企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)督與控制

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督與控制是財(cái)務(wù)管理的重要組成部分。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)的企業(yè)價(jià)值最大化，而企業(yè)能否持續(xù)經(jīng)營(yíng)下去，取決于現(xiàn)金流是否能夠維持企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。如果企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題，就談不上其他經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。要保持企業(yè)現(xiàn)金流，實(shí)現(xiàn)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督與控制就是企業(yè)至關(guān)重要的。我國(guó)中小企業(yè)平均壽命不超過(guò)三年，與中小企業(yè)缺乏財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理有重大關(guān)系。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督與控制對(duì)企業(yè)保持良好的財(cái)務(wù)狀況，實(shí)現(xiàn)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化也是必不可少的。

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類別眾多，在此僅就企業(yè)比較常見(jiàn)的償債能力風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)性信用風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)督與控制進(jìn)行闡述，明確這些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念，常用的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)及監(jiān)督控制這些風(fēng)險(xiǎn)有效措施。

1.償債能力風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)償債能力風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)因負(fù)債比率過(guò)高等原因，無(wú)法滿足債權(quán)融資協(xié)議內(nèi)的限制條款要求，或者在經(jīng)營(yíng)困難情況下無(wú)力按時(shí)償還債務(wù)本息或兌現(xiàn)其他財(cái)務(wù)承諾的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于償債能力風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)選擇設(shè)立償債能力風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)，對(duì)指標(biāo)設(shè)定限額。選擇償債能力指標(biāo)時(shí)，應(yīng)同時(shí)關(guān)注企業(yè)負(fù)債水平與經(jīng)營(yíng)狀況。償債能力風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)一般包括總有息負(fù)債率、總有息負(fù)債率與息稅攤銷前利潤(rùn) 比率、利息保障倍數(shù)等。企業(yè)應(yīng)定期計(jì)算監(jiān)控指標(biāo)數(shù)值，并關(guān)注指標(biāo)的歷史變化趨勢(shì)，分析指標(biāo)變動(dòng)原因，并定期預(yù)測(cè)指標(biāo)未來(lái)的情況，以及預(yù)防和應(yīng)對(duì)償債能力風(fēng)險(xiǎn)可能帶來(lái)的負(fù)面影響。企業(yè)應(yīng)該從提高企業(yè)盈利性與營(yíng)運(yùn)性資金創(chuàng)造能力，提高資金使用效率，提高資金集中度，保持合理債務(wù)結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)融資關(guān)系維護(hù)，加快非核心與低資產(chǎn)資產(chǎn)處置等方面著手，來(lái)降低企業(yè)償債能力風(fēng)險(xiǎn)。

2.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)沒(méi)有足夠的資金兌現(xiàn)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及資本支出的支付承諾、無(wú)法按期完成現(xiàn)金付息派息或償還到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)資本結(jié)構(gòu)管理不合理，或者未能進(jìn)行有效的現(xiàn)金管理、資金籌集或資產(chǎn)配置活動(dòng)，都會(huì)增加流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)一般包括流動(dòng)性保障倍數(shù)、流動(dòng)比率、債務(wù)到期集中度等。為控制和防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)合理配置長(zhǎng)期資本與短期資本，避免依賴短期資本支持長(zhǎng)期投資。加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)，將經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，縮短現(xiàn)金周期。確定科學(xué)合理的現(xiàn)金持有量，平衡現(xiàn)金余額過(guò)低可能引發(fā)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)與現(xiàn)金使用效率的關(guān)系。關(guān)注債權(quán)融資的可融資空間、期限和渠道，避免負(fù)債比率過(guò)高而無(wú)法以合理成本進(jìn)行再融資所引發(fā)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，并合理安排債務(wù)到期期限，避免債務(wù)集中到期。同時(shí)應(yīng)維護(hù)良好的銀行合作關(guān)系、拓寬融資渠道，避免過(guò)于依賴特定融資來(lái)源、單一金融市場(chǎng)或金融機(jī)構(gòu)。

3.經(jīng)營(yíng)性信用風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)經(jīng)營(yíng)信用風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，供應(yīng)商或客戶不能履行交易約定的義務(wù)而給企業(yè)造成財(cái)務(wù)損失的風(fēng)險(xiǎn)。具體表現(xiàn)為供應(yīng)商未按時(shí)、保質(zhì)、保量供貨或提供服務(wù)，從而導(dǎo)致公司承擔(dān)額外成本或失去銷售機(jī)會(huì)造成收入損失，或者因客戶拖欠貨款等款項(xiàng)造成的公司額外營(yíng)運(yùn)資本占用或壞賬損失。

經(jīng)營(yíng)性信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)主要包括高信用評(píng)級(jí)供應(yīng)商占比和逾期賬款率。為加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)性信用風(fēng)險(xiǎn)的管控，企業(yè)應(yīng)對(duì)供應(yīng)商、客戶的財(cái)務(wù)能力和歷史交易記錄等信息進(jìn)行歸類、總結(jié)與評(píng)價(jià)，建立供應(yīng)商、客戶數(shù)據(jù)庫(kù)與信用評(píng)價(jià)體系，設(shè)定信用額度，必要時(shí)通過(guò)履約保函、購(gòu)買(mǎi)信用保險(xiǎn)、無(wú)追索權(quán)出售風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)等措施進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。在制定供應(yīng)商及客戶信用評(píng)級(jí)指標(biāo)時(shí)，應(yīng)同時(shí)關(guān)注財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可包括經(jīng)營(yíng)時(shí)間、市場(chǎng)地位、市場(chǎng)知名度及品牌和業(yè)務(wù)關(guān)系依存度等，當(dāng)無(wú)法獲得可信財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)時(shí)，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。對(duì)于供應(yīng)商，應(yīng)避免過(guò)于依賴單一或少數(shù)幾個(gè)供應(yīng)商。同時(shí)，鼓勵(lì)集中向高信用評(píng)級(jí)的供應(yīng)商采購(gòu)，提高信用評(píng)級(jí)高的供應(yīng)商占比，并考慮與關(guān)鍵供應(yīng)商建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，簽定長(zhǎng)期合作協(xié)議。

4.匯率風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)包括交易類匯率風(fēng)險(xiǎn)和折算類匯率風(fēng)險(xiǎn)。

交易類匯率風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)在以非本位幣計(jì)價(jià)的收支交易中，因匯率波動(dòng)而導(dǎo)致以本位幣計(jì)價(jià)的收入減少或支出增加的風(fēng)險(xiǎn)。

折算類匯率風(fēng)險(xiǎn)包括損益折算類匯率風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)負(fù)債折算類匯率風(fēng)險(xiǎn)。損益折算類匯率風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)在合并報(bào)表時(shí)將非本位幣折算為本位幣損益，因匯率變化導(dǎo)致折算后以本位幣計(jì)價(jià)的盈利減少或損失增加的風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)負(fù)債折算類匯率風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)因持有的資產(chǎn)與負(fù)債幣種不匹配，而在非本位幣匯率波動(dòng)時(shí)盈利或權(quán)益資本降低，信用評(píng)級(jí)指標(biāo)、債權(quán)融資財(cái)務(wù)約束指標(biāo)或其他財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)惡化的風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)主要有匯率敏感性比率，匯率敏感性比率一般用收支或資產(chǎn)負(fù)債在匯率波動(dòng)時(shí)無(wú)法抵銷的部分與經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的比率來(lái)計(jì)算。企業(yè)加強(qiáng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的管控，應(yīng)優(yōu)先使用本位幣進(jìn)行交易結(jié)算，優(yōu)先使用本位幣作為融資幣種。企業(yè)管理折算類匯率風(fēng)險(xiǎn)，以及支付利息和償還債權(quán)融資本金的交易類匯率風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注匯率波動(dòng)對(duì)企業(yè)盈利、權(quán)益資本以及信用評(píng)級(jí)指標(biāo)、債權(quán)融資財(cái)務(wù)約束指標(biāo)或其他財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)的影響。其中企業(yè)盈利對(duì)匯率變動(dòng)的敏感性分析既包括匯率變動(dòng)所引起的收入、支出等變動(dòng)對(duì)企業(yè)盈利的直接影響，也包括匯率變動(dòng)的宏觀經(jīng)濟(jì)影響對(duì)公司盈利能力的間接影響。

5.結(jié)論及建議

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)督與控制，應(yīng)通過(guò)量化和非量化的方法，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別與評(píng)估，并選擇適當(dāng)?shù)姆椒?，合理利用金融工具和各種方法，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)面影響控制在可接受的范圍內(nèi)，從而提升企業(yè)價(jià)值。從流程上，應(yīng)對(duì)事前防范、事中控制和事后評(píng)價(jià)進(jìn)行全流程管理，重點(diǎn)在于建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警及應(yīng)對(duì)機(jī)制。企業(yè)應(yīng)根據(jù)發(fā)展目標(biāo)、業(yè)務(wù)戰(zhàn)略和風(fēng)險(xiǎn)偏好，定性或定量地為每一類財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)設(shè)置容忍度，包括具體監(jiān)控指標(biāo)及限額，并對(duì)超出風(fēng)險(xiǎn)容忍度的風(fēng)險(xiǎn)制定并執(zhí)行應(yīng)對(duì)措施，從而控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，降低盈利波動(dòng)性，優(yōu)化企業(yè)財(cái)務(wù)表現(xiàn)，保障股東價(jià)值，獲得并維持符合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的目標(biāo)信用評(píng)級(jí)，保障公司健康、穩(wěn)定、持續(xù)發(fā)展。

作者簡(jiǎn)介：路團(tuán)興（1977.6-），男，漢，陜西省咸陽(yáng)人，中級(jí)會(huì)計(jì)師，經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士，研究方向：企業(yè)資產(chǎn)配置、資產(chǎn)管理、投資測(cè)算理論及實(shí)踐。