中國式現(xiàn)代化建設(shè)中的現(xiàn)代金融體系構(gòu)建

文/王國剛 趙偉霖

2012—2022年是中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的極不尋常、極不平凡的階段。黨的二十大開啟了以中國式現(xiàn)代化全面推進(jìn)中華民族偉大復(fù)興的新征程，也開啟了構(gòu)建中國式現(xiàn)代金融體系的新征程。

中國式現(xiàn)代化與現(xiàn)代金融體系

建設(shè)中國式現(xiàn)代化，是貫穿于新中國70多年社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展史的根本論題，也是實(shí)現(xiàn)中華民族偉大復(fù)興的主線。建成社會(huì)主義現(xiàn)代化強(qiáng)國是黨的幾代領(lǐng)導(dǎo)核心帶領(lǐng)全國人民努力奮斗的目標(biāo)，是全國各項(xiàng)工作的聚焦點(diǎn)和凝聚力。

金融體系現(xiàn)代化是建設(shè)中國式現(xiàn)代化中不可或缺的組成部分，金融體系現(xiàn)代化的程度和進(jìn)程制約著國民經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化的步速、節(jié)奏和質(zhì)量。構(gòu)建現(xiàn)代金融體系是黨的十八大以來，黨中央在推進(jìn)中國式現(xiàn)代化進(jìn)程中長期堅(jiān)持的取向。

構(gòu)建中國式現(xiàn)代金融體系應(yīng)以習(xí)近平總書記關(guān)于金融問題的系列重要論述為根本遵循。2017年7月，習(xí)近平總書記明確提出了“三位一體”（即服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防控金融風(fēng)險(xiǎn)、深化金融改革）的金融工作總方針和四大金融工作原則（即回歸本源、優(yōu)化結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化監(jiān)管、市場導(dǎo)向），以推進(jìn)金融高質(zhì)量發(fā)展。

堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)不動(dòng)搖

黨的十八大以來，中國金融貫徹圍繞服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)這一宗旨，櫛風(fēng)沐雨，砥礪前行。

（一）穩(wěn)健的貨幣政策更加穩(wěn)健

黨的十八大以來，中國經(jīng)濟(jì)從高速發(fā)展向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型，貨幣政策取向從2010年的適當(dāng)從松調(diào)整為中性，M2增長率下行到個(gè)位數(shù)區(qū)間，在新增貸款大幅增加的同時(shí)，貸款增長率大致穩(wěn)定。我國貨幣政策對(duì)內(nèi)通過調(diào)控貨幣總量影響物價(jià)和利率，實(shí)現(xiàn)商品均衡；對(duì)外調(diào)控外匯儲(chǔ)備和匯率，推進(jìn)國際收支平衡。到2021年底，央行總資產(chǎn)中用于境內(nèi)調(diào)控的比重已達(dá)43%以上，反映了央行協(xié)調(diào)境內(nèi)境外兩個(gè)市場的能力明顯提高，穩(wěn)健的貨幣政策不僅在境內(nèi)有著良好的表現(xiàn)，而且已向外匯市場延展。

（二）支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的組合措施更加精準(zhǔn)

黨的十八大以來，中國金融體系積極發(fā)揮各項(xiàng)功能，有效地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行和向高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)變。

第一，著力緩解小微企業(yè)的融資難。到2022年9月，全國小微企業(yè)貸款余額達(dá)到58.04萬億元。第二，著力降低融資成本。2021年，為了保就業(yè)保市場主體，金融業(yè)通過降低貸款利率、沖銷壞賬等舉措向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利1.5萬億元。2019—2021年間，商業(yè)銀行體系核銷了2.25萬億元壞賬。第三，著力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的科技創(chuàng)新。2019年7月22日，25家公司率先在科創(chuàng)板掛牌上市?？苿?chuàng)板已經(jīng)成為支持高新產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要金融平臺(tái)，具有融資總量大和穩(wěn)定性強(qiáng)的特點(diǎn)。第四，著力構(gòu)建多元化融資體系。

（三）強(qiáng)力推進(jìn)數(shù)字金融、綠色金融等新業(yè)態(tài)的發(fā)展

金融體系在數(shù)字化過程中，積極探索新機(jī)制和新業(yè)態(tài)，推進(jìn)了數(shù)字金融的大發(fā)展。首先，以互聯(lián)網(wǎng)為代表的信息技術(shù)發(fā)展與傳統(tǒng)金融相結(jié)合誕生了數(shù)字金融服務(wù)新模式，網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行、電子支付和網(wǎng)絡(luò)借貸等新型金融活動(dòng)工具，提高了金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率。其次，在數(shù)字技術(shù)的支撐下，2020年10月，邁出了數(shù)字人民幣的試點(diǎn)步伐。最后，在數(shù)字金融發(fā)展中，各類實(shí)體企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)建立在數(shù)字技術(shù)上的互動(dòng)機(jī)制、運(yùn)營模式和業(yè)態(tài)發(fā)展等相互融合，使得金融服務(wù)突破了由單家金融機(jī)構(gòu)分別提供金融服務(wù)的封閉式格局，形成了由各種不同類型企業(yè)共同參與的新型開放式金融市場環(huán)境，提高了金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量和效率，從多維度沖破了金融與產(chǎn)業(yè)之間的藩籬。

經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有綠色、高效、節(jié)能、環(huán)保的特點(diǎn)。2017—2021年中國綠色金融服務(wù)全面發(fā)展，綠色信貸、綠色債券、綠色基金、綠色信托、綠色保險(xiǎn)和碳金融等綠色金融工具層出不窮，在中國金融體系中添加了綠色主題。2021年，綠色債券發(fā)行額達(dá)到835億美元，綠色信貸余額增長至15.9萬億元。2021年7月16日，全國碳排放權(quán)交易市場鳴鑼開市。

堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線

守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)底線是2012年以來黨中央在金融領(lǐng)域中一以貫之的一項(xiàng)基本原則，也是中國金融領(lǐng)域的一大主題。

（一）化解處置風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)

為了支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，保障經(jīng)濟(jì)金融平穩(wěn)運(yùn)行，金融監(jiān)管部門出臺(tái)了一系列強(qiáng)監(jiān)管組合措施，實(shí)施穿透式一查到底，同時(shí)，把握好次序、流程、節(jié)奏和力度，化解了一批重要的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，處置一系列大案要案。

第一，治理銀行業(yè)亂象。此輪銀行業(yè)治理，糾正了銀行業(yè)中存在的各種違法違規(guī)行為，查出近6萬個(gè)問題，涉及金額高達(dá)17萬億元。通過強(qiáng)化治理，落實(shí)了守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)底線的政策要求。第二，大力整治P2P等互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)。到2020年底，基本上消解了由P2P等互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)野蠻生長帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)隱患。第三，著力規(guī)范資產(chǎn)管理市場。到2020年底，資產(chǎn)管理市場的規(guī)范化治理基本完成，化解了一系列由多層嵌套等埋下的風(fēng)險(xiǎn)爆點(diǎn)。第四，穩(wěn)妥化解問題金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。第五，平穩(wěn)處置債券違約事件。第六，抑制資本無序擴(kuò)張。在抑制資本無序擴(kuò)張和反壟斷中，消解了大型企業(yè)集團(tuán)經(jīng)營運(yùn)作埋下的風(fēng)險(xiǎn)隱患。第七，禁止虛擬貨幣交易。2021年7月，央行正式宣布停止比特幣交易平臺(tái)，禁止比特幣交易。第八，完善金融統(tǒng)計(jì)。

在處置金融風(fēng)險(xiǎn)過程中，中國金融監(jiān)管部門堅(jiān)持原則、機(jī)制靈活、流程順暢、措施得力、方法多樣、力度適當(dāng)，積累了處置各類金融風(fēng)險(xiǎn)的可復(fù)制經(jīng)驗(yàn)，建立了系統(tǒng)有效的防范機(jī)制。經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行中的風(fēng)險(xiǎn)總體可控。

（二）穩(wěn)步推進(jìn)去杠桿進(jìn)程

債務(wù)率高企和債務(wù)鏈延伸，是引致金融脆弱性增強(qiáng)、金融加速器快速運(yùn)轉(zhuǎn)從而金融風(fēng)險(xiǎn)陡增的主因。2015年12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將“去杠桿”列為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的一個(gè)重要目標(biāo)。

2008—2015年間，中國總杠桿率直線上行，企業(yè)部門、政府部門和居民部門的杠桿率以較高速度增長。2016年以后，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革過程中，“去杠桿”已有明顯成效，杠桿增速明顯減緩。

（三）完善金融監(jiān)管體系

依法科學(xué)有效的監(jiān)管，是防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)基石。從金融監(jiān)管的組織體系看，2018年4月，中國金融監(jiān)管的組織體系由先前的“一行三會(huì)”調(diào)整為“一委一行兩會(huì)”，中國金融監(jiān)管體系改革邁出了現(xiàn)代化的步伐。從金融監(jiān)管重心看，2018年開始，金融監(jiān)管部門大力推進(jìn)監(jiān)管重心向功能監(jiān)管和行為監(jiān)管的轉(zhuǎn)變。從制度建設(shè)看，2022年4月，央行會(huì)同相關(guān)部門起草了《中華人民共和國金融穩(wěn)定法（草案征求意見稿）》，標(biāo)志著防范金融風(fēng)險(xiǎn)的法治建設(shè)將邁上新臺(tái)階。從保障機(jī)制看，2022年3月，國務(wù)院明確了由央行牽頭設(shè)立金融穩(wěn)定保障基金，將使得中國金融穩(wěn)步發(fā)展中保障機(jī)制更加完善，應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的能力進(jìn)一步提高。

深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革

黨的十八大以來，黨中央屢屢強(qiáng)調(diào)，改革只有起點(diǎn)沒有終點(diǎn)，改革永遠(yuǎn)在路上。黨的十八大以來，改革進(jìn)入了深水區(qū)，要啃過去未能啃動(dòng)的骨頭,難度越來越大。金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革亦是如此。

（一）金融體制機(jī)制改革更加深化

黨的十八大以來，中國金融改革進(jìn)入深水區(qū)。第一，進(jìn)一步健全宏觀審慎評(píng)估體系。以宏觀審慎評(píng)估體系支持貨幣政策調(diào)控，形成雙支柱調(diào)控框架。第二，深化人民幣存貸款利率改革。2015年10月24日，央行放開了存款利率的上限浮動(dòng)區(qū)間，推進(jìn)了利率市場化改革的深化。此后，除存貸款基準(zhǔn)利率外，各種利率主要由市場機(jī)制決定。第三，完善人民幣匯率形成機(jī)制的改革?！?11”匯率改革之后，人民幣匯率的中間價(jià)變動(dòng)基本可以反映匯率的升貶值壓力。第四，發(fā)展民營銀行。到2019年，新設(shè)的民營銀行達(dá)到19家。第五，建立存款保險(xiǎn)制度。2015年5月1日，《存款保險(xiǎn)條例》正式施行。第六，進(jìn)一步完善多層次資本市場體系。2013年11月6日，上海國際能源交易中心股份有限公司投入運(yùn)作。2021年4月19日，廣州期貨交易所舉行了揭牌儀式。2021年11月15日首批81家上市公司集中在北京證券交易所登臺(tái)。第七，全面推進(jìn)注冊(cè)制改革。2020年10月10日，國務(wù)院在《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見》中提出，“全面推行、分步實(shí)施證券發(fā)行注冊(cè)制”，由此，證券市場逐步實(shí)現(xiàn)核準(zhǔn)制到注冊(cè)制的過渡。第八，金融監(jiān)管回歸本位。2019—2021年間，退市的上市公司數(shù)量分別達(dá)到10家、16家和20家，推進(jìn)了退市機(jī)制的常態(tài)化。

（二）加大金融對(duì)外開放程度

黨的十八大以來，中國的對(duì)外開放邁出了一系列具有實(shí)質(zhì)性的步伐。第一，加快開放金融市場?！吧罡弁ā薄皽弁ā焙汀皞ā钡膯?dòng)，大大推進(jìn)了中國境內(nèi)金融市場與中國香港金融市場之間的雙向開放和互聯(lián)互通。第二，金融機(jī)構(gòu)開放力度加大。到2020年底，外資銀行在華共設(shè)立了41家外資法人銀行、116家分行和144家代表處，營業(yè)性機(jī)構(gòu)總數(shù)達(dá)到946家，外資銀行總資產(chǎn)3.78萬億元。第三，放寬對(duì)外資入市資金的限制。2019年9月10日，國家外管局宣布，取消QFII和RQFII投資總額度的限制，取消單家境外機(jī)構(gòu)投資者額度備案和審批。

（三）加快“走出去”的步伐

黨的十八大以來，中國金融走出去的步伐明顯加快。第一，人民幣國際化進(jìn)程加速。2020年，人民幣結(jié)算金額已占到對(duì)外商品和勞務(wù)進(jìn)出口總額的18.44%。2016年10月1日，人民幣加入特別提款權(quán)（SDR）；2022年5月11日，人民幣在SDR中的權(quán)重由2016年的10.92%上調(diào)至12.28%。第二，加快構(gòu)建人民幣跨境結(jié)算系統(tǒng)。2015年10月8日，人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）正式上線運(yùn)行。2020年5月，已有全球96個(gè)國家（和地區(qū)）的969家銀行加入該系統(tǒng)。第三，加快“一帶一路”的金融建設(shè)。2020年，中方已與138個(gè)國家、31個(gè)國際組織簽署203份共建“一帶一路”的合作文件，為中國金融進(jìn)入相關(guān)國際市場創(chuàng)造了條件。第四，商業(yè)銀行的國際業(yè)務(wù)獲得長足發(fā)展。第五，商業(yè)銀行的全球化發(fā)展。截至2021年末，中資商業(yè)銀行在海外的分支機(jī)構(gòu)數(shù)量達(dá)到了1 233家，覆蓋65個(gè)國家與地區(qū)。

構(gòu)建與新發(fā)展格局相適應(yīng)的現(xiàn)代金融體系

現(xiàn)代金融體系是與現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系相適應(yīng)的，能夠有效保障國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)資金需求的金融體系。從資金配置角度看，它包括資金在性質(zhì)、數(shù)量、期限、流向、流速、流量等方面均能夠滿足經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的各層次各方面需求，實(shí)現(xiàn)商品動(dòng)態(tài)均衡和內(nèi)外經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)均衡?！笆奈濉币?guī)劃綱要提出，要“健全具有高度適應(yīng)性、競爭力、普惠性的現(xiàn)代金融體系，構(gòu)建金融有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的體制機(jī)制”。

（一）提高金融體系的“高度適應(yīng)性”

第一，適應(yīng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的新需求，完善實(shí)體經(jīng)濟(jì)的中長期資金供給機(jī)制，使實(shí)體企業(yè)的發(fā)展建立在中長期資產(chǎn)基礎(chǔ)上。第二，適應(yīng)關(guān)鍵性核心技術(shù)的創(chuàng)新需求，推進(jìn)天使投資和創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展，充分發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資基金和股權(quán)基金的積極作用。第三，適應(yīng)推進(jìn)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的新需求，在農(nóng)村土地確權(quán)的基礎(chǔ)上，拓展“公司+農(nóng)戶”的運(yùn)作模式，著力推進(jìn)土地抵押貸款，擴(kuò)展農(nóng)業(yè)和農(nóng)戶的資產(chǎn)負(fù)債表。第四，適應(yīng)綠色發(fā)展的新需求，加大金融支持綠色發(fā)展的力度、廣度和深度，為生態(tài)文明建設(shè)提供充分的長期資金支持。第五，適應(yīng)構(gòu)建國內(nèi)國際雙循環(huán)的新需要，穩(wěn)慎地推進(jìn)資本賬戶開放，高水平推進(jìn)外資進(jìn)入中國金融領(lǐng)域，提高中國金融市場的全球化程度。第六，適應(yīng)防范國際金融風(fēng)險(xiǎn)傳染的新需要，完善境外投資分類分級(jí)的監(jiān)管體系，構(gòu)建海外利益保護(hù)和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警防范機(jī)制。

（二）增強(qiáng)金融體系的“競爭力”

要提升金融體系的競爭力，必須深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

第一，完善現(xiàn)代中央銀行制度，加快貨幣政策調(diào)控機(jī)制向間接調(diào)控轉(zhuǎn)變的步伐，打通傳導(dǎo)渠道中的堵點(diǎn)，推進(jìn)利率市場化形成機(jī)制改革的深化和人民幣匯率形成機(jī)制改革的深化。第二，優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)。在跨境金融運(yùn)作中，應(yīng)著力培育通曉所在國的法律、財(cái)務(wù)、人文和國際市場操作的團(tuán)隊(duì)，綜合運(yùn)用各種金融機(jī)制服務(wù)于中資企業(yè)和所在國經(jīng)濟(jì)金融需求，適應(yīng)和駕馭國際金融市場。第三，完善多層次資本市場體系，進(jìn)一步完善資本市場的基礎(chǔ)制度和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，全面落實(shí)依法治市；健全多層次資本市場體系的體制機(jī)制、交易對(duì)象、投資者結(jié)構(gòu)、功能發(fā)揮和監(jiān)管方式。第四，完善現(xiàn)代金融監(jiān)管體系，堅(jiān)持依法監(jiān)管原則，有序地推進(jìn)金融監(jiān)管創(chuàng)新，補(bǔ)齊金融監(jiān)管短板；應(yīng)加快實(shí)現(xiàn)機(jī)構(gòu)監(jiān)管為主向行為監(jiān)管為主的轉(zhuǎn)變，將各類金融活動(dòng)全部納入監(jiān)管，做到金融活動(dòng)的監(jiān)管全覆蓋。第五，積極推進(jìn)金融科技發(fā)展，增強(qiáng)對(duì)金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，建立糾偏機(jī)制和暫停機(jī)制。

（三）提升金融體系的“普惠性”

金融體系應(yīng)全面提升普惠金融的覆蓋面和服務(wù)質(zhì)量，為全體人民的共同富裕提供金融方案。

第一，在經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展中，教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、撫幼、就業(yè)、文體、助殘等重點(diǎn)領(lǐng)域成為城鄉(xiāng)居民消費(fèi)升級(jí)需要補(bǔ)齊的短板，金融運(yùn)作中的投融資活動(dòng)應(yīng)向這些方面聚焦。第二，增強(qiáng)對(duì)小微企業(yè)的金融普惠程度。破解小微企業(yè)融資難融資貴，繼續(xù)實(shí)施信貸向小微企業(yè)傾斜的政策，建立化解拖欠小微企業(yè)賬款的長效機(jī)制。第三，拓展鄉(xiāng)村振興中的金融普惠程度，充分利用現(xiàn)代數(shù)字技術(shù)和信息傳輸載體（如互聯(lián)網(wǎng)、手機(jī)、電腦等）運(yùn)用場景的普遍性，克服農(nóng)民居住分散帶來的不便和成本，提高金融在振興鄉(xiāng)村中的服務(wù)程度。