“龍龍龍”來襲：龍年 龍頭 龍旗科技登陸A股

律回春漸，新元肇啟，A股也迎來了自己的“龍年新氣象”。近日，上交所迎來了開年首只“龍字頭”新股——龍旗科技（證券代碼：603341.SH）。這家智能手機(jī)ODM領(lǐng)域全球領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)的上市，正受到資本市場廣泛關(guān)注。

2022年智能手機(jī)出貨量全球第一營收、凈利復(fù)合增速均十分亮眼

公開信息顯示，龍旗科技主要從事消費(fèi)電子產(chǎn)品ODM，形成了涵蓋智能手機(jī)、平板電腦、AIPC、AIoT產(chǎn)品和汽車電子等智能產(chǎn)品的布局，目前公司為全球眾多頭部消費(fèi)電子品牌商和全球領(lǐng)先科技企業(yè)提供專業(yè)的智能產(chǎn)品綜合服務(wù)。

尤其是在智能手機(jī)ODM/IDH領(lǐng)域，公司已形成了顯著優(yōu)勢。根據(jù)Counterpoint數(shù)據(jù)，龍旗科技2022年智能手機(jī)出貨量達(dá)1.38億臺，占全球智能手機(jī)ODM/IDH出貨量的28%，位居全球第一位。

值得注意的是，目前公司在上海、深圳、惠州、南昌、合肥等多地?fù)碛醒邪l(fā)中心，在惠州、南昌設(shè)有智能產(chǎn)品制造中心，在越南、印度等地布局了海外制造中心，已初步形成全球交付能力。

能成為當(dāng)之無愧的行業(yè)領(lǐng)跑者，離不開龍旗科技的市場深耕。在智能產(chǎn)品方面超20年的研究與探索，為其積累了強(qiáng)大的產(chǎn)品級方案設(shè)計(jì)、硬件創(chuàng)新設(shè)計(jì)、系統(tǒng)級軟件平臺開發(fā)、精益生產(chǎn)、供應(yīng)鏈整合與質(zhì)量控制能力，從而吸引了眾多優(yōu)質(zhì)的客戶資源。招股書顯示，龍旗科技主要客戶包括小米、三星電子、聯(lián)想、榮耀、OPPO、vivo、中郵通信、中國聯(lián)通、中國移動、中國電信等行業(yè)頭部企業(yè)。

種種競爭優(yōu)勢，最終體現(xiàn)在了公司的業(yè)績數(shù)據(jù)上。公開資料顯示，2020年至2022年，龍旗科技營業(yè)收入由164.21億元增至293.43億元，CAGR為34%；歸母凈利潤則由2.98億元增至5.6億元，CAGR為超37%。

值得一提的是，盡管2023年消費(fèi)電子市場景氣度尚待“回溫”，龍旗科技預(yù)計(jì)公司2023年歸母凈利潤不改增勢，將首次突破6億元，較去年同期增幅超7%。在眾多消費(fèi)電子企業(yè)凈利潤下滑時(shí)，龍旗科技卻能“逆水行舟”，盈利能力保持不斷提升，其戰(zhàn)略規(guī)劃、執(zhí)行能力以及發(fā)展?jié)摿梢娨话摺?/p>

積極拓寬品類布局?募投項(xiàng)目打開增長空間

站在行業(yè)視角，在消費(fèi)電子ODM行業(yè)中，龍旗科技穩(wěn)占龍頭的智能手機(jī)，無疑是其中最重要的組成部分，且仍具有廣闊的增量空間。同時(shí)據(jù)了解，全球智能手機(jī)ODM/IDH市場份額持續(xù)向行業(yè)龍頭集中，而龍旗科技這一領(lǐng)先企業(yè)的創(chuàng)新能力、大單品迭代能力、供應(yīng)鏈水平等，都將成為其進(jìn)一步搶占市場的核心優(yōu)勢。

據(jù)Counterpoint機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，受益于南亞、中東非及拉美等潛在市場移動互聯(lián)網(wǎng)及智能手機(jī)用戶滲透率持續(xù)增長、5G換機(jī)潮拉動、AI技術(shù)發(fā)展帶動等積極因素的影響，2025年全球智能手機(jī)出貨量有望增至約13.3億臺，2023年至2025年行業(yè)規(guī)模將穩(wěn)定保持在銷售額4000億美元以上。

聰者聽于無聲，明者見于未形。除了智能手機(jī)產(chǎn)品外，龍旗科技還前瞻性布局了智能手表、VR/AR設(shè)備等AIoT領(lǐng)域，如今已在AIoT品類賽道具備領(lǐng)先的產(chǎn)品ODM服務(wù)能力。

在智能手表領(lǐng)域，Counterpoint數(shù)據(jù)顯示，2021年公司主要為小米、OPPO、榮耀等提供智能手表ODM服務(wù)，手表出貨量約為810萬臺，迅速挺進(jìn)行業(yè)前五。在VR/AR領(lǐng)域，公司早在2017年便成功切入VR設(shè)備全球頭部品牌商，產(chǎn)品出貨量累計(jì)超過100萬臺，已成為國內(nèi)少數(shù)具備大規(guī)模VR設(shè)備出貨經(jīng)驗(yàn)與出貨能力的ODM廠商。

申萬宏源分析師指出，由于智能手表、TWS耳機(jī)等AIoT產(chǎn)品的硬件架構(gòu)、驅(qū)動、軟件操作系統(tǒng)等尚無通用解決方案，而中小ODM廠商難以完成全流程的產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計(jì)，頭部ODM廠商有望在AIoT領(lǐng)域進(jìn)一步延續(xù)并擴(kuò)大其優(yōu)勢。

本次上市的募投項(xiàng)目，同樣體現(xiàn)出龍旗科技對于自身業(yè)務(wù)增長的信心。其中，“惠州智能硬件制造項(xiàng)目”達(dá)產(chǎn)后每年可新增3080萬臺智能產(chǎn)品產(chǎn)能，“南昌智能硬件制造中心改擴(kuò)建項(xiàng)目”產(chǎn)后每年可新增3560萬臺智能產(chǎn)品產(chǎn)能。

有市場人士分析認(rèn)為，龍旗科技展現(xiàn)出了一定的成長性和確定性。未來隨著其募投項(xiàng)目的全面達(dá)產(chǎn)，公司或?qū)⒂瓉韮?nèi)在價(jià)值的快速釋放，其業(yè)績成長趨勢和動力也有望持續(xù)增強(qiáng)，上市后的發(fā)展值得期待。