企業(yè)現(xiàn)金流管理的現(xiàn)狀及改進(jìn)策略

王一堃/文

當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展整體不容樂(lè)觀,各行業(yè)企業(yè)的發(fā)展也面臨諸多未知的機(jī)遇和挑戰(zhàn),在這樣的情形下,越來(lái)越多的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者開(kāi)始重視現(xiàn)金流的管理。單純地從現(xiàn)金管理角度分析,企業(yè)能否及時(shí)獲取足夠現(xiàn)金比得到收益的能力強(qiáng)弱更重要。如果企業(yè)在實(shí)際運(yùn)營(yíng)過(guò)程中長(zhǎng)期存在盈利較低,甚至不盈利的狀況,就會(huì)面臨倒閉風(fēng)險(xiǎn)。但是如果企業(yè)在短時(shí)間內(nèi)無(wú)法獲取預(yù)期的現(xiàn)金流,償還到期債務(wù),就會(huì)馬上面臨財(cái)務(wù)危機(jī)或破產(chǎn)危機(jī)。所以很多企業(yè)經(jīng)營(yíng)者都十分關(guān)注現(xiàn)金流的管控,實(shí)際上在進(jìn)行現(xiàn)金流管理的過(guò)程中依舊會(huì)存在各種不足?；诖?本文主要分析了企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)金流管理過(guò)程中存在的各種問(wèn)題,如現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)不合理、現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)效率低、缺乏對(duì)重大投資活動(dòng)的有效現(xiàn)金流管理,并且對(duì)這些問(wèn)題存在的原因進(jìn)行了詳細(xì)探究,最后提出了企業(yè)加強(qiáng)現(xiàn)金流管理的有效建議,以供借鑒。

近年來(lái),現(xiàn)金流管理越來(lái)越受到企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的關(guān)注,也逐漸被提高其企業(yè)戰(zhàn)略管理地位,成為衡量企業(yè)價(jià)值的標(biāo)志之一?，F(xiàn)階段,國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)理論界和實(shí)務(wù)界都對(duì)現(xiàn)金流管理進(jìn)行了深入研究,部分理論界學(xué)者認(rèn)為企業(yè)未來(lái)一段時(shí)間的價(jià)值是由現(xiàn)金流管理水平折現(xiàn)后能力決定的。衡量企業(yè)價(jià)值過(guò)程中核心要素在于:一是對(duì)企業(yè)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)現(xiàn)金流量水平的準(zhǔn)確預(yù)估;二是目前企業(yè)平均資本,由此可知,企業(yè)擁有的現(xiàn)金流管理水平大小關(guān)系著企業(yè)整體價(jià)值評(píng)估。換個(gè)角度講,提高企業(yè)現(xiàn)金流管理水平、增強(qiáng)現(xiàn)金流量,也能促進(jìn)企業(yè)價(jià)值的提升,實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流管理的穩(wěn)定運(yùn)轉(zhuǎn)可以幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo),所以本文探究現(xiàn)金流管理對(duì)企業(yè)發(fā)展的重要實(shí)踐意義。

國(guó)內(nèi)外現(xiàn)金流研究現(xiàn)狀

國(guó)外對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流的研究最早可溯源至19世紀(jì)后期,于1863年在歐美發(fā)達(dá)地區(qū)銀行內(nèi)部使用;后1961年有關(guān)學(xué)者發(fā)表了關(guān)于現(xiàn)金流量分析的詳細(xì)研究;1975年國(guó)外一家大型零售企業(yè)出現(xiàn)資金危機(jī),并因此造成破產(chǎn)的事件引發(fā)全球范圍內(nèi)的關(guān)注,此后,企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流的管控才被人們所熟知并持續(xù)關(guān)注。隨后國(guó)外關(guān)于現(xiàn)金流的發(fā)展主要經(jīng)歷4個(gè)階段走向成熟。反觀國(guó)內(nèi)關(guān)于此方面的研究起步較晚,直到1998年一份現(xiàn)金流量表會(huì)計(jì)準(zhǔn)則發(fā)表,才正式標(biāo)志國(guó)內(nèi)開(kāi)始研究現(xiàn)金流。隨后,一系列學(xué)者、社會(huì)人士投入大量時(shí)間精力研究現(xiàn)金流理論和實(shí)踐,選擇了定性和定量相結(jié)合的方式,也確實(shí)取得一定成效。相關(guān)研究可以分為4個(gè)板塊:一是從企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的角度考慮現(xiàn)金流管控情況。其中曾忻提出企業(yè)要想實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化、經(jīng)濟(jì)效益最大化,就要探究與現(xiàn)金流有關(guān)的指標(biāo),找到其中核心的價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素進(jìn)行干預(yù)。二是對(duì)現(xiàn)金流開(kāi)展了系統(tǒng)性的管控研究。楊雄勝成提出系統(tǒng)性的研究現(xiàn)金流要分別研究流速、流量、流程、流向4個(gè)核心要素。三是結(jié)合企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)研究現(xiàn)金流管控。四是研究現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)方面的管控。武斌曾指出各企業(yè)內(nèi)部存在的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)是由內(nèi)部存在的主觀或客觀因素引起的,所以企業(yè)高層管理人員要對(duì)其高度重視,才能盡可能避免現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。但是從整體上看依舊有很大的缺陷和局限性,為此本文繼續(xù)進(jìn)行相關(guān)研究。

企業(yè)現(xiàn)金流管理中存在的問(wèn)題

現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)不合理

部分企業(yè)雖然營(yíng)業(yè)收入一直在增長(zhǎng),但是實(shí)際資金回籠情況很差,與預(yù)期有極大差異,使企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的可用現(xiàn)金凈流量很低,更有甚者連續(xù)幾年為負(fù)值。部分企業(yè)會(huì)同時(shí)進(jìn)行多個(gè)項(xiàng)目的投資,很多項(xiàng)目都會(huì)在同一時(shí)間段處于前期資金投入階段,實(shí)際的投入都會(huì)大于現(xiàn)金流入,而且企業(yè)在進(jìn)行新業(yè)務(wù)領(lǐng)域投資期間還會(huì)擴(kuò)大原有業(yè)務(wù)領(lǐng)域。總之,投資活動(dòng)居多,遠(yuǎn)大于企業(yè)能產(chǎn)生的資金收益,所以必然會(huì)依靠各種融資獲得足夠的資金,來(lái)彌補(bǔ)資金缺口。這樣的現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)明顯設(shè)置不合理,不利于企業(yè)的良性發(fā)展。部分企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中并未設(shè)置合理的自由現(xiàn)金存量,來(lái)維持對(duì)即將到期債務(wù)的償還,因此會(huì)使企業(yè)面臨嚴(yán)峻的資金鏈困境。

現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)效率低

企業(yè)在不斷發(fā)展過(guò)程中,存貨、應(yīng)收賬款等資產(chǎn)在持續(xù)增多,但是與之相關(guān)聯(lián)的周轉(zhuǎn)率不增反降。企業(yè)實(shí)際現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期會(huì)同時(shí)受到應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、存貨周轉(zhuǎn)期等指標(biāo)變動(dòng)的影響,隨著企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)規(guī)模的增加,應(yīng)收賬款、存貨周轉(zhuǎn)期也會(huì)變長(zhǎng),進(jìn)而會(huì)直接影響企業(yè)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率。企業(yè)如果無(wú)法靈活地實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流周轉(zhuǎn),就可能面臨財(cái)務(wù)方面的風(fēng)險(xiǎn),嚴(yán)重情況下會(huì)導(dǎo)致資金鏈斷裂。

例如,K企業(yè)一邊在并購(gòu)其他單位資產(chǎn)、負(fù)債,一邊在不斷擴(kuò)大市場(chǎng)份額,以增強(qiáng)企業(yè)的市場(chǎng)影響力,也為企業(yè)營(yíng)銷量的增加提供便利機(jī)會(huì)。在這樣的經(jīng)營(yíng)局勢(shì)下,企業(yè)應(yīng)收賬款、存貨等指標(biāo)有明顯的增加趨勢(shì),但是這些指標(biāo)的增加會(huì)極大地增大企業(yè)運(yùn)營(yíng)資本需求量,使企業(yè)面臨嚴(yán)峻的資金壓力。據(jù)統(tǒng)計(jì),該企業(yè)在2016—2020年應(yīng)收賬款資產(chǎn)增長(zhǎng)速度非常快,同比增長(zhǎng)率依次為—10%、60%、29%、69%、46%;存貨的同比增長(zhǎng)率相對(duì)趨于平穩(wěn),在穩(wěn)定、持續(xù)地增加。與資產(chǎn)相比,該企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率卻在持續(xù)降低,存貨周轉(zhuǎn)率相對(duì)穩(wěn)定(因?yàn)槠髽I(yè)采用訂單式銷售模式),如圖1所示。而企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的降低,深入放大了企業(yè)現(xiàn)金流方面的問(wèn)題,表明該企業(yè)現(xiàn)金流流轉(zhuǎn)較遲緩。

圖1 K企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化情況

缺乏對(duì)重大投資活動(dòng)的有效現(xiàn)金流管理

目前,很多企業(yè)為了獲得更大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、提高市場(chǎng)占有份額,都會(huì)選擇并購(gòu)重組的方式。企業(yè)在實(shí)際進(jìn)行并購(gòu)重組過(guò)程中,一般會(huì)采用發(fā)行股份對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行購(gòu)買(mǎi),或者定向發(fā)行股份進(jìn)行資金籌集,這期間現(xiàn)金支付占比較少,但是因?yàn)槠髽I(yè)并購(gòu)頻繁,累計(jì)的金額也會(huì)持續(xù)增加,所以現(xiàn)金支付的總額也較高。而企業(yè)現(xiàn)有現(xiàn)金流量?jī)纛~有限,并不能滿足高額費(fèi)用的支出,所以這些并購(gòu)活動(dòng)可能會(huì)增加企業(yè)資金流轉(zhuǎn)速率和資金管理難度。

在并購(gòu)過(guò)程中,企業(yè)也會(huì)支付較高的溢價(jià),與被并購(gòu)單位協(xié)議商定后,會(huì)簽訂業(yè)績(jī)保障協(xié)議,承諾在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)需要實(shí)現(xiàn)的收益標(biāo)準(zhǔn),并要求對(duì)方無(wú)法達(dá)到目標(biāo)時(shí)補(bǔ)足差額。但是實(shí)際上被并購(gòu)方的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、補(bǔ)足承諾能否順利進(jìn)行都有極大的變動(dòng),企業(yè)對(duì)此也沒(méi)有設(shè)置有效的約束和應(yīng)對(duì)措施,所以企業(yè)在進(jìn)行并購(gòu)?fù)顿Y時(shí),會(huì)存在較大的收益回收風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)而使現(xiàn)金流回籠無(wú)法保障。企業(yè)在進(jìn)行并購(gòu)的過(guò)程中并沒(méi)有對(duì)并購(gòu)涉及的一系列工作內(nèi)容進(jìn)行詳細(xì)規(guī)劃,也缺乏現(xiàn)金流管理預(yù)警機(jī)制,使很多大型投資活動(dòng)嚴(yán)重缺乏管控和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防,容易出現(xiàn)盲目擴(kuò)張、投資,使企業(yè)陷入資金鏈危機(jī)中。

加強(qiáng)企業(yè)現(xiàn)金流管理的相關(guān)建議

健全現(xiàn)金流管理制度

1.加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理力度

企業(yè)要加強(qiáng)傳統(tǒng)營(yíng)銷過(guò)程中客戶信用管控。企業(yè)管理者要足夠重視應(yīng)收賬款管理,為各級(jí)人員開(kāi)展應(yīng)收賬款管理工作提供一切可靠資源支持。企業(yè)可以采取一些可行的現(xiàn)金折扣方式解決現(xiàn)金流回流問(wèn)題。目前,很多企業(yè)在實(shí)際經(jīng)營(yíng)過(guò)程中都會(huì)采用信用賒銷的方式刺激消費(fèi),這樣也可以緩解購(gòu)買(mǎi)方暫時(shí)面臨的資金不足問(wèn)題,但是因?yàn)槠髽I(yè)也存在一定的短期、長(zhǎng)期負(fù)債,所以被占用的資金就可能給企業(yè)帶來(lái)潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此,企業(yè)要推行現(xiàn)金折扣政策,鼓勵(lì)合作方及時(shí)還款,提高現(xiàn)金回收效率。還要對(duì)不同客戶設(shè)置不同的信用等級(jí),依據(jù)信用等級(jí)對(duì)其進(jìn)行適當(dāng)賒款額度、還款方式設(shè)置,做到量身定做標(biāo)準(zhǔn),避免因客戶信用危機(jī)造成企業(yè)資金損失。

2.制訂現(xiàn)金流管理預(yù)警機(jī)制

首先,要準(zhǔn)確辨別對(duì)現(xiàn)金流造成風(fēng)險(xiǎn)的因素,從內(nèi)部環(huán)境分析有經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資、融資活動(dòng)等;從外部環(huán)境角度分析有外匯變動(dòng)、宏觀政策出臺(tái)等;其次,能夠及時(shí)準(zhǔn)確識(shí)別業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)中的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn);最后,設(shè)置科學(xué)可行的緊急應(yīng)對(duì)方案。

3.建立現(xiàn)金流管理軟件系統(tǒng)

現(xiàn)金流管理信息化軟件系統(tǒng)要涵蓋所有業(yè)務(wù)活動(dòng)、所有職能部門(mén)、所有崗位職責(zé),保障收集、匯總數(shù)據(jù)信息全面、可靠,但是為了保障企業(yè)核心數(shù)據(jù)的安全性,要設(shè)置不同的數(shù)據(jù)訪問(wèn)權(quán)限,對(duì)核心數(shù)據(jù)信息要設(shè)置雙密鑰,避免個(gè)別員工利用職務(wù)之便損害企業(yè)利益。在應(yīng)用信息化軟件系統(tǒng)時(shí),還要重視系統(tǒng)維護(hù)、安全性防范。

完善現(xiàn)金流管理組織體系

1.現(xiàn)金流管理委員會(huì)

為了保障現(xiàn)金流管理委員會(huì)能夠公平公正、獨(dú)立地開(kāi)展日常工作,可以直接由董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo),避免委員會(huì)在履行職責(zé)義務(wù)過(guò)程中受其他層級(jí)領(lǐng)導(dǎo)和職能部門(mén)人員主觀意識(shí)影響?，F(xiàn)金流管理委員會(huì)的主要職責(zé):審核企業(yè)月度、季度、年度資金預(yù)算表編制是否合理;審核企業(yè)項(xiàng)目投資方案及現(xiàn)金流規(guī)劃是否可行;審核投資項(xiàng)目現(xiàn)金流管理總體計(jì)劃;審核企業(yè)月度、季度、半年度、年度現(xiàn)金流動(dòng)態(tài)報(bào)告的準(zhǔn)確性、完整性;在確定現(xiàn)金流預(yù)算存在盈虧的情況下,在企業(yè)整體運(yùn)營(yíng)、戰(zhàn)略管理目標(biāo)基礎(chǔ)上制訂現(xiàn)金流管理對(duì)策,盡可能保障企業(yè)現(xiàn)金流收支維持平衡。

2.現(xiàn)金流日常管理機(jī)構(gòu)

現(xiàn)金流管理委員會(huì)需要進(jìn)一步細(xì)化職責(zé),下設(shè)管理組織部門(mén),主要負(fù)責(zé)現(xiàn)金流日常工作的監(jiān)督、管控。具體部門(mén)職責(zé):負(fù)責(zé)各職能部門(mén)各種物資采購(gòu)、生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)、營(yíng)銷、售后服務(wù)等的現(xiàn)金收支把控;負(fù)責(zé)追蹤監(jiān)管各職能部門(mén)實(shí)施現(xiàn)金流預(yù)算計(jì)劃情況,并對(duì)其效果進(jìn)行合理分析;負(fù)責(zé)動(dòng)態(tài)反饋現(xiàn)金流執(zhí)行情況,及時(shí)調(diào)整策略;負(fù)責(zé)借助現(xiàn)金流信息化系統(tǒng)匯總各環(huán)節(jié)現(xiàn)金流數(shù)據(jù)信息,并對(duì)其中的規(guī)律、進(jìn)度等進(jìn)行全面分析。

提高現(xiàn)金流管理工作人員素質(zhì)

1.要求相關(guān)崗位人員樹(shù)立正確的現(xiàn)金流管理意識(shí)

企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)部門(mén)人員綜合素質(zhì)的高低直接關(guān)系著企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)管理水平,而且在實(shí)際工作中,綜合素質(zhì)不僅是指專業(yè)技能水平的高低,還有員工的工作積極性和態(tài)度。企業(yè)實(shí)際現(xiàn)金流工作雖然是由財(cái)務(wù)部門(mén)人員組織、領(lǐng)導(dǎo)開(kāi)展,但是其他各職能部門(mén)人員也要積極參與、配合,共同完成高效的現(xiàn)金流管理。

企業(yè)人力資源管理部門(mén)要為財(cái)務(wù)人員及其他職能部門(mén)人員開(kāi)展相應(yīng)知識(shí)體系的培訓(xùn)活動(dòng),要求各崗位員工都能熟悉現(xiàn)金流管理內(nèi)容、知識(shí)、技能,還要不斷增強(qiáng)員工對(duì)現(xiàn)金流管理的重視程度。財(cái)務(wù)部門(mén)負(fù)責(zé)人要把“企業(yè)重心是財(cái)務(wù),財(cái)務(wù)重心是現(xiàn)金流”的思想傳遞給部門(mén)每個(gè)員工,讓財(cái)務(wù)人員從內(nèi)心深處把現(xiàn)金流管理工作提高到戰(zhàn)略地位?，F(xiàn)金流管理方面的培訓(xùn)也要重視實(shí)踐能力的提升,提高員工解決問(wèn)題的能力。為了鼓勵(lì)各層級(jí)、各職能部門(mén)人員積極參與現(xiàn)金流培訓(xùn)活動(dòng),學(xué)習(xí)更多的專業(yè)知識(shí)技能,可以設(shè)置相應(yīng)的培訓(xùn)考核,并予以適當(dāng)獎(jiǎng)勵(lì)和懲罰,也可以在一定程度上鼓勵(lì)員工提高學(xué)習(xí)主動(dòng)性和自身現(xiàn)金流管理技能。

2.加大對(duì)工作人員專業(yè)技能和綜合素質(zhì)的培養(yǎng)力度

當(dāng)前時(shí)代發(fā)展迅速,各行業(yè)企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)其本質(zhì)上就是對(duì)專業(yè)人才的競(jìng)爭(zhēng),所以要對(duì)在職員工不斷進(jìn)行再教育培訓(xùn)。首先,對(duì)新入職員工要從基礎(chǔ)的現(xiàn)金流管理內(nèi)控手冊(cè)、實(shí)際管理流程、部門(mén)及崗位職責(zé)等進(jìn)行普及,要求新員工全面了解崗位職責(zé)、掌握與之相匹配的技能后才準(zhǔn)予他們上崗。在實(shí)踐方面的培訓(xùn)可以由崗位老員工帶領(lǐng),學(xué)習(xí)實(shí)踐操作技能,更好地體驗(yàn)崗位職責(zé)、融入部門(mén)團(tuán)體。其次,人力資源部門(mén)要定期或不定期對(duì)員工進(jìn)行個(gè)人績(jī)效考核,考核內(nèi)容包含現(xiàn)金流管理專業(yè)技能、成效、職業(yè)道德等,鼓勵(lì)員工提高學(xué)習(xí)主觀能動(dòng)性。企業(yè)也可以設(shè)置學(xué)歷、證書(shū)等級(jí)等的獎(jiǎng)勵(lì)。最后,要重視員工長(zhǎng)期發(fā)展,在新時(shí)代背景下,知識(shí)技能更新速度較快,需要不斷地學(xué)習(xí)新知識(shí)、更新技能,才能更好地應(yīng)對(duì)多變的外部環(huán)境,也因此便于提高企業(yè)現(xiàn)金流管理水平。

企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)流動(dòng)性和整體收益性共同決定了現(xiàn)金流管理目標(biāo)的矛盾性和雙重性。企業(yè)擁有足夠多的現(xiàn)金資產(chǎn),并不能代表企業(yè)現(xiàn)金流管理水平較高,雖然有足夠的現(xiàn)金資產(chǎn)可以有效預(yù)防各種債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),但是同樣也代表著機(jī)會(huì)成本的增大,收益水平的降低,這就與企業(yè)本身財(cái)務(wù)管理目標(biāo)產(chǎn)生分歧。企業(yè)實(shí)現(xiàn)高效的現(xiàn)金流管理是要在兩個(gè)似乎有所分歧的目標(biāo)中進(jìn)行平衡:一邊要減少現(xiàn)金持有量,提高總資產(chǎn)收益;一邊要保留足夠現(xiàn)金,可以支付未來(lái)部分債務(wù),這樣才能實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流管理目標(biāo)。上文中對(duì)企業(yè)在現(xiàn)金流管理方面的問(wèn)題及原因進(jìn)行了梳理,后文也提出了切實(shí)可行的建議,具體建議包括:健全現(xiàn)金流管理制度、完善現(xiàn)金流管理組織體系、提高現(xiàn)金流管理工作人員素質(zhì)。希望本文的研究可以為更多類似企業(yè)加強(qiáng)現(xiàn)金流管理提供一定的實(shí)踐建議,幫助企業(yè)更好地應(yīng)對(duì)復(fù)雜的外部市場(chǎng)環(huán)境。