新形勢(shì)下地方投融資平臺(tái)公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型存在問(wèn)題與應(yīng)對(duì)策略

李宜聯(lián)

地方投融資平臺(tái)公司是在地方政府支持下設(shè)立的，主要服務(wù)于公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公益性項(xiàng)目的國(guó)有企業(yè)，通過(guò)向銀行貸款的方式為地方公共事業(yè)投資建設(shè)運(yùn)營(yíng)籌集資金，促進(jìn)各地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在新形勢(shì)下，地方投融資平臺(tái)公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型是迫切、持續(xù)、長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的關(guān)鍵路徑，應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行逐步轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)對(duì)投融資體制的深化改革，使公司可以快速適應(yīng)不同階段的市場(chǎng)環(huán)境，提高融資和盈利能力，為平臺(tái)公司穩(wěn)步發(fā)展提供保障。要明確市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型的必要性以及轉(zhuǎn)型的總體方向，并結(jié)合地方投融資平臺(tái)公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型存在的問(wèn)題制定有效應(yīng)對(duì)措施，以推進(jìn)平臺(tái)公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新發(fā)展。

地方政府投融資平臺(tái)在實(shí)際轉(zhuǎn)型發(fā)展的初步階段，應(yīng)明確功能定位，結(jié)合實(shí)際建立完善的體制、機(jī)制。目前，部分地方投融資平臺(tái)公司的轉(zhuǎn)型發(fā)展意識(shí)不足，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)逐年增加，盈利能力與債務(wù)水平嚴(yán)重不匹配等現(xiàn)象，影響了平臺(tái)公司功能效用的發(fā)揮。應(yīng)改變傳統(tǒng)思想，形成正確的發(fā)展理念，并從管理制度、投資機(jī)制、融資渠道和人員管理方面入手，制定科學(xué)合理的轉(zhuǎn)型策略，有效推動(dòng)平臺(tái)公司轉(zhuǎn)型發(fā)展。

一 、地方融資平臺(tái)公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型發(fā)展的必要性分析

（一）融資難度逐漸加大

國(guó)家金融監(jiān)管政策陸續(xù)出臺(tái)，各地區(qū)金融機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)放貸款的企業(yè)提出了更高的要求。在此背景下，對(duì)傳統(tǒng)融資模式的投融資平臺(tái)公司也提出了新的發(fā)展要求，不斷創(chuàng)新融資、籌資業(yè)務(wù)模式，持續(xù)優(yōu)化企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，持續(xù)盈利能力，形成良性循環(huán)的資本積累，將是投融資平臺(tái)公司適應(yīng)新形勢(shì)發(fā)展的基礎(chǔ)。

（二）償債壓力不斷增加

現(xiàn)階段，國(guó)家對(duì)于地方投融資平臺(tái)公司債務(wù)問(wèn)題的管理政策不斷深入，進(jìn)一步加強(qiáng)了對(duì)各地方政府債務(wù)問(wèn)題的嚴(yán)格管控。由于許多平臺(tái)公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)比較重，后續(xù)融資過(guò)程中可選擇的方法單一，無(wú)法進(jìn)行持續(xù)融資，對(duì)平臺(tái)公司的良性循環(huán)發(fā)展提出了挑戰(zhàn)。尤其是一些無(wú)法納入到地方政府一般債務(wù)的公司債務(wù)，化解難度較大。由此可見(jiàn)，如何有效化解存量債務(wù)是平臺(tái)公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型中需要重視的問(wèn)題。

（三）整合重組步伐加快

在國(guó)有企業(yè)深化改革階段，地方投融資平臺(tái)公司發(fā)展面臨著較大壓力，若不注重轉(zhuǎn)型升級(jí)，企業(yè)則無(wú)法快速適應(yīng)社會(huì)發(fā)展，平臺(tái)公司的發(fā)展將舉步維艱。這就需要跟上國(guó)有企業(yè)改革發(fā)展的腳步，結(jié)合各地區(qū)發(fā)展情況，對(duì)國(guó)有資產(chǎn)和城市資源進(jìn)行整合重組，有利于推動(dòng)平臺(tái)公司快速轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)提速革新。同時(shí)，隨著政府職能的不斷改革以及各項(xiàng)制度的持續(xù)推進(jìn)也為平臺(tái)公司整合重組提供了有力支撐，提高了平臺(tái)公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和企業(yè)融資能力，從而解決公司現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)及管理問(wèn)題。

二、 新形勢(shì)下地方融資平臺(tái)公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型的總體方向

（一）明確定位，科學(xué)脫殼

地方投融資平臺(tái)公司應(yīng)建立“投資－功能－運(yùn)作”三層主體運(yùn)營(yíng)模式，在此基礎(chǔ)上優(yōu)化內(nèi)部層級(jí)，對(duì)各項(xiàng)職責(zé)、任務(wù)進(jìn)行清晰劃分，確定經(jīng)營(yíng)發(fā)展業(yè)務(wù)類型，轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)依賴地方政府財(cái)政的思維方式。實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型，充分體現(xiàn)平臺(tái)公司在市場(chǎng)發(fā)展中產(chǎn)業(yè)性融資職能，實(shí)現(xiàn)科學(xué)脫殼。同時(shí)，要融入現(xiàn)代企業(yè)管理制度，對(duì)平臺(tái)公司內(nèi)部規(guī)章制度進(jìn)行改進(jìn)與優(yōu)化，完善治理結(jié)構(gòu)，提高治理能力，促進(jìn)市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型發(fā)展，嚴(yán)格按照法律法規(guī)實(shí)現(xiàn)自主經(jīng)營(yíng)、自我發(fā)展，并在發(fā)展中自我約束和自我管理，突出其在市場(chǎng)中的獨(dú)立性。

（二）政企分開(kāi)，化解債務(wù)

在實(shí)際進(jìn)行市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型階段，應(yīng)對(duì)平臺(tái)公司的債務(wù)類型進(jìn)行清晰的劃分，核實(shí)公司承擔(dān)的存量債務(wù)，深入進(jìn)行全面梳理，合理劃分償債責(zé)任與預(yù)警機(jī)制。平臺(tái)公司在今后經(jīng)營(yíng)發(fā)展中需要進(jìn)一步規(guī)范融資行為，結(jié)合自身情況擴(kuò)大現(xiàn)金流，為公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)提供有力支撐。同時(shí)也要不斷強(qiáng)化自身的融資能力，通過(guò)多種渠道擴(kuò)大融資規(guī)模。還應(yīng)轉(zhuǎn)變參與政府投資項(xiàng)目的形式，建立科學(xué)合理的投融資閉環(huán)體系，科學(xué)有效化解債務(wù)問(wèn)題。

（三）權(quán)責(zé)明晰，放管結(jié)合

平臺(tái)公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型過(guò)程中也要實(shí)現(xiàn)權(quán)責(zé)的清晰劃分，實(shí)際運(yùn)營(yíng)管理中采用放管結(jié)合方式，并加強(qiáng)過(guò)程監(jiān)管，提高資本管理水平，促進(jìn)企業(yè)資產(chǎn)監(jiān)督管理體系進(jìn)一步完善。通常需要建立針對(duì)性的責(zé)任清單，并將公司經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)分離，切實(shí)提高管理效益，從而推動(dòng)新形勢(shì)下地方投融資平臺(tái)公司進(jìn)一步發(fā)展。企業(yè)管理工作在實(shí)際開(kāi)展時(shí)，應(yīng)建立科學(xué)管理制度，并嚴(yán)格按照法律、法規(guī)對(duì)資產(chǎn)使用情況進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管，以防出現(xiàn)資產(chǎn)流失的情況，有利于全面提升運(yùn)營(yíng)效率。

（四）分類管理，分業(yè)經(jīng)營(yíng)

要明確國(guó)有企業(yè)深化改革的目標(biāo)，清晰平臺(tái)公司的職能定位，確定公司未來(lái)的發(fā)展方向，而后將平臺(tái)公司按照公益類和商業(yè)類進(jìn)行分類，并采用針對(duì)性方法進(jìn)行管理。公益類企業(yè)主要是指一些以服務(wù)社會(huì)、民生、公共事業(yè)的國(guó)有企業(yè)，商業(yè)類企業(yè)則是融入市場(chǎng)環(huán)境、參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，以法律、法規(guī)為依據(jù)進(jìn)行自我經(jīng)營(yíng)、管理、發(fā)展的國(guó)有企業(yè)。實(shí)際進(jìn)行市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，需要對(duì)復(fù)雜、煩瑣及歷史遺留問(wèn)題進(jìn)行清晰劃分，要求平臺(tái)公司結(jié)合實(shí)際情況進(jìn)行合理規(guī)劃，分步實(shí)施各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)，從而促進(jìn)市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型的持續(xù)推進(jìn)。

三、地方投融資平臺(tái)公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型存在的問(wèn)題

（一）平臺(tái)公司轉(zhuǎn)型發(fā)展意識(shí)不足

平臺(tái)公司轉(zhuǎn)型發(fā)展過(guò)程中還存在認(rèn)識(shí)不清晰、轉(zhuǎn)型發(fā)展意識(shí)不足的情況，沒(méi)有對(duì)自身運(yùn)作模式進(jìn)行改進(jìn)與優(yōu)化，具體實(shí)施中還存在管理體系不完善和管理內(nèi)容不科學(xué)的問(wèn)題。部分地區(qū)公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資建設(shè)過(guò)程中沒(méi)有嚴(yán)格按照制度、要求進(jìn)行操作，存在內(nèi)部管理體系不完善的情況。公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資建設(shè)，以政府部門(mén)的財(cái)政補(bǔ)貼或者向平臺(tái)公司注資的形式進(jìn)行。沒(méi)有建立健全、良性的償債制度，相關(guān)激勵(lì)機(jī)制也不完善，無(wú)法為平臺(tái)公司轉(zhuǎn)型發(fā)展提供助力。

（二）平臺(tái)公司債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)逐年增加

各地方城市化發(fā)展進(jìn)程不斷加快，地方政府為保障各項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目順利建設(shè)和更好地滿足民生發(fā)展需求，債務(wù)壓力逐年增加。地方投融資平臺(tái)作為地方經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，在民生工程建設(shè)規(guī)模不斷擴(kuò)大的過(guò)程中，平臺(tái)公司的融資規(guī)模也隨之增加，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)“借新還舊”的情況，所以大部分公司處于高負(fù)債經(jīng)營(yíng)的狀態(tài)。隨著城市發(fā)展建設(shè)的需要，公共市政設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目數(shù)量的持續(xù)增加，借款行為只增不減，導(dǎo)致平臺(tái)公司經(jīng)營(yíng)壓力巨大，容易出現(xiàn)資金短缺情況，從而引發(fā)企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）盈利能力不足，抗風(fēng)險(xiǎn)能力差

地方政府投融資平臺(tái)作為各地方政府項(xiàng)目建設(shè)中主要的融資工具，注入的資產(chǎn)大多數(shù)與土地有關(guān)，非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)數(shù)量居多。建設(shè)的項(xiàng)目主要以長(zhǎng)期性項(xiàng)目為主，這類項(xiàng)目的資金回報(bào)率又相對(duì)較低，出現(xiàn)無(wú)產(chǎn)出或者產(chǎn)出效益低的情況，進(jìn)一步增加了平臺(tái)公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展的阻力，出現(xiàn)盈利能力差，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不足。當(dāng)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)收入與債務(wù)增速嚴(yán)重不匹配時(shí)，容易引發(fā)債務(wù)違約。

（四）投融資渠道單一

各地區(qū)的經(jīng)濟(jì)水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)存在差異，許多地方投融資平臺(tái)公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所進(jìn)行的投融資方式也相對(duì)不同，投資行為往往以長(zhǎng)期建設(shè)類項(xiàng)目、股權(quán)投資類項(xiàng)目為主，融資行為則以財(cái)政撥款、銀行信貸和資管公司融資租賃方式為主，部分平臺(tái)公司高負(fù)債運(yùn)行現(xiàn)象較為常見(jiàn)，到期償還時(shí)會(huì)出現(xiàn)資金緊張現(xiàn)象。

（五）管理體制有待完善，人資結(jié)構(gòu)不合理

部分地方投融資平臺(tái)公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型過(guò)程中存在法人治理結(jié)構(gòu)不合理，權(quán)力、監(jiān)督、決策機(jī)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)管理者之間無(wú)法實(shí)現(xiàn)協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)，缺乏有效制衡機(jī)制的問(wèn)題。而且，公司內(nèi)部決策中權(quán)責(zé)不明確，監(jiān)督運(yùn)營(yíng)機(jī)制不完善，不能為平臺(tái)公司健康運(yùn)營(yíng)提供保障。另外，部分平臺(tái)公司的管理制度不能滿足市場(chǎng)環(huán)境變化和今后發(fā)展的需求。各類專業(yè)領(lǐng)域人才也相對(duì)缺乏，人資結(jié)構(gòu)不合理，也限制了平臺(tái)公司的市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型。

四、新形勢(shì)下地方投融資平臺(tái)公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型的主要措施

（一）形成正確的發(fā)展思維模式

地方投融資平臺(tái)公司在轉(zhuǎn)型發(fā)展過(guò)程中應(yīng)形成正確的發(fā)展思維與發(fā)展理念，應(yīng)結(jié)合政策和市場(chǎng)環(huán)境的變化，對(duì)發(fā)展思維模式進(jìn)行改進(jìn)與優(yōu)化，提高對(duì)平臺(tái)公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型發(fā)展的認(rèn)識(shí)，建立完善的管理體系，并保證管理內(nèi)容的科學(xué)合理?，F(xiàn)階段，平臺(tái)公司應(yīng)改變傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)方式，拓展融資渠道。地方政府應(yīng)對(duì)今后投融資政策實(shí)施中出現(xiàn)的各類風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行明確與防范，找到平臺(tái)公司發(fā)展的新方向與新路徑，確定投融資模式重心，實(shí)現(xiàn)各類手段措施的有效運(yùn)用，切實(shí)轉(zhuǎn)變平臺(tái)公司的市場(chǎng)職能。

（二）完善現(xiàn)代企業(yè)管理制度，建立債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制

平臺(tái)公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型階段要融入現(xiàn)代企業(yè)管理理念，對(duì)公司法人治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行建設(shè)與完善，并通過(guò)建立相關(guān)管理制度的方式對(duì)平臺(tái)公司的行為模式進(jìn)行控制與管理，真正劃清與政府部門(mén)的界限，形成市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)新模式，這對(duì)平臺(tái)公司的自主運(yùn)營(yíng)、組織、規(guī)劃和發(fā)展有著促進(jìn)作用。首先，要實(shí)現(xiàn)信息的真實(shí)披露，將各個(gè)項(xiàng)目業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的業(yè)績(jī)情況、資產(chǎn)變動(dòng)、負(fù)債情況等都完整展示給社會(huì)公眾，能夠接受多方監(jiān)督管理。其次，應(yīng)建立激勵(lì)制度，將崗位人員工作質(zhì)量與個(gè)人收入相掛鉤，有利于提高人員工作積極性。另外，要建立債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，對(duì)于平臺(tái)公司資金使用、現(xiàn)金流動(dòng)等財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行細(xì)致分析，確保能夠第一時(shí)間發(fā)現(xiàn)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而進(jìn)行針對(duì)性處理。

（三）健全創(chuàng)業(yè)投資機(jī)制，提高盈利能力

平臺(tái)公司要想快速適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，還應(yīng)提高投資意識(shí)，在參與傳統(tǒng)項(xiàng)目建設(shè)的同時(shí)，也要充分發(fā)揮自身的資源優(yōu)勢(shì)，借助政府渠道持續(xù)拓展投資范圍，這是提高平臺(tái)公司盈利能力的關(guān)鍵路徑。第一，持續(xù)推進(jìn)城市開(kāi)發(fā)建設(shè)，高質(zhì)量完成各項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)任務(wù)，有利于樹(shù)立良好企業(yè)形象。同時(shí)也可以參與一些可經(jīng)營(yíng)性的公共資源項(xiàng)目建設(shè)，增加公司收益。第二，應(yīng)順應(yīng)時(shí)代發(fā)展，抓住國(guó)企改革機(jī)遇，轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的投資思路，加強(qiáng)與社會(huì)資本的合作，可選擇一些大型、實(shí)力強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)公司，并采用多種合作方式，有利于提高平臺(tái)公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。第三，可以選擇技術(shù)型企業(yè)、成長(zhǎng)型企業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)，有利于平臺(tái)公司持續(xù)發(fā)展，合理逐步融入市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。

（四）拓寬平臺(tái)公司投融資渠道

平臺(tái)公司應(yīng)充分考慮到地方經(jīng)濟(jì)水平和各產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況，對(duì)各類資金進(jìn)行整合重組，改變以往單一的投融資方式，注重對(duì)投融資行為的持續(xù)革新。首先，可加強(qiáng)PPP模式的推廣與運(yùn)用，豐富與政府部門(mén)的合作形式，改變以往履行政府職責(zé)的情況，逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y方角色。其次，進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)證券化融資方式，平臺(tái)公司中的部分資產(chǎn)屬于地方政府的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，能夠保證穩(wěn)定持續(xù)的收入，可以將這類資產(chǎn)證券化，不但可以盤(pán)活平臺(tái)公司中的存量資產(chǎn)，還可以緩解公司負(fù)債壓力。另外，在完善自身信用結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，平臺(tái)公司可嘗試吸納社會(huì)資金，充分利用信用市場(chǎng)進(jìn)行融資。只有對(duì)融資、籌資方式進(jìn)行持續(xù)探索，建立多渠道融資體系，才能推動(dòng)平臺(tái)公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型發(fā)展。

（五）加強(qiáng)人力資源管理，優(yōu)化管理結(jié)構(gòu)

平臺(tái)公司在市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型期間應(yīng)抓好公司股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)營(yíng)管理層建設(shè)，優(yōu)化和調(diào)整公司法人治理結(jié)構(gòu)，全面推行外部董事會(huì)制度，完善運(yùn)營(yíng)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)權(quán)責(zé)的清晰劃分，還要健全現(xiàn)代化企業(yè)管理制度，規(guī)范企業(yè)決策體系，提高平臺(tái)公司運(yùn)營(yíng)效率。這就需要充分考慮到市場(chǎng)環(huán)境變化以及平臺(tái)公司的發(fā)展需求，對(duì)現(xiàn)有管理制度和運(yùn)營(yíng)體制進(jìn)行針對(duì)性改進(jìn)與優(yōu)化，使其可以滿足地方投融資平臺(tái)公司的轉(zhuǎn)型發(fā)展需要，能夠快速適應(yīng)社會(huì)發(fā)展新形勢(shì)。同時(shí)，平臺(tái)公司也要加強(qiáng)專業(yè)人才隊(duì)伍建設(shè)，完善人才隊(duì)伍結(jié)構(gòu)，保證平臺(tái)公司運(yùn)營(yíng)發(fā)展階段人員隊(duì)伍的穩(wěn)定性，為公司在市場(chǎng)中穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)，從而推動(dòng)公司轉(zhuǎn)型升級(jí)。

五、結(jié)語(yǔ)

新時(shí)期發(fā)展形勢(shì)下，地方投融資平臺(tái)公司發(fā)展中面臨著諸多挑戰(zhàn)和機(jī)遇，要想有效應(yīng)對(duì)發(fā)展中的各類問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)公司良性發(fā)展和高質(zhì)量建設(shè)，則應(yīng)加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型的重視，聯(lián)系工作實(shí)際，結(jié)合社會(huì)環(huán)境，確定公司今后的發(fā)展路徑，注重轉(zhuǎn)型升級(jí)，采用放管結(jié)合和分類管理的方式，全面提升平臺(tái)公司的經(jīng)營(yíng)效益，增強(qiáng)公司的控制力和影響力，對(duì)于各類風(fēng)險(xiǎn)能夠?qū)崿F(xiàn)有效防范，從而為地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展和城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供有力支撐，始終保持良好的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，快速適應(yīng)時(shí)代發(fā)展變化。

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作者單位：昆明建設(shè)管理有限公司