財務(wù)共享模式下的營運資金管理研究
——以A 公司為例

◎文/常金虎

一、A 公司現(xiàn)狀

（一）A 公司基本情況

A 公司是于1999 年11 月5 日重組后，正式設(shè)立的一家股份有限責(zé)任公司。 在此次重組中，集團(tuán)將在勘探、開采、煉制及銷售、化工產(chǎn)品及天然氣等方面的大量資產(chǎn)及負(fù)債注入到A 公司。 A 公司主要產(chǎn)品為石油和天然氣，是中國市場份額排名前十的企業(yè)， 自上市以來一直保持著良好的財務(wù)業(yè)績。 2017—2021 年期間，凈利潤分別為368億元、740 億元、670 億元、335 億元、1147 億元。

（二）A 公司營運資金管理現(xiàn)狀

財務(wù)共享是實現(xiàn)A 公司轉(zhuǎn)型的一個重要先決條件。在A 公司的財務(wù)共享中，統(tǒng)一的流程、規(guī)模和語言是通過制定規(guī)則、規(guī)范交易流程來實現(xiàn)的。 A 公司的財務(wù)共享將公司的財務(wù)策略和運營系統(tǒng)連接起來， 使得公司的財務(wù)報表更加精確， 對公司內(nèi)部的業(yè)務(wù)流程進(jìn)行更規(guī)范的管理，已成為公司業(yè)務(wù)模式的一個重要基石。 A 公司將重點放在建立一個標(biāo)準(zhǔn)化、 信息化和集中化的全生命周期資產(chǎn)管理系統(tǒng)上。 A 公司對固定資產(chǎn)的管理體系進(jìn)行完善，明確職責(zé)，規(guī)范工作流程，保證資產(chǎn)數(shù)據(jù)的一致性、可比性；對每一個環(huán)節(jié)進(jìn)行嚴(yán)格的審核，做到專業(yè)技術(shù)審核、資產(chǎn)評估和現(xiàn)場審核三個方面的有機(jī)結(jié)合， 使資產(chǎn)處置的效率最大化。

二、財務(wù)共享模式下A 公司的營運資金管理分析

（一）基于資本結(jié)構(gòu)的營運資金管理分析

1.營運資金總體結(jié)構(gòu)分析

A公司采用財務(wù)共享模式， 簡化了企業(yè)的業(yè)務(wù)處理過程，減少了不必要的財務(wù)費用和人力成本，增加了公司的經(jīng)營效益。 通過集中管理資金，實現(xiàn)了財務(wù)信息的統(tǒng)一化、規(guī)范化，優(yōu)化了企業(yè)內(nèi)部資源，提高了公司的經(jīng)營管理效率。

根據(jù)表1，A 公司自2017 年以來，營運資金的絕對價值一直處于平穩(wěn)狀態(tài)。2017—2020 年流動資產(chǎn)不斷上升，2021 年出現(xiàn)了小幅度下降， 而流動負(fù)債在近五年出現(xiàn)了波動，總體上來說，流動負(fù)債的占比一直是在下降。

表1 總體結(jié)構(gòu)分析（單位：億元）

圖1 是A 公司2017—2021 年營運資金結(jié)構(gòu)的簡要說明。 受突發(fā)應(yīng)急事件影響，財務(wù)共享模式下營運資金整體呈現(xiàn)下降再上升的趨勢， 其中，2017—2019 年呈下降趨勢，2019—2021 年呈上升趨勢。 雖然企業(yè)凈營運資金額為負(fù)，短期償債能力差，但是在財務(wù)共享模式的作用下， 從2019 年開始流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的差值越來越小，說明企業(yè)的償債能力正在恢復(fù)。由此可見，通過財務(wù)共享的方式，提高了A 公司的營運資金管理效率（如表2 所示）。

圖1 凈營運資金圖

表2 流動資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)

2.流動資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析

A 公司通過財務(wù)共享模式， 建立和優(yōu)化貨幣資本的歸集系統(tǒng)，有效地提高了企業(yè)的資金歸集能力，促進(jìn)了企業(yè)內(nèi)部資本的流動， 使公司在資本方面有了更多的自主決定權(quán)，從而有助于實現(xiàn)公司的資金有效管理。 通過建立財務(wù)共享中心， 企業(yè)管理者能夠及時掌握公司的資金流向，做出科學(xué)的投資決策，對公司的資金預(yù)算進(jìn)行有效的控制，合理控制流動資產(chǎn)比例，在降低公司財務(wù)成本的同時保證企業(yè)的正常運營。

從圖2 可以看出，A 公司在2017—2021 年期間貨幣資金所占比重有升有降，于2018 年達(dá)到近五年內(nèi)最小占比，這是由于2018 年行業(yè)競爭較為激烈所致。 貨幣資金占比在2018 年以后大幅上升，這是由于突發(fā)應(yīng)急事件影響，出于謹(jǐn)慎性原則的考慮，A 公司持有大量貨幣資金以應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險，而一些同行業(yè)的中小企業(yè)受到?jīng)_擊，無法生存下去，被迫退出該行業(yè)。

圖2 流動資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)趨勢圖

3.流動負(fù)債內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析

2017—2021 年， 在實行財務(wù)共享模式的作用下，A公司的短期借款逐年下降，2021 年突發(fā)應(yīng)急事件原因?qū)е露唐诮杩畹谋戎芈杂猩仙?但是仍在合理范圍之內(nèi)。2017—2018 年，A 公司應(yīng)付賬款占比上升，2018—2020年占比逐年下降，2020—2021 年占比上升。 2017—2021年，在財務(wù)共享模式相對成熟的情況下，受到突發(fā)應(yīng)急事件的影響導(dǎo)致A 公司的應(yīng)付賬款有小幅度的增加（如表3 所示）。

表3 流動負(fù)債內(nèi)部結(jié)構(gòu)

（二）基于要素的營運資金管理分析

1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期分析

如果形成應(yīng)收賬款的企業(yè)資金被間接占用， 就會導(dǎo)致自身用于周轉(zhuǎn)的資金量下降， 進(jìn)而導(dǎo)致資金流轉(zhuǎn)的速度降低。 從整體來看，A 公司的應(yīng)收賬款天數(shù)有所下降，表明A 公司通過對自己的應(yīng)收賬款進(jìn)行有效的控制，降低了應(yīng)收賬款的產(chǎn)生。

2.存貨周轉(zhuǎn)期分析

由表4可知，2017—2021年，A公司的存貨周轉(zhuǎn)期最長和最短的時間分別是36.13天和23.67天。 通過對A公司2017-2021年存貨周轉(zhuǎn)期的分析， 我們可以看出，2021年存貨周轉(zhuǎn)期是近五年來最低的一年。這表明，近五年來，A公司用于生產(chǎn)、加工、銷售的資金流動有加快的趨勢。

表4 營運資金管理指標(biāo)

（三）基于渠道的營運資金管理分析

1.生產(chǎn)渠道營運資金周轉(zhuǎn)期分析

在生產(chǎn)渠道上應(yīng)用財務(wù)共享模式， 能夠?qū)崿F(xiàn)對原材料的合理控制， 從而有效地降低存貨成本， 提高企業(yè)效益。 同時，財務(wù)共享模式下，平臺會敦促企業(yè)及時處理到期賬款，保證付款的及時性，避免延遲付款的現(xiàn)象，從而維護(hù)企業(yè)聲譽。 良好的信譽有利于企業(yè)在與供貨商談判的過程中獲得延期付款權(quán)，從而緩解財務(wù)壓力，改善公司的經(jīng)營績效，為企業(yè)創(chuàng)造更好的收益。 財務(wù)共享系統(tǒng)實現(xiàn)了對公司存貨數(shù)據(jù)的自動統(tǒng)計， 實現(xiàn)了對存貨信息的實時反饋。 針對公司的生產(chǎn)目標(biāo)及營銷情況，公司管理者可以對其進(jìn)行合理的定位， 對公司現(xiàn)在的運營情況有一個準(zhǔn)確地了解，并且可以針對現(xiàn)在的市場情況，對公司的經(jīng)營策略進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。

由表5 可得，A 公司在生產(chǎn)渠道上的資金周轉(zhuǎn)期是負(fù)數(shù)， 表明A 公司為了周轉(zhuǎn)而從其上游供貨商那里占用了大量的資金。2019—2021 年，A 公司生產(chǎn)渠道營運資金周轉(zhuǎn)天數(shù)有小幅下降再上升的情況， 與當(dāng)年的行業(yè)均值的變化趨勢相同，屬于正?，F(xiàn)象。

2.銷售渠道營運資金周轉(zhuǎn)期分析

從整體上看，隨著財務(wù)共享模式的逐漸完善，資金周轉(zhuǎn)期逐漸縮短，一直低于行業(yè)綜合水平。由表6可以看到，2019—2020年的營運資金周轉(zhuǎn)期有小幅上升， 這與行業(yè)綜合變化趨勢相同，說明外部市場環(huán)境對多個企業(yè)甚至行業(yè)造成不利的影響，因此，這種情況屬于是正常范圍內(nèi)的變動。

表6 銷售渠道營運資金周轉(zhuǎn)期（單位：天）

三、結(jié)語

財務(wù)共享模式顯著提高了A公司營運資金的管理水平，其應(yīng)收、存貨、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率逐年上升，并優(yōu)化了流動資產(chǎn)和流動負(fù)債，促進(jìn)了資金管理模式的轉(zhuǎn)型。引入ERP系統(tǒng)可以整合財務(wù)信息，實現(xiàn)高效的集成式資金管理。 公司應(yīng)加強對巨額資金和特殊資金的風(fēng)險監(jiān)督，確保資金安全，并擴(kuò)展融資渠道，打破傳統(tǒng)的融資模式。 此外，建立信息服務(wù)系統(tǒng)可以進(jìn)一步提升資金管理效率，確保資金流動信息的準(zhǔn)確性和及時性。 綜合來看，財務(wù)共享模式為公司帶來了顯著的效益、節(jié)約成本、提高效率、增強競爭力。