證券交易所問(wèn)詢(xún)函、環(huán)境不確定性與審計(jì)收費(fèi)
——基于滬深A(yù)股上市公司2015—2021年的數(shù)據(jù)驗(yàn)證

張穎慧 李紫艷

(西安石油大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,陜西 西安 710065)

0 引 言

證券交易所作為證券活動(dòng)的組織者和監(jiān)督者,在維持市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行方面發(fā)揮重要作用,其發(fā)放問(wèn)詢(xún)函并要求信息披露不準(zhǔn)確、不充分的上市公司在一定時(shí)間內(nèi)回函,是證券交易所監(jiān)督上市公司信息披露的主要方式之一。企業(yè)收到問(wèn)詢(xún)函意味著其信息披露存在缺陷或經(jīng)營(yíng)存在違規(guī)。根據(jù)信號(hào)傳遞理論,審計(jì)師在制定審計(jì)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)時(shí)會(huì)考慮審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)因素,在審計(jì)過(guò)程中實(shí)施足夠的審計(jì)程序和投入足夠的工作量等應(yīng)對(duì)措施。因此,研究交易所發(fā)放問(wèn)詢(xún)函對(duì)審計(jì)師定價(jià)決策產(chǎn)生的影響具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

國(guó)內(nèi)外復(fù)雜環(huán)境變化成為影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的重要因素。當(dāng)企業(yè)處在不斷變化的環(huán)境中時(shí),企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)增大,審計(jì)師面臨的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)增大,環(huán)境不確定性對(duì)問(wèn)詢(xún)函和審計(jì)收費(fèi)二者之間產(chǎn)生的影響同樣值得研究。

有鑒于此,本文選取2015—2021年滬深A(yù)股上市公司的數(shù)據(jù),實(shí)證檢驗(yàn)證券交易所問(wèn)詢(xún)函對(duì)審計(jì)收費(fèi)的影響;并引入環(huán)境不確定性這一調(diào)節(jié)變量,探究環(huán)境不確定性在證券交易所問(wèn)詢(xún)函和審計(jì)收費(fèi)關(guān)系間的調(diào)節(jié)作用;進(jìn)一步分析不同會(huì)計(jì)師事務(wù)所規(guī)模下,問(wèn)詢(xún)函對(duì)審計(jì)收費(fèi)的影響差異,以期完善審計(jì)定價(jià)模型,豐富問(wèn)詢(xún)函與審計(jì)收費(fèi)的相關(guān)研究。

1 文獻(xiàn)綜述

1.1 證券交易所問(wèn)詢(xún)函的相關(guān)研究

我國(guó)證券交易所問(wèn)詢(xún)函自2014年首次公開(kāi)披露,就迅速成為重要的監(jiān)管措施,并引起學(xué)術(shù)界以及實(shí)務(wù)界的廣泛關(guān)注。國(guó)內(nèi)外有關(guān)問(wèn)詢(xún)函的研究主要包括問(wèn)詢(xún)函的影響因素和經(jīng)濟(jì)后果兩個(gè)方面。比如美國(guó)證監(jiān)會(huì)(SEC)創(chuàng)立的意見(jiàn)函制度,從2005年開(kāi)始對(duì)部分意見(jiàn)函的內(nèi)容公開(kāi)披露。Johnston,Petacchi[1]1128-1155指出公司成立時(shí)間越久、規(guī)模越大、聘請(qǐng)非四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所、股價(jià)波動(dòng)比較大以及信息披露不規(guī)范的企業(yè)[2]401-439收到問(wèn)詢(xún)函的可能性更高。Cassell,Cassell等[3]1252-1276指出交易所向企業(yè)發(fā)放問(wèn)詢(xún)函的行為會(huì)向市場(chǎng)傳遞企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善的信號(hào),收函企業(yè)迫于聲譽(yù)壓力和監(jiān)管壓力,會(huì)盡力提高信息披露質(zhì)量,所以發(fā)放問(wèn)詢(xún)函可以顯著緩解信息不對(duì)稱(chēng)。除此以外,問(wèn)詢(xún)函還會(huì)產(chǎn)生“溢出效應(yīng)”,不僅提升收函公司同行業(yè)企業(yè)和董事聯(lián)結(jié)企業(yè)的信息披露質(zhì)量[4]622-656,而且對(duì)審計(jì)師等第三方機(jī)構(gòu)的行為決策產(chǎn)生影響[5]17-30,影響審計(jì)師變更和審計(jì)師定價(jià)決策等[6]41-50。

1.2 證券交易所問(wèn)詢(xún)函與審計(jì)收費(fèi)

Gietzmann,Pettinicchio等[7]57-85指出,審計(jì)師在知曉客戶收到SEC意見(jiàn)函后會(huì)對(duì)收函企業(yè)的訴訟風(fēng)險(xiǎn)和聲譽(yù)等進(jìn)行重新評(píng)估,通常將提高審計(jì)收費(fèi)。陳碩、張然等[8]158-164指出企業(yè)收到年報(bào)問(wèn)詢(xún)函會(huì)正向影響審計(jì)收費(fèi)。張?jiān)铝?、唐正[9]33-42指出年報(bào)問(wèn)詢(xún)函通過(guò)增加非控股大股東退出的威脅從而使審計(jì)師提高審計(jì)收費(fèi),即非控股大股東退出威脅發(fā)揮中介作用。李勝楠、婁藝琳等[10]52-61從審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的視角出發(fā),發(fā)現(xiàn)收到年報(bào)問(wèn)詢(xún)函的企業(yè)相比于未收到年報(bào)問(wèn)詢(xún)函的企業(yè)將支付更高的審計(jì)費(fèi)用,肯定了問(wèn)詢(xún)函的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警作用。

1.3 環(huán)境不確定性與審計(jì)收費(fèi)

申慧慧、吳聯(lián)生等[11]57-64指出環(huán)境不確定性越高,企業(yè)管理層操縱盈余的動(dòng)機(jī)就越強(qiáng),審計(jì)師面臨的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)增高,因此審計(jì)師在發(fā)表審計(jì)意見(jiàn)時(shí)就會(huì)更加審慎從而傾向于出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn),被審計(jì)單位為減輕非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)帶來(lái)的負(fù)面影響,會(huì)通過(guò)支付更高的審計(jì)費(fèi)用來(lái)購(gòu)買(mǎi)審計(jì)意見(jiàn)[12]8-15。陳峻、楊旭東等[13]61-66認(rèn)為,當(dāng)企業(yè)面臨較高環(huán)境不確定性時(shí)仍積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任,則其極有可能是為了掩飾盈余操縱行為,審計(jì)師必將實(shí)施更加充分的審計(jì)程序,最終導(dǎo)致審計(jì)收費(fèi)增加。

綜上所述,現(xiàn)有文獻(xiàn)主要聚焦于年報(bào)問(wèn)詢(xún)函對(duì)審計(jì)收費(fèi)影響的研究,但滬深證券交易所還會(huì)因關(guān)聯(lián)交易和內(nèi)部控制等問(wèn)題發(fā)放問(wèn)詢(xún)函,同樣會(huì)影響審計(jì)師對(duì)審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的判斷;此外,對(duì)環(huán)境不確定性與審計(jì)收費(fèi)關(guān)系的研究相對(duì)較少,并且鮮有文章探究環(huán)境不確定性對(duì)證券交易所問(wèn)詢(xún)函與審計(jì)收費(fèi)的影響。因此,本文探究證券交易所問(wèn)詢(xún)函對(duì)審計(jì)收費(fèi)的影響,并引入環(huán)境不確定性,進(jìn)一步研究環(huán)境不確定性對(duì)兩者關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。

2 理論分析與研究假設(shè)

2.1 證券交易所問(wèn)詢(xún)函與審計(jì)收費(fèi)

對(duì)審計(jì)師來(lái)說(shuō),根據(jù)信號(hào)傳遞理論,證券交易所發(fā)放問(wèn)詢(xún)函意味著收函企業(yè)運(yùn)營(yíng)等方面存在缺陷,企業(yè)潛在風(fēng)險(xiǎn)水平高,因此收到問(wèn)詢(xún)函會(huì)向利益相關(guān)者傳遞出企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不佳的信號(hào),審計(jì)師審計(jì)失敗的可能性增大。根據(jù)聲譽(yù)理論可知,審計(jì)失敗會(huì)給事務(wù)所帶來(lái)非常大的聲譽(yù)損失,為降低發(fā)生審計(jì)失敗的概率,審計(jì)師就會(huì)擴(kuò)大審計(jì)范圍或者實(shí)施更加全面的審計(jì)程序等,進(jìn)而增加審計(jì)工作所耗費(fèi)的時(shí)間、人力等資源,因此注冊(cè)會(huì)計(jì)師為彌補(bǔ)增加的審計(jì)成本將會(huì)提高審計(jì)收費(fèi)[9]33-42。此外,根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)理論,收到問(wèn)詢(xún)函企業(yè)的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)升高,為補(bǔ)償審計(jì)師承擔(dān)的高風(fēng)險(xiǎn),審計(jì)師將會(huì)提高審計(jì)收費(fèi)。[7]57-85

對(duì)上市公司來(lái)說(shuō),收到問(wèn)詢(xún)函意味著企業(yè)面臨潛在風(fēng)險(xiǎn),根據(jù)信號(hào)傳遞理論,收到問(wèn)詢(xún)函會(huì)向市場(chǎng)傳遞出企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善的“壞”信號(hào),加劇企業(yè)融資約束和股價(jià)波動(dòng),影響企業(yè)正常運(yùn)行。[14]46-57因此,為了企業(yè)的自身利益以及向社會(huì)傳遞企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好的信號(hào),上市企業(yè)通過(guò)支付更高的審計(jì)費(fèi)用來(lái)購(gòu)買(mǎi)高質(zhì)量審計(jì)服務(wù)?；诖?本文提出以下假設(shè)。

H1:證券交易所發(fā)放問(wèn)詢(xún)函會(huì)增加企業(yè)審計(jì)收費(fèi)

2.2 證券交易所問(wèn)詢(xún)函、環(huán)境不確定性與審計(jì)收費(fèi)

根據(jù)資源依賴(lài)?yán)碚?企業(yè)并不是一個(gè)封閉和獨(dú)立的存在,而是時(shí)刻受到外部環(huán)境的影響。當(dāng)企業(yè)處在不斷變化的環(huán)境中時(shí),企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增大,甚至可能被市場(chǎng)淘汰。因此,當(dāng)企業(yè)處在高不確定性的環(huán)境時(shí),收到問(wèn)詢(xún)函會(huì)給企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)更強(qiáng)的負(fù)面效應(yīng),管理層選擇操縱盈余的可能性更大,審計(jì)師面臨的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)增大,在出具審計(jì)意見(jiàn)時(shí)就會(huì)更加審慎從而傾向于出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)[11]57-64,企業(yè)管理層為降低非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)給企業(yè)帶來(lái)的負(fù)面影響,就會(huì)選擇支付高昂審計(jì)費(fèi)用購(gòu)買(mǎi)審計(jì)意見(jiàn),因此環(huán)境不確定性會(huì)加強(qiáng)問(wèn)詢(xún)函提高審計(jì)收費(fèi)的效應(yīng)。另一方面,收到問(wèn)詢(xún)函意味著企業(yè)可能存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)處在不穩(wěn)定的環(huán)境下時(shí),審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)增大,審計(jì)師通過(guò)增加審計(jì)程序等方式來(lái)降低審計(jì)風(fēng)險(xiǎn),審計(jì)成本增加,因此審計(jì)師會(huì)提高審計(jì)收費(fèi)來(lái)彌補(bǔ)增大的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)和覆蓋增加的審計(jì)成本[13]61-66?；诖?本文提出以下假設(shè)。

H2:環(huán)境不確定性會(huì)增強(qiáng)證券交易所問(wèn)詢(xún)函對(duì)審計(jì)收費(fèi)的促進(jìn)作用

3 實(shí)證研究設(shè)計(jì)

3.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

中國(guó)深交所和上交所于2014年12月開(kāi)始公開(kāi)問(wèn)詢(xún),本文選擇2015—2021年滬深A(yù)股上市公司的數(shù)據(jù),在此基礎(chǔ)上,進(jìn)行以下處理:(1)剔除金融、保險(xiǎn)行業(yè)的數(shù)據(jù);(2)剔除ST和*ST的數(shù)據(jù);(3)剔除部分缺失數(shù)據(jù)。為避免異常值對(duì)回歸結(jié)果的影響,本文對(duì)連續(xù)變量進(jìn)行了上下1%的Winsorize處理,最終得到18 223個(gè)觀測(cè)值。證券交易所問(wèn)詢(xún)函的相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)自中國(guó)研究數(shù)據(jù)服務(wù)平臺(tái)(CNRDS),其他數(shù)據(jù)來(lái)自國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)(CSMAR)。本文用STATA16軟件對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析。

3.2 變量定義與處理

3.2.1 被解釋變量

審計(jì)收費(fèi)(lnfee)。本文借鑒陳碩、張然等[8]158-164的研究,審計(jì)收費(fèi)用下一年境內(nèi)審計(jì)費(fèi)用的對(duì)數(shù)來(lái)衡量。這是因?yàn)閷徲?jì)收費(fèi)一般在年初審計(jì)工作開(kāi)始之前就已經(jīng)確定了,所以審計(jì)收費(fèi)用T+1期的數(shù)據(jù)?？紤]到審計(jì)收費(fèi)跨年度的可比性,對(duì)審計(jì)收費(fèi)先進(jìn)行平減處理,剔除價(jià)格波動(dòng)的影響,使結(jié)果更加穩(wěn)健。

3.2.2 解釋變量

證券交易所問(wèn)詢(xún)函(Wxh)。本文借鑒彭雯、張立民等[5]17-30的研究,若公司當(dāng)年收到證券交易所問(wèn)詢(xún)函,則Wxh為1,否則為0。

3.2.3 調(diào)節(jié)變量

環(huán)境不確定性(Eu)。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)離不開(kāi)環(huán)境,環(huán)境不確定性會(huì)對(duì)企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入產(chǎn)生影響,營(yíng)業(yè)收入標(biāo)準(zhǔn)差通常會(huì)作為環(huán)境波動(dòng)的衡量指標(biāo)。為提高環(huán)境不確定性衡量的準(zhǔn)確性,本文參考學(xué)者申慧慧、吳聯(lián)生等[11]57-64的研究方法,采用企業(yè)過(guò)去5年非正常銷(xiāo)售收入的標(biāo)準(zhǔn)差除以過(guò)去5年平均收入并經(jīng)行業(yè)調(diào)整后的結(jié)果作為環(huán)境不確定性的衡量指標(biāo)。

3.2.4 控制變量

本文借鑒彭雯、張立民等[5]17-30和郭照蕊、袁嘉浩等[15]99-111的相關(guān)研究,選取以下變量作為控制變量:公司規(guī)模(Size)、公司盈虧水平(Loss)、董事會(huì)規(guī)模(Board)、兩職合一(Dual)、審計(jì)意見(jiàn)(Opinion)、行政處罰(Xzcf)、應(yīng)收賬款占比(Rec)、固定資產(chǎn)占比(Fixed)?？紤]到價(jià)格波動(dòng)的影響,對(duì)相關(guān)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行平減處理,使得數(shù)據(jù)可以跨年度可比,數(shù)據(jù)更加可靠。變量定義見(jiàn)表1。

表1 變量定義

3.3 模型構(gòu)建

為檢驗(yàn)假設(shè)H1,構(gòu)建模型1,見(jiàn)(1)式:

lnfee=α0+α1Wxh+α2Size+α3Loss+α4Board+α5Dual+α6Opinion+α7Xzcf+α8Rec+α9Fixed+Year+Industry+ε

(1)

為檢驗(yàn)假設(shè)H2,構(gòu)建模型2,見(jiàn)(2)式:

lnfee=α0+α1Wxh+α2Eu+α3Wxh*Eu+α4Size+α5Loss+α6Board+α7Dual+α8Opinion+α9Xzcf+α10Rec+α11Fixed+Year+Industry+ε

(2)

3.4 實(shí)證結(jié)果與分析

3.4.1 描述性統(tǒng)計(jì)

描述性統(tǒng)計(jì)見(jiàn)表2。

表2 描述性統(tǒng)計(jì)

由表2可知,審計(jì)收費(fèi)(lnfee)的均值為13.731 3,介于12.545 5～16.015 6之間,標(biāo)準(zhǔn)差是0.659 2,說(shuō)明樣本企業(yè)的審計(jì)收費(fèi)存在較大的差異;問(wèn)詢(xún)函(Wxh)的均值是0.233 5,即收到問(wèn)詢(xún)函的觀測(cè)值占比23.35%,說(shuō)明問(wèn)詢(xún)函監(jiān)管已成為非常重要的監(jiān)管方式;環(huán)境不確定性(Eu)的標(biāo)準(zhǔn)差1.303 9,說(shuō)明企業(yè)面臨環(huán)境不確定性差距較大。控制變量方面,公司規(guī)模(Size)最大值是26.099 0,最小值是19.862 2,標(biāo)準(zhǔn)差是1.297 5,說(shuō)明選取的企業(yè)的規(guī)模存在差異,并不是局限在某一規(guī)模的公司;行政處罰(Xzcf)均值0.017 6,說(shuō)明受到行政處罰的觀測(cè)值占比1.76%;同樣,審計(jì)意見(jiàn)(Opinion)均值為0.023 6,即收到非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)的觀測(cè)值占總體的2.36%,以上結(jié)論與現(xiàn)有研究結(jié)論相同。

根據(jù)企業(yè)是否收到問(wèn)詢(xún)函分組進(jìn)行組間差異檢驗(yàn),分組差異檢驗(yàn)見(jiàn)表3。

由表3可知,未問(wèn)詢(xún)組審計(jì)收費(fèi)(lnfee)均值為13.723,問(wèn)詢(xún)組審計(jì)收費(fèi)(lnfee)均值為13.760,在1%的水平上顯著,并且審計(jì)收費(fèi)是經(jīng)過(guò)平減處理,剔除了價(jià)格波動(dòng)的影響,假設(shè)H1得到初步檢驗(yàn)?？刂谱兞糠矫?未問(wèn)詢(xún)組的董事會(huì)規(guī)模(Board)和固定資產(chǎn)占比(Fixed)等指標(biāo)顯著高于問(wèn)詢(xún)組,未問(wèn)詢(xún)組收到非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)(Opinion)的次數(shù)、受到行政處罰的次數(shù)(Xzcf)以及應(yīng)收賬款占比(Rec)等也顯著低于問(wèn)詢(xún)組,這與以往研究結(jié)果相一致。

3.4.2 回歸結(jié)果分析

基準(zhǔn)回歸結(jié)果見(jiàn)表4。由表4可知,在未加入控制變量時(shí),證券交易所問(wèn)詢(xún)函(Wxh)的回歸系數(shù)為0.046 1,且在1%的水平上顯著;加入控制變量后,問(wèn)詢(xún)函(Wxh)的系數(shù)為0.080 0,且在1%的水平上顯著,即收到問(wèn)詢(xún)函的上市公司與未收到問(wèn)詢(xún)函的上市公司相比將支付更高的審計(jì)費(fèi)用,與假設(shè)H1一致。這是因?yàn)槠髽I(yè)收到問(wèn)詢(xún)函意味著企業(yè)存在潛在風(fēng)險(xiǎn),審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)增大,為降低審計(jì)失敗的可能性審計(jì)師必將增加審計(jì)投入,進(jìn)而審計(jì)師會(huì)提高審計(jì)收費(fèi)?？刂谱兞糠矫?企業(yè)規(guī)模(Size)、是否虧損(Loss)、二職合一(Dual)、審計(jì)意見(jiàn)(Opinion)、行政處罰(Xzcf)和應(yīng)收賬款占比(Rec)與審計(jì)收費(fèi)顯著正相關(guān),即企業(yè)規(guī)模越大、企業(yè)虧損、二職合一、收到非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)越多、受到行政處罰和應(yīng)收賬款占比越高的上市公司,審計(jì)收費(fèi)越高。

表4 基準(zhǔn)回歸結(jié)果

環(huán)境不確定性的調(diào)節(jié)作用回歸結(jié)果見(jiàn)表5。從表5可知,問(wèn)詢(xún)函(Wxh)的回歸系數(shù)在1%的水平上顯著為正,交乘項(xiàng)(Wxh×Eu)與審計(jì)收費(fèi)(lnfee)之間的回歸系數(shù)在1%的水平上也顯著為正,說(shuō)明環(huán)境不確定性越高,問(wèn)詢(xún)函對(duì)審計(jì)收費(fèi)的正向影響就越強(qiáng),即問(wèn)詢(xún)函會(huì)與環(huán)境不確定性產(chǎn)生疊加效應(yīng),兩者同時(shí)存在,且會(huì)進(jìn)一步提高審計(jì)收費(fèi),與假設(shè)H2一致。這是因?yàn)?收到問(wèn)詢(xún)函表明企業(yè)存在潛在風(fēng)險(xiǎn),環(huán)境不確定性進(jìn)一步增大企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),審計(jì)師基于成本投入增加和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)將會(huì)提高審計(jì)收費(fèi)。

表5 環(huán)境不確定性的調(diào)節(jié)作用回歸結(jié)果

4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

4.1 Heckman兩階段檢驗(yàn)

由于可能存在樣本選擇偏差,即收到問(wèn)詢(xún)函的企業(yè)盈利能力弱,業(yè)績(jī)波動(dòng)大,審計(jì)收費(fèi)原本就比較高,因此本文使用Heckman兩階段法緩解內(nèi)生性問(wèn)題。在第一階段,采用Probit模進(jìn)行回歸,被解釋變量為問(wèn)詢(xún)函(Wxh),解釋變量為企業(yè)規(guī)模(Size)、是否虧損(Loss)、董事會(huì)規(guī)模(Board)、二職合一(Dual)、審計(jì)意見(jiàn)(Opinion)和行政處罰(Xzcf),計(jì)算得到逆米爾斯比率(IMR);在第二階段將逆米爾斯比率(IMR)加入到原模型中進(jìn)行回歸。Heckman兩階段檢驗(yàn)回歸結(jié)果見(jiàn)表6。由表6列(2)可知,逆米爾斯比率(IMR)的回歸系數(shù)顯著,而問(wèn)詢(xún)函(Wxh)系數(shù)為0.044 9,在1%的水平上顯著,與表6基準(zhǔn)回歸結(jié)果一致,說(shuō)明樣本存在自選擇問(wèn)題,使用Heckman模型適用于本研究。

表6 Heckman兩階段檢驗(yàn)回歸結(jié)果

4.2 PSM檢驗(yàn)

為進(jìn)一步緩解內(nèi)生性問(wèn)題對(duì)回歸結(jié)果的干擾,本文采用傾向得分匹配(PSM)的方法進(jìn)行檢驗(yàn)。借鑒陳運(yùn)森、鄧祎璐等[16]169-185+208相關(guān)研究,選取資產(chǎn)負(fù)債率(Lev)、賬面市值比(Bm)、企業(yè)性質(zhì)(Soe)和企業(yè)盈虧(Loss)等財(cái)務(wù)指標(biāo)作為匹配變量,以收到問(wèn)詢(xún)函的樣本為處理組,采用最近鄰匹配的方法按1∶1進(jìn)行匹配得到對(duì)照組,匹配的樣本滿足平衡性檢驗(yàn)。PSM匹配后回歸檢驗(yàn)見(jiàn)表7。由表7的(1)列可知,問(wèn)詢(xún)函(Wxh)的回歸系數(shù)在1%的水平上顯著為正,表明證券交易所問(wèn)詢(xún)函對(duì)審計(jì)收費(fèi)的正向影響仍然存在,證明本文結(jié)論整體可靠。

表7 PSM匹配后回歸檢驗(yàn)

4.3 替換被解釋變量

核心變量選取不同的衡量方法可能會(huì)產(chǎn)生不同的回歸結(jié)果,因此為保證最終回歸結(jié)果的可靠性,本文對(duì)審計(jì)收費(fèi)進(jìn)行重新度量,借鑒郭照蕊、袁嘉浩等[15]99-111的相關(guān)研究,將審計(jì)收費(fèi)用未來(lái)一年境內(nèi)外審計(jì)收費(fèi)合計(jì)數(shù)的對(duì)數(shù)來(lái)替代。更換審計(jì)收費(fèi)衡量方式回歸結(jié)果見(jiàn)表7,由表7的(2)列可知,問(wèn)詢(xún)函(Wxh)回歸系數(shù)為0.1142,且在1%的水平上顯著為正。更換審計(jì)收費(fèi)的衡量方法后,回歸結(jié)果不變,證明本文結(jié)果的可靠性。

5 異質(zhì)性分析:會(huì)計(jì)師事務(wù)所規(guī)模

不同的會(huì)計(jì)師事務(wù)所在執(zhí)業(yè)過(guò)程中的工作理念和方式都存在一定的差異。事務(wù)所規(guī)模越大,其擁有的執(zhí)業(yè)經(jīng)驗(yàn)更豐富,風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力也更強(qiáng),因此更能夠出具高水平的審計(jì)報(bào)告。并且規(guī)模大的會(huì)計(jì)師事務(wù)所更加注重自身的聲譽(yù),因?yàn)閷徲?jì)失敗會(huì)給事務(wù)所帶來(lái)非常嚴(yán)重的聲譽(yù)損失,不利于會(huì)計(jì)師事務(wù)所的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。所以對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè),規(guī)模大的會(huì)計(jì)師事務(wù)所更傾向于出具更嚴(yán)格的審計(jì)報(bào)告來(lái)規(guī)避審計(jì)失敗帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),而并非收取額外的審計(jì)收費(fèi)來(lái)彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。因此,規(guī)模大的會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)收到問(wèn)詢(xún)函的企業(yè)并不會(huì)提高審計(jì)收費(fèi)。

為檢驗(yàn)上述推論,本文根據(jù)企業(yè)選聘的會(huì)計(jì)師事務(wù)所類(lèi)型分為規(guī)模較大的國(guó)際“四大”組和規(guī)模較小的非“四大”組進(jìn)行回歸,不同會(huì)計(jì)師事務(wù)所規(guī)模的分組回歸結(jié)果見(jiàn)表8。由表8可知,在國(guó)際“四大”組,問(wèn)詢(xún)函(Wxh)的系數(shù)為0.070 5且不顯著;在非“四大”組,問(wèn)詢(xún)函(Wxh)的系數(shù)為0.092 2,且在1%的水平上顯著。以上結(jié)果說(shuō)明,在規(guī)模較小的非“四大”組證券交易所問(wèn)詢(xún)函提高審計(jì)收費(fèi)的影響更顯著,問(wèn)詢(xún)函制度在非“四大”組發(fā)揮了更大的作用,在“四大”組中的治理和監(jiān)管效果不明顯。

表8 不同會(huì)計(jì)師事務(wù)所規(guī)模的分組回歸結(jié)果

6 結(jié)論與建議

6.1 結(jié)論

本文選取我國(guó)滬深A(yù)股2015—2021年上市公司的數(shù)據(jù),探討問(wèn)詢(xún)函如何影響審計(jì)收費(fèi),以及環(huán)境不確定性的調(diào)節(jié)作用,進(jìn)一步分析了不同會(huì)計(jì)師事務(wù)所規(guī)模下,問(wèn)詢(xún)函對(duì)審計(jì)收費(fèi)的影響差異。研究發(fā)現(xiàn):

(1)企業(yè)收到證券交易所問(wèn)詢(xún)函會(huì)促進(jìn)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)收費(fèi)的提高。這是因?yàn)槭盏絾?wèn)詢(xún)函會(huì)向?qū)徲?jì)師傳遞出企業(yè)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況存在風(fēng)險(xiǎn)的信號(hào)。一方面,審計(jì)師基于風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向理論會(huì)增加審計(jì)收費(fèi)來(lái)彌補(bǔ)額外承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn),另一方面,審計(jì)師也會(huì)通過(guò)增加審計(jì)程序和審計(jì)時(shí)間等方法來(lái)降低審計(jì)失敗的可能性,從而增加審計(jì)成本,審計(jì)收費(fèi)也會(huì)增加。

(2)環(huán)境不確定性作為調(diào)節(jié)變量,會(huì)增強(qiáng)證券交易所問(wèn)詢(xún)函對(duì)審計(jì)收費(fèi)的正向影響。這是因?yàn)槭盏絾?wèn)詢(xún)函意味著企業(yè)存在潛在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)處在不穩(wěn)定的環(huán)境中時(shí),企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)增大,審計(jì)師審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)增大,審計(jì)師會(huì)通過(guò)增加審計(jì)程序等措施來(lái)降低審計(jì)風(fēng)險(xiǎn),因此為彌補(bǔ)審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的增大和審計(jì)成本的增高,審計(jì)師將提高審計(jì)收費(fèi)。

(3)進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),問(wèn)詢(xún)函對(duì)審計(jì)收費(fèi)的正向影響主要存在于選聘非“四大”審計(jì)的企業(yè)中,在“四大”審計(jì)的企業(yè)中問(wèn)詢(xún)函對(duì)審計(jì)收費(fèi)的影響并不顯著。這是因?yàn)橐?guī)模大的會(huì)計(jì)師事務(wù)所更加注重自身的聲譽(yù),對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)更傾向于出具更嚴(yán)格的審計(jì)報(bào)告來(lái)規(guī)避審計(jì)失敗帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),而并非收取額外的審計(jì)收費(fèi)來(lái)彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),因此,規(guī)模大的會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)收到問(wèn)詢(xún)函的企業(yè)并不會(huì)提高審計(jì)收費(fèi)。

6.2 建議

基于以上研究結(jié)論,提出以下建議:

(1)對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō),要加強(qiáng)信息披露,提高信息披露質(zhì)量,從而降低收到問(wèn)詢(xún)函的概率;上市公司也要給予證券交易所問(wèn)詢(xún)函足夠的關(guān)注,積極回應(yīng)問(wèn)詢(xún)函中的問(wèn)題,避免問(wèn)詢(xún)函給企業(yè)帶來(lái)負(fù)面影響;除此以外,上市公司也要加強(qiáng)自身應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和環(huán)境變化的能力,使企業(yè)獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)且健康的發(fā)展。

(2)對(duì)審計(jì)師和會(huì)計(jì)師事務(wù)所來(lái)說(shuō),要增強(qiáng)審計(jì)師的獨(dú)立性和專(zhuān)業(yè)性。在審計(jì)定價(jià)過(guò)程中可以將企業(yè)收到問(wèn)詢(xún)函作為一個(gè)考量的因素,審慎執(zhí)行審計(jì)程序,保證審計(jì)收費(fèi)的合理性,提高審計(jì)質(zhì)量,使審計(jì)工作高質(zhì)量發(fā)展。

(3)對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō),問(wèn)詢(xún)函監(jiān)管的有效性已經(jīng)得到證明,監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)重視和強(qiáng)化問(wèn)詢(xún)函監(jiān)管制度,對(duì)被問(wèn)詢(xún)公司施加一定的監(jiān)管壓力,同時(shí)加強(qiáng)對(duì)審計(jì)師工作的關(guān)注度,使審計(jì)師能夠合理發(fā)表審計(jì)意見(jiàn),將問(wèn)詢(xún)函監(jiān)管制度外部監(jiān)管和社會(huì)審計(jì)結(jié)合起來(lái),提高信息質(zhì)量;監(jiān)管機(jī)構(gòu)要根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境的不斷變化來(lái)完善監(jiān)管措施,使資本市場(chǎng)更加健康和高效地運(yùn)行。