后疫情時代企業(yè)債務風險問題探討

黃雨凝

摘 要：在后疫情時代，雖然市場經(jīng)濟開始復蘇，但是總體需求仍然在低位徘徊，社會購買力較疫情前仍然暴露出來了明顯的不足，經(jīng)濟增速放緩已成不爭的事實。與此同時，為了擺脫“瓶頸”限制，企業(yè)紛紛從經(jīng)濟轉型、結構性調(diào)整層面尋找發(fā)展突破口，試圖通過資金杠桿來舒緩經(jīng)濟增長壓力，然而，這也帶來了令人擔憂的債務風險問題，如債務杠桿過高、債務結構不合理、債務資金使用效率沒有達到預期等等，對于債務風險，如不能制定有效的防范策略，那么企業(yè)即使擺脫了眼前“瓶頸”的限制，但若是從長遠計議，則很有可能還會面臨著更大的風險威脅。文章簡要分析了后疫情時代對社會經(jīng)濟和企業(yè)債務的影響，重點探討了風險防范策略。

關鍵詞：后疫情時代；社會經(jīng)濟；企業(yè)債務風險；影響；擴張；防范策略

一、后疫情時代對社會經(jīng)濟及企業(yè)債務的影響

所謂“后疫情時代”，也稱“后新冠時代”，指的是，“新型冠狀病毒疫情過去后的時代”。無須諱言，新冠肺炎疫情的長期肆虐，在嚴重危害世界各國人民生命安全和身體健康的同時，還對世界經(jīng)濟發(fā)展造成了極大沖擊，比如，經(jīng)濟全球化進程明顯受阻，單邊主義抬頭，保護主義凸顯，全球范圍內(nèi)公平和效率、增長和分配、技術和就業(yè)等矛盾愈發(fā)突出，企業(yè)經(jīng)營活動戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，如履薄冰。后疫情時代對社會經(jīng)濟發(fā)展的影響是巨大的，一方面，數(shù)字化轉型的速度明顯加快，這是因為，在疫情期間，為了配合防疫需要，城市遭到封鎖，出行受到限制，企業(yè)出于對維持正常經(jīng)營活動的考慮，紛紛采用了遠程辦公、在線銷售等數(shù)字化工具，并很快傳染給了社會各領域，引來了各行各業(yè)的競相效仿，由此可見，新冠疫情讓數(shù)字化變得更加普遍，較好地滿足了社會消費群體便利性、高效性、安全性的需求，受此啟示，在后疫情時代，走數(shù)字化發(fā)展道路，已然成為企業(yè)基本的要求；另一方面，全球化變革也明顯加快，全球供應鏈的脆弱性和依賴性在疫情時期暴露無遺，世界各國出于對保護本國經(jīng)濟的考慮，大都將生產(chǎn)和供應鏈轉回到了國內(nèi)，這是因為，此舉可以有效減少對別國的依賴性，這樣做雖然會讓全球經(jīng)濟一體化放緩腳步，但同時也帶動一些新興市場和產(chǎn)業(yè)的興起和發(fā)展，并讓國際間的合作與交流得到了加強，這種新形勢下，企業(yè)發(fā)展無疑要面臨更多的困難和更大的挑戰(zhàn)。以我國資本市場而言，在后疫情時代，仍處在不完善狀態(tài)，在此背景下，企業(yè)為了滿足進一步發(fā)展經(jīng)濟的需要，常常會選擇負債經(jīng)營的模式，這就是雖然疫情肆虐已經(jīng)結束了，但是很多企業(yè)的負債率卻仍然居高不下，高負債率問題如不被正確對待，制定有效的防范策略，則償債風險的發(fā)生就難以避免，所以，雖然社會發(fā)展進入到了后疫情時代，疫情肆虐已經(jīng)成為往事，但是企業(yè)如何有效應對債務風險問題卻被提上了日程，迫在眉睫。

二、后疫情時代加劇了企業(yè)債務風險的擴張

客觀上看，新冠疫情的肆虐，與最近兩年企業(yè)債務增長有著直接的聯(lián)系，這是因為，一方面，疫情的發(fā)生，對企業(yè)經(jīng)濟增長水平造成了直接沖擊，使得企業(yè)的盈利能力迅速下降，償債能力被進一步弱化，有些企業(yè)由此甚至被帶到了債務違約的邊緣，不得不通過重組債務付款日期來一定程度的緩解日益增長的債務壓力，并且，疫情的肆虐還導致了社會面消費水平的下降，很多企業(yè)在經(jīng)濟活動中舉步維艱；另一方面，由于疫情肆虐，全球范圍內(nèi)經(jīng)濟停擺現(xiàn)象非常普遍，為了有效利用低利率帶來的優(yōu)勢，很多企業(yè)都競相發(fā)行債券，以舉債方式度日，債務風險被不斷擴大，并且，由于疫情沖擊還造成了部分傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的破產(chǎn)，因而能夠活下來的企業(yè)能否如期兌付債券需要被打上一個大大的的問號！舉例來說，據(jù)全球資產(chǎn)管理集團駿利亨德森對900家公司進行的新調(diào)查研究顯示，僅在2020年度，全球各地公司新增債務就多達1萬億美元，此外再加上往年累積的債務，其債務規(guī)模更是可想而知。由此不難看出，在生存的壓力下，企業(yè)不得不借助再融資來維持經(jīng)營，進而導致了債務風險的被一步步拉大，可見，疫情肆虐對企業(yè)債務擴張的貢獻不容小覷，比如，疫情導致了企業(yè)產(chǎn)品成本的增高，資產(chǎn)收益的變?nèi)酰顿Y回報的下降，應收賬款回款周期的延長，壞賬比例的上升，營運資金壓力的加大，融資成本和融資難度的增加，經(jīng)營活動的停擺，現(xiàn)金流的告急，投資風險的增加以及收益不確定性的增大，如此等等，總之，在后疫情時代，企業(yè)的盈利能力和償債能力都被嚴重削弱，企業(yè)面臨的是雪上加霜的不利局面，但是，企業(yè)總是要想辦法生存和發(fā)展下去的，沒有任何一個企業(yè)愿意眼睜睜地看著自己走向窮途末路，走向破產(chǎn)倒閉，所以，對于后疫情時代的債務風險，企業(yè)當積極找尋緩解、化解、破解的辦法，以求生產(chǎn)自救，以求度過危機，化繭成蝶。

三、后疫情時代企業(yè)債務風險防范策略探討

第一是強化債務風險防范意識。雖然疫情肆虐對企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展造成了嚴重沖擊，但是這種沖擊不是不可逆的，疫情過后，經(jīng)濟復蘇跡象已經(jīng)出現(xiàn)，這時的企業(yè)首先需要做到的就是進一步強化對債務風險的防范意識，完善法人治理結構，健全對下級單位的約束機制，為舉債經(jīng)營設置紅線，設置融資杠桿率，防止出現(xiàn)過度融資、盲目擴展、盲目投資等現(xiàn)象，防止不同債務風險之間的交叉?zhèn)魅?，把債務風險防范放在日常經(jīng)營管理的戰(zhàn)略位置上，對重大債務風險要嚴防死守，要嚴控杠桿放大，做好不同單位之間的風險隔離工作，從思想上為加強債務風險防范提供保障。

第二是明確債務風險管理責任制。我國疫情防范工作之所以會取得巨大成功，之所以能把疫情造成的經(jīng)濟損失降至最低點，之所以能在后疫情時代在世界范圍內(nèi)在經(jīng)濟領域率先復蘇，其中一個關鍵因素就是我國政府制定了明確的疫情防控風險責任制。此舉可謂受益匪淺。同樣道理，在后疫情時代，企業(yè)要有效防范和控制債務風險，也需要建立明確的債務風險防范責任制，從實際出發(fā)，提高管理層和財務人員對于債務風險防范重要性的認識，將債務風險防范納入企業(yè)統(tǒng)一的經(jīng)濟管理之中，比如，強化內(nèi)控體系，理清崗位職責，可由財務部門牽頭成立債務風險管控中心，分析債務風險來源和結構，劃定有關部門和有關人員的責-權-利關系，確保債務風險防范措施對號入座，一一落到實處。

第三是對債務結構進行優(yōu)化。在后疫情時代，為了刺激經(jīng)濟增長，加快經(jīng)濟復蘇進度，國家政府出臺了很多拉動經(jīng)濟發(fā)展的舉措，在金融方面給予的政策性扶持尤其突出，疫情結束了，企業(yè)的復蘇發(fā)展才剛剛起步，債臺高筑并不可怕，可怕的是防范債務風險發(fā)生措施的缺失，所以，在后疫情時代，學習國家政策、攜手金融領域、優(yōu)化債務結構，謀求新的發(fā)展，才是企業(yè)必須直面的和必須做好的現(xiàn)實問題。比如，合理確定資金需求量、獲利能力和償債能力，確保負債后可以按時償還本息；最大限度發(fā)揮財務杠桿的作用，不盲目增加融資額度；合理選擇融資方式，對融資項目的可行性進行深入研究，保持最優(yōu)融資方案；關注國家貨幣政策、金融政策的變化情況，提前做好應對債務風險的準備工作。

綜上可知，在后疫情時代，雖然經(jīng)濟復蘇在望，企業(yè)發(fā)展迎來了轉機，但是隨著復工復產(chǎn)節(jié)奏的加快，以及轉型發(fā)展和結構調(diào)整帶來的資金壓力，疫情期間壓抑的債務和新的債務會疊加而來，此外再加上市場融資的困難等等，這些都會造成企業(yè)債務風險的加大，因此，不論是出于對進一步發(fā)展經(jīng)濟的考量，還是出于對應對財務危機的考量，在后疫情時代，加強債務風險防范，都是企業(yè)必須時刻保持警惕的重大問題。

參考文獻：

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