北向資金年內(nèi)大舉加倉電子行業(yè)北方華創(chuàng)、京東方A被凈買入金額居前

李壯

機構研究顯示，電子行業(yè)整體回暖趨勢正在確立，特別是在AI熱潮創(chuàng)造的新需求方面，將增厚半導體、消費電子以及光學光電子等細分領域龍頭的業(yè)績表現(xiàn)。

電子行業(yè)年內(nèi)吸納11.19%北向資金北方華創(chuàng)、京東方A獲加倉

今年以來（截至3月12日，下同），申萬電子板塊獲北向資金凈買入65.75億元，是申萬31個大類行業(yè)中北向資金第三大關注行業(yè)。從數(shù)據(jù)看，北向資金年內(nèi)總計凈買入A股587.69億元，其中，電子行業(yè)吸納資金占比達11.19%。

個股方面，北方華創(chuàng)、京東方A、韋爾股份獲北向資金凈買入金額均超過10億元，三家公司合計占整個行業(yè)北向資金凈買入額的近69%（見附表）。

在去年同期，北向資金凈買入電子行業(yè)131.37億元，凈買入A股1516.02億元，電子行業(yè)凈買入占比為8.7%。北向凈買入超過10億元的個股共5只，分別是京東方A、卓勝微、瀾起科技、韋爾股份和TCL科技，其中京東方以39.41億元的凈買入額位居行業(yè)首位，五家公司合計約占整個行業(yè)北向資金凈買入額的65%。

通過對比可發(fā)現(xiàn)，Open AI在2022年11月發(fā)布ChatGPT帶動資金對人工智能包括電子行業(yè)的短期關注度遠遠超過今年，盡管Open AI在今年2月中發(fā)布了具有技術顛覆性的首個文生視頻模型Sora，但影響仍需觀察。

在北向資金賣出方面，年內(nèi)北向資金凈賣出超過10億元的電子股是工業(yè)富聯(lián)和立訊精密，其中工業(yè)富聯(lián)被凈賣出12.87億元，相比之下，去年同期沒有電子股被賣出超過10億元的。這或說明北向資金對電子行業(yè)的買賣正從AI炒作浪潮回歸企業(yè)基本面。

半導體和光電子等細分領域景氣周期轉(zhuǎn)換在即

在電子行業(yè)各細分領域，包括半導體、消費電子和光電子等領域，景氣周期轉(zhuǎn)化的信號正在持續(xù)釋放。

在半導體行業(yè)，存儲芯片產(chǎn)業(yè)已經(jīng)率先開啟漲價周期。據(jù)了解，今年以來，三大原廠三星電子、SK海力士、美光科技稼動率及資本支出上修現(xiàn)象表明，該行業(yè)庫存去化已經(jīng)完成。近期有廠商對利基型DDR3產(chǎn)品漲價，漲幅近兩成。

美國半導體行業(yè)協(xié)會（SIA）在3月4日表示，2024年1月全球半導體行業(yè)銷售額總計476億美元，同比增長15.2%，環(huán)比下降2.1%。SIA總裁兼首席執(zhí)行官John Neuffer表示：“全球半導體市場在新年伊始表現(xiàn)強勁，全球銷售額同比增長幅度為2022年5月以來最大?！?/p>

在消費電子領域，AI手機已經(jīng)成為包括蘋果、華為等品牌廠商的重要發(fā)展方向。同時，手機市場正在企穩(wěn)。據(jù)中國信通院統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2024年1月，國內(nèi)市場手機出貨量3177.8萬部，同比增長68.1%，其中，5G手機2616.5萬部，同比增長59.0%，占同期手機出貨量的82.3%。

在光學光電子領域，顯示器面板價格漲價預期明顯。據(jù)WitsView3月上旬報價，相較2024年2月下旬，除部分尺寸電視面板外，其余各尺寸顯示器、筆記本面板價格維持不變。在電視面板中，65英寸、55英寸、43英寸電視面板均比前期上漲2美元/片、1美元/片、1美元/片。

行業(yè)景氣度好轉(zhuǎn)情況還反映在全球電子龍頭公司財報上。戴爾科技公司在本月初發(fā)布的最新財報顯示，其截至2月2日的第四財季實現(xiàn)營收223.18億美元，同比下降11%，環(huán)比基本持平；實現(xiàn)歸母凈利潤11.60億美元，同比增長89%，環(huán)比增長15%。

戴爾的財報還顯示出AI新需求對服務器行業(yè)的拉動作用。在第四季度，戴爾包括服務器在內(nèi)的基礎設施解決方案部門（ISG）營收93.3億美元，環(huán)比增長10%。戴爾AI優(yōu)化服務器銷售額達8億美元，訂單金額環(huán)比增長40%，截至季末在手訂單總額為29億美元。展望截至2025年2月的新財年，戴爾預計實現(xiàn)營收910億至950億美元，ISG部門將實現(xiàn)15%左右的增長。

機構研究認為，AI技術推動了高性能計算芯片與高端存儲芯片的需求，存儲芯片以及AI市場的表現(xiàn)成為2024年全球半導體市場復蘇的核心推動力。

北方華創(chuàng)業(yè)績大增五成公司治理層面有新動作

北方華創(chuàng)之所以受到資金“關照”，既與半導體行業(yè)回暖有關，還與其基本面變化有一定關系。公司自2010年上市以來至2022年，凈利潤年復合增長率為33.21%，歸母凈利潤相比上市之初翻了28倍。據(jù)業(yè)績預告，2023年北方華創(chuàng)預計實現(xiàn)營業(yè)收入超200億元，同比增長超40%；歸母凈利潤預計將超35億元，同比增長超50%。同時公司2023年新簽訂單超300億元，其中IC領域占比超70%。

另外，北方華創(chuàng)在前沿技術方面也取得不俗進步。據(jù)公司在“質(zhì)量回報雙提升”行動方案公告中披露，2023年，公司發(fā)布了應用于晶邊刻蝕（Bevel Etch）工藝的12英寸等離子體刻蝕機Accura BE，實現(xiàn)了國產(chǎn)晶邊干法刻蝕設備“零”的突破；成功研發(fā)了12英寸去膠機ACE i300，開拓了12英寸刻蝕領域全新版圖；自主研發(fā)的12英寸高密度等離子體化學氣相沉積（HDPCVD）設備Orion Proxima已正式進入客戶端驗證。截至2023年末，北方華創(chuàng)累計申請專利7900余件，累計獲得授權專利4600余件，專利數(shù)量穩(wěn)居國內(nèi)集成電路裝備企業(yè)首位。

有投資者“互動易”平臺上向北方華創(chuàng)提問：“根據(jù)營收統(tǒng)計數(shù)據(jù)，北方華創(chuàng)2023年首次躋身世界十大半導體企業(yè)，并且今年排名可能進一步上升，未來公司是否會考慮擴大對海外半導體晶圓廠的市場拓展呢？”公司回復稱：“公司一直以來都非常重視海外市場的拓展，海外營業(yè)額逐年提高，未來公司還將繼續(xù)加大海外市場的拓展力度，爭取更大的業(yè)績?！?/p>

在公司治理方面，北方華創(chuàng)3月8日發(fā)布國有股權無償劃轉(zhuǎn)的后續(xù)進展公告，即公司于2023年11月16日收到實控人北京電控的通知，擬將北京七星華電科技集團有限責任公司（以下簡稱“七星集團”）持有的北方華創(chuàng)33.61%的股權（對應178175721股）無償劃轉(zhuǎn)至北京電控。本次無償劃轉(zhuǎn)完成后，北京電控持有北方華創(chuàng)的股權將全部變?yōu)橹苯映钟?，控股股東也將變更為北京電控。

京東方業(yè)績反映行業(yè)周期變化產(chǎn)品結(jié)構調(diào)整被看好

京東方2023年業(yè)績預告顯示，2023年公司實現(xiàn)歸母凈利潤23億元～25億元，同比下降67%～70%。其中，2023年四季度實現(xiàn)歸母凈利潤12.8億元～14.8億元，環(huán)比增長346.85%～416.78%，環(huán)比增幅改善明顯。

業(yè)績層面出現(xiàn)的環(huán)比改善，既反映出行業(yè)景氣周期變化因素，同時也反映出行業(yè)龍頭在按需生產(chǎn)、動態(tài)調(diào)整稼動率的成效。據(jù)TrendForce數(shù)據(jù)，電視面板行業(yè)2月的平均稼動率降至60%以下，之前的機構預測值為68%。根據(jù)3月上旬面板報價，電視面板需求到3月后明顯增強，平均產(chǎn)能稼動率有望回升至80%以上，將增強面板廠漲價信心。

京東方主力產(chǎn)品結(jié)構在發(fā)生較大變化。數(shù)據(jù)顯示，2023年全球OLED智能手機面板出貨量將同比增長6%至6.24億片，其中柔性OLED智能手機面板出貨量同比增長23%，可折疊OLED智能手機面板同比增長46%。京東方積極布局柔性AMOLED，重點推動低溫多晶氧化物（LTPO）、折疊、去偏光片（COE）等高端技術領域產(chǎn)品出貨，2023年公司柔性AMOLED出貨近1.2億片，出貨量大幅增長，成熟產(chǎn)線盈利能力同比改善明顯。

另據(jù)“合肥新站區(qū)”消息，3月5日，合肥京東方睿視科技有限公司正式揭牌成立，傳感柔性調(diào)光膜及電子器件研發(fā)項目同步簽約。據(jù)悉，新簽約項目致力于打造國內(nèi)領先的柔性調(diào)光技術與柔性傳感電子器件的研發(fā)基地，總投資1.58億元，一期項目達產(chǎn)后，預計可實現(xiàn)產(chǎn)能10K/月。

國信證券研究認為，京東方2022年收入占比達88.53%的顯示器件業(yè)務，預計2024年～2025年分別同比增長16.3%和12.7%至1800.59億元和2029.02億元，毛利率分別為15.6%和18.3%。同時預計公司歸母凈利潤同比變動為88.8%和134.2%至44.47億元和104.17億元。在面板廠“按需生產(chǎn)、動態(tài)控產(chǎn)”經(jīng)營模式的支撐下，看好面板價格實現(xiàn)溫和波動，行業(yè)有望進入穩(wěn)定盈利新階段。

（文中個股僅為舉例分析，不做買賣建議。）

附表 滬深港股通區(qū)間買入情況

數(shù)據(jù)來源：Wind