央行需要打通怎樣的“堵點”？金融要更多貼近企業(yè)創(chuàng)造新供給

《中國經(jīng)濟周刊》 首席評論員 鈕文新

8 月3 日，央行黨委書記、行長潘功勝主持召開座談會，就金融支持民營企業(yè)發(fā)展聽取意見和建議，參會企業(yè)包括伊利集團、宏橋集團、龍湖地產(chǎn)、正泰集團、新希望集團、旭輝地產(chǎn)、美的置業(yè)、紅豆集團等。歷史地看，央行很少和企業(yè)直接打交道。這也難怪，畢竟央行理論上應當是“銀行的銀行”。

但是，這樣的做法可以轉(zhuǎn)變。既然金融是為實體經(jīng)濟服務的，央行就有必要實際了解實體經(jīng)濟的真實金融需求。為什么非要這樣做？實體經(jīng)濟的金融需求問題不能通過銀行統(tǒng)計報表加以反映嗎？不能。第一，統(tǒng)計報表只能說明在現(xiàn)有金融供給之下，實體經(jīng)濟的需求情況，而反映不出現(xiàn)有金融供給是否可以滿足企業(yè)的真實需要；第二，調(diào)研中經(jīng)常發(fā)現(xiàn)，企業(yè)家們說起自己的產(chǎn)品可以滔滔不絕，但說起自身的金融需求，往往提不出金融產(chǎn)品應當如何設計才能更好滿足自己需求，而大都集中在貸款多少、夠不夠用的問題上。怎么辦？這就需要金融人去發(fā)現(xiàn)他們的需求，有的放矢地去創(chuàng)造新供給，更好為實體經(jīng)濟服務。

比如在調(diào)研中，企業(yè)總說錢不夠用，搞貸款多難。但你去看看他們的財務報表，問問他們的實際情況，其實他們使用的貸款數(shù)量很大。那為什么還要哭窮？實際上，耐心琢磨一下就會發(fā)現(xiàn)，企業(yè)家抱怨的不是貸款數(shù)量問題，而是貸款穩(wěn)定性的問題。站在金融心理學的角度看，如果貸款朝不保夕或時有時無，將大大弱化企業(yè)家投資信心，這是常識。

所以，央行直接面對企業(yè)是好事，不僅聽意見和建議，還要切實研究問題，看到企業(yè)融資不僅僅是數(shù)量問題，同時更是穩(wěn)定與否的期限問題。比如，此次參加座談會的8 家民營企業(yè)負責人，同時提出希望進一步拓寬債券融資渠道等訴求。為什么不是貸款而是債券融資？因為債券融資穩(wěn)定？如果銀行能為民營企業(yè)提供低價且穩(wěn)定的中長期貸款，債券融資還是企業(yè)的第一選項嗎？

央行考慮金融結構性問題，不僅要考慮“給誰不給誰、給誰多給誰少”這樣的結構性問題，同時更要考慮向市場提供更多長期資本的問題。從本質(zhì)上說，實體經(jīng)濟恐怕更需要長期資本，而不只是短期的流動性。

據(jù)報道，央行行長潘功勝“認真聽取大家的意見建議，詳細詢問各項金融政策貫徹落實情況，就一些堵點難點問題與大家深入交流討論，對部分意見建議作出現(xiàn)場回應”。宏觀經(jīng)濟需要金融的穩(wěn)定，而微觀企業(yè)更需要金融的穩(wěn)定。打通金融堵點，關鍵還是要企業(yè)感受到信貸的穩(wěn)定。