硅谷銀行破產(chǎn)對(duì)我國(guó)銀行業(yè)的啟示

路茸

硅谷銀行破產(chǎn)、擠兌、爆雷，48小時(shí)結(jié)束了40 年的專業(yè)科技銀行。硅谷銀行的案例為國(guó)內(nèi)銀行業(yè)的負(fù)債經(jīng)營(yíng)起到了警示作用。本文分析了硅谷銀行破產(chǎn)的概況、原因，研究其破產(chǎn)對(duì)我國(guó)銀行業(yè)的啟示。

一、硅谷銀行破產(chǎn)概況

（一）硅谷銀行概況

硅谷銀行（Silicon Valley Bank，簡(jiǎn)稱SVB）成立于1983年，在倒閉前是美國(guó)第十六大商業(yè)銀行，總部位于美國(guó)加利福尼亞州的圣克拉拉市。是一家專注于為創(chuàng)新型科技、生命科學(xué)、清潔科技等高科技領(lǐng)域公司提供貸款、融資、并購(gòu)咨詢、杠桿融資以及結(jié)構(gòu)化融資等綜合性金融服務(wù)的商業(yè)銀行。擁有包括眾多世界知名公司的客戶群，包括蘋果公司、谷歌公司、Facebook、特斯拉公司、Airbnb公司等。

近年來(lái)，隨著科技創(chuàng)新的快速發(fā)展，高科技領(lǐng)域的公司數(shù)量和規(guī)模不斷擴(kuò)大。與此同時(shí)，銀行和金融機(jī)構(gòu)也開始向這一領(lǐng)域進(jìn)軍，為這些公司提供融資和其他金融服務(wù)。硅谷銀行已成為科技行業(yè)的主要參與者，并成功地與知名銀行展開了競(jìng)爭(zhēng)，自稱是“創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的金融伙伴”和“投資者的首選銀行”。向近一半的美國(guó)風(fēng)投支持的科技和生命科學(xué)公司提供銀行服務(wù)。在加拿大、中國(guó)、丹麥、德國(guó)、愛(ài)爾蘭、以色列、瑞典和英國(guó)也有業(yè)務(wù)。

（二）硅谷銀行破產(chǎn)歷程

這是自2008年金融危機(jī)以來(lái)，最大的一家銀行倒閉事件，也是美國(guó)歷史上倒閉的第二大銀行，48小時(shí)結(jié)束了40 年的硅谷銀行，但其消亡的根源可以追溯到幾年前。調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2019年硅谷銀行的資產(chǎn)為700億美元，首次引起了美聯(lián)儲(chǔ)（Federal Reserve）質(zhì)疑。截至2020年底，硅谷銀行資產(chǎn)增長(zhǎng)到1140億美元。2021年底，硅谷銀行的資產(chǎn)比2020年幾乎翻了一番，達(dá)到了2090億美元。2022年3月底達(dá)到2，200億美元峰值。

1.第一階段——無(wú)息負(fù)債

2019年，隨著科技公司的蓬勃發(fā)展，數(shù)千家科技初創(chuàng)公司將資金存入硅谷銀行，為其金庫(kù)注入了總額超過(guò)1000億美元的存款。據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，與一年前同期相比，硅谷銀行在2021年第一季度的平均利息收益資產(chǎn)水平增長(zhǎng)了76%。

2021年，硅谷銀行從近年來(lái)科技行業(yè)的爆炸式增長(zhǎng)中獲益匪淺，這得益于超低的借貸成本。與一年前同期相比，硅谷銀行在2021年第一季度的平均利息收益資產(chǎn)水平增長(zhǎng)了76%。當(dāng)利率處于歷史低點(diǎn)接近零時(shí)，現(xiàn)金充裕的硅谷銀行向長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債投資了數(shù)十億美元。

2.第二階段——美聯(lián)儲(chǔ)暴力加息

2022年，美聯(lián)儲(chǔ)大幅提高利率以抑制通脹。當(dāng)利率上升時(shí)，債券價(jià)格下跌，因此利率的飆升侵蝕了硅谷銀行債券組合的價(jià)值。美聯(lián)儲(chǔ)的大幅增息推高了借貸成本，這意味著科技初創(chuàng)企業(yè)必須將更多現(xiàn)金用于償還債務(wù)。這迫使公司從硅谷銀行的存款中提取資金，硅谷銀行虧本出售證券以應(yīng)對(duì)取款需求。

3.第三階段——流動(dòng)性危機(jī)

2022年9月底，據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，硅谷銀行持有到期債券的市值比資產(chǎn)負(fù)債表價(jià)值低了159億美元，僅略高于硅谷銀行158億美元的總股本。

2023年3月8日，硅谷銀行宣布，包括美國(guó)國(guó)債和抵押貸款債券在內(nèi)的證券銷售損失了18億美元，由于美聯(lián)儲(chǔ)一系列激進(jìn)的利率上調(diào)，這些債券在2022年損失了大量?jī)r(jià)值。該公司開始陷入螺旋式下滑，當(dāng)時(shí)該公司發(fā)布了需要籌集22.5億美元來(lái)支撐資產(chǎn)負(fù)債表的消息。

4.第四階段——償付性危機(jī)

2023年3月9日，硅谷銀行的股價(jià)下跌60%，客戶瘋狂地從該銀行提取存款，紛紛擠兌，總共提取了420億美元。

2023年3月10日，資金的快速提取勢(shì)頭增強(qiáng)，硅谷銀行由于無(wú)法產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金來(lái)滿足儲(chǔ)戶的需求，瀕臨破產(chǎn)。

2023年3月11日，在全球享受盛譽(yù)的美國(guó)硅谷銀行黯然倒閉，銀行賬面上有負(fù)9.58億美金，是美國(guó)第二大倒閉的銀行。

二、硅谷銀行破產(chǎn)原因分析

銀行崩潰的原因有多種，包括缺乏多樣化經(jīng)營(yíng)和典型的銀行擠兌等，硅谷銀行破產(chǎn)有諸多原因。

（一）硅谷銀行破產(chǎn)的直接原因——自身的經(jīng)營(yíng)策略

從硅谷銀行自身的經(jīng)營(yíng)策略角度來(lái)分析，在擴(kuò)張過(guò)程中過(guò)于重視高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的業(yè)務(wù)，流動(dòng)性管理上出現(xiàn)期限錯(cuò)配問(wèn)題。

首先，在擴(kuò)張過(guò)程中，過(guò)于注重高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的業(yè)務(wù)，如風(fēng)險(xiǎn)投資、科技企業(yè)貸款等。這種高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期可能會(huì)帶來(lái)高收益，但一旦經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)波動(dòng)或衰退，這些高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)將面臨巨大的違約風(fēng)險(xiǎn)和損失。而硅谷銀行在擴(kuò)張過(guò)程中沒(méi)有充分考慮到這一點(diǎn)，過(guò)于依賴這些高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，導(dǎo)致了資產(chǎn)質(zhì)量的惡化。

其次，流動(dòng)性管理上出現(xiàn)期限錯(cuò)配問(wèn)題。期限錯(cuò)配指投資期限和債務(wù)期限不匹配，導(dǎo)致“長(zhǎng)期限投資類資產(chǎn)—短期限市場(chǎng)化負(fù)債”模式，即短債長(zhǎng)投。硅谷銀行將存款用來(lái)購(gòu)買大量1—5年期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)國(guó)債、 MBS等持有到期債券，靠短債長(zhǎng)投的期限錯(cuò)配模式來(lái)賺取利息差。但在美聯(lián)儲(chǔ)加息和國(guó)際市場(chǎng)波動(dòng)的背景下，這種資金來(lái)源面臨了風(fēng)險(xiǎn)和不穩(wěn)定性。硅谷銀行未能充分考慮到這些風(fēng)險(xiǎn)，未能建立起足夠的流動(dòng)性儲(chǔ)備，在償還到期債務(wù)的時(shí)候，卻由于貸款未到期而無(wú)法獲取資金支持，導(dǎo)致了流動(dòng)性出現(xiàn)問(wèn)題，無(wú)法及時(shí)作出應(yīng)對(duì)措施 。

（二）硅谷銀行破產(chǎn)的根本原因——金融行業(yè)環(huán)境變化

2020年初，新冠疫情暴發(fā)，全球經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)。起初美聯(lián)儲(chǔ)緊急降息0.5%刺激經(jīng)濟(jì)，幾天后，美聯(lián)儲(chǔ)再次宣布緊急降息，直接下調(diào)到0-0.25%，拉到“零利率時(shí)代”。從而科技創(chuàng)新等公司獲得較低成本融資，進(jìn)而存入硅谷銀行，銀行獲得了大量幾乎零利率的儲(chǔ)蓄，使得硅谷銀行資產(chǎn)在短短3年內(nèi)從760億上升到2000多億美元。

美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)暴力加息造成宏觀流動(dòng)性變動(dòng)。2022年美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息7次。2023年2月，美聯(lián)儲(chǔ)再次加息，利率已達(dá)到4.5%—4.75%，市場(chǎng)流動(dòng)性收緊，導(dǎo)致債券價(jià)格大幅度下降，硅谷銀行手中持有的大量債券進(jìn)入浮虧狀態(tài)。美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)不斷深入加息周期以及不斷升高加息預(yù)期，以對(duì)抗通貨膨脹。美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)不同類型銀行的差異化監(jiān)管要求，加上硅谷銀行持有的債券浮虧未能在資本凈額中體現(xiàn)，一定程度上使得銀行資本充足率虛高，隱藏了潛在風(fēng)險(xiǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)勢(shì)加息深層次的目的是通過(guò)潮汐效應(yīng)促使全球資金回流，以達(dá)到回流接盤危機(jī)重重的美股、美債的目的。目的達(dá)到了，但同時(shí)也沖擊了科技行業(yè)，許多銀行客戶撤回了資金，造成了硅谷銀行擠兌的現(xiàn)象。

總的來(lái)說(shuō)，硅谷銀行一面是大量不計(jì)息的活期存款，另一面是資產(chǎn)端集中于債券。未能做好風(fēng)險(xiǎn)管理從而出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)，導(dǎo)致破產(chǎn)。

三、我國(guó)銀行業(yè)的現(xiàn)狀

2019年至2022年，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)總體受到疫情沖擊，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下行，我國(guó)采用貨幣寬松和加杠桿、久期策略。然而今年，受經(jīng)濟(jì)基本面回升、疫情影響消退等因素影響，市場(chǎng)利率中樞有所上移，此前資產(chǎn)負(fù)債組合的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不可避免地加大。

（一）我國(guó)銀行業(yè)的改革成效

銀行業(yè)在一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)中起著至關(guān)重要的金融中介作用。在過(guò)去幾年里，由于經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)以及寬松的貨幣政策，中國(guó)銀行業(yè)維持了高速擴(kuò)張的勢(shì)頭。尤其是銀行業(yè)全面開放后，中國(guó)的銀行業(yè)獲得了很大的發(fā)展，銀行業(yè)改革成效顯著。成效表現(xiàn)在幾個(gè)方面：一是銀行業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力顯著提高。銀行的資產(chǎn)總額和負(fù)債總額大幅增長(zhǎng)；透明度增加，建立了以客戶為主導(dǎo)的服務(wù)理念，在《銀行家》雜志的全球銀行排名中，中國(guó)的銀行上榜數(shù)量逐年增加。二是銀行業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新加快，銀行業(yè)務(wù)更加多樣化，表外業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。三是銀行業(yè)公司治理和風(fēng)險(xiǎn)管理明顯改善。價(jià)值意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)都深入人心，業(yè)務(wù)操作流程不斷優(yōu)化。四是我國(guó)的銀行業(yè)審慎監(jiān)管框架逐步成熟，建立了包括資本充足率、撥備覆蓋率、杠桿率、流動(dòng)性比率等全面的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)體系。

（二）我國(guó)銀行業(yè)存在的問(wèn)題

銀行業(yè)依賴存貸差的盈利模式需要改變；銀行業(yè)因房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整存在著信貸風(fēng)險(xiǎn)；各銀行的發(fā)展存在趨同性，導(dǎo)致過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)和資源的浪費(fèi)；銀行的信貸存在著脫實(shí)向虛的傾向等。

四、硅谷銀行事件對(duì)于我國(guó)銀行業(yè)的啟示

硅谷銀行破產(chǎn)雖然不會(huì)波及國(guó)內(nèi)銀行，威脅存款安全，但對(duì)國(guó)內(nèi)完善金融治理具有重要參考價(jià)值。中小金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性會(huì)受到多種因素的影響，必須高度重視中小銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)以該事件為鑒，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)治理機(jī)制；進(jìn)一步完善金融監(jiān)管制度，事件印證我國(guó)對(duì)加密資產(chǎn)嚴(yán)格監(jiān)管的合理性和必要性；堅(jiān)定落實(shí)存款保險(xiǎn)制度，加強(qiáng)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理；針對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)能力較低的中小銀行提供更為個(gè)性化、差異化的風(fēng)險(xiǎn)管理指導(dǎo)。

（一）要加強(qiáng)利率風(fēng)險(xiǎn)管理，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)

1.利率風(fēng)險(xiǎn)管理方面存在問(wèn)題

首先，中國(guó)銀行利率自主定價(jià)能力弱。在長(zhǎng)期的利率管制中，中國(guó)銀行的存貸利率主要通過(guò)中國(guó)人民銀行的行政手段調(diào)控，很難反映市場(chǎng)資金供求關(guān)系變化。當(dāng)市場(chǎng)的資金情況出現(xiàn)波動(dòng)時(shí)，中國(guó)銀行難以及時(shí)調(diào)整利率獲得更高的收益和承擔(dān)更低的風(fēng)險(xiǎn)，以實(shí)現(xiàn)收益和風(fēng)險(xiǎn)的平衡，而是只能被動(dòng)接受利率風(fēng)險(xiǎn)。其次，中國(guó)銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不平衡，單一業(yè)務(wù)占比過(guò)高。資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的不平衡也會(huì)引起中國(guó)銀行出現(xiàn)期限錯(cuò)配、資金利用效率不高等問(wèn)題。同時(shí)在當(dāng)前分業(yè)經(jīng)營(yíng)的經(jīng)營(yíng)模式下，銀行業(yè)主營(yíng)收入從存貸利差中獲取，導(dǎo)致中國(guó)銀行和同業(yè)之間的業(yè)務(wù)同質(zhì)化嚴(yán)重，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

2.利率風(fēng)險(xiǎn)管理措施

做好利率風(fēng)險(xiǎn)管理，負(fù)債的穩(wěn)定性有利于度過(guò)整個(gè)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)周期。我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，利率市場(chǎng)化進(jìn)程也在不斷推進(jìn)，因而利率風(fēng)險(xiǎn)是銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)最為突出的部分。這要求銀行業(yè)對(duì)以下方面采取措施，第一，要組建高水平高質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)管理團(tuán)隊(duì)，并且要增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，要求團(tuán)隊(duì)成員對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)有較高的敏感性，數(shù)據(jù)采集能力、專業(yè)知識(shí)豐富、實(shí)踐能力強(qiáng)等等是最基本條件；第二，各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)管理制度建設(shè)與技術(shù)優(yōu)化；第三，要主動(dòng)做好利率風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)措施；第四，有效利用衍生金融工具，改革和完善規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制等等。這要求國(guó)內(nèi)銀行需時(shí)刻做好對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)的預(yù)判，動(dòng)態(tài)優(yōu)化投資類資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，控制好組合久期，做好應(yīng)對(duì)預(yù)案，以高效配置資源、快速化解風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，提前做好業(yè)務(wù)授信分層，防止同業(yè)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)。

（二）要加強(qiáng)信用和投資管理， 規(guī)范審慎發(fā)展金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)

1.信用和投資管理方面存在問(wèn)題

從銀保監(jiān)會(huì)公布的銀行經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)看，2022年末商業(yè)銀行不良貸款率1.63%，撥備覆蓋率205.9%，分別較2020年新冠疫情時(shí)期的峰值改善0.33個(gè)百分點(diǎn)和25.96個(gè)百分點(diǎn)；2022年末商業(yè)銀行資本充足率15.17%，繼續(xù)保持較好的充裕水平。在運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理信息方面，包括抵質(zhì)押品管理、交易賬簿的信用風(fēng)險(xiǎn)管理、基于風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)、限額管理以及風(fēng)險(xiǎn)資本的分配等，還存在很大程度的不足。

2.信用和投資管理措施

做好信用管理，提高我國(guó)銀行業(yè)從業(yè)人員的資格和條件，使用內(nèi)部和外部的各種培訓(xùn)課程作為提高員工業(yè)務(wù)素質(zhì)的重要手段。設(shè)計(jì)大量新的風(fēng)險(xiǎn)管理手段、開發(fā)新的技術(shù)實(shí)施方法以及建設(shè)適用于風(fēng)險(xiǎn)管理的組織架構(gòu)和流程等。改變以往分散管理的組織架構(gòu)，并向集中化管理轉(zhuǎn)型。

做好投資管理，防止資本投資過(guò)于集中。首先，商業(yè)銀行的資金主要投資于多種類型的債券，對(duì)于具有高風(fēng)險(xiǎn)和高收益特性的商業(yè)金融債券、資產(chǎn)擔(dān)保證券和公司債券應(yīng)該減少投入過(guò)多的資金。其次，提升標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)投資比例。2020年7月3日，人民銀行會(huì)同銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、國(guó)家外匯管理局發(fā)布了《標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)認(rèn)定規(guī)則》，有助于引導(dǎo)資管行業(yè)、金融市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)防范。減少非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)投資，例如信托貸款、委托債權(quán)等，不能向企業(yè)公司無(wú)止境地提供貸款。

（三）要加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理

1.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理方面存在問(wèn)題

期限錯(cuò)配已成為我國(guó)銀行體系尤其是中小銀行的普遍性問(wèn)題。中國(guó)人民銀行的金融業(yè)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債統(tǒng)計(jì)表更新到2022年第三季度的最新數(shù)據(jù)顯示，銀行業(yè)總資產(chǎn)373.88萬(wàn)億元，總負(fù)債342.94萬(wàn)億元。從硅谷銀行事件反觀國(guó)內(nèi)金融系統(tǒng)，雖然負(fù)債經(jīng)營(yíng)不會(huì)那么嚴(yán)重，但是錯(cuò)配管理一旦超出應(yīng)有的界限，金融市場(chǎng)依然會(huì)出現(xiàn)狂風(fēng)暴雨。

2.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理措施

做好流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，銀行業(yè)對(duì)于流動(dòng)性管理要適度調(diào)節(jié)存量也要適時(shí)調(diào)節(jié)流量。資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)與分布結(jié)構(gòu)影響流動(dòng)性的途徑和機(jī)制，而要管好銀行自身資產(chǎn)負(fù)債表的風(fēng)險(xiǎn)及自營(yíng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，有賴于建立全行綜合風(fēng)險(xiǎn)管理體系，包括規(guī)范嚴(yán)格的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。第一，當(dāng)出現(xiàn)資產(chǎn)或負(fù)債過(guò)于集中、市場(chǎng)上的負(fù)面?zhèn)餮?、債?quán)人提前要求兌付、所發(fā)行的股票價(jià)格下降等等事件，要倍加關(guān)注流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)并采取相應(yīng)的措施。銀行業(yè)應(yīng)該在正常范圍內(nèi)建立“借短貸長(zhǎng)”的資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)。資產(chǎn)和負(fù)債的期限匹配起來(lái)可以降低由于資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流不足以償還本金和利息的風(fēng)險(xiǎn)；第二，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守限額管理的相關(guān)要求，最大限度地降低其資金負(fù)債和資產(chǎn)的同質(zhì)性，確保資產(chǎn)負(fù)債分布結(jié)構(gòu)合理。通過(guò)以上措施，產(chǎn)生正常的、可控性較強(qiáng)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

結(jié)語(yǔ)：

綜上所述，硅谷銀行破產(chǎn)有兩個(gè)原因，直接原因是自身的經(jīng)營(yíng)策略；而更為重要的是根本原因，無(wú)息負(fù)債后的暴力加息。我國(guó)銀行業(yè)應(yīng)加強(qiáng)利率風(fēng)險(xiǎn)管理、加強(qiáng)投資管理、加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，避免類似硅谷銀行事件的發(fā)生。