重視算力產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)

沐恩

近期算力概念持續(xù)活躍，有什么邏輯？

算力分為兩個(gè)方向，一是算力租賃；二是國(guó)產(chǎn)算力，資金之所以持續(xù)挖掘主要是符合產(chǎn)業(yè)短中期的發(fā)展方向。短期看，由于某國(guó)限制了一系列AI 高性能芯片的出口，使得相關(guān)硬件成本上漲且拿卡的難度逐步增大，這對(duì)已經(jīng)有卡儲(chǔ)備的公司短期可謂利好，因?yàn)楦酉∪?。有龍頭公司表示目前很多渠道拿不到貨，價(jià)格上漲是必然趨勢(shì)，正與客戶進(jìn)行漲價(jià)討論。通過本周某家公司擬漲價(jià)的100%的公告也能印證。接下來算力租賃行業(yè)整體漲價(jià)是必然，無非就是幅度的問題。

中期看，國(guó)產(chǎn)算力才是發(fā)展的核心，畢竟靠誰也不如靠自己。通過今年的政策可以看到，在AI領(lǐng)域，無論是政策還是資本都是全力以赴，為實(shí)現(xiàn)技術(shù)進(jìn)步做最大的努力。發(fā)展AI的三大關(guān)鍵要素是數(shù)據(jù)、算法和算力。

對(duì)于數(shù)據(jù)，我們有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)和4G 通信普及較早，且有著龐大的人口基數(shù)，這就擁有了海量數(shù)據(jù)，這方面可以做到遙遙領(lǐng)先。但算法和算力差距較大，主要受制于大模型、芯片和軟件等。

算力又分為通用算力、智能算力和超級(jí)計(jì)算，在AI智能化大規(guī)模應(yīng)用前，通用算力就能夠滿足需求，算力總規(guī)模我國(guó)也能排在世界第二。接下來發(fā)展高端算力是關(guān)鍵，雖然條件艱難，也需要時(shí)間，但至少方向是明確的。

短期從資金角度如何挖掘？

算力租賃的梯隊(duì)之前有過梳理，前期有龍頭打出絕對(duì)高度，之后又有新龍頭接力，近期資金開始挖掘相對(duì)低位的，這個(gè)特點(diǎn)還會(huì)延續(xù)，只要后面還有消息催化，相對(duì)低位的還會(huì)有輪動(dòng)。不過要知道，這是以資金為主，和基本面關(guān)系不大，越往后挖掘的，基本面相對(duì)來說要更差，因?yàn)橄鄬?duì)好的已經(jīng)最先被選擇了，按照技術(shù)和情緒應(yīng)對(duì)更合理。

國(guó)產(chǎn)算力主要看的是華為，A股相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈公司基本面很難說有多受益，有一些合作或者能蹭上概念就能被資金挖掘，特點(diǎn)和算力租賃一樣，板塊內(nèi)逐步向低位的輪動(dòng)，應(yīng)對(duì)上也是一樣的。

總之，算力的重要性無需多言，產(chǎn)業(yè)發(fā)展只會(huì)加速，只是反映到二級(jí)市場(chǎng)上要更多從資金角度出發(fā)，因?yàn)锳股缺少絕對(duì)受益的核心標(biāo)的。要看催化劑，要看技術(shù)形態(tài)，資金的選擇很重要。游資只會(huì)選機(jī)構(gòu)持股少的小市值品種，這是短期彈性更大的。相對(duì)大市值的只能看機(jī)構(gòu)的臉色，不放量很難有趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，這要看個(gè)人的能力和預(yù)期。

短期盤面特點(diǎn)是怎樣的？

滬指結(jié)構(gòu)近期說過多次，大方向反彈沒有結(jié)束，只是短期會(huì)有不同。最好的是直接補(bǔ)量向上，差一些是縮量震蕩回踩幾天之后再反彈。目前看不能有效補(bǔ)量，只能按照先回踩再反彈的走勢(shì)。短期技術(shù)上震蕩回踩空間不大，20 日線就是強(qiáng)支撐，在這之上的震蕩都相對(duì)健康。

在震蕩過程中，量能決定盤面氛圍。萬億最合適，輪動(dòng)底線別低于9000億，觀察在指數(shù)反彈時(shí)放量情況。短線策略還是按照盤面觀察兩個(gè)方向：一是前期龍頭調(diào)整4天左右后的反彈力度；另一個(gè)是同板塊中輪動(dòng)補(bǔ)漲的力度。具體能否在其中把握輪動(dòng)和差價(jià)機(jī)會(huì)看盤面信號(hào)和個(gè)人能力，追高無解。

具體的板塊節(jié)奏該如何把握？

在本周一“滾雪球”文章中對(duì)主要能參與輪動(dòng)方向的資金龍頭有過梳理，如算力租賃、存儲(chǔ)芯片、消費(fèi)電子、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、無人駕駛、半導(dǎo)體等，這幾天多有表現(xiàn)。這主要是驗(yàn)證短期資金龍頭的重要性，同概念跟風(fēng)的通常都要看龍頭的臉色。只有明確了資金龍頭和盤面氛圍，才能更好地把握短線節(jié)奏，這是最基本的要求，否則談不上短線。

超跌方向中，短劇概念資金力度最強(qiáng)，上周文章中說過基本面邏輯看不太長(zhǎng)，主要是A 股缺少最受益的環(huán)節(jié)。短期只看資金，龍頭震蕩低位就有輪動(dòng)機(jī)會(huì)，否則短期沒什么持續(xù)性。光模塊和數(shù)據(jù)類在上周一“滾雪球”文章中有梳理，說過短期會(huì)有輪動(dòng)的機(jī)會(huì)，目前也算得到驗(yàn)證。短期由于缺少絕對(duì)高度龍頭帶動(dòng)，走勢(shì)肯定不能和資金主動(dòng)出擊的方向比，但中期還會(huì)有催化出現(xiàn)。如光模塊無論是高性能供給海外巨頭還是低性能都有提升需求，外加通信自身都有增量，數(shù)據(jù)要素近期也有高價(jià)項(xiàng)目交易，后續(xù)還需跟蹤產(chǎn)業(yè)進(jìn)展。