中國經(jīng)濟(jì)不會(huì)重蹈“日本化”覆轍

閆坤 劉誠

當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)面臨與日本20世紀(jì)90年代相似的問題，呈現(xiàn)“日本化”的表象。一些專家學(xué)者及社會(huì)人士熱議的具體問題主要是經(jīng)濟(jì)增速、房地產(chǎn)、資產(chǎn)負(fù)債表、外向型經(jīng)濟(jì)等。從人均實(shí)力看，中國當(dāng)前發(fā)展水平仍低于20世紀(jì)90年代的日本，若在此時(shí)出現(xiàn)上述問題，這些問題會(huì)不會(huì)因?yàn)椤斑^早”產(chǎn)生而更加突出，比如“過早去工業(yè)化”“未富先老”等。然而，我們不能被假象所迷惑，需要透過現(xiàn)象看本質(zhì)，中國的發(fā)展不但沒有停滯，反而在新發(fā)展格局下，正步入高質(zhì)量發(fā)展的道路。

中國經(jīng)濟(jì)沒有“日本化”

第一，中國經(jīng)濟(jì)增長率將長期保持4%-6%。所有認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)“日本化”的論點(diǎn)，都是基于預(yù)設(shè)中國經(jīng)濟(jì)衰退這個(gè)大前提，而這個(gè)前提是不成立的。過去20多年，西方輿論一直預(yù)言“中國經(jīng)濟(jì)崩潰論”，但沒有一次預(yù)言成真，中國經(jīng)濟(jì)不僅沒有崩潰，反而創(chuàng)造了舉世矚目的“中國奇跡”。近年來，中國經(jīng)濟(jì)增長速度已從高速轉(zhuǎn)為中高速，增長方式和增長動(dòng)力也在發(fā)生改變，進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段。這是符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律和中國發(fā)展實(shí)際的正?，F(xiàn)象。目前中國經(jīng)濟(jì)增速仍處于中高速區(qū)間，與日本當(dāng)年經(jīng)濟(jì)增速處于低速截然不同。特別需要指出的是，在新冠病毒疫情之后，全球主要經(jīng)濟(jì)體都受到一定沖擊，相對(duì)而言，中國經(jīng)濟(jì)增長對(duì)全球的貢獻(xiàn)并沒有下降。因此，以疫情防控期間及疫后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)期間的數(shù)據(jù)來論斷中長期發(fā)展?fàn)顩r有誤導(dǎo)性，不能用新冠疫情以來的增速來認(rèn)定中國經(jīng)濟(jì)的長期增速。從經(jīng)濟(jì)理論來看，中國當(dāng)前發(fā)展階段低于20世紀(jì)90年代的日本，既是不利因素，卻也是長期有利因素，因?yàn)檫@表明中國尚未達(dá)到經(jīng)濟(jì)穩(wěn)態(tài)發(fā)展階段，潛在增長率仍然較高。從世界銀行、IMF等國際機(jī)構(gòu)的估計(jì)，或從國內(nèi)外學(xué)者的測算來看，普遍認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)將長期保持4%-6%的增長區(qū)間，鮮有人認(rèn)為將低于4%。

第二，資產(chǎn)負(fù)債表不會(huì)持續(xù)收縮。與日本20世紀(jì)90年代相比，當(dāng)前人民幣對(duì)美元的匯率主要是貶值而非升值，A股低位震蕩。

從匯率來看，有人認(rèn)為日本接受《廣場協(xié)議》以及隨之而來的日元升值，是導(dǎo)致日本經(jīng)濟(jì)衰退的基本原因；也有人認(rèn)為，長時(shí)間極度寬松的貨幣和財(cái)政政策，才是資產(chǎn)價(jià)格急速上漲、泡沫急速膨脹的主要原因。但從匯率走向來看，當(dāng)前人民幣面臨的是貶值而非升值壓力，與日本“廣場協(xié)議”沒有可比性。如果罔顧基本事實(shí)的差異，簡單地認(rèn)為日本當(dāng)年在匯率上吃過虧，中國當(dāng)前也可能吃同樣的虧，是不夠理性的。

從股市來看，A股對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響一直很小，且一直處于低位，股民數(shù)量大但股票在居民財(cái)產(chǎn)中的占比普遍較低。因此，A股不具備資產(chǎn)泡沫化的條件，且即便出現(xiàn)大漲大跌，也不會(huì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和居民生活產(chǎn)生較大影響。

從房地產(chǎn)來看，盡管部分地區(qū)的房價(jià)面臨下行壓力，但并不是所有資產(chǎn)的價(jià)格都出現(xiàn)大幅下跌?！疤崆斑€貸”是居民根據(jù)當(dāng)下環(huán)境作出的理性調(diào)整，這種調(diào)整很正常，它不一定是債務(wù)最小化，而是利潤最大化、收益最大化的選擇。比如說，現(xiàn)在的存款利率不到2%，但原來的貸款利率高于2%，從理性上來說，居民當(dāng)然要進(jìn)行資產(chǎn)置換。

總體來看，中國并沒有出現(xiàn)嚴(yán)格意義上的資產(chǎn)負(fù)債表衰退，而只是擴(kuò)張速度放緩。中國與日本還有一個(gè)顯著的不同是，日本的降杠桿是被動(dòng)且急速發(fā)生的，中國的降杠桿是主動(dòng)的。在中美貿(mào)易摩擦之前，已經(jīng)持續(xù)了一段時(shí)間。企業(yè)債務(wù)端的增速從去杠桿開始就出現(xiàn)了下降。

第三，貿(mào)易環(huán)境轉(zhuǎn)向內(nèi)需擴(kuò)大和升級(jí)。一方面，內(nèi)循環(huán)強(qiáng)化了中國產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性。近年來，中國通過擴(kuò)大內(nèi)循環(huán)，并建設(shè)高效規(guī)范、公平競爭、充分開放的全國統(tǒng)一大市場，不斷發(fā)揮中國的超大規(guī)模市場優(yōu)勢，促進(jìn)商品要素資源在更大范圍內(nèi)暢通流動(dòng)，極大提升了中國產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性。一些企業(yè)通過數(shù)字化、扁平化等方式構(gòu)建敏捷組織、理性高效管理模式，一些數(shù)字平臺(tái)從“電商”跨度到“以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)的技術(shù)與服務(wù)企業(yè)”，一些地方則在都市圈、城市群和各類區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略基礎(chǔ)上建立跨省市產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈協(xié)作機(jī)制，以提高應(yīng)對(duì)外部環(huán)境不確定性的響應(yīng)能力。另一方面，外資積極融入中國關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)鏈。近年來，外商投資主動(dòng)與中國發(fā)展戰(zhàn)略領(lǐng)域相融合。今年上半年，新設(shè)外商投資企業(yè)2.4萬家，增長35.7%；高技術(shù)產(chǎn)業(yè)引資增長7.9%，占比提升3.9個(gè)百分點(diǎn)達(dá)到39.4%；高技術(shù)制造業(yè)引資增長28.8%。

第四，老齡化、低欲望等社會(huì)問題是全球共性問題。老齡化、低欲望、階層流動(dòng)空間小、零工經(jīng)濟(jì)等社會(huì)問題，并不是日本獨(dú)有的問題，而是全球共性問題。當(dāng)一個(gè)國家或地區(qū)發(fā)展到一定程度之后，健康狀況不斷改善、生活質(zhì)量不斷提高，老齡化和低欲望就有一定的必然性，這在日本、歐洲和美國都很普遍。特別是數(shù)字經(jīng)濟(jì)相對(duì)于工業(yè)經(jīng)濟(jì)和農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)而言，就業(yè)具有更強(qiáng)的靈活性，在處理機(jī)器替代人工方面需要更強(qiáng)的人文關(guān)懷，這將帶來一些社會(huì)問題?？陀^地說，這些問題與經(jīng)濟(jì)形態(tài)相關(guān)，與日本沒有必然聯(lián)系，不能據(jù)此說明中國經(jīng)濟(jì)“日本化”。

中國比日本有更強(qiáng)的決策能力

自20世紀(jì)90年代，日本出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增速下降、資產(chǎn)泡沫破裂等問題以來，日本歷屆政府苦苦掙扎，至今仍無有效的應(yīng)對(duì)之策，經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)低迷，被稱為“失去的30年”。從政策能力來看，日本政府是軟弱無力的，這主要有兩大原因：一是資本主義的劣根性。資本主義發(fā)展軌跡是一條通向社會(huì)不平等、經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定和生存不安全等狀況日趨惡化的道路。隨著全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入數(shù)字時(shí)代，數(shù)字化轉(zhuǎn)向并未顛覆資本主義發(fā)展這一軌跡，反而增強(qiáng)和加速了這一趨勢。二是日本對(duì)美國的依附性。日本在政治、軍事、外交等方面對(duì)美國有很強(qiáng)的依賴，這就導(dǎo)致日本政府制定的一些經(jīng)濟(jì)政策難以保持獨(dú)立自主，受到各方面掣肘，不能作出對(duì)本國國民最優(yōu)的政策設(shè)計(jì)。

與之相比，中國政府具有更強(qiáng)的決策能力和決策智慧，特別是在面臨特殊困難時(shí)的舉國體制可以起到力挽狂瀾的效果，避免陷入日本當(dāng)年的一些困境。

相關(guān)對(duì)策建議

第一，加大力度穩(wěn)增長，穩(wěn)定社會(huì)各界信心。中國將把穩(wěn)增長放在更重要的位置，并設(shè)置增長底線，凝聚社會(huì)共識(shí)。特別要妥善處理限制發(fā)展政策與政策穩(wěn)定性的關(guān)系。隨著經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，勢必對(duì)原先粗放式增長的一些問題進(jìn)行限制，如綠色低碳勢將成為高質(zhì)量綠色發(fā)展的必然趨勢。但考慮到短期政策沖擊較大、頻發(fā)沖擊將造成長期信心下降，可以把“拉閘限電”等一些限制性政策控制在局部地區(qū)或行業(yè)。新增信貸或財(cái)政投入應(yīng)重點(diǎn)投向民生領(lǐng)域，投向中小微企業(yè)等市場主體。

第二，強(qiáng)化體制改革，發(fā)揮市場“自救”力量?？陀^地說，要培育經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動(dòng)力機(jī)制，主要依靠市場而不是政府，是企業(yè)家，是勞動(dòng)者。政府要順應(yīng)市場規(guī)律，為企業(yè)和勞動(dòng)者做好服務(wù)。要妥善處理舉國體制與市場的關(guān)系，新型舉國體制要以堅(jiān)持市場決定作用為前提，重在營造良好營商環(huán)境，提供先導(dǎo)資金和基礎(chǔ)支持，在高科技、先進(jìn)制造業(yè)、綠色低碳等領(lǐng)域要加強(qiáng)基礎(chǔ)研究和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，從而引導(dǎo)社會(huì)資本進(jìn)入，而不是用國有企業(yè)替代民營企業(yè)，本質(zhì)上是為市場提供服務(wù)。

第三，維持制造業(yè)比重，提高技術(shù)創(chuàng)新水平。根據(jù)我國當(dāng)前的發(fā)展階段，制造業(yè)增加值占GDP的比重不能低于25%，并要不斷提高高技術(shù)制造業(yè)、裝備制造業(yè)等高端制造在制造業(yè)中所占的比重，提高國家高端制造能力，確立堅(jiān)實(shí)的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。通過擴(kuò)大對(duì)數(shù)字轉(zhuǎn)型的投資和推動(dòng)創(chuàng)新，提高生產(chǎn)率、增加利潤，創(chuàng)造良性循環(huán)，對(duì)實(shí)現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型至關(guān)重要。實(shí)現(xiàn)全供應(yīng)鏈的碳足跡可視化。通過節(jié)省勞動(dòng)力和自動(dòng)化提高生產(chǎn)率和實(shí)現(xiàn)節(jié)能。

第四，打造勤勞致富格局，鼓勵(lì)積極參與創(chuàng)業(yè)就業(yè)。緩解新冠病毒疫情后創(chuàng)傷，修復(fù)人們在經(jīng)濟(jì)下滑期間（尤其是疫情防控期間）在某些方面形成的對(duì)社會(huì)信任下降，針對(duì)性建立長期制度。把就業(yè)放在更重要的位置上，鼓勵(lì)新型就業(yè)崗位，消除“內(nèi)卷”和焦慮的社會(huì)氛圍。鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)，多利用“綠燈鼓勵(lì)”而減少“紅燈限制”，適度放寬平臺(tái)經(jīng)濟(jì)、教育培訓(xùn)等行業(yè)管制，引導(dǎo)資金向技術(shù)效率高、吸納就業(yè)人員多的領(lǐng)域集中。

第五，直面金融問題，及時(shí)作出明確部署。鼓勵(lì)剛需，調(diào)整限購和首套房政策（如有一個(gè)孩子的家庭可以買兩套住房，兩個(gè)孩子可以買三套）。保證房地產(chǎn)行業(yè)的流動(dòng)性，防止出現(xiàn)高負(fù)債房地產(chǎn)企業(yè)持續(xù)暴雷。利用廉租房、公租房、經(jīng)濟(jì)適用房、城中村改造等政策資金建立專項(xiàng)基金，收購一些房地產(chǎn)庫存，起到托底作用。穩(wěn)定匯率，允許人民幣兌美元在合理區(qū)間內(nèi)雙向波動(dòng)。資產(chǎn)負(fù)債表理論的核心著眼點(diǎn)是債務(wù)，而現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)作為信貸經(jīng)濟(jì)，債務(wù)確實(shí)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可或缺的原動(dòng)力，因此要構(gòu)建數(shù)字信用體系，不斷做大中小企業(yè)信貸規(guī)模，做大平臺(tái)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值規(guī)模，做大高技術(shù)人才收入規(guī)模。

（編輯 季節(jié)）