• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    京東方數(shù)字化轉(zhuǎn)型動因、過程及績效分析

    2023-08-25 06:08:46孫小然哈爾濱師范大學經(jīng)濟與管理學院
    商場現(xiàn)代化 2023年16期
    關鍵詞:京東方存貨半導體

    ■孫小然 劉 生 哈爾濱師范大學經(jīng)濟與管理學院

    隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”、人工智能、大數(shù)據(jù)等技術的迅速發(fā)展,我國已經(jīng)有越來越多的企業(yè)開始了數(shù)字化轉(zhuǎn)型之路,并取得了顯著的效果。企業(yè)進行數(shù)字化轉(zhuǎn)型,不僅為企業(yè)的發(fā)展提供了機遇,也為其提出了新的要求,根據(jù)埃森哲發(fā)布的《2021 中國企業(yè)數(shù)字轉(zhuǎn)型指數(shù)研究報告》,雖然我國企業(yè)的數(shù)字化正在穩(wěn)步推進,但各企業(yè)間的數(shù)字化差距正在逐步被拉大,面對差距,企業(yè)需要明確發(fā)展路徑,加速發(fā)展進程,面對痛點,企業(yè)需要勇于迎接新的機遇,不斷追求高品質(zhì)的發(fā)展,走高質(zhì)量的數(shù)字化發(fā)展之路,此外,研究總結了中國企業(yè)在持續(xù)推進數(shù)字化轉(zhuǎn)型中遇到的三大問題:戰(zhàn)略缺位,轉(zhuǎn)型缺乏方向;能力難建,轉(zhuǎn)型難深入;價值難現(xiàn),投入無法持續(xù)。因此,如何通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型實現(xiàn)企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展,仍是許多企業(yè)關心的問題。

    一、京東方數(shù)字化轉(zhuǎn)型的動因

    隨著中國社會加速向數(shù)字時代轉(zhuǎn)型,數(shù)字技術正以新的模式、新的形式滲透到人類社會、文化、政治、經(jīng)濟、生態(tài)文明建設的方方面面。企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型將成為促進企業(yè)發(fā)展的重要引擎,數(shù)字技術在重塑傳統(tǒng)的生產(chǎn)制造、經(jīng)營管理方式的同時,也改變了市場原有的商業(yè)模式和發(fā)展格局,傳統(tǒng)企業(yè)想要在競爭激烈的市場中更好地發(fā)展,數(shù)字化轉(zhuǎn)型是必經(jīng)之路。京東方進行數(shù)字化轉(zhuǎn)型的原因如下。

    1.適應數(shù)字時代的發(fā)展模式

    21 世紀是信息化時代,數(shù)字化是科學技術和消費升級雙重推動的結果,數(shù)字經(jīng)濟的迅速發(fā)展使得許多企業(yè)看到了新的發(fā)展方向,很多企業(yè)通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型,使生產(chǎn)、銷售、管理、營銷模式全面升級并不斷創(chuàng)新。而傳統(tǒng)企業(yè)通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型更能適應新的消費需求,許多行業(yè)領軍企業(yè)披荊斬棘,借數(shù)字化轉(zhuǎn)型大勢迎難而上,持續(xù)創(chuàng)新,不僅保持了業(yè)務連續(xù)性,更讓企業(yè)煥發(fā)出新的生機與活力。此外,半導體制造業(yè)是一個典型的技術密集型科技制造行業(yè),由于其加工工藝的精密性與復雜性,使其對半導體制造企業(yè)的生產(chǎn)管理提出了更高的要求,所以,通過數(shù)字技術實現(xiàn)企業(yè)的數(shù)字化管理,是企業(yè)發(fā)展的必要條件,這也是京東方積極推進企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的一個重要原因。

    2.提升企業(yè)競爭力

    傳統(tǒng)的生產(chǎn)模式是大批量生產(chǎn),標準化和流程化的經(jīng)營管理方式。而隨著互聯(lián)網(wǎng)的不斷發(fā)展和成熟,新一代的消費者在網(wǎng)絡的影響下長大,他們受到了各種文化的熏陶,對產(chǎn)品的需求變得越來越個性化、多樣化,這就導致傳統(tǒng)研發(fā)設計、生產(chǎn)制造、產(chǎn)品服務等環(huán)節(jié)變得更加具有不確定性、多樣性和復雜性。所以,京東方在早期就對自身的數(shù)字化轉(zhuǎn)型進行戰(zhàn)略布局,以此提高企業(yè)的競爭力。企業(yè)利用大數(shù)據(jù)技術和數(shù)字化技術,可以快速地定位市場需求,提高企業(yè)對市場的敏感度,使企業(yè)可以精準地拓展自己的市場,創(chuàng)造出新的商業(yè)模式,從而有效提高其在市場中的競爭力,以及企業(yè)品牌的知名度和影響力。

    3.提高企業(yè)運營效率

    傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)、銷售方式已不能滿足如今的市場需求,其弊端日益凸顯,已構成了制約企業(yè)發(fā)展的瓶頸。首先,企業(yè)不能對產(chǎn)品生產(chǎn)的全流程進行精準監(jiān)控,導致企業(yè)不能有效地避免產(chǎn)品出現(xiàn)缺陷;其次,企業(yè)不能獲得關于市場需求的精確資料,從而容易造成存貨過剩;最后,在生產(chǎn)企業(yè)中,企業(yè)的內(nèi)部組織往往非常復雜,如果各部門間無法及時溝通協(xié)作,會導致企業(yè)的經(jīng)營管理效率降低。

    京東方智能制造事業(yè)部CIO 指出,在企業(yè)的日常運營中,京東方遇到了一些問題,如計劃、供應鏈、采購、財務等方面遇到了一些諸如運營效率低、分析速度慢、結賬周期長等問題,這些問題導致京東方很難支撐下游工廠和海外業(yè)務的需求。在這種困境下,就必須要求京東方通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型打好數(shù)據(jù)基礎、優(yōu)化業(yè)務流程、加強數(shù)據(jù)分析、提高運營效率,能夠使企業(yè)及時反映自身的經(jīng)營狀況,提高企業(yè)的運營效率,節(jié)約運營成本。

    二、京東方數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程

    京東方的數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程分四個階段:導入階段、擴張階段、整合階段、平臺化階段。

    1.導入階段

    2003 年2 月12 日,京東方以3.8 億美元的價格收購了韓國現(xiàn)代顯示技術株式會社的薄膜晶體管液晶顯示器件業(yè)務。同年,京東方在北京建設了中國大陸第一條液晶面板生產(chǎn)線,為了在中國大陸迅速實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)落地、量產(chǎn)變現(xiàn)這一目標,京東方的信息技術部門構建了三大系統(tǒng)平臺。第一個是以ERP 為核心的運營支撐平臺,該平臺不僅覆蓋了企業(yè)生產(chǎn)運營的全流程,還能讓財務部門做出更加細致的財務分析與決策,有效提高了企業(yè)的管理效率和企業(yè)競爭力;第二個是以OA 系統(tǒng)和即時通信工具為核心的高效辦公平臺,該平臺在實現(xiàn)了企業(yè)各業(yè)務部門之間高效溝通協(xié)作的同時,也為企業(yè)的內(nèi)部控制提供了有力抓手;第三個是以MES 為核心的CIM 系統(tǒng),該系統(tǒng)可以支撐整個生產(chǎn)線大規(guī)模定制化生產(chǎn),實現(xiàn)企業(yè)的智能制造。

    2.擴張階段

    2007—2012 年,京東方處于擴張階段。在此階段,京東方主要致力于產(chǎn)能和業(yè)務的發(fā)展。2008 年國際金融危機出現(xiàn),政府投入了4 億元資金促進產(chǎn)業(yè)發(fā)展,京東方抓住機遇,在實現(xiàn)了業(yè)務規(guī)模、產(chǎn)能規(guī)??焖贁U張的同時,建成了成都的4.5 代線、合肥的6 代線、北京的8.5 代線,生產(chǎn)基地從1 個變成了4 個。對于京東方的數(shù)字化轉(zhuǎn)型來說,現(xiàn)階段最重要的目標是系統(tǒng)平臺的建設能夠跟上業(yè)務擴張和生產(chǎn)基地建設的步伐,并進行有效配合,所以京東方的戰(zhàn)略是以第一條線的系統(tǒng)平臺為模板,根據(jù)各生產(chǎn)基地的定制需求進行定制開發(fā),以此實現(xiàn)系統(tǒng)的迅速發(fā)展,同時也有效支持了京東方業(yè)務規(guī)模和產(chǎn)能規(guī)模的擴張。

    3.整合階段

    2012—2017 年,京東方整合階段持續(xù)優(yōu)化的工作不斷推進。雖然集團的規(guī)模擴大了,但是由于各個生產(chǎn)基地是分開的,系統(tǒng)平臺也沒有拉通,數(shù)據(jù)業(yè)務沒有形成整合,集團的規(guī)模效應大打折扣,所以從2012 年開始,京東方對系統(tǒng)平臺進行了有效整合,這項任務被稱作“三化”,即集中化、統(tǒng)一化和標準化。集中化是建立全球數(shù)據(jù)中心并整合所有數(shù)據(jù);統(tǒng)一化是對集團內(nèi)部所使用的系統(tǒng)進行統(tǒng)一的整理,統(tǒng)一辦公平臺、研發(fā)平臺和運營管理平臺;標準化是指將系統(tǒng)架構、業(yè)務流程和數(shù)據(jù)進行標準化。通過“三化”,有效支撐了京東方的統(tǒng)一管理,為后期平臺化賦能打下了堅實的基礎。

    4.平臺化階段

    京東方的平臺化階段從2017 年開始,至今仍在進行。京東方集團從2017 年開始進行業(yè)務創(chuàng)新,從一家半導體顯示公司轉(zhuǎn)型為物聯(lián)網(wǎng)公司,在這個階段,京東方首先將全部技術遷移到云平臺,實現(xiàn)基礎設施快速彈性可擴展,然后共建了數(shù)據(jù)平臺和業(yè)務中臺,使內(nèi)部員工、合作伙伴和客戶能夠根據(jù)各自的需求獲得不同的系統(tǒng)支持和能力。2021 年,京東方發(fā)布“屏之物聯(lián)”戰(zhàn)略,明確企業(yè)為物聯(lián)網(wǎng)領域全球創(chuàng)新型企業(yè),通過平臺化組織設計,建立起“三橫三縱”的組織運營機制,形成敏捷市場與客戶前臺、集約能力與交付中臺、高效賦能與保障后臺,搭建起戰(zhàn)略管理、流程管理與績效管理縱向延伸到位的組織運行機制。京東方通過推進數(shù)字化變革等一系列舉措,有效提升了企業(yè)的管理效率和運營效率,明確了企業(yè)業(yè)務發(fā)展的原點、賽道和著力點。

    三、京東方數(shù)字化轉(zhuǎn)型的績效分析

    本文通過對京東方以及同行業(yè)其他三家相似企業(yè)近五年的盈利能力、營運能力和企業(yè)價值進行分析,分別展現(xiàn)了京東方在數(shù)字化轉(zhuǎn)型期間獲取利潤以及企業(yè)增值的能力、資產(chǎn)以及資金的運轉(zhuǎn)狀況和為股東創(chuàng)造的價值,充分反映了京東方在數(shù)字化轉(zhuǎn)型期間的績效變化。

    1.盈利能力分析

    (1) 營業(yè)收入

    自2017 年京東方進入平臺化階段后,隨著新產(chǎn)線的投入和生產(chǎn)能力的不斷提升,京東方近五年的營業(yè)收入呈上升趨勢,由2017 年的938 億元增長到2021 年的2193億元。2021 年,京東方全年營收首次突破2000 億元,同比增長62%,這得益于2021 年半導體行業(yè)市場繁榮和企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型帶來的積極影響,而且由于新冠疫情,遠程辦公、在線教育、遠程醫(yī)療、線上娛樂等業(yè)務迅速發(fā)展,讓半導體顯示產(chǎn)品的需求增大,使得京東方的營業(yè)收入有較大提升。

    (2) 銷售毛利率

    京東方近五年來銷售毛利率不是很穩(wěn)定。2018—2019 年,全球經(jīng)濟形勢錯綜復雜,半導體行業(yè)供大于求,各個企業(yè)之間競爭激烈,此時,京東方正處于平臺化階段,雖然營業(yè)收入不斷提高,但由于整個半導體顯示行業(yè)總體處于下行階段,導致京東方的銷售毛利率由2018 年的20.39%下降到2019 年的15.18%。2020 年,新冠疫情給全球經(jīng)濟帶來了巨大影響,疫情引發(fā)的遠程辦公、在線教育等應用需求大量增長,數(shù)字技術與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)不斷融合發(fā)展,市場處于數(shù)字化轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略機遇期,京東方抓住機遇向物聯(lián)網(wǎng)公司進行轉(zhuǎn)型,同時,半導體顯示行業(yè)回暖,面板價格上漲,使京東方的銷售毛利率上漲到19.72%。2021 年,半導體行業(yè)景氣度持續(xù)向好,面板價格不斷攀升,同時,京東方持續(xù)加強平臺化聯(lián)動與拉通,提升運營效率,節(jié)約運營成本,使京東方的銷售毛利率進一步上漲到28.87%,達到近五年內(nèi)的最高水平。

    (3) 凈資產(chǎn)收益率

    京東方的凈資產(chǎn)收益率總體呈現(xiàn)上升趨勢,發(fā)展趨勢良好,2017 年京東方的凈資產(chǎn)收益率為9.25%,但在2021 年已經(jīng)達到23.84%,說明京東方在2017 年開始步入平臺化階段后,數(shù)字化轉(zhuǎn)型取得了較好的成果,企業(yè)的表現(xiàn)良好,京東方始終保持轉(zhuǎn)型為物聯(lián)網(wǎng)公司的戰(zhàn)略目標,圍繞數(shù)字化轉(zhuǎn)型和智能化發(fā)展趨勢,持續(xù)優(yōu)化企業(yè)的業(yè)務模式,并建立與之相匹配的運營體系,推動企業(yè)自身以及數(shù)字化經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展。但在2018 年和2019年,京東方的凈資產(chǎn)收益率分別為4.00%和2.16%,這兩年凈資產(chǎn)收益率下降的主要原因是2018 年和2019 年半導體顯示行業(yè)整體情況低迷且京東方所獲利潤持續(xù)下降,2020 年開始半導體顯示行業(yè)回暖,京東方的凈資產(chǎn)收益率開始持續(xù)上升,增長迅速。

    2.營運能力分析

    (1) 存貨周轉(zhuǎn)率

    根據(jù)表1 可知,京東方的存貨周轉(zhuǎn)率在近五年內(nèi)雖然有所下降,但與同行業(yè)的其他三家企業(yè)相比,一直處于上游水平,說明京東方自進行數(shù)字化轉(zhuǎn)型之后,企業(yè)的存貨管理水平在同行業(yè)企業(yè)中處于較高水準,存貨周轉(zhuǎn)速度較快。但自2019 年開始,同行業(yè)其他企業(yè)整體的存貨周轉(zhuǎn)率處于上升水平,京東方的存貨周轉(zhuǎn)率卻持續(xù)下跌,主要是由于京東方進入平臺化階段后持續(xù)進行大規(guī)模擴張,多條產(chǎn)線投入使用,出現(xiàn)原材料和庫存商品積壓的情況,企業(yè)對存貨的管理效率下降,使存貨周轉(zhuǎn)率下跌。

    表1 京東方、三安光電、TCL 科技、深天馬A 2017—2021 年存貨周轉(zhuǎn)率單位:次

    (2) 應收賬款周轉(zhuǎn)率

    根據(jù)表2 可知,京東方的應收賬款周轉(zhuǎn)率總體呈現(xiàn)上升趨勢,且與同行業(yè)的其他三家相似企業(yè)相比,位于上游水平,說明企業(yè)應收賬款回款快,資產(chǎn)流動性較強。可以看出企業(yè)在平臺化階段通過數(shù)字化供應鏈管理取得了不錯的成績,京東方的應收賬款周轉(zhuǎn)率在2018 年稍有回落,主要是由于2018 年半導體顯示行業(yè)低迷,行業(yè)的市場前景不樂觀,京東方為了擴大銷售,賒銷較多,產(chǎn)生了大量的應收賬款。

    表2 京東方、三安光電、TCL 科技、深天馬A 2017—2021 年應收賬款周轉(zhuǎn)率單位:次

    3.企業(yè)價值分析

    經(jīng)濟增加值(簡稱EVA)是一種度量企業(yè)業(yè)績的評價指標,是財務評價思想的一次創(chuàng)新。在20 世紀,資本市場不斷擴張,企業(yè)的經(jīng)營權和所有權出現(xiàn)分離,委托代理機制產(chǎn)生,企業(yè)的經(jīng)營目標漸漸變成股東財富最大化,因此,為了評價企業(yè)是否能給股東創(chuàng)造更多的財富,思騰思特公司提出了EVA 的概念。如果EVA 的數(shù)值為正數(shù),表明公司的收益大于其投入的成本,企業(yè)實現(xiàn)了所有者權益的增值;如果EVA 為負數(shù),表明企業(yè)的收益小于其投入的成本,企業(yè)的股東財富在減少。

    從表3 中可知,京東方近五年的EVA 值波動幅度較大,2018—2020 年EVA 值為負數(shù),與同行業(yè)的其他三家相似企業(yè)相比,京東方的EVA 值并不理想。2018—2020 年,企業(yè)通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型沒有真正實現(xiàn)所有者權益的增值,企業(yè)的股東財富在減少。京東方在2018 年和2020 年雖然實現(xiàn)盈利,但根據(jù)京東方的年度財務報告可知,京東方在2018—2020 年為了實現(xiàn)在數(shù)字化轉(zhuǎn)型中技術的提升和產(chǎn)線的擴張,資金投入總額過高,導致企業(yè)所實現(xiàn)的利潤實際沒有達到股東要求。但在經(jīng)歷了2018—2020 年三年低迷期后,京東方的EVA 值迅速上升,在2021 年達到了155 億元,超過其他三家企業(yè),可以看出京東方的數(shù)字化轉(zhuǎn)型所實現(xiàn)的產(chǎn)線擴張和技術提升開始給京東方帶來了正面影響,未來有望給京東方帶來更積極的影響。

    表3 京東方、三安光電、TCL 科技、深天馬A 2017—2021 年EVA 值單位:元

    四、研究結論及建議

    1.研究結論

    通過對京東方在數(shù)字化轉(zhuǎn)型期間的績效分析可知:

    第一,京東方受困于半導體顯示行業(yè)周期性的影響。通過對京東方近五年在數(shù)字化轉(zhuǎn)型期間的績效分析可知,半導體顯示行業(yè)的周期性對京東方影響巨大,行業(yè)周期性下滑使得京東方在數(shù)字化轉(zhuǎn)型階段的績效并不是十分理想。

    第二,京東方存貨管理水平有待提高。在京東方近五年的數(shù)字化轉(zhuǎn)型期間,企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率總體處于下降趨勢。京東方近年來不斷增加產(chǎn)線,擴大生產(chǎn)規(guī)模,導致生產(chǎn)的產(chǎn)品數(shù)量大幅增加,進而造成存貨積壓。大量存貨的堆積,將會導致企業(yè)不得不利用大量的資源和資金來管理存貨,對企業(yè)的發(fā)展造成了不利的影響。

    第三,京東方投入資金成本過高。盡管國內(nèi)半導體顯示行業(yè)市場已經(jīng)趨于飽和,但綜觀國際市場,面板需求一直在不斷攀升,所以京東方一直在搶占市場,擴大市場規(guī)模,投入大量資金成本。但同時,京東方采取產(chǎn)能擴張的戰(zhàn)略,建設多條高端顯示生產(chǎn)線,使京東方面臨巨額融資需求,進一步加劇投入資金成本過高的問題,損害股東利益。

    2.研究建議

    根據(jù)以上研究結論,為充分發(fā)揮企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)績效的積極影響,本文提出以下建議:

    第一,建立完整高效的風險預警機制。半導體面板行業(yè)具有周期性特點,為了應對市場的周期性變化,企業(yè)需要根據(jù)市場的變化和自身的預判及時做出反應,建立完整高效的風險預警機制。首先,企業(yè)可以建立專業(yè)、素質(zhì)高、紀律嚴明的交易團隊,能夠提前對市場上的各種風險做出比較準確的預測;其次,企業(yè)必須建立良好的信用和資金保障體系,如果企業(yè)沒有良好的信用和充足的資金保障,周期性所帶來的風險和機會就會很難掌控。

    第二,開展存貨精細化管理。首先,企業(yè)可以建立定期庫存清點系統(tǒng),并根據(jù)清點結果及時采取預防性控制措施來有效避免存貨積壓問題;其次,企業(yè)可以建立倉庫績效考核制度,并且制定相應的獎懲體系,通過追蹤相關庫存關鍵績效指標,從定量和定性兩個方面全面評估存貨管理的效益,并將結果列入有關部門業(yè)績考評和員工關鍵績效指標中。

    第三,采用低成本擴張戰(zhàn)略。近年來,半導體顯示行業(yè)的競爭趨勢愈演愈烈,京東方想要在擴張階段獲得可持續(xù)發(fā)展,就需要盡量減少資金成本。首先,企業(yè)可以采用業(yè)務外包營業(yè)模式,對于大型的制造業(yè)企業(yè)來講,產(chǎn)品的售后服務、設備的維護、倉儲運輸?shù)榷夹枰加么罅康馁Y源來管理,如果將這些業(yè)務進行外包,將企業(yè)的重心轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品質(zhì)量的提升和產(chǎn)品的成本降低上來,就可以進一步加強企業(yè)的競爭力;其次,企業(yè)可以加強節(jié)能減排,京東方作為一家高耗能企業(yè),節(jié)能意味著能源成本的降低,減排則意味著環(huán)保成本的降低;最后,企業(yè)可以建立費用的內(nèi)部報告制度,對各項費用進行監(jiān)督并且定期整理出相關費用的使用情況,分析和比較各項費用的實際數(shù)額和計劃數(shù)額,從中發(fā)現(xiàn)問題并分析問題,以此來改進未來的費用開支情況。

    猜你喜歡
    京東方存貨半導體
    京東方大學堂:提升組織業(yè)績 推動戰(zhàn)略目標實現(xiàn)
    在線學習(2021年12期)2021-01-03 20:20:00
    太陽能半導體制冷應用及現(xiàn)狀
    制冷(2019年2期)2019-12-09 08:10:30
    華星光電與京東方的區(qū)別
    電腦報(2019年3期)2019-09-10 07:22:44
    2018第十六屆中國半導體封測年會
    京東方A:傳與蘋果合作開發(fā)OLED屏
    特步因何1.5億回購存貨?
    福建輕紡(2017年12期)2017-04-10 12:56:32
    企業(yè)存貨內(nèi)部控制研究
    采用半導體光放大器抑制SFS相對強度噪聲
    關于改進存貨周轉(zhuǎn)指標的探討
    一種基于MSP430的半導體激光治療儀
    99久久99久久久精品蜜桃| 久久国产精品人妻蜜桃| 91九色精品人成在线观看| 建设人人有责人人尽责人人享有的| 波多野结衣av一区二区av| 性高湖久久久久久久久免费观看| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频 | 极品人妻少妇av视频| 国产亚洲欧美精品永久| 成年人午夜在线观看视频| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 大陆偷拍与自拍| 母亲3免费完整高清在线观看| 十分钟在线观看高清视频www| 黄色怎么调成土黄色| 一区二区三区乱码不卡18| 国产精品熟女久久久久浪| 老司机在亚洲福利影院| 国产精品久久久久久精品古装| 久久人人爽人人片av| 飞空精品影院首页| 久久亚洲精品不卡| 19禁男女啪啪无遮挡网站| 亚洲国产欧美一区二区综合| 国产片内射在线| 国产精品久久久久久精品电影小说| 欧美成人精品欧美一级黄| 日韩中文字幕欧美一区二区 | 极品少妇高潮喷水抽搐| 一级黄色大片毛片| 亚洲熟女毛片儿| 丝袜喷水一区| 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 在线观看www视频免费| 精品福利观看| 久久青草综合色| 久久久久国产一级毛片高清牌| 日本午夜av视频| 制服诱惑二区| 大型av网站在线播放| 老司机影院毛片| av欧美777| 免费看av在线观看网站| 婷婷成人精品国产| 日本av手机在线免费观看| 天堂中文最新版在线下载| 亚洲国产成人一精品久久久| 亚洲精品日本国产第一区| 久久精品久久精品一区二区三区| 国产成人啪精品午夜网站| 国产成人91sexporn| 日韩av不卡免费在线播放| 国产成人精品在线电影| 无遮挡黄片免费观看| 亚洲精品国产av蜜桃| 丝袜脚勾引网站| 久久久久久久久免费视频了| 日本av手机在线免费观看| 精品熟女少妇八av免费久了| 亚洲欧美精品自产自拍| 国产三级黄色录像| 国产亚洲av片在线观看秒播厂| 欧美日韩精品网址| 国产成人a∨麻豆精品| 又粗又硬又长又爽又黄的视频| 香蕉国产在线看| 国产伦人伦偷精品视频| 人妻一区二区av| 巨乳人妻的诱惑在线观看| 老汉色∧v一级毛片| 老司机深夜福利视频在线观看 | 亚洲五月婷婷丁香| 欧美精品人与动牲交sv欧美| 欧美激情高清一区二区三区| 啦啦啦 在线观看视频| 男女午夜视频在线观看| 久久精品国产综合久久久| 我要看黄色一级片免费的| 精品少妇一区二区三区视频日本电影| 日本欧美国产在线视频| 夜夜骑夜夜射夜夜干| 男男h啪啪无遮挡| 亚洲色图综合在线观看| 国产男人的电影天堂91| 国产精品人妻久久久影院| 男女边吃奶边做爰视频| 国产成人91sexporn| 国产成人欧美在线观看 | 亚洲欧洲国产日韩| 日本vs欧美在线观看视频| 老司机午夜十八禁免费视频| 亚洲一卡2卡3卡4卡5卡精品中文| 日韩人妻精品一区2区三区| 国产福利在线免费观看视频| 永久免费av网站大全| 最近中文字幕2019免费版| 日韩精品免费视频一区二区三区| 两个人免费观看高清视频| 极品少妇高潮喷水抽搐| 在线亚洲精品国产二区图片欧美| 99久久人妻综合| 久久久精品区二区三区| 激情视频va一区二区三区| 热re99久久精品国产66热6| 超碰97精品在线观看| 亚洲精品在线美女| 久久久久久人人人人人| 老熟女久久久| 美女中出高潮动态图| 男女无遮挡免费网站观看| 成人午夜精彩视频在线观看| 青春草视频在线免费观看| 国产精品国产av在线观看| 考比视频在线观看| 成年动漫av网址| 久久久精品免费免费高清| av在线老鸭窝| 天天影视国产精品| www.自偷自拍.com| 999久久久国产精品视频| 一区二区三区激情视频| 一区二区三区激情视频| 悠悠久久av| 久久久久久人人人人人| 日韩一区二区三区影片| 日韩 亚洲 欧美在线| 国产精品久久久久久精品电影小说| 亚洲午夜精品一区,二区,三区| 9热在线视频观看99| 成年人午夜在线观看视频| 免费在线观看视频国产中文字幕亚洲 | 免费日韩欧美在线观看| av电影中文网址| 久久久久久久国产电影| 激情视频va一区二区三区| 成年人午夜在线观看视频| 咕卡用的链子| 91老司机精品| 黄色怎么调成土黄色| 午夜福利视频精品| www日本在线高清视频| 久久国产精品影院| 国产爽快片一区二区三区| 波多野结衣av一区二区av| 精品人妻在线不人妻| 看免费成人av毛片| 久久人妻福利社区极品人妻图片 | 国产成人欧美在线观看 | 91国产中文字幕| 亚洲精品日韩在线中文字幕| 亚洲国产欧美一区二区综合| 久久免费观看电影| 国产成人精品久久二区二区91| 成在线人永久免费视频| 性高湖久久久久久久久免费观看| 天天操日日干夜夜撸| 人成视频在线观看免费观看| 亚洲人成电影观看| 亚洲天堂av无毛| 成年女人毛片免费观看观看9 | 久久女婷五月综合色啪小说| 久久女婷五月综合色啪小说| 欧美xxⅹ黑人| 久久精品亚洲av国产电影网| 国产成人影院久久av| 极品人妻少妇av视频| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 王馨瑶露胸无遮挡在线观看| 亚洲国产精品成人久久小说| 午夜福利影视在线免费观看| 精品久久久久久电影网| 免费高清在线观看日韩| 精品国产一区二区三区久久久樱花| 国产成人精品无人区| 午夜av观看不卡| 日本vs欧美在线观看视频| 首页视频小说图片口味搜索 | 欧美日韩国产mv在线观看视频| 久久久久国产精品人妻一区二区| 老司机靠b影院| 久久久久久人人人人人| 男人舔女人的私密视频| 国产深夜福利视频在线观看| 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 性高湖久久久久久久久免费观看| 精品免费久久久久久久清纯 | 欧美人与性动交α欧美精品济南到| 欧美日韩一级在线毛片| 最黄视频免费看| 国产97色在线日韩免费| 人人澡人人妻人| 国产精品久久久久久精品电影小说| 999久久久国产精品视频| 老汉色av国产亚洲站长工具| 国产熟女欧美一区二区| 99香蕉大伊视频| 高潮久久久久久久久久久不卡| 精品久久久精品久久久| 亚洲精品成人av观看孕妇| 飞空精品影院首页| 日韩 欧美 亚洲 中文字幕| 亚洲中文av在线| 久久人妻熟女aⅴ| 精品久久久久久久毛片微露脸 | 悠悠久久av| 嫩草影视91久久| 国产精品麻豆人妻色哟哟久久| 欧美在线黄色| 高清视频免费观看一区二区| 中文字幕人妻丝袜一区二区| videosex国产| 99精国产麻豆久久婷婷| 90打野战视频偷拍视频| 美女大奶头黄色视频| 日韩大片免费观看网站| 中文字幕av电影在线播放| 国产高清视频在线播放一区 | 久久久精品免费免费高清| 国产成人精品在线电影| 日本vs欧美在线观看视频| 好男人视频免费观看在线| 国产一级毛片在线| 久久鲁丝午夜福利片| 亚洲精品日韩在线中文字幕| 午夜免费鲁丝| 91字幕亚洲| 亚洲精品美女久久av网站| 国产精品偷伦视频观看了| 中国国产av一级| 国产亚洲av高清不卡| 日韩欧美一区视频在线观看| 国产成人精品久久久久久| 国产成人欧美在线观看 | 亚洲精品一区蜜桃| 19禁男女啪啪无遮挡网站| 亚洲欧美一区二区三区黑人| 欧美精品人与动牲交sv欧美| 男女下面插进去视频免费观看| 热99久久久久精品小说推荐| 少妇被粗大的猛进出69影院| 国产一区有黄有色的免费视频| 日本91视频免费播放| 美女国产高潮福利片在线看| 国产成人免费无遮挡视频| 日本vs欧美在线观看视频| 99精品久久久久人妻精品| 91国产中文字幕| 满18在线观看网站| 日本av免费视频播放| 欧美日韩福利视频一区二区| 91国产中文字幕| 纵有疾风起免费观看全集完整版| 日本av免费视频播放| 少妇的丰满在线观看| 国精品久久久久久国模美| 国产亚洲av高清不卡| 日韩 欧美 亚洲 中文字幕| 欧美人与善性xxx| 男的添女的下面高潮视频| 一区二区av电影网| 校园人妻丝袜中文字幕| 超碰成人久久| 亚洲精品成人av观看孕妇| 在线观看人妻少妇| 久久久欧美国产精品| 亚洲视频免费观看视频| 国产一区二区激情短视频 | 日韩av在线免费看完整版不卡| 性少妇av在线| 国产成人91sexporn| 欧美另类一区| 美女福利国产在线| 欧美成人午夜精品| 热99久久久久精品小说推荐| 亚洲人成77777在线视频| 超色免费av| 国产精品人妻久久久影院| 两个人看的免费小视频| 亚洲自偷自拍图片 自拍| 亚洲国产精品国产精品| 成年人免费黄色播放视频| 一级片免费观看大全| av片东京热男人的天堂| 国产一区二区 视频在线| 精品福利观看| 天天躁夜夜躁狠狠躁躁| 国产一区二区三区综合在线观看| 亚洲七黄色美女视频| 最黄视频免费看| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 亚洲精品国产一区二区精华液| 男女高潮啪啪啪动态图| www日本在线高清视频| 一二三四在线观看免费中文在| 韩国高清视频一区二区三区| 日本五十路高清| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| 免费少妇av软件| 90打野战视频偷拍视频| 在线观看免费日韩欧美大片| 久久久久精品国产欧美久久久 | 一区二区三区精品91| 国产亚洲午夜精品一区二区久久| 2021少妇久久久久久久久久久| 亚洲专区中文字幕在线| 一二三四社区在线视频社区8| 如日韩欧美国产精品一区二区三区| 少妇的丰满在线观看| 无限看片的www在线观看| 三上悠亚av全集在线观看| avwww免费| 国产精品av久久久久免费| 青草久久国产| 伦理电影免费视频| 天天躁日日躁夜夜躁夜夜| 午夜两性在线视频| 国产日韩欧美亚洲二区| 91麻豆精品激情在线观看国产 | 亚洲色图综合在线观看| 欧美日韩精品网址| 亚洲成人免费av在线播放| 国产一区二区三区综合在线观看| 丝袜人妻中文字幕| 成人国语在线视频| 天堂8中文在线网| 少妇 在线观看| 在线观看人妻少妇| 91精品三级在线观看| 性色av乱码一区二区三区2| 一区二区av电影网| 国产一区二区 视频在线| 手机成人av网站| 在线观看人妻少妇| 国产精品一区二区在线观看99| 欧美精品一区二区免费开放| 男女国产视频网站| 免费日韩欧美在线观看| 十八禁高潮呻吟视频| 成人免费观看视频高清| 婷婷色麻豆天堂久久| www.精华液| 亚洲欧美清纯卡通| 国产深夜福利视频在线观看| 日韩熟女老妇一区二区性免费视频| 成人手机av| 国产高清国产精品国产三级| a 毛片基地| 欧美av亚洲av综合av国产av| 国产有黄有色有爽视频| 啦啦啦在线观看免费高清www| 丰满少妇做爰视频| av在线老鸭窝| 一级片免费观看大全| 精品第一国产精品| 国产精品免费视频内射| 亚洲男人天堂网一区| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 亚洲国产最新在线播放| 亚洲欧美色中文字幕在线| av有码第一页| 中文字幕色久视频| 亚洲一区中文字幕在线| 久久天堂一区二区三区四区| 免费人妻精品一区二区三区视频| av在线播放精品| 亚洲精品国产av蜜桃| 国产有黄有色有爽视频| 国产一区亚洲一区在线观看| 不卡av一区二区三区| 青春草视频在线免费观看| 又大又爽又粗| 国产高清videossex| 妹子高潮喷水视频| 免费在线观看完整版高清| 成年人黄色毛片网站| 日日夜夜操网爽| 国产野战对白在线观看| 天堂中文最新版在线下载| 又粗又硬又长又爽又黄的视频| 秋霞在线观看毛片| 亚洲视频免费观看视频| 嫁个100分男人电影在线观看 | 亚洲av成人不卡在线观看播放网 | 视频区欧美日本亚洲| 亚洲伊人久久精品综合| 久久鲁丝午夜福利片| 十八禁网站网址无遮挡| 满18在线观看网站| 午夜老司机福利片| 男女国产视频网站| 欧美人与性动交α欧美软件| 国产亚洲av高清不卡| 精品人妻一区二区三区麻豆| av视频免费观看在线观看| 成在线人永久免费视频| 欧美日韩成人在线一区二区| 亚洲免费av在线视频| 国产日韩一区二区三区精品不卡| 久久精品国产综合久久久| 国产亚洲av高清不卡| 午夜影院在线不卡| 男女床上黄色一级片免费看| 男女下面插进去视频免费观看| 亚洲国产av影院在线观看| 黑人欧美特级aaaaaa片| 国产精品一区二区精品视频观看| 丁香六月天网| 久久久久精品人妻al黑| 少妇人妻 视频| 中文乱码字字幕精品一区二区三区| 久热这里只有精品99| 国产精品成人在线| 色播在线永久视频| 精品人妻一区二区三区麻豆| 一级片免费观看大全| 久久午夜综合久久蜜桃| 亚洲精品中文字幕在线视频| 国产成人精品在线电影| 2018国产大陆天天弄谢| 中文字幕制服av| 国产精品av久久久久免费| 免费观看a级毛片全部| 欧美日韩视频高清一区二区三区二| 午夜精品国产一区二区电影| 国产成人一区二区在线| 十八禁人妻一区二区| 国产精品一区二区免费欧美 | 黄网站色视频无遮挡免费观看| 国产精品一区二区在线观看99| www.熟女人妻精品国产| 晚上一个人看的免费电影| 日本a在线网址| av天堂久久9| 黑人巨大精品欧美一区二区蜜桃| 欧美精品人与动牲交sv欧美| 99久久综合免费| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 久久九九热精品免费| av国产久精品久网站免费入址| 成年动漫av网址| 国产精品一国产av| 亚洲国产成人一精品久久久| 欧美精品高潮呻吟av久久| 亚洲av国产av综合av卡| 久久国产亚洲av麻豆专区| 成年动漫av网址| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕| 欧美精品啪啪一区二区三区 | 日本色播在线视频| 男男h啪啪无遮挡| 两个人免费观看高清视频| 日韩大码丰满熟妇| 免费av中文字幕在线| 18禁观看日本| 女人久久www免费人成看片| 国产国语露脸激情在线看| 少妇 在线观看| videosex国产| 丰满迷人的少妇在线观看| 人人妻,人人澡人人爽秒播 | 成年女人毛片免费观看观看9 | 伦理电影免费视频| 美女视频免费永久观看网站| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 我要看黄色一级片免费的| 赤兔流量卡办理| 亚洲免费av在线视频| 一级a爱视频在线免费观看| 女人久久www免费人成看片| 夫妻午夜视频| 丁香六月天网| 99热国产这里只有精品6| 久久久久国产精品人妻一区二区| 国产欧美亚洲国产| 国产精品三级大全| 亚洲av成人不卡在线观看播放网 | 免费看不卡的av| 精品熟女少妇八av免费久了| 2021少妇久久久久久久久久久| 亚洲精品美女久久久久99蜜臀 | 亚洲伊人色综图| 两性夫妻黄色片| 亚洲精品日本国产第一区| 欧美激情极品国产一区二区三区| 欧美精品av麻豆av| videos熟女内射| 如日韩欧美国产精品一区二区三区| 不卡av一区二区三区| 国产一区二区激情短视频 | 一级毛片电影观看| 欧美精品高潮呻吟av久久| 欧美日韩福利视频一区二区| 黄色视频在线播放观看不卡| 国产在线免费精品| 国产高清国产精品国产三级| 国产日韩欧美亚洲二区| 欧美精品一区二区免费开放| 国产一区二区三区av在线| 欧美 亚洲 国产 日韩一| 在线天堂中文资源库| 午夜久久久在线观看| 亚洲av成人不卡在线观看播放网 | 五月开心婷婷网| 国产高清videossex| 国产精品麻豆人妻色哟哟久久| 欧美人与性动交α欧美精品济南到| 手机成人av网站| 99精国产麻豆久久婷婷| 黄色怎么调成土黄色| 亚洲国产看品久久| 精品国产一区二区三区久久久樱花| 高清av免费在线| 中文字幕制服av| 亚洲人成电影观看| 天天躁日日躁夜夜躁夜夜| 岛国毛片在线播放| 91老司机精品| 亚洲,欧美精品.| av又黄又爽大尺度在线免费看| 亚洲图色成人| 亚洲一区二区三区欧美精品| 欧美精品av麻豆av| 欧美av亚洲av综合av国产av| 日本vs欧美在线观看视频| 免费看av在线观看网站| 超色免费av| 精品福利观看| 精品国产乱码久久久久久男人| 高清不卡的av网站| 国产欧美亚洲国产| 日日爽夜夜爽网站| 国产精品一区二区在线观看99| 久久精品国产综合久久久| 国产成人精品在线电影| 国产av国产精品国产| 人妻一区二区av| 成人18禁高潮啪啪吃奶动态图| kizo精华| 成年女人毛片免费观看观看9 | 免费久久久久久久精品成人欧美视频| 日韩制服丝袜自拍偷拍| 亚洲美女黄色视频免费看| 97人妻天天添夜夜摸| 亚洲九九香蕉| 国产一区二区 视频在线| 成年动漫av网址| 啦啦啦在线观看免费高清www| 久久久国产欧美日韩av| 中文字幕色久视频| 国产精品麻豆人妻色哟哟久久| 亚洲av男天堂| 亚洲av在线观看美女高潮| 欧美日韩视频精品一区| 天堂俺去俺来也www色官网| 国产女主播在线喷水免费视频网站| 美女福利国产在线| 啦啦啦 在线观看视频| 高潮久久久久久久久久久不卡| 1024香蕉在线观看| 久久久久精品国产欧美久久久 | 91九色精品人成在线观看| 国产精品九九99| 久久99热这里只频精品6学生| 欧美老熟妇乱子伦牲交| 久久久精品94久久精品| 国产淫语在线视频| 国产一区亚洲一区在线观看| 精品一品国产午夜福利视频| 免费av中文字幕在线| 国产一卡二卡三卡精品| 欧美大码av| www.999成人在线观看| 黑人欧美特级aaaaaa片| 人妻 亚洲 视频| 久久久国产一区二区| 欧美在线黄色| 又粗又硬又长又爽又黄的视频| 亚洲第一av免费看| 十分钟在线观看高清视频www| av在线老鸭窝| 国产一区亚洲一区在线观看| 无遮挡黄片免费观看| 国产精品亚洲av一区麻豆| 精品亚洲成a人片在线观看| av片东京热男人的天堂| 午夜免费观看性视频| 成人18禁高潮啪啪吃奶动态图| 岛国毛片在线播放| 一本久久精品| 亚洲黑人精品在线| 另类精品久久| 少妇人妻久久综合中文| 久久国产精品男人的天堂亚洲| √禁漫天堂资源中文www| 欧美变态另类bdsm刘玥| av天堂久久9| 深夜精品福利| 久久青草综合色| 久久久国产精品麻豆| 婷婷色综合www| 麻豆av在线久日| 一区二区三区激情视频| 亚洲一卡2卡3卡4卡5卡精品中文| 欧美 日韩 精品 国产| 黄色片一级片一级黄色片| 波多野结衣av一区二区av| 午夜激情久久久久久久| 亚洲精品一二三| 中文字幕av电影在线播放| 天天添夜夜摸| 亚洲午夜精品一区,二区,三区| 中国美女看黄片| 国产精品久久久久久精品古装| 99香蕉大伊视频| 亚洲图色成人|