建筑施工企業(yè)資金管控及金融產(chǎn)品運(yùn)用研究

陳 偉，余瀟璞，魏建鵬，張旭東，趙 威，徐靜蕊

（中交一公局集團(tuán)有限公司，北京 100024）

引言

隨著政府投資條例等政策的出臺(tái)，建筑施工企業(yè)面對(duì)的墊資類(lèi)、延期支付類(lèi)項(xiàng)目越來(lái)越多，導(dǎo)致建筑施工企業(yè)資金壓力日趨嚴(yán)峻，同時(shí)對(duì)建筑企業(yè)資金管控要求也越來(lái)越高。由此企業(yè)推廣各類(lèi)金融產(chǎn)品，延后付款周期，緩解企業(yè)資金壓力。但由于基層項(xiàng)目金融理念滯后，資金預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)不及時(shí)、不準(zhǔn)確；公司對(duì)項(xiàng)目的考核無(wú)年度現(xiàn)金流指標(biāo)，導(dǎo)致項(xiàng)目對(duì)現(xiàn)金流重視不夠、公司資金審批無(wú)數(shù)據(jù)支撐、控制融資規(guī)模無(wú)決策依據(jù)等情況。故通過(guò)標(biāo)后預(yù)算、分部分項(xiàng)工程等數(shù)據(jù)制作模型量化金融產(chǎn)品創(chuàng)效能力、合理預(yù)判項(xiàng)目資金缺口，并通過(guò)制定項(xiàng)目年度現(xiàn)金流貢獻(xiàn)指標(biāo)，將現(xiàn)金流觀(guān)念深入基層，助力企業(yè)現(xiàn)金流預(yù)測(cè)、對(duì)外融資、項(xiàng)目管控水平進(jìn)一步飛躍。

一、測(cè)算模型的設(shè)計(jì)原理

隨著嚴(yán)控地方負(fù)債等各類(lèi)政策出臺(tái)，建筑施工企業(yè)資金緊缺的問(wèn)題凸顯，由于工程墊資、工程款拖欠、業(yè)主扣留的各類(lèi)保證金返還期限長(zhǎng)等因素，對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流造成嚴(yán)重影響，并可能引發(fā)為項(xiàng)目生產(chǎn)滑坡、效益下降、虧損增加等不良效應(yīng)，同時(shí)對(duì)建筑企業(yè)內(nèi)部資金及融資管理提出更高的要求。這就要求企業(yè)內(nèi)部必須挖潛降耗,從管理中要效益，進(jìn)一步加強(qiáng)資金管控；同時(shí)打破固有思維，巧妙利用金融工具，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金與產(chǎn)品最優(yōu)分配，從而緩解現(xiàn)金流緊張的局面。

為量化建筑施工企業(yè)運(yùn)用金融產(chǎn)品帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益，實(shí)現(xiàn)對(duì)現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)和監(jiān)控，提高企業(yè)資金管理水平，本章構(gòu)建了金融工具測(cè)算模型，從建筑施工企業(yè)下的盈利項(xiàng)目、虧損項(xiàng)目、延期支付項(xiàng)目這三種存量項(xiàng)目入手，以項(xiàng)目202×年材料、分包成本數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，以合同約定支付形式和比例為條件，測(cè)算出項(xiàng)目金融產(chǎn)品與現(xiàn)金匹配使用的資金流量。整個(gè)模型分為兩個(gè)板塊：一是金融產(chǎn)品測(cè)算板塊：根據(jù)供應(yīng)商報(bào)價(jià)、各金融產(chǎn)品的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，設(shè)計(jì)金融工具測(cè)算表格，量化運(yùn)用金融產(chǎn)品帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)效益；二是項(xiàng)目現(xiàn)金流測(cè)算板塊：利用經(jīng)營(yíng)部、工程部、材料部“分部分項(xiàng)工程清單”等基礎(chǔ)資料，結(jié)合業(yè)主主合同中計(jì)量支付條款、預(yù)設(shè)對(duì)下支付比例等參數(shù)計(jì)算項(xiàng)目分年度、全周期現(xiàn)金流指標(biāo)，并匯總成企業(yè)年度現(xiàn)金流預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)。

二、測(cè)算模型運(yùn)用總體原則

盈利項(xiàng)目：通過(guò)測(cè)算項(xiàng)目年度現(xiàn)金流貢獻(xiàn)數(shù)據(jù)，下達(dá)年度現(xiàn)金流貢獻(xiàn)指標(biāo)；同時(shí)在保證項(xiàng)目利潤(rùn)最大化的基礎(chǔ)上，公司通過(guò)金融產(chǎn)品置換現(xiàn)金的方式完成項(xiàng)目資金額外回流；

虧損項(xiàng)目：在保證項(xiàng)目利潤(rùn)最大化的基礎(chǔ)上，通過(guò)金融產(chǎn)品將部分項(xiàng)目成本支出延期支付，緩解公司資金壓力，同時(shí)給項(xiàng)目減虧及調(diào)差留出空間；

延期支付項(xiàng)目：通過(guò)超前計(jì)量、控制支付比例及提高金融產(chǎn)品支付占比等手段，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目測(cè)算年度內(nèi)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正。

三、測(cè)算模型調(diào)研與運(yùn)用

（一）盈利項(xiàng)目金融產(chǎn)品運(yùn)用情況調(diào)研

A 項(xiàng)目為中交×集團(tuán)公司所屬現(xiàn)匯項(xiàng)目，合同額158200.00 萬(wàn)元，業(yè)主計(jì)量支付周期為“按月計(jì)量、按季支付”，工程款支付比例為75%，通過(guò)全周期成本分析判定該項(xiàng)目為盈利項(xiàng)目。根據(jù)項(xiàng)目標(biāo)后預(yù)算數(shù)據(jù)，該項(xiàng)目202×年度現(xiàn)金流測(cè)算結(jié)果為：項(xiàng)目收入52579.37 萬(wàn)元，工程量清單綜合基價(jià)費(fèi)用38185.89 萬(wàn)元，材料清單分項(xiàng)工程耗用總量14137.17 萬(wàn)元，不考慮營(yíng)業(yè)外收入、財(cái)務(wù)費(fèi)用等因素，項(xiàng)目年度現(xiàn)金流為9454.49 萬(wàn)元。見(jiàn)表1。

表1 供應(yīng)商議價(jià)明細(xì)表 單位：萬(wàn)元

通過(guò)模型主表1“供應(yīng)商議價(jià)明細(xì)表”測(cè)算結(jié)果：將1410.00 萬(wàn)元的材料成本通過(guò)金融產(chǎn)品支付（6 個(gè)月E 信通），最終實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目綜合收益42.16 萬(wàn)元；通過(guò)模型主表2“項(xiàng)目現(xiàn)金流量表”測(cè)算結(jié)果：根據(jù)合同約定的計(jì)量支付情況，以及對(duì)下結(jié)算周期和支付比例，該項(xiàng)目202×年度現(xiàn)金流為9454.49 萬(wàn)元。見(jiàn)表2。

表2 20×年×項(xiàng)目現(xiàn)金流量測(cè)算表單位：萬(wàn)元

建議項(xiàng)目重點(diǎn)關(guān)注應(yīng)收賬款回款事宜，并依據(jù)本次測(cè)算結(jié)果開(kāi)展工程、材料、機(jī)械合同談判及簽訂事宜，同時(shí)將供應(yīng)商的金融產(chǎn)品支付比例控制為30%?？紤]到項(xiàng)目管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用未包含在此模型中，故建議企業(yè)對(duì)A 項(xiàng)目下達(dá)年度現(xiàn)金流指標(biāo)為9000.00 萬(wàn)元；同時(shí)，公司本年度將支持該項(xiàng)目1000.00 萬(wàn)元的金融產(chǎn)品用于對(duì)外支付，并要求項(xiàng)目將該筆資金通過(guò)上繳形式回款至公司。

（二）虧損項(xiàng)目金融產(chǎn)品運(yùn)用情況調(diào)研

B 項(xiàng)目為中交×集團(tuán)公司所屬現(xiàn)匯項(xiàng)目，合同額43647.8 萬(wàn)元，業(yè)主計(jì)量支付周期為“按月計(jì)量、按月支付”，工程款支付比例為94%，通過(guò)全周期成本分析判定該項(xiàng)目為虧損項(xiàng)目。根據(jù)項(xiàng)目標(biāo)后預(yù)算數(shù)據(jù)，該項(xiàng)目202×年度現(xiàn)金流測(cè)算結(jié)果為：項(xiàng)目收入11181.86 萬(wàn)元，工程量清單綜合基價(jià)費(fèi)用3989.00 萬(wàn)元，材料清單分項(xiàng)工程耗用總量12273.00 萬(wàn)元，不考慮營(yíng)業(yè)外收入、財(cái)務(wù)費(fèi)用等因素，項(xiàng)目年度現(xiàn)金流為-5932.45萬(wàn)元。見(jiàn)表3。

表3 供應(yīng)商議價(jià)明細(xì)表 單位：萬(wàn)元

通過(guò)模型主表3“供應(yīng)商議價(jià)明細(xì)表”測(cè)算結(jié)果：將5189.45 萬(wàn)元的材料成本通過(guò)金融產(chǎn)品支付（其中3 個(gè)月E 信通455.08萬(wàn)元、6 個(gè)月E 信通94.08 萬(wàn)元、9 個(gè)月E信通39.12 萬(wàn)元、12 個(gè)月E 信通4601.17 萬(wàn)元），最終實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目綜合收益提升47.87 萬(wàn)元；通過(guò)模型主表4“項(xiàng)目現(xiàn)金流量表”測(cè)算結(jié)果：該項(xiàng)目202×年度現(xiàn)金流為-5932.45 萬(wàn)元，是由于項(xiàng)目成本中材料占比較大、業(yè)主支付比例低于分包、材料結(jié)算支付比例等因素影響。為滿(mǎn)足項(xiàng)目202×年度資金需求，建議項(xiàng)目材料款對(duì)外支付比例控制在97%、工程款對(duì)外支付比例控制為93%；同時(shí)，公司本年度將支持該項(xiàng)目2500.00 萬(wàn)元的金融產(chǎn)品用于對(duì)外支付，經(jīng)過(guò)調(diào)整后項(xiàng)目202×年度現(xiàn)金流為-3036.04 萬(wàn)元。見(jiàn)表4。

表4 202×年×項(xiàng)目現(xiàn)金流量測(cè)算表單位：萬(wàn)元

建議項(xiàng)目重點(diǎn)關(guān)注變更索賠事宜，并依據(jù)本次測(cè)算結(jié)果進(jìn)行合同談判及簽訂事宜，將工程及材料款支付比例分別控制在93%和97%，同時(shí)將供應(yīng)商的金融產(chǎn)品支付比例控制為40%。考慮到項(xiàng)目管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用未包含在此模型中，故建議企業(yè)對(duì)B 項(xiàng)目下達(dá)年度現(xiàn)金流指標(biāo)為-3300.00 萬(wàn)元。

（三）延期支付項(xiàng)目金融產(chǎn)品運(yùn)用情況調(diào)研

S 項(xiàng)目為中交×集團(tuán)公司的延期支付項(xiàng)目，合同額89917.00 萬(wàn)元，業(yè)主計(jì)量支付周期為“按月計(jì)量、按月支付”，工程款支付比例為50%，通過(guò)合同支付條款判定該項(xiàng)目為延期支付項(xiàng)目。根據(jù)項(xiàng)目標(biāo)后預(yù)算數(shù)據(jù)，該項(xiàng)目現(xiàn)金流測(cè)算結(jié)果為：項(xiàng)目收入10829.15 萬(wàn)元，工程量清單綜合基價(jià)費(fèi)用7507.00 萬(wàn)元，材料清單分項(xiàng)工程耗用總量9842.00 萬(wàn)元，不考慮營(yíng)業(yè)外收入、財(cái)務(wù)費(fèi)用等因素，項(xiàng)目年度現(xiàn)金流為-4493.36 萬(wàn)元。見(jiàn)表5。

表5 供應(yīng)商議價(jià)明細(xì)表 單位：萬(wàn)元

通過(guò)模型主表5“供應(yīng)商議價(jià)明細(xì)表”測(cè)算結(jié)果：將9356.87 萬(wàn)元的材料成本通過(guò)金融產(chǎn)品支付（其中6 個(gè)月承兌2404.54 萬(wàn)元、6 個(gè)月E 信通1355.50 萬(wàn)元、12 個(gè)月承兌5596.83 萬(wàn)元），最終實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目綜合收益提升164.36 萬(wàn)元；通過(guò)模型主表6“項(xiàng)目現(xiàn)金流量表”測(cè)算結(jié)果：該項(xiàng)目202×年度現(xiàn)金流為-4493.36 萬(wàn)元，由于業(yè)主支付比例受限、材料成本占比較大、對(duì)下支付比例較高等因素影響，為滿(mǎn)足項(xiàng)目202×年度資金需求，因此建議項(xiàng)目將材料款對(duì)外支付比例控制在80%、工程款對(duì)外支付比例控制為70%；同時(shí)，公司本年度將支持該項(xiàng)目5000.00 萬(wàn)元的金融產(chǎn)品用于項(xiàng)目對(duì)外支付，經(jīng)過(guò)調(diào)整后項(xiàng)目202×年度現(xiàn)金流為2465.67 萬(wàn)元。見(jiàn)表6。

建議項(xiàng)目依據(jù)本次測(cè)算結(jié)果進(jìn)行合同談判及簽訂事宜，將工程及材料款支付比例分別控制在70%及80%，同時(shí)將供應(yīng)商的金融產(chǎn)品支付比例控制為80%?？紤]到項(xiàng)目管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用未包含在此模型中，故建議企業(yè)對(duì)S 項(xiàng)目下達(dá)年度現(xiàn)金流指標(biāo)為2200.00 萬(wàn)元。

四、測(cè)算模型設(shè)計(jì)目的

金融工具測(cè)算模型的研究是為了指導(dǎo)建筑業(yè)工程項(xiàng)目完成金融產(chǎn)品選擇、現(xiàn)金流測(cè)算等工作，量化金融產(chǎn)品運(yùn)用效益。項(xiàng)目可根據(jù)協(xié)作單位報(bào)價(jià)、可接受金融產(chǎn)品比例等相關(guān)數(shù)據(jù)，運(yùn)用該模型計(jì)算能為項(xiàng)目帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益，避免出現(xiàn)盲目支付金融產(chǎn)品，導(dǎo)致項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)成本增大的情況。同時(shí)，測(cè)算模型的設(shè)計(jì)也可為項(xiàng)目制定年度現(xiàn)金流指標(biāo)，對(duì)公司資金狀況和發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行分析，實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)最大化，公司價(jià)值最大化，為公司管理層的決策提供依據(jù)。

五、測(cè)算后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng)

由于施工進(jìn)度的變化以及業(yè)主計(jì)量批復(fù)及支付的不確定性，與項(xiàng)目前期測(cè)算階段相比，對(duì)項(xiàng)目在施工過(guò)程中的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)管控顯得尤為重要。

金融產(chǎn)品方面：項(xiàng)目應(yīng)根據(jù)詢(xún)價(jià)及測(cè)算結(jié)果落實(shí)合同簽訂事宜，資金支付及計(jì)劃上報(bào)嚴(yán)格按照合同約定付款比例執(zhí)行。如項(xiàng)目業(yè)主資金監(jiān)管?chē)?yán)格，對(duì)外支付也應(yīng)加大金融產(chǎn)品支付比例，通過(guò)歸還公司借款的形式實(shí)現(xiàn)資金集中和上交。

現(xiàn)金流方面：項(xiàng)目應(yīng)將分部分項(xiàng)工程、標(biāo)后預(yù)算作為后續(xù)管控的基準(zhǔn)值，并以季度作為管理的時(shí)間期限。當(dāng)發(fā)生的實(shí)際結(jié)果較大幅度地偏離基準(zhǔn)值，尤其是業(yè)主撥款未按原計(jì)劃支付或業(yè)主資金短期內(nèi)出現(xiàn)短缺時(shí)，應(yīng)立即提高金融產(chǎn)品付款比例，如連續(xù)兩個(gè)季度未達(dá)到基準(zhǔn)值，應(yīng)及時(shí)向公司財(cái)務(wù)管理部匯報(bào)，并提出管理建議。

結(jié)束語(yǔ)

本文主要是對(duì)建筑業(yè)工程項(xiàng)目金融產(chǎn)品選擇、項(xiàng)目年度現(xiàn)金流貢獻(xiàn)指標(biāo)兩個(gè)方面的研究，以中交×集團(tuán)公司三個(gè)典型項(xiàng)目的數(shù)據(jù)作為案例，通過(guò)金融產(chǎn)品議價(jià)明細(xì)表和項(xiàng)目現(xiàn)金流量測(cè)算表展開(kāi)分析、得出相應(yīng)的結(jié)論，并提出管理要求；在保持項(xiàng)目利潤(rùn)最大化的基礎(chǔ)上，通過(guò)控制項(xiàng)目付款比例、使用金融產(chǎn)品支付比例及超前計(jì)量等方式實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目現(xiàn)金流平穩(wěn)過(guò)渡。同時(shí)，根據(jù)公司全部項(xiàng)目現(xiàn)金流及金融產(chǎn)品預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，合理規(guī)劃對(duì)外融資及銀行授信規(guī)模，使得公司決策有的放矢，以此實(shí)現(xiàn)降低公司整體財(cái)務(wù)費(fèi)用、減少資金斷流風(fēng)險(xiǎn)，節(jié)約資金占用成本，助力公司跨越發(fā)展。