坐了“過山車”，越南經濟前景如何

鄧應文

從跌落神壇到依然好看，越南經濟只用了幾個月的時間。

根據越南官方數據，越南2023年上半年GDP增長率為3.72%，遠低于此前預定的至少增長6.2%的目標。一季度僅3.32%的增長率，與2022年8%的高增長，形成了坐“過山車”的既視感。二季度稍有起色（增長4.41%），但與年增長6.5%的目標還有相當距離。國際貨幣基金組織在6月底的報告中，預測今年越南GDP的增長率是5.8%。新加坡大華銀行最新的研判，把越南經濟增長率從6%下調至5.2%。

進入7月，“稍有起色”開始轉變?yōu)閺妱艖B(tài)勢。越南統(tǒng)計局的數據顯示，7月份越南社會消費品零售總額和消費服務收入同比增長7.1%。進出口止跌回升，7月較6月環(huán)比增長2.5%，其中出口增0.4%，進口增4.4%。表現尤為搶眼的是吸引外資。7月份在越南注冊的外資金額（28億美元），與6月相比增長9%，與2022年同期相比猛增86%。眾所周知，近年來越南經濟被稱為“黑馬”，外資的作用功不可沒。

“過山車”是特例

預判越南經濟前景如何，有必要分析此前為何坐“過山車”。讀懂越南經濟的現狀與未來，首先要對其經濟結構有一個大致的了解。越南經濟發(fā)展目前主要靠三大要素推動，即進出口貿易、消費和外來投資。

2022年越南經濟的超高速發(fā)展，與國際局勢有著極強的關聯(lián)性。具體來說，主要是因為國際地緣政治的變化，加上中國疫情封控商品出口不順，國際市場商品供應不足，致使越南銷往歐美日韓市場的出口大增。2022年越南進出口貿易總額是7325億美元，歷史上首次突破7000億美元大關。進出口貿易的大增，拉動了越南制造業(yè)以及整體經濟的發(fā)展。

但另一方面，隨著俄烏沖突升級以及地緣政治風險凸顯，世界經濟整體上出現了衰退傾向。這一傾向在2022年末至2023年初尤為明顯，導致國際市場對商品的需求減少。在此背景下，歐美日韓市場需求疲軟，使越南出口迅速下降，進口加工制造業(yè)的原料需求也隨之大幅下降。

鑒于貿易在越南經濟中的重要分量，進出口表現如何會直接反映到經濟增速上。2023年上半年，越南的出口額是1645億美元，同比下降12.1%；進口額是1522億美元，同比下降18.2%。以貿易順差來看，越南對美貿易順差是372億美元，同比下降24.9%；對歐盟貿易順差145億美元，下降9.8%。在逆差方面，對中國貿易逆差245億美元，下降30.9%；對韓貿易逆差134億美元，下降34.8%；對東盟貿易逆差40億美元，下降39.1%。

受進出口貿易的影響，今年上半年越南的經濟同比迅速下降。這就是越南經濟近期出現“斷崖式”下滑、高增速成為“曇花一現”的主要原因。

2022年越南經濟增速高達8.02%，主要是外部環(huán)境變化推高其進出口貿易的緣故。如上所述，2022年國際地緣政治環(huán)境突變、疫情封控使中國的出口受阻，世界供應鏈出現了問題，導致國際市場對越南出口商品需求猛增。越南經濟模式主要是進口原材料或半成品，加工制造后出口。越南進出口奇跡般的增量，推高了經濟增速。從這個意義上說，越南經濟2022年的表現，完全是一個非典型的特例。

盡管世界不少金融機構預測，今年越南經濟增長達不到6.5%的目標，但從越南出臺一系列促進經濟發(fā)展的政策，以及其國內的一些積極因素來看，下半年越南經濟增速大概率會加快，達到今年目標的可能性很大。越南政府還有不少可以利用的經濟操作工具，世界經濟出現了緩慢復蘇的跡象，以及外來投資增加等，這些都是越南經濟下半年發(fā)力的有利因素。

越南正在引導外資的運作，與越南中長期的國家發(fā)展戰(zhàn)略相結合，而且正在產生初步效果。

消費力旺盛，是越南經濟增長的積極因素之一。越南7月份消費領域數據亮眼，事實上今年前5個月，越南零售和消費服務就同比增長12%，與疫情暴發(fā)前的2019年相比增長了28%。在消費力旺盛的同時，越南物價基本穩(wěn)定、通脹和利率都保持在合理水平。

與此同時，政府政策也做了跟進。除了加大公共投資，越南政府還頒布了促進消費的減稅政策，出臺了加快旅游業(yè)恢復的方案，制定措施保障電力供應等。這些都可能成為越南經濟實現6.5%增長目標的重要支撐。

外部因素“給力”

關于越南經濟增長前景看好的原因，值得單列出來分析的是外部因素。外來投資是拉動越南經濟的重要因素之一。盡管越南經濟對外部環(huán)境依存度高，有一定的風險，但目前甚至在未來一段時間，越南都會是受外資青睞的對象。

從國內層面來看，越南經濟經歷了30多年來的發(fā)展，目前正處于發(fā)力的時期。原因可以初步概括為如下幾點：國內年輕勞動力紅利正在形成，技術勞動力得到外國企業(yè)和國際經濟組織援助，外國企業(yè)把越南當作“中國+1”方案的備選地。尤其值得一提的是，除了巨大的人口紅利因素外，在政局穩(wěn)定、自然環(huán)境、地租成本以及距離中國很近這一地緣因素等方面，越南都具有極強的競爭優(yōu)勢。

從外資的角度來看，外企普遍看好越南的經濟環(huán)境，且多年來獲利較為豐厚。日本、新加坡、韓國、中國以及歐洲的企業(yè)布局深耕越南時間久，大部分企業(yè)有意向在越南增資擴大生產。

此外，地緣政治環(huán)境對越南也比較有利。中美競爭背景下，不少全球芯片設計企業(yè)將部分業(yè)務轉移到越南，越南地方政府和企業(yè)都在吸引設計人才，以期深度融入全球芯片供應鏈。而且，中美競爭短期內不可能結束，在這場博弈中，中美都希望越南站在自己一邊。從越南的角度看，只要拿捏好度，就能從中美博弈中獲益，甚至實現快速“崛起”。

在美國的印太戰(zhàn)略中，越南被視為重要的爭取對象之一。今年7月20日，美國財長耶倫到訪河內與越南總理范明正會晤時表示，越南是美國印太戰(zhàn)略中發(fā)揮重要作用的成員，美國希望在全面合作伙伴關系、相互信賴的基礎上，強化與越南在供應鏈方面的合作，支持越南提高半導體和再生能源的生產能力。

根據日本貿易振興機構今年2月發(fā)布的報告，日本企業(yè)對越南的商業(yè)前景給予了積極評價，60%的受訪企業(yè)表示將在未來一兩年擴大在越南的業(yè)務。這一比例在東盟國家中高居榜首。日本企業(yè)看中的，正是越南經濟高增長的潛力，以期通過在越南的業(yè)務擴張實現企業(yè)的營收增長。

在投資越南方面，韓國企業(yè)也不甘落后。三星電子是在越南投資最多的韓國公司，目前該公司已完成約200億美元在越投資，在越南建設的東南亞最大研發(fā)中心已投入運營。此外，LG電子、LG顯示和LG Innotek等韓國公司也正擴大在越南的業(yè)務，試圖把越南打造成汽車、電子、家電的海外制造基地。

全球知名玩具制造廠商樂高越南公司副總裁兼總經理普雷本·埃爾內夫，在談到為何選擇投資越南時曾表示，多年來，越南擁有一個開放和穩(wěn)定的投資環(huán)境，這是外國投資者確定在亞太地區(qū)最佳投資地點時考慮的一個重要因素。在他看來，越南將維持其在吸引外來投資方面的長期領先地位。

對于這些外部有利因素，越南政府心知肚明，正在以具體的政策行為把對外資的重視提升到歷史新高度。今年4月24日，越南總理范明正率領副總理黎明奎、陳劉光，以及規(guī)劃和投資部、工業(yè)、貿易、財政、教育等部門的部級高官，出席在河內舉行的外國投資企業(yè)與企業(yè)協(xié)會代表會議。從越方與會人員的級別和規(guī)模，可以窺見越南政府對外資的態(tài)度。

在那次會議上，范明正對外國投資者做了承諾，表態(tài)將持續(xù)改善越南的營商環(huán)境。來自德國、韓國、日本等國的投資者，也承諾2023年將擴大在越投資。外企承諾的投資領域，大多是越南政府優(yōu)先吸引外資并提供政策激勵的領域，比如綠色生產、再生能源、醫(yī)療設備等。不難看出，越南正在引導外資的運作，與越南中長期的國家發(fā)展戰(zhàn)略相結合，而且正在產生初步效果。

早在2021年越共十三大上，越南就做了中長期規(guī)劃。根據越共十三大報告，越南的目標是，2025年“成為工業(yè)朝著現代化方向發(fā)展的發(fā)展中國家，超過中等偏下收入國家水平”，2030年“成為工業(yè)朝著現代化方向發(fā)展的中等偏上收入發(fā)展中國家”，2045年“成為高收入發(fā)達國家”。越南之所以把GDP年增長定為6.5%至7%，也是基于上述規(guī)劃目標。

“獨特”優(yōu)勢加持

如果說外部因素值得單列出來分析，那么其中值得再單列分析的，就是中國因素。與世界第二大經濟體中國相鄰，并保持雙邊關系的總體穩(wěn)定，是越南相對于其他東南亞國家的“獨特”優(yōu)勢。具體地說，與中國經濟通過各種鏈條形成的“聯(lián)結”，客觀上成了越南經濟增長的重要動力源。與歐美日韓等企業(yè)大手筆投資、大項目落地相比，中越經濟“聯(lián)結”產生的增長動力更隱性，卻不容忽視。

越南更大的可能性是成為“世界工廠”的一個或某幾個“車間”，之于中國制造業(yè)的影響更多的是補位而非取代。

某種程度上說，中國長期是越南經濟發(fā)展的天然“提攜者”。自越南走上革新開放之路起，中國一直是越南的重要進出口對象國。中國目前是越南第一大進口國、第二大出口國。越南經濟在很大程度上依賴于農業(yè)、加工制造業(yè)，依賴于中國的原材料，尤其依賴于中國的中間產品。

根據中國海關公布的2021年數據，中國是越南最大的中間產品供應國，占越南進口總額的41.5%。越南約54%的機械設備及零部件、52%的紡織皮革原輔料、40%的手機及零部件都來自中國。從這些接近或超過一半的占比不難看出，如果沒有來自中國的中間產品，越南制造業(yè)出口強勁的局面將難以為繼。而且，中越經濟“聯(lián)結”是基于地域便利、經濟效率等客觀規(guī)律形成的，這是某些國家基于政治意圖的“脫鉤斷鏈”，在發(fā)展導向的越南不太可能成為主流的重要原因。

在中美戰(zhàn)略競爭背景下，越南經濟成為“黑馬”引發(fā)了某些帶有明顯指向性的猜測，比如越南是否會取代中國成為下一個“世界工廠”。無論從現實還是邏輯來看，這種可能性不大，如果不是根本不可能的話。越南經濟體量無法與中國相提并論，沒有也不可能打造出能比肩中國的完備的工業(yè)制造體系。從這個意義上說，越南更大的可能性是成為“世界工廠”的一個或某幾個“車間”，之于中國制造業(yè)的影響更多的是補位而非取代。

當然，理論上存在這種可能性，即越南與其他東南亞、南亞國家，聯(lián)合分工合作形成一個完整的產業(yè)鏈體系。這種局面形成的可能性是值得中國警惕的。如果考慮到美國“印太經濟框架”帶有明顯的重塑供應鏈、產業(yè)鏈的企圖，即便是理論上的可能性，中國也不能掉以輕心，有必要做前瞻性的思考和布局。