強手環(huán)伺，派拉蒙將成為誰的“獵物”？

田英

要說2024年開年美國娛樂界最具影響力的商業(yè)故事，還要回溯到2023年年底兩位業(yè)界職業(yè)經理人的一次聚餐——去年12月19日，在派拉蒙公司位于紐約的辦公室里，華納兄弟探索公司首席執(zhí)行官大衛(wèi)·扎斯拉夫（DavidZaslav）和派拉蒙全球首席執(zhí)行官鮑勃·巴基什（BobBakish）一起吃了一頓午餐。這頓午餐隨即引發(fā)了一系列猜想，派拉蒙的未來命運突然間成為業(yè)界熱議話題。

無論是派拉蒙的未來，還是華納兄弟探索的前途，可能都是由數位核心層人物決定：三位繼承父輩事業(yè)的世家子弟——莎莉·雷石東（Shari Redstone）、戴維·埃利森（DavidEllison）、布賴恩·羅伯茨（Brian Roberts）；兩位白手起家的億萬富翁投資家——約翰·馬龍（John Malone）、沃倫·巴菲特（Warren E. Buffett）；還有幾位職業(yè)經理人——大衛(wèi)·扎斯拉夫、鮑勃·巴基什和格里·卡迪納爾（Gerry Cardinale），他們都在盤算借這次機會躍升為業(yè)界大亨，或者至少得到豐厚的正向回報。

帝國締造者：布賴恩·羅伯茨

頭銜：康卡斯特董事會主席兼首席執(zhí)行官凈資產210億美元（據《福布斯》數據）

控股公司：康卡斯特有線電視、NBC環(huán)球、天空集團

家族關聯：布賴恩從父親拉爾夫·羅伯茨手中接管了由其創(chuàng)辦的康卡斯特

魯珀特·默多克繼承了父親創(chuàng)辦的澳大利亞報紙，并將其打造成媒體帝國。布賴恩·羅伯茨則接手了其父留下的地區(qū)性有線電視網，將其發(fā)展成價值1750億美元的有線電視和內容巨頭。與Netflix、迪士尼和亞馬遜相比，派拉蒙、華納兄弟探索和NBC環(huán)球并不在同一量級，但NBC環(huán)球有一點是其他公司所不及的：康卡斯特能為它提供源源不斷的現金流。所以，和扎斯拉夫一樣，羅伯茨也渴望通過整合并購擴展康卡斯特。但買下派拉蒙或華納兄弟探索是否正確選擇？康卡斯特總裁邁克·卡瓦納（Mike Cavanagh）在最近的瑞銀會議上告訴投資者，收購交易“將設置非常高的門檻”，華納兄弟探索或派拉蒙能達到這個標準嗎？

羅伯茨也可能在等待更大的機會出現，比如，涉及電子游戲公司的交易?？悼ㄋ固睾碗娝嚬荆‥lectronic Arts）曾進行合并談判，但由于估值和控制權問題，交易最終取消。也許未來電子游戲行業(yè)其他公司也有合并意愿。

羅伯茨是在等討價還價的好時機，或者等待利用其公司的“現金水龍頭”扮演攪局者的角色，就像他在迪士尼以710億美元收購?？怂构局?，讓康卡斯特也參與了競購，并將成交價一路抬高。正如一位市場分析師認為，“不論哪家公司要買派拉蒙，羅伯茨都可能隨時加入競爭，至少會參與競價?！?/p>

投機者：戴維·埃利森與格里·卡迪納爾

頭銜： 天舞媒體公司創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官、紅鳥資本（RedBird Capital）創(chuàng)始人

主要控股及投資的公司：天舞、天舞體育、天舞動畫、紅鳥I M I基金、美國橄欖球聯盟、斯普林希爾娛樂公司（SpringHill）、藝術家權益影視公司（Artists Equity）

家族聯系：戴維·埃利森是甲骨文公司創(chuàng)始人拉里·埃利森之子，也是安納布爾納影視公司（Annapurna Pictures）創(chuàng)始人梅根·埃利森的哥哥

贊助與合作：天舞和派拉蒙合作了《星際迷航》《變形金剛》和《碟中諜》系列

技術大咖拉里·埃利森創(chuàng)辦軟件巨頭甲骨文公司后，賺得億萬身家，其子戴維·埃利森多年來一直在好萊塢投資。隨著天舞公司大幅擴張，戴維·埃利森對派拉蒙覬覦已久。天舞和由高盛前高管格里·卡迪納爾創(chuàng)辦的紅鳥資本公司，目前已經開始就收購雷石東家族控股的全美娛樂展開前期考察。

如果華納兄弟探索是以實力取勝的話，天舞和紅鳥就是標準的機會主義者，他們試圖以折扣價拿下派拉蒙控制權（全美娛樂只擁有派拉蒙10%的股份，但控制著80%的表決權）。如果如愿以償，他們很可能在收購后拆分派拉蒙，利用其電影公司和地產給天舞帶來巨大收益；而CBS的體育和媒體資產將會被融入紅鳥的資產組合。當然，如果埃利森和卡迪納爾想保留派拉蒙的完整性，紅鳥資本也有兩位媒體前高管可以出力：杰夫·扎克（Jeff Zucker），美國有線電視新聞網（CNN）和NBC環(huán)球前總裁，現負責紅鳥IMI基金運作；NBC環(huán)球前首席執(zhí)行官杰夫·謝爾（Jeff Shell）也一直在洽談加盟卡迪納爾旗下公司的事宜。不過，當今媒體行業(yè)充滿挑戰(zhàn)，想要做出成績，說起來容易，做起來難。

定奪者：莎莉·雷石東

頭銜：全美娛樂（Na t i o n a l Amus emen t s）總裁兼首席執(zhí)行官、派拉蒙全球非執(zhí)行主席

持有派拉蒙股份賬面價值：約10億美元

控股公司：全美娛樂、Showcase影院、派拉蒙、哥倫比亞廣播公司（CBS）

家族聯系：繼承其父薩默·雷石東創(chuàng)辦的媒體帝國

2019年8月，在維亞康姆和CBS董事會正式決定將薩默·雷石東的媒體帝國重新合并之際，莎莉·雷石東強調了其父最著名的一句話：內容為王。

在兩家公司宣布合并時，總市值大約為300億美元。但到了2023年年末，維亞康姆CBS的市值只剩100億美元?？v觀對手公司，迪士尼規(guī)模龐大，Netflix飛速發(fā)展，華納兄弟探索財務狀況不斷改善，NBC環(huán)球擁有康卡斯特源源不斷的資金支持，只有派拉蒙看起來掉了隊，分析師對于其債務和持續(xù)增長能力均感到擔憂。

對莎莉來說，出售公司既能盡量保留從父親媒體帝國繼承下來的財富，也能讓她通過自己的風險投資公司AdvancitCapital打造屬于她的財富帝國，從而退出家族企業(yè)，投身于其他事業(yè)。與此同時，雷石東家族其他成員還能繼續(xù)從存續(xù)下去的公司里獲得經濟回報。

交易者：大衛(wèi)·扎斯拉夫

頭銜：華納兄弟探索公司首席執(zhí)行官

著名交易：斯克里普斯網絡互動公司（120億美元）、華納媒體公司（430億美元）

標志性舉措：成本協同、創(chuàng)造性的成本削減措施

大衛(wèi)·扎斯拉夫的CEO生涯可以說是由一系列大手筆交易鋪墊而成，從收購斯克里普斯網絡互動公司到拿下美國高爾夫職業(yè)巡回賽賽事長期轉播權，以及啟動價值 430 億美元的華納媒體合并案，扎斯拉夫控制了好萊塢和體育界一系列重要公司。因此，扎斯拉夫有意收購派拉蒙并不意外。

不過，扎斯拉夫真的想要派拉蒙的全部資產嗎？消息人士認為，扎斯拉夫看中的是CBS的廣播電視網絡、地方電視臺、CBS體育頻道和CBS新聞頻道。這樣一樁買賣將給華納兄弟探索旗下增加一個廣播電視網絡（這對與體育聯盟達成賽事轉播協議非常重要），使其能與美國國家橄欖球聯盟（NFL）合作，將春季重要賽事轉播權重新整合在一起，并將其他大型體育賽事轉播權——如美國高爾夫球名人賽納入華納兄弟探索麾下。

扎斯拉夫的“撒手锏”——削減成本和提高效率，可能會在體育和新聞領域派上用場。比如，將CBS 新聞頻道與美國有線電視新聞網（CNN）合并，將CBS體育頻道與華納兄弟探索的體育頻道合并。

運作者：鮑勃·巴基什

頭銜：派拉蒙全球首席執(zhí)行官

重要IP：《星際迷航》《碟中諜》《海綿寶寶》《汪汪隊立大功》《南方公園》

就在去年1 1 月鮑勃· 巴基什與大衛(wèi)·扎斯拉夫會面之前，派拉蒙的股價受益于“黃金降落傘”消息而出現大漲。當時，該公司在一份證券文件中透露，鮑勃·巴基什現在擁有“控制權變更離職保護計劃”，俗稱“黃金降落傘”，即一旦公司出售，巴基什將得到豐厚的離職金。

巴基什憑借海外業(yè)務拓展能力以及從雷石東那里贏得的信任，一路擢升至派拉蒙最高層，但其業(yè)績毀譽參半：重用泰勒·謝里丹算是一個公認明智的選擇，但拒絕出售娛樂時間和黑人娛樂電視臺等業(yè)務，卻讓華爾街資本對其經營狀況愈發(fā)不安。

一位消息人士說：“要買下這家制片廠（派拉蒙），可能得經歷一場大型競標戰(zhàn)?！迸衫墒欠駮诔鍪矍案淖儜?zhàn)略？還是巴基什會在新東家到來之前繼續(xù)堅持自己的策略？

戰(zhàn)略家：約翰·馬龍

頭銜：自由媒體集團（Liberty Media）董事長、華納兄弟探索董事會成員

綽號：有線電視牛仔（The Cable Cowboy）

約翰·馬龍是一位白手起家的億萬富翁，因在有線電視領域采取激進的并購策略，以及與美國聯邦通信委員會的公開斗爭，贏得了“有線電視牛仔”的綽號。如今，他為人熟知更可能是因為他在美國九個州擁有總計超過3400平方英里（約合8806平方公里）的土地。不過，除了驚人的土地資產，馬龍還是華納兄弟探索的大股東，也是大衛(wèi)·扎斯拉夫的導師和顧問。他經常談起傳統(tǒng)媒體需要整合，以對抗近年來崛起的大型科技公司。

現年82歲的馬龍仍堅定地秉承傳奇締造模式：他通過整合有線電視行業(yè)，幫助建立現代傳媒業(yè)，他可能還想再做一筆交易，當然，前提是這筆交易要免稅。

億萬富翁：沃倫·巴菲特

頭銜：伯克希爾-哈撒韋公司董事長兼首席執(zhí)行官凈資產1200億美元（據《福布斯》統(tǒng)計）

主要投資和擁有的公司：蘋果、美國運通、可口可樂、DairyQueen、政府雇員保險公司

沃倫·巴菲特之前悄然購入了大量派拉蒙公司股票，目前，伯克希爾-哈撒韋公司已經持有派拉蒙超過20%的無表決權股份。然而，這位億萬富翁現在似乎已經對派拉蒙失去了興趣——在去年5月的股東大會上，有伯克希爾-哈撒韋的股東在問答環(huán)節(jié)中提到與派拉蒙有關的投資問題，巴菲特回答：“任何公司大幅削減股息都不是好消息?！睂τ诹髅襟w業(yè)務，巴菲特同樣不看好，“很多公司都在做流媒體業(yè)務，現在的市場，要么減少競爭公司，要么提升訂閱價格，否則很難盈利，但有一大堆公司不愿退出競爭?！边@也不難理解為何巴菲特近期正在尋求退出派拉蒙，而派拉蒙的出售或許是讓他實現投資盈利，或者至少達到收支平衡的最佳時機。