創(chuàng)業(yè)板那些過會(huì)逾一年仍未提交注冊(cè)的企業(yè)

劉榕

數(shù)據(jù)顯示，2022年，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)生效或終止注冊(cè)的企業(yè)中，從通過會(huì)議審核到提交注冊(cè)的平均時(shí)長(zhǎng)不到三個(gè)月。2023年前十個(gè)月，創(chuàng)業(yè)板提交注冊(cè)以及注冊(cè)生效或終止注冊(cè)的企業(yè)中，這一平均時(shí)長(zhǎng)延長(zhǎng)為不到6個(gè)月。

截至11月28日，創(chuàng)業(yè)板在審IPO企業(yè)有264家，其中91家處于上市委會(huì)議狀態(tài)，超過創(chuàng)業(yè)板在審企業(yè)數(shù)量的三成以上。其中有六家IPO企業(yè)的過會(huì)時(shí)間已經(jīng)超過一年仍未提交注冊(cè)，這六家公司分別為海諾爾環(huán)保產(chǎn)業(yè)股份有限公司（下稱“海諾爾”）、河北廣電無線傳媒股份有限公司（下稱“無線傳媒”）、寧波博菱電器股份有限公司（下稱“博菱電器”）、北京數(shù)聚智連科技股份有限公司（下稱“數(shù)聚智連”）、昆山瑋碩恒基智能科技股份有限公司（下稱“瑋碩恒基”）和歌爾微電子股份有限公司（下稱“歌爾微”）。

2021年11月5日通過會(huì)議審核的海諾爾，主要從事城市生活垃圾處理業(yè)務(wù)，收入和利潤(rùn)主要來源于垃圾處理收入和發(fā)電上網(wǎng)業(yè)務(wù)收入。

2018-2020年及2021年1-6月，海諾爾實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.47億元、2.52億元、3.79億元和2.57億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.71億元、0.71億元、1.33億元和1.03億元。公司收入持續(xù)增長(zhǎng)，盈利能力不斷增強(qiáng)，主要得益于公司垃圾焚燒發(fā)電廠的陸續(xù)投產(chǎn)以及運(yùn)營(yíng)規(guī)模的穩(wěn)步擴(kuò)大。

上市委提出的問題是：2021年3月，發(fā)行人及相關(guān)責(zé)任主體因信息披露違規(guī)被全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)采取出具警示函的自律監(jiān)管措施；2020年12月和2021年7月，發(fā)行人兩個(gè)施工項(xiàng)目發(fā)生安全生產(chǎn)事故，造成人員傷亡。請(qǐng)結(jié)合上述情況，說明報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人的相關(guān)內(nèi)部控制制度是否健全且得到有效執(zhí)行。

內(nèi)控有效性問題似乎一直困擾著海諾爾。

證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，2012年4月24日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于不予核準(zhǔn)海諾爾環(huán)保產(chǎn)業(yè)股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)的決定》。該決定顯示，報(bào)告期內(nèi)，海諾爾多次因違反環(huán)保法律法規(guī)被環(huán)保部門處罰；蒲江項(xiàng)目和新津項(xiàng)目超過試生產(chǎn)的最長(zhǎng)期限仍在運(yùn)營(yíng)且至今未取得環(huán)保驗(yàn)收許可文件，2010年和2011年1-9月，前述項(xiàng)目垃圾直接處置收入占比較大；《環(huán)境污染治理設(shè)施運(yùn)營(yíng)資質(zhì)證書（生活垃圾甲級(jí)）》已過期。海諾爾的內(nèi)部控制制度不能合理保證其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的合法性，因此對(duì)海諾爾的首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)做出不予核準(zhǔn)的決定。

首輪問詢回復(fù)顯示，2019年6月，海諾爾在創(chuàng)業(yè)板進(jìn)行IPO申報(bào)；2019年9月，撤回申報(bào)材料；2019年12月，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行人進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查；2020年4月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)公告《關(guān)于對(duì)海諾爾環(huán)保產(chǎn)業(yè)股份有限公司采取出具警示函監(jiān)管措施的決定》：“經(jīng)查，我會(huì)發(fā)現(xiàn)你公司在申請(qǐng)首次公開發(fā)行股票并上市過程中，存在部分項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)管理相關(guān)技術(shù)服務(wù)費(fèi)會(huì)計(jì)處理不規(guī)范、未如實(shí)披露受限貨幣資金等問題”。

2022年10月19日通過會(huì)議審核的無線傳媒，其主營(yíng)業(yè)務(wù)為 IPTV集成播控服務(wù)，是河北省三網(wǎng)融合內(nèi)容集成播控平臺(tái)唯一運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)。

數(shù)據(jù)顯示，2020-2022年及2023年1-6月，無線傳媒營(yíng)業(yè)收入分別為6.31億元、6.72億元、6.53億元和3.33億元，均為 IPTV集成播控服務(wù)產(chǎn)生；毛利率分別為62.65%、61.11%、58.24%及 56.22%，持續(xù)下滑，這主要系版權(quán)內(nèi)容、技術(shù)及信號(hào)服務(wù)費(fèi)等成本占收入比例變動(dòng)造成。

從問詢內(nèi)容來看，創(chuàng)業(yè)板定位無疑是無線傳媒的問詢重點(diǎn)。

第二輪問詢明確要求無線傳媒結(jié)合自身主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍、核心競(jìng)爭(zhēng)力及與同業(yè)公司對(duì)比情況，說明發(fā)行人三創(chuàng)四新的具體體現(xiàn)、是否符合創(chuàng)業(yè)板定位。

審核中心落實(shí)函再次要求無線傳媒補(bǔ)充說明IPTV集成播控所需技術(shù)內(nèi)容，發(fā)行人在相關(guān)技術(shù)及業(yè)務(wù)拓展方面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)劣勢(shì)，進(jìn)一步說明創(chuàng)新特征的具體表現(xiàn)，是否符合創(chuàng)業(yè)板定位。

即便無線傳媒已回復(fù)，會(huì)議審核中，上市委繼續(xù)對(duì)無線傳媒的技術(shù)創(chuàng)新性提出問詢，要求無線傳媒結(jié)合IPTV業(yè)務(wù)技術(shù)特點(diǎn)、研發(fā)投入、技術(shù)成果及其轉(zhuǎn)化等情況，說明主營(yíng)業(yè)務(wù)是否具有技術(shù)創(chuàng)新性。

博菱電器于2022年11月4日通過創(chuàng)業(yè)板上市委會(huì)議審核，其主營(yíng)業(yè)務(wù)為廚房小家電的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括食品加工及攪拌機(jī)、煎烤器、咖啡機(jī)、空氣炸鍋及烤箱以及其他廚房小家電產(chǎn)品。

2020-2022年及2023年1-6月，博菱電器主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為16.7億元、18.76億元、13.71億元和6.36億元，其中，第一大客戶Capital Brands貢獻(xiàn)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比分別為6792%、52.2%、39.46%和30%。

2022年及2023年1-6月，博菱電器主營(yíng)業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)下滑，下滑幅度為26.93%和6.68%，其中對(duì)Capital Brands的銷售收入下滑44.76%和35.86%。

博菱電器與Capital Brands簽署的傳統(tǒng)產(chǎn)品獨(dú)家供應(yīng)協(xié)議已于2021年12月31日到期。2022年8月10日，雙方簽訂了新的合作協(xié)議，協(xié)議有效期一年，并約定除非到期前四個(gè)月，任何一方向另一方發(fā)出書面終止通知終止協(xié)議，否則協(xié)議應(yīng)每年自動(dòng)向后續(xù)一年。

因此，上市委會(huì)議要求博菱電器說明公司與Capital Brands簽署的傳統(tǒng)產(chǎn)品獨(dú)家供應(yīng)協(xié)議不再續(xù)簽的原因，新協(xié)議簽署情況，是否存在導(dǎo)致發(fā)行人業(yè)績(jī)大幅變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；公司客戶集中度較高，與同行業(yè)公司是否存在差異，對(duì)Capital Brands 的依賴是否對(duì)發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力構(gòu)成重大不利影響。

2022年9月2日通過會(huì)議審核的數(shù)聚智連，是一家以品效營(yíng)銷驅(qū)動(dòng)銷售的綜合性全鏈路電子商務(wù)運(yùn)營(yíng)服務(wù)商。

2019-2021年，數(shù)聚智連綜合毛利率分別為29.49%、25.35%和 22.13%，呈逐年下降趨勢(shì)，且低于同行業(yè)平均水平。上市委會(huì)議要求數(shù)聚智連說明其與主要品牌方的業(yè)務(wù)合作方式，所處細(xì)分市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)劣勢(shì)；其綜合毛利率是否存在持續(xù)下降的風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施。

2022年11月24日通過會(huì)議審核的瑋碩恒基，主營(yíng)業(yè)務(wù)為消費(fèi)電子精密轉(zhuǎn)軸產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。報(bào)告期內(nèi)，公司的轉(zhuǎn)軸產(chǎn)品主要應(yīng)用于筆記本電腦。

數(shù)據(jù)顯示，2022年1-6月，瑋碩恒基營(yíng)業(yè)收入同比下滑24.42%，扣非歸母凈利潤(rùn)同比下降 28.49%，2022年及2023年1-6月，公司營(yíng)業(yè)收入同比下滑24.1%和18.42%，2020-2022年及2023年1-6月，瑋碩恒基綜合毛利率分別為34.8%、28.47%、25%和24.44%，同業(yè)可比公司的綜合毛利率均值分別為23.41%、18.24%、18.37%和15.26%，瑋碩恒基綜合毛利率高于同行業(yè)可比公司6-11.5個(gè)百分點(diǎn)。

因此，上市委會(huì)議要求瑋碩恒基結(jié)合下游市場(chǎng)格局變化、在手訂單和疫情影響等因素說明是否存在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)下滑的重大風(fēng)險(xiǎn)，并量化分析與同業(yè)可比公司在機(jī)器設(shè)備投入、機(jī)器設(shè)備產(chǎn)值與筆記本電腦轉(zhuǎn)軸產(chǎn)量的差異，說明差異原因及合理性；說明生產(chǎn)成本中直接人工、折舊費(fèi)用與同業(yè)可比公司差異。

2022年10月19日通過會(huì)議審核的歌爾微，是一家以MEMS器件及微系統(tǒng)模組研發(fā)、生產(chǎn)與銷售為主的半導(dǎo)體公司。

芯片是歌爾微主要原材料，公司芯片以外購為主，主要供應(yīng)商為英飛凌。2020-2022年及2023年1-6月，公司對(duì)英飛凌的采購金額為15.86億元、15.44億元、12.12億元和4.16億元，占原材料采購總額的比例分別為65.40%、58.78%、52.66%和 48.99%，相對(duì)較高。

而且，歌爾微核心技術(shù)人員ZOU QUANBO為美國(guó)國(guó)籍，首席技術(shù)官、副總經(jīng)理WANG ZHE擁有美國(guó)永久居留權(quán)。

因此，上市委會(huì)議要求歌爾微說明其對(duì)英飛凌是否存在重大單一依賴風(fēng)險(xiǎn)；并結(jié)合國(guó)際貿(mào)易摩擦、美國(guó)芯片出口管制措施、芯片行業(yè)周期性等，說明是否存在芯片斷供風(fēng)險(xiǎn)、核心技術(shù)人員穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)。

除上述六家公司之外，創(chuàng)業(yè)板還有七家已經(jīng)過會(huì)逾一年仍未提交注冊(cè)的企業(yè)，這些企業(yè)目前還處于因財(cái)務(wù)資料已過有效期而中止審核的狀態(tài)中，這七家分別為芯天下技術(shù)股份有限公司、歐冶云商股份有限公司、嘉興凱實(shí)生物科技股份有限公司、瑞博奧（廣州）生物科技股份有限公司、彩虹集團(tuán)系能源股份有限公司、深圳市景創(chuàng)科技電子股份有限公司。