現(xiàn)代投資人與施工總承包商關(guān)系下的項(xiàng)目融資創(chuàng)新

黃偉明 贛州發(fā)展投資控股集團(tuán)有限責(zé)任公司

引言

項(xiàng)目融資一直以來都是建筑和基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的核心問題。在建設(shè)大型工程項(xiàng)目時(shí)，通常需要巨額的資金來支持土地購置、設(shè)計(jì)、施工、設(shè)備采購和其他相關(guān)活動(dòng)，這使項(xiàng)目融資成為項(xiàng)目成功完成的關(guān)鍵因素之一。傳統(tǒng)上，項(xiàng)目融資主要依賴于傳統(tǒng)銀行貸款、政府撥款和合作伙伴資金。在過去的幾十年中，隨著全球經(jīng)濟(jì)和金融市場的不斷演進(jìn)，項(xiàng)目融資模型發(fā)生了深刻的變化，給投資人、施工總承包商和政府帶來了新的機(jī)會(huì)和挑戰(zhàn)。

一、投資人與承包商的合作模式

傳統(tǒng)上，投資人與承包商的合作通常以承包合同為基礎(chǔ)，承包商按合同約定完成項(xiàng)目的各個(gè)方面，而投資人提供資金支持，這種模式的優(yōu)點(diǎn)是有清晰的責(zé)任劃分，但也導(dǎo)致分散的風(fēng)險(xiǎn)和限制項(xiàng)目的創(chuàng)新。一種常見的合作模式是投資人與承包商之間的合資合作。[1]在這種情況下，雙方共同投資項(xiàng)目，共享成本和風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)分享項(xiàng)目的回報(bào)，這種合作模式鼓勵(lì)更大的投資承擔(dān)和更密切的合作，但也需要雙方之間的協(xié)調(diào)和共識(shí)?，F(xiàn)代項(xiàng)目融資越來越依賴于項(xiàng)目融資平臺(tái)，這些平臺(tái)允許投資人與承包商之間更直接的互動(dòng)。投資人可以通過這些平臺(tái)找到合適的項(xiàng)目，并與承包商建立聯(lián)系，這種模式提供了更大的透明度和選擇，但也需要對(duì)平臺(tái)的信任和可行性。一些項(xiàng)目采用風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)模式，其中投資人和承包商共同承擔(dān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，這意味著如果項(xiàng)目面臨挑戰(zhàn)或失敗，雙方都會(huì)分擔(dān)損失，這種模式可以激勵(lì)投資人和承包商更積極地合作，以最大限度地減少風(fēng)險(xiǎn)。

二、合作關(guān)系中的挑戰(zhàn)和機(jī)會(huì)

（一）合作關(guān)系中的挑戰(zhàn)

1.信息不對(duì)稱

投資人和承包商由于信息不對(duì)稱而導(dǎo)致對(duì)項(xiàng)目的理解存在差異，這影響到融資的決策過程。投資人需要全面了解項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)、市場前景和施工進(jìn)度，而承包商則需了解投資人的資金承受能力和預(yù)期回報(bào)。投資人和承包商面臨信息不對(duì)稱。投資人難以準(zhǔn)確評(píng)估項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和實(shí)際價(jià)值，影響投資決策。施工總承包商也面臨資金來源和成本信息不足的問題，導(dǎo)致融資難度增加。投資人通常需要更多的信息來了解項(xiàng)目的細(xì)節(jié)、風(fēng)險(xiǎn)和潛在回報(bào)。承包商傾向于保留一些信息，以降低自身的談判劣勢或阻止競爭對(duì)手獲得關(guān)鍵信息。投資人通常需要訪問承包商的財(cái)務(wù)信息，以評(píng)估其健康狀況和盈利能力。[2]承包商不愿意透露所有財(cái)務(wù)信息，以保護(hù)商業(yè)重要信息或限制投資人的議價(jià)能力。承包商擁有更多關(guān)于項(xiàng)目執(zhí)行和管理的信息，包括進(jìn)度、質(zhì)量控制和資源分配。投資人需要確保項(xiàng)目按時(shí)完成，但缺乏對(duì)這些細(xì)節(jié)的實(shí)時(shí)了解導(dǎo)致不透明性和不信任。投資人通常需要了解市場趨勢和競爭情況，以評(píng)估項(xiàng)目的市場潛力。承包商不愿透露其市場分析或商業(yè)計(jì)劃。投資人需要了解與項(xiàng)目相關(guān)的法律和合同條款，以確保其權(quán)益受到保護(hù)。信息不對(duì)稱導(dǎo)致合同爭議和法律糾紛。

2.風(fēng)險(xiǎn)分配

在項(xiàng)目融資中，風(fēng)險(xiǎn)的分配一直是一個(gè)敏感而復(fù)雜的問題。投資人和承包商之間存在關(guān)于項(xiàng)目執(zhí)行階段和結(jié)果的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)不均的問題，這導(dǎo)致一方在項(xiàng)目出現(xiàn)問題時(shí)承擔(dān)過大的責(zé)任。[3]在合作中，風(fēng)險(xiǎn)的分配成為一個(gè)挑戰(zhàn)。特別是當(dāng)項(xiàng)目面臨不確定因素時(shí)，雙方需要協(xié)商確定風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任和應(yīng)對(duì)方案，這導(dǎo)致融資協(xié)商困難。投資人和承包商通常具有不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好。投資人更加謹(jǐn)慎，希望降低項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，而承包商更愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)以獲得更高的回報(bào)，這種差異導(dǎo)致分歧，需要在合同中明確定義。投資人通常提供項(xiàng)目資金，而承包商提供項(xiàng)目執(zhí)行和管理的資源。因此，資金的充足性和可用性對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分配至關(guān)重要。如果投資人沒有足夠的資金支持項(xiàng)目，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)向承包商轉(zhuǎn)移。項(xiàng)目的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)分配起著關(guān)鍵作用。承包商通常具有關(guān)于項(xiàng)目執(zhí)行的專業(yè)知識(shí)，而投資人更了解市場和行業(yè)趨勢，這種知識(shí)差異影響風(fēng)險(xiǎn)的分配。為了平衡風(fēng)險(xiǎn)，投資人和承包商需要在合同中明確規(guī)定風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，包括分配風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任、制定應(yīng)對(duì)措施、設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金和定義風(fēng)險(xiǎn)事件的觸發(fā)條件。

3.合作文化差異

不同文化背景和合作習(xí)慣導(dǎo)致合作中的理解和溝通障礙。投資人和承包商在項(xiàng)目目標(biāo)、決策方式和工作風(fēng)格等方面存在差異，這影響項(xiàng)目的執(zhí)行和融資的順利進(jìn)行。投資人和承包商有不同的商業(yè)文化、價(jià)值觀和工作方式，這導(dǎo)致合作中的溝通障礙，進(jìn)而影響融資談判和決策過程。投資人和承包商具有不同的管理風(fēng)格。[4]投資人更加注重財(cái)務(wù)績效和報(bào)告，強(qiáng)調(diào)結(jié)果導(dǎo)向。而承包商更關(guān)注項(xiàng)目執(zhí)行和操作性細(xì)節(jié)，這種差異導(dǎo)致管理沖突，例如在項(xiàng)目進(jìn)度和質(zhì)量控制方面。雙方在決策過程中采用不同的程序和方法。

（二）合作關(guān)系中的機(jī)會(huì)

1.共享風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)

當(dāng)投資人和承包商能夠有效協(xié)商風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)并分享項(xiàng)目回報(bào)時(shí)，這種合作可以成為共贏之道。共享風(fēng)險(xiǎn)意味著各方愿意承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)分享項(xiàng)目成功所帶來的回報(bào)，增加融資的靈活性和吸引力。

2.創(chuàng)新和知識(shí)共享

合作關(guān)系中可以帶來創(chuàng)新和知識(shí)共享的機(jī)會(huì)，投資人帶來先進(jìn)的融資方式和理念，而承包商則貢獻(xiàn)項(xiàng)目管理和技術(shù)方面的知識(shí)，這種互補(bǔ)有助于融資方式和戰(zhàn)略的創(chuàng)新。合作關(guān)系為雙方提供了共同開發(fā)新技術(shù)和工程方法的機(jī)會(huì)。投資人提供資金支持，以支持研發(fā)和創(chuàng)新，而承包商可以貢獻(xiàn)其專業(yè)知識(shí)和實(shí)際操作經(jīng)驗(yàn)，這種合作可以導(dǎo)致新技術(shù)的開發(fā)，提高了項(xiàng)目效率和質(zhì)量。在合作關(guān)系中，雙方通常需要解決各種挑戰(zhàn)和問題，例如技術(shù)難題、預(yù)算限制或項(xiàng)目延遲，通過共同思考和協(xié)作，他們可以找到創(chuàng)新的解決方案，改進(jìn)項(xiàng)目的執(zhí)行和管理，這種問題的解決能力有助于項(xiàng)目的可持續(xù)發(fā)展。投資人和承包商通常擁有不同領(lǐng)域的知識(shí)和專業(yè)背景。在合作中，他們可以互相學(xué)習(xí)和分享知識(shí)，雙方提高對(duì)項(xiàng)目的理解，更好地適應(yīng)市場和技術(shù)的變化。承包商通常具有項(xiàng)目執(zhí)行和管理的經(jīng)驗(yàn)，而投資人在市場趨勢和競爭方面擁有更多的經(jīng)驗(yàn)，通過經(jīng)驗(yàn)共享，雙方可以互相補(bǔ)充，提高項(xiàng)目的成功機(jī)會(huì)。創(chuàng)新和知識(shí)共享可以提高投資人和承包商的競爭力，通過共同開發(fā)新技術(shù)和解決方案，可以提供更具吸引力的項(xiàng)目建議，吸引更多的客戶和投資機(jī)會(huì)。創(chuàng)新和知識(shí)共享有助于提高項(xiàng)目的可持續(xù)性。新技術(shù)和方法的引入可以減少資源浪費(fèi)，提高效率，降低環(huán)境影響，這符合可持續(xù)發(fā)展的原則，有助于實(shí)現(xiàn)社會(huì)、環(huán)境和經(jīng)濟(jì)的平衡。

三、現(xiàn)代投資人與施工總承包商的權(quán)益和責(zé)任

（一）投資人的權(quán)益和責(zé)任

在融資方面，合作關(guān)系中的機(jī)會(huì)主要體現(xiàn)在共享風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)上，通過創(chuàng)新的融資模式，投資人和承包商可以建立共同投資機(jī)制，共同分擔(dān)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)。例如，引入股權(quán)融資模式，讓投資人不僅僅是資金提供者，還是項(xiàng)目的共同所有者，與承包商共擔(dān)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)責(zé)任和收益，這樣的合作機(jī)制有助于激勵(lì)雙方更加積極地參與項(xiàng)目管理和決策過程，提高項(xiàng)目整體的執(zhí)行效率?？梢酝ㄟ^制定明確的利益分配規(guī)則，確保雙方在項(xiàng)目成功時(shí)能夠分享回報(bào)，而在項(xiàng)目遇到困難時(shí)能夠共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。共享風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)的機(jī)制有助于建立更為穩(wěn)固的合作伙伴關(guān)系，提高項(xiàng)目的整體成功率。

（二）承包商的權(quán)益和責(zé)任

在現(xiàn)代投資人與承包商的合作中，創(chuàng)新和知識(shí)共享是雙方可以充分發(fā)揮優(yōu)勢的機(jī)會(huì)之一。從融資的角度來看，通過創(chuàng)新的融資模式，可以吸引更多的創(chuàng)新投資，提高項(xiàng)目的融資成功率。[5]投資人和承包商可以建立共同研發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新的機(jī)制，通過知識(shí)共享，實(shí)現(xiàn)技術(shù)水平的提升和項(xiàng)目的創(chuàng)新發(fā)展。例如，可以建立研發(fā)基金，用于支持項(xiàng)目中的創(chuàng)新技術(shù)的研究和應(yīng)用，這種方式有助于提高項(xiàng)目的附加值，增強(qiáng)市場競爭力，更有吸引力地吸引投資，可以通過建立開放的創(chuàng)新平臺(tái)，吸引更多的技術(shù)專家和創(chuàng)業(yè)者參與到項(xiàng)目中，實(shí)現(xiàn)跨領(lǐng)域的知識(shí)融合，提高項(xiàng)目的科技含量，推動(dòng)項(xiàng)目向更高水平發(fā)展，通過充分利用合作關(guān)系中的機(jī)會(huì)，投資人和承包商可以實(shí)現(xiàn)互利共贏，推動(dòng)項(xiàng)目和融資模式的創(chuàng)新，提高整體合作的成功概率。

四、項(xiàng)目融資創(chuàng)新

（一）新型融資工具和策略

傳統(tǒng)的項(xiàng)目融資側(cè)重于債務(wù)融資，但現(xiàn)代項(xiàng)目融資模型更多地涉及風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)。投資人可以通過購買公司股權(quán)或提供風(fēng)險(xiǎn)投資來獲得項(xiàng)目的股份，這種模式允許項(xiàng)目在初期融資，同時(shí)降低了債務(wù)負(fù)擔(dān)。數(shù)字化平臺(tái)為投資人和承包商提供了一個(gè)互動(dòng)的平臺(tái)，以找到合適的項(xiàng)目和合作伙伴，這些平臺(tái)使雙方更容易發(fā)現(xiàn)和聯(lián)系潛在的合作機(jī)會(huì)，提供了更多的透明度和信息共享。面對(duì)可持續(xù)性挑戰(zhàn)，綠色債券和可持續(xù)融資成為越來越受歡迎的選擇，這些債券用于支持環(huán)保項(xiàng)目，例如可再生能源和綠色建筑。投資人愿意支持這些項(xiàng)目，因?yàn)樗鼈冇兄跐M足社會(huì)責(zé)任和可持續(xù)性目標(biāo)。數(shù)字貨幣和區(qū)塊鏈技術(shù)正在改變資金管理和跨境交易，它們提供了更快速和安全的交易方式，同時(shí)降低了交易成本，這對(duì)于國際項(xiàng)目融資和跨國合作非常有吸引力。社會(huì)影響投資是一種結(jié)合了金融回報(bào)和社會(huì)責(zé)任的投資方式，這種模式吸引了那些希望在獲得回報(bào)的同時(shí)對(duì)社會(huì)產(chǎn)生積極影響的投資人。社會(huì)影響投資可以用于支持社會(huì)和環(huán)保項(xiàng)目。眾籌和眾包平臺(tái)提供了一種集體融資的方式，讓普通投資人參與項(xiàng)目融資，這種模式有助于小型項(xiàng)目和初創(chuàng)企業(yè)獲得資金，同時(shí)擴(kuò)大了投資人的范圍。

（二）私募股權(quán)和風(fēng)險(xiǎn)投資

1.私募股權(quán)

私募股權(quán)是指投資者通過購買或投資公司的股權(quán)來獲得所有權(quán)，但這些股權(quán)不會(huì)在公開市場上交易，它通常用于初創(chuàng)企業(yè)或私有企業(yè)的融資，以幫助它們擴(kuò)大業(yè)務(wù)或?qū)嵤┨囟?xiàng)目。私募股權(quán)可以出現(xiàn)在不同階段的項(xiàng)目融資中，包括初創(chuàng)期、成長期和發(fā)展期，投資者提供初期種子資金，也在公司擴(kuò)大規(guī)模或進(jìn)行戰(zhàn)略重組時(shí)提供資金。私募股權(quán)通常涉及投資者購買公司的股份或股權(quán)，這些權(quán)益包括普通股、優(yōu)先股、權(quán)益份額或其他股權(quán)形式。投資者的權(quán)益和股權(quán)結(jié)構(gòu)將在合同中明確定義，私募股權(quán)投資通常與公司的成功和增值相關(guān)，投資者期望獲得資本增值、股息或出售股權(quán)時(shí)的回報(bào)，回報(bào)通常取決于公司的業(yè)績和估值。

2.風(fēng)險(xiǎn)投資

風(fēng)險(xiǎn)投資是指投資者向初創(chuàng)企業(yè)或高增長潛力企業(yè)提供資金以支持其發(fā)展和擴(kuò)張，風(fēng)險(xiǎn)投資通常與高風(fēng)險(xiǎn)和高回報(bào)相聯(lián)系，因?yàn)槌鮿?chuàng)企業(yè)成功的機(jī)會(huì)較低，但一旦成功，回報(bào)非?？捎^。風(fēng)險(xiǎn)投資涵蓋了各種領(lǐng)域，包括科技、生物科學(xué)、清潔技術(shù)、健康護(hù)理等，這些投資可以用于支持技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品開發(fā)和市場擴(kuò)張。風(fēng)險(xiǎn)投資通常是一種長期投資，因?yàn)槌鮿?chuàng)企業(yè)需要時(shí)間發(fā)展并實(shí)現(xiàn)商業(yè)目標(biāo)，投資者需要有耐心，并通常不期望快速回報(bào)，風(fēng)險(xiǎn)投資涉及高風(fēng)險(xiǎn)，因此投資者需要有效的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，包括多樣化的投資組合、盡職調(diào)查、合同協(xié)商和積極的監(jiān)督。

（三）現(xiàn)代融資平臺(tái)和數(shù)字化創(chuàng)新

現(xiàn)代融資平臺(tái)是在線平臺(tái)或市場，連接投資人和項(xiàng)目，使其更容易找到合適的融資或合作伙伴，這些平臺(tái)通常提供項(xiàng)目列表、投資機(jī)會(huì)、合同管理和在線交易工具?，F(xiàn)代融資平臺(tái)涵蓋了各種類型的項(xiàng)目，包括房地產(chǎn)、新興技術(shù)、可持續(xù)能源、初創(chuàng)企業(yè)等，這為投資人提供了多樣化選擇，以滿足其投資目標(biāo)和戰(zhàn)略。融資平臺(tái)提供了更多的透明度，讓投資人能夠更好地了解項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)。項(xiàng)目信息、財(cái)務(wù)報(bào)告和合同條款通常都是公開的，使投資決策更有依據(jù)。融資平臺(tái)可以連接全球的投資人和項(xiàng)目，使國際項(xiàng)目融資變得更加容易，跨國合作和國際投資，推動(dòng)了全球經(jīng)濟(jì)的增長。區(qū)塊鏈技術(shù)為融資和交易提供了更高的安全性和透明度，它可以用于數(shù)字化合同、資金跟蹤和投資人身份驗(yàn)證，減少了欺詐風(fēng)險(xiǎn)和交易成本。智能合同是以代碼形式編寫的合同，可以自動(dòng)執(zhí)行合同條款，它們可以用于自動(dòng)化資金分配、項(xiàng)目監(jiān)督和風(fēng)險(xiǎn)管理，減少了人為錯(cuò)誤和糾紛。數(shù)據(jù)分析工具可以幫助投資人評(píng)估項(xiàng)目的潛力和風(fēng)險(xiǎn)，通過分析市場趨勢、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和項(xiàng)目性能，投資人可以做出更明智的投資決策。數(shù)字貨幣如比特幣提供了一種新的支付方式，可以用于融資和投資，這些貨幣可以在國際項(xiàng)目融資中提供更快速、便捷和安全的資金交付。

結(jié)語

現(xiàn)代投資人與施工總承包商之間的合作關(guān)系呈現(xiàn)出多層次、復(fù)雜性和相互依賴性，這一合作關(guān)系在項(xiàng)目融資方面展現(xiàn)了廣闊的創(chuàng)新空間，但也伴隨著一系列挑戰(zhàn)。為了充分發(fā)揮合作的潛力，各方需要積極探索合作模式，明確各自的權(quán)益和責(zé)任，并找到創(chuàng)新性的解決方案。挑戰(zhàn)來自風(fēng)險(xiǎn)管理、信息不對(duì)稱、成本控制等多個(gè)方面，然而，正是這些挑戰(zhàn)激發(fā)了創(chuàng)新的需求。合作關(guān)系中的機(jī)會(huì)包括合作的互惠性、資源共享、專業(yè)技術(shù)傳遞以及更廣泛的市場拓展，通過建立信任、共享風(fēng)險(xiǎn)、并采用新型融資工具和策略，如私募股權(quán)、風(fēng)險(xiǎn)投資和數(shù)字化平臺(tái)，合作雙方可以共同應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)更高效的項(xiàng)目融資。