；诖?，加強對資管新規(guī)下中小銀行資管業(yè)務優(yōu)化策略的研究具有十分重要的意義。

一、資管業(yè)務概述

資管業(yè)務指的是金融機構通過金融理財產品和客戶之間構建聯(lián)系，為投資者提供資產管理服務，通常是指銀行作為被委托人進行的資產管理活動。銀行資管業(yè)務以委托人作為目標，幫助委托人開展理財活動，而服務對象為各類金融理財產品。經濟新常態(tài)下，人們的經濟水平不斷提升，金融服務意識、理財需求也逐漸增強，銀行資管業(yè)務就是在這一背景下產生的，與投資業(yè)務、存貸業(yè)務之間具有本質區(qū)別。具體來說，資管業(yè)務有以下明顯特征。第一，資管業(yè)務通常服務于個人投資者、機構投資者、企業(yè)、政府機構等各類客戶。這些客戶將其資金委托給資產管理公司或金融機構，以獲得專業(yè)的投資管理服務。第二，資產管理涉及創(chuàng)建和管理多樣化的投資組合，包括股票、債券、房地產、大宗商品、外匯等不同類別的資產。目標是實現(xiàn)資產增值，最大程度降低風險，以滿足客戶的投資目標和風險的承受能力。第三，資產管理涉及對投資組合的風險進行評估和管理。資產管理公司會根據客戶的風險偏好和目標來選擇合適的資產，同時采取風險分散和資產配置策略，以降低整體風險。第四，資管公司通常提供多種不同類型的資產管理產品，包括共同基金、交易所交易基金（ETF）、私募基金、養(yǎng)老金計劃、投資組合管理服務等，這些產品可以滿足不同客戶的需求和偏好。

二、資管新規(guī)下中小銀行資管業(yè)務優(yōu)化必要性

為了確保證券期貨經營機構在私募資產管理業(yè)務中規(guī)范運營，保護投資者和相關方的合法權益，同時維護證券期貨市場的穩(wěn)定，資管新規(guī)正式出臺。尤其在當下，我國面臨著實體經濟下行壓力增大的挑戰(zhàn)，需要更好地利用資產管理業(yè)務的能力，引導資金更多地流向實際經濟領域，以支持實體經濟的發(fā)展。同時，及時總結并改進金融市場的規(guī)范措施，不斷完善制度體系，堅守直接融資的原則，為實現(xiàn)經濟的高質量發(fā)展提供支撐。資管新規(guī)對中小銀行的資管業(yè)務也帶來了一定的影響，中小銀行有必要遵循市場規(guī)則，優(yōu)化資管業(yè)務。

第一，當前我國經濟下行壓力依舊嚴重，國民經濟總產值增速放緩、市場蕭條等都導致中小銀行內部管理效率低。受到內外環(huán)境因素影響，銀行資管業(yè)務資產質量壓力不斷增加，尤其是經歷了全球性新冠肺炎疫情事件影響，國內外很多金融類企業(yè)爆發(fā)了債務危機，外部經濟環(huán)境對中小銀行資管業(yè)務造成不良影響，銀行資管業(yè)務不良資產暴露出大量問題。為此，中小銀行應該提高警惕，對存量資管業(yè)務進行有效梳理，做好各類風險的監(jiān)督與防范。第二，資管新規(guī)應用范圍正在逐漸擴大，中小銀行資管業(yè)務轉型已成為必然趨勢。資管新規(guī)能夠促進中小銀行資管業(yè)務更加規(guī)范化，提升資管業(yè)務執(zhí)行質量。中小銀行優(yōu)化資管業(yè)務，推動資管業(yè)務轉型升級，能夠幫助中小企業(yè)解決監(jiān)管套利、資金空轉等問題，為銀行穩(wěn)定發(fā)展奠定基礎。當然，資管新規(guī)出臺后，金融業(yè)從業(yè)者必須改變以往的資管理念，盡快熟悉資管新規(guī)內容，以中小銀行資管業(yè)務轉型方向為基礎，構建完善的管理體系，盡可能降低資管新規(guī)對中小銀行資管業(yè)務的沖擊，確保中小銀行運行穩(wěn)定性。

三、資管新規(guī)下中小銀行資管業(yè)務發(fā)展面臨的問題

（一）剛性兌付導致高風險

第一，投資風險。所謂的剛性兌付，指的是投資者按照合同約定獲得固定收益率，與理財產品投資是否取得預期盈利無關，銀行需要承擔理財投資活動的全部風險。面對激烈的市場競爭，部分銀行為了能夠獲得更多客戶，在理財業(yè)務開展中會推出“保本保收益”理財產品，盡管在理財產品說明書中不會標明，在合同中也不會體現(xiàn)，但在金融產品多元化背景下，銀行為了維系客戶會出現(xiàn)剛性兌付性質的理財產品。中小銀行規(guī)模小，在按照合同兌付過程中，出現(xiàn)資金池運作、期限錯配等問題，甚至一些銀行動用自有資金進行兌付，增加了銀行的內部風險。第二，對于金融投資產品而言，收益越高往往代表具有更高的風險，也有將收益解釋為風險溢價補償。一旦市場中出現(xiàn)無風險、高收益的理財產品，則收益與風險之間的平衡會被打破，與市場定價原則不符，容易造成銀行資金配置結構不合理，增加資金的使用成本。第三，影響金融市場秩序。調查發(fā)現(xiàn)，很多投資者都是被剛性兌付所吸引，且受到剛性兌付規(guī)則影響而放松警惕，自身風險意識被嚴重削弱，對理財投資產品存在的風險性認識不足，投資出現(xiàn)盲目性、盲從性，資金大量離場對金融投資市場造成不利影響。

（二）多層嵌套導致監(jiān)管套利現(xiàn)象

第一，部分銀行會通過多層嵌套運作方式規(guī)避信貸規(guī)模管控，具體做法是利用投資者理財資金開展貸款業(yè)務，無法避免監(jiān)管套利問題。第二，部分中小銀行為了規(guī)避國家信貸政策，資管部門借助多層嵌套方式，政府融資、房地產投資等業(yè)務都吸收理財資金，容易造成監(jiān)管套利情況。第三，多層嵌套模式下，銀行資產管理端可以對不良貸款進行多次運作，并對貸款撥備率、不良貸款率等監(jiān)管指標進行調整，避免出現(xiàn)監(jiān)管套利問題。

四、資管新規(guī)下中小銀行資管業(yè)務優(yōu)化策略

（一）加強市場需求管理

在資管新規(guī)背景下，中小銀行必須進一步強化內部資產管理業(yè)務，能夠以外部市場需求為指導，以滿足客戶投資需求為導向，以需求調動業(yè)務。第一，分層次劃分客戶定位。結合不同地區(qū)的經濟發(fā)展水平、金融調控手段等，綜合評估客戶情況，確定客戶需求。例如，對于關注投資安全性的客戶，銀行的服務應側重于存款利率變化分析；對于關注投資收益的客戶，則可以給他們提供新的資管業(yè)務服務。通過全面分析可以掌握不同類型客戶的需求信息，并將其作為定制化服務基礎。同時，中小銀行還可以收集與客戶相關的基本信息，如家庭情況、工作單位、學歷生涯、個人喜好等，以便為服務內容的制定提供更充實的信息依據。第二，對不同類型和層次的客戶提供差異化的服務。高端客戶群體作為銀行資管業(yè)務收入的主要來源，盡管這部分群體規(guī)模小，但為其他客戶投資起到了模范作用，還能夠為低端客戶、中端客戶提供支持。因此，中小銀行必須針對中端、高端及低端客戶的不同，為其提供針對性的服務。針對高端客戶必須提供專業(yè)、全面的服務；針對低端客戶，為其介紹和推廣風險低、可靠性高的產品，保證投資回報率。針對不同客戶群體提供個性化服務，逐漸改善當前中小銀行資管業(yè)務不足，打造出與市場契合度高的資管業(yè)務產品。

（二）合理規(guī)劃資金投向

第一，中小銀行應該進一步提升對標準化資產的投資研究。結合資管新規(guī)要求，銀行等金融機構資管業(yè)務資產轉型過程中，應該重視標準化資產內容，進一步增加對標準化資產投資研究投入，充分發(fā)揮債權投資優(yōu)勢，利用策略性債權投資方式應對市場波動風險，保障投資收益性。中小銀行需要組建一支專業(yè)能力強、創(chuàng)新能力高的投資研究隊伍，通過招聘、選拔、培訓等方式，充實銀行資管人才隊伍，為資管業(yè)務開展提供人才保障。隨著理財產品預期收益率凈值化管理轉型深入，投資收益會出現(xiàn)較為明顯波動，導致客戶規(guī)模、投資規(guī)模變化，這就要求中小銀行能夠優(yōu)化高風險資產配比，保證轉型過渡順利完成。轉型逐漸深入，客戶投資意識也逐漸發(fā)生變化，投資需求分化程度更大，可以通過股權投資、股票投資等方式滿足客戶投資需求，發(fā)揮差異化資管模式優(yōu)勢。第二，采用智能投資研究技術。人工智能技術飛速發(fā)展，銀行等金融機構可以利用人工智能技術構建智能投資研究體系，提高投研效率。傳統(tǒng)投資研究工作實施中，從問題提出到得出具體結論，過程需要涉及大量資料數(shù)據的獲取、提取、分析、研究等，人工模式不僅工作效率低，同時也很難保證相關數(shù)據的準確性。借助人工智能技術、大數(shù)據技術等，對相關數(shù)據資料進行挖掘、分析，逐漸開發(fā)出智能搜索技術、語義識別技術等，滿足投資研究中產業(yè)鏈分析、突發(fā)事件影響分析等需求，保證投資研究效率。當前，一些成熟的投研平臺已經逐漸運用到實際工作中，如美國推出的智能投研平臺Visible Alpha，在金融機構投資研究工作中發(fā)揮了重要作用。

（三）創(chuàng)新銀行理財產品

第一，中小銀行應該進一步明確資管業(yè)務概念，能夠按照資管新規(guī)要求區(qū)分資管業(yè)務與傳統(tǒng)業(yè)務的差別，針對收集的客戶信息建立管理系統(tǒng)，實現(xiàn)信息匯總。同時，考慮專業(yè)技術人員在銀行理財產品創(chuàng)新中發(fā)揮著核心作用，因此，建議中小銀行提高產品線的管理水平，激勵相關人員評估市場、大膽創(chuàng)新，結合客戶需求創(chuàng)新差異化的理財產品，塑造個性化的品牌形象。第二，創(chuàng)新理財產品的結構。中小銀行要想優(yōu)化產品結構、利用推廣來吸引差異化的服務群體，就必須采取以下措施：首先，增加產品種類。實際上，在國際經濟一體化發(fā)展背景下，我國各商業(yè)銀行的資管業(yè)務整體上呈現(xiàn)趨同化、標準化的態(tài)勢。中小商業(yè)銀行要想突破競爭格局，就要關注自主創(chuàng)新活動，基于保險業(yè)務創(chuàng)新產品種類、衍生業(yè)務規(guī)模，通過產品組合化形式形成較為個性化的產品集合。其次，形成更加科學的研發(fā)體系。面對資管新規(guī)，銀行需要進一步強化資管業(yè)務，構建科學的研發(fā)體系，共同制定營銷策略，不斷收集分析客戶反饋信息，做好調整。

（四）加快產品凈值化轉型

第一，提高基礎設施保障。當前，中小銀行理財產品以預期型產品為主，為了降低銀行產品風險，進一步推動產品凈值化轉型。在產品凈值化轉型中勢必會對客戶造成一定影響，客戶對新型產品的接受程度較低，銷售部門應該思考如何提高客戶對凈值型理財產品的接受度。銀行不僅需要研發(fā)穩(wěn)定凈值型產品，通過有效宣傳手段、塑造產品品牌等方式積累客戶，盡快投入到市場中。同時，需要保障產品質量，能夠扭轉客戶群體對凈值型產品的看法，樹立良好的產品形象。為了實現(xiàn)上述目標，銀行需要加大投入力度，成立凈值型產品投資研究機構，為產品凈值化轉型提供基礎保障。第二，夯實客戶基礎。首先，銀行需要找準產品定位，明確凈值型產品所對應的客戶群體，針對客戶群體特點、產品特性等制定銷售計劃，采用多元化銷售模式，為產品凈值化轉型夯實基礎。其次，樹立主動培養(yǎng)客戶意識，改變以往被動營銷方式，針對客戶需求為其推薦相應理財產品，借助產品講解與宣傳，更好地迎合投資者喜好，提高客戶對凈值型產品的忠誠度。最后，優(yōu)化產品結構配置，引入多檔收益、區(qū)間收益等模式，盡可能降低風險對客戶的影響，實現(xiàn)銀行理財產品凈值化轉型升級。第三，堅持循序漸進原則。銀行理財產品凈值化轉型不能一蹴而就，應該穩(wěn)步推動產品轉型事宜。一方面，需要不斷提升銀行產品研發(fā)設計能力，優(yōu)化銀行現(xiàn)有存款類產品，積極推行標準業(yè)務；另一方面，積極開展對長期投資產品的研發(fā)，促進產品與非標準資產對接，保證銀行在產業(yè)結構轉型中的積極作用。

（五）構建業(yè)務風險管理機制

第一，構建全面風險管理體系。中小銀行應該以客戶資管需求為依據，結合風險特征優(yōu)化資產配置，摒棄傳統(tǒng)表內信貸風控模式，對客戶收益風險偏好進行分析，形成表內外風險隔離機制，降低風險發(fā)生概率。對資管業(yè)務信用風險嚴格把控，全面監(jiān)控流動性風險、市場風險，同時預防合規(guī)風險、操作風險，切實提高中小銀行對風險的識別與監(jiān)控水平，提高投后管理成效，形成全過程、高覆蓋的風控體系，為中小銀行資管業(yè)務發(fā)展奠定基礎。第二，落實頂層設計，制定科學的風險監(jiān)測流程。中小銀行應該針對普通用戶群體制定標準化風險管理監(jiān)測流程，突出銀行整體風險偏好。如果客戶群體風險承受能力較大，則可逐漸引入高風險投資產品，包括股權投資，切勿局限于表內投資標準。另外，采用分級分類管理模式，設計表外項目投后管理機制，對客戶風險收益偏好精準辨別，控制銀行聲譽風險，針對不同產品設置差異化的風險處理策略。第三，以管理工具開發(fā)與利用為重點，構建完善的資管業(yè)務風控體系，逐漸形成包括多種風險類型的動態(tài)化風控機制。銀行應該引入先進的風險控制技術，重視非標類產品收益及風險評估體系開發(fā)，加速產品凈值化轉型。針對銀行托管業(yè)務風險，則需要建立事前預防、事中監(jiān)測、事后總結為一體的風險管理流程，將風險管理滲透到銀行各個托管分部中，對風險管理目標量化分析，借助計算機系統(tǒng)實現(xiàn)對風險評價指標的動態(tài)化監(jiān)控。第四，創(chuàng)新業(yè)務風險管理體系。針對銀行新業(yè)務、新產品構建新型業(yè)務風險管理體系，不斷拓展不同種類產品可選空間，以客戶角度為出發(fā)點，充分挖掘具有潛力的優(yōu)質項目，凸顯表內表外差異，解決優(yōu)質投資項目少帶來的問題，為銀行資管業(yè)務凈值化轉型提供動力。第五，為了解決剛性兌付造成的風險，避免對銀行聲譽造成影響，監(jiān)管部門可要求銀行實施獨立資管業(yè)務核算，有效分隔風險，逐漸規(guī)范資管行為，落實歸口管理。中小銀行需要以資管新規(guī)要求為依據，建立完善的資管業(yè)務產品設計、發(fā)行、風險管控為一體的機制，不僅需要設定有效價格標準，還要設立統(tǒng)一產品定價標準，形成公平公正的資管產品交易平臺，優(yōu)化退出機制，為降低客戶風險損失提供保障。

五、結語

通過上述分析可知，資管業(yè)務作為商業(yè)銀行未來發(fā)展的重點業(yè)務，傳統(tǒng)銀行經營模式受到市場壓縮、經濟全球化、利率市場化趨勢的影響，迫使銀行必須做出改變。中小銀行優(yōu)化資管業(yè)務過程中，必須重視客戶需求管理，對資金投向合理規(guī)劃，創(chuàng)新理財產品，推動產品凈值化轉型，構建完善的資管業(yè)務風險管控體系，為銀行資管業(yè)務開展奠定堅實的基礎。