沿海地區(qū)動(dòng)力煤“去庫(kù)”進(jìn)行中

7月中旬以來(lái)，以電煤庫(kù)存、港口庫(kù)存為代表的沿海地區(qū)的動(dòng)力煤庫(kù)存水平整體進(jìn)入下降通道，是7月下旬開(kāi)始沿海地區(qū)現(xiàn)貨動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)下行的主要原因之一。截至8月11日，北方港口平倉(cāng)的普通品質(zhì)5500kcal/kg 和5000kcal/kg 的現(xiàn)貨煤價(jià)分別為830 元/t 左右和720 元/t 左右，比7 月中旬的近期高點(diǎn)普遍下降60元/t左右。

綜合分析多項(xiàng)相關(guān)數(shù)據(jù)表明，沿海地區(qū)的動(dòng)力煤“去庫(kù)”行動(dòng)似乎仍然在進(jìn)行之中，將繼續(xù)對(duì)沿海地區(qū)現(xiàn)貨動(dòng)力煤價(jià)格帶來(lái)下降壓力。

第一，沿海地區(qū)電煤庫(kù)存高位回落。截至8 月10日，“CCTD沿海8省動(dòng)力煤終端用戶數(shù)據(jù)”所覆蓋發(fā)電企業(yè)的電煤庫(kù)存量為3596.1 萬(wàn)t，盡管高出2022 年同期703.5 萬(wàn)t、高出合理水平600 萬(wàn)t 左右（見(jiàn)附圖1），“去庫(kù)”壓力仍然比較大，但已經(jīng)比7月9日的近期高點(diǎn)減少147.8萬(wàn)t。

第二，全國(guó)港口動(dòng)力煤庫(kù)存顯著減少。中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示（見(jiàn)附圖2），截至8 月7 日，CCTD 全國(guó)主流港口的動(dòng)力煤庫(kù)存量為6824.6 萬(wàn)t，盡管仍然高出2022年同期797.4萬(wàn)t，“去庫(kù)”壓力繼續(xù)存在，但是已經(jīng)比6 月7 日的年內(nèi)高點(diǎn)大幅減少952.9 萬(wàn)t；期間，動(dòng)力煤下水核心港口——“北方四港”（秦皇島港、曹妃甸港、京唐港和黃驊港）的動(dòng)力煤庫(kù)存量在8 月11 日已經(jīng)降至2466.1 萬(wàn)t 的合理水平，比5月底的高點(diǎn)大幅減少576.1萬(wàn)t。

第三，“去庫(kù)”過(guò)程尚未結(jié)束。8月7日開(kāi)始的近1 周來(lái)，“北方四港”錨地待裝煤炭船舶數(shù)量快速降至60 艘左右的顯著超低水平（見(jiàn)附圖3），國(guó)內(nèi)船舶煤炭運(yùn)價(jià)也持續(xù)低位運(yùn)行，預(yù)示發(fā)電企業(yè)、在港口經(jīng)營(yíng)的貿(mào)易企業(yè)的“去庫(kù)”行動(dòng)不但沒(méi)有結(jié)束，反而仍然在持續(xù)推進(jìn)之中，將繼續(xù)抑制消費(fèi)企業(yè)和下游的煤炭貿(mào)易企業(yè)對(duì)北方港口現(xiàn)貨動(dòng)力煤的采購(gòu)。