美股二季報(bào)集中發(fā)布　谷歌、波音、通用電氣等業(yè)績(jī)超預(yù)期

吳海珊

主持人語(yǔ)

美聯(lián)儲(chǔ)7 月份加息0.25% 的決議與市場(chǎng)預(yù)期的一致?，F(xiàn)在，投資者的目光已經(jīng)越過(guò)下半年，開(kāi)始展望2024 年的降息預(yù)期。沃頓商學(xué)院教授杰里米·西格爾評(píng)價(jià)這是鮑威爾舉行的最好的一次新聞發(fā)布會(huì)，“從他的表態(tài)可以看出，美聯(lián)儲(chǔ)意識(shí)到加息過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)。”

樂(lè)觀因素不止于此，科技公司二季度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，Meta 和Alphabet的核心業(yè)務(wù)體現(xiàn)出了不錯(cuò)的韌性，前者營(yíng)收超過(guò)華爾街預(yù)期，后者的廣告業(yè)務(wù)恢復(fù)增長(zhǎng)。

各家互聯(lián)網(wǎng)巨頭在二季報(bào)中體現(xiàn)了一個(gè)共識(shí)，對(duì)于人工智能的資本開(kāi)支大幅增加。在Alphabet、微軟和Meta 在財(cái)報(bào)電話會(huì)議中至少提到了200 次“AI”。

落差也同時(shí)存在。例如微軟云收入增長(zhǎng)從上一季度的27% 小幅下降至26%，投資者擔(dān)心微軟云服務(wù)的增速見(jiàn)頂；特斯拉二季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為9.6%，低于預(yù)期；奈飛的訂閱數(shù)下降雖然有所趨緩，但仍是負(fù)增長(zhǎng)。

樂(lè)觀和悲觀并不是非黑即白的，合理的樂(lè)觀和悲觀應(yīng)該是在未來(lái)一系列的損失、衰退、意外等因素下，仍能夠堅(jiān)持下去。只有樂(lè)觀和悲觀共存，才能在5年后，當(dāng)人工智能提升了我們的生產(chǎn)力之后，享受到創(chuàng)新帶來(lái)的紅利。

主持人 李健

本周隨著美股財(cái)報(bào)季進(jìn)入集中發(fā)布期，各大行業(yè)龍頭公司陸續(xù)發(fā)布了其二季報(bào)。其中谷歌、波音、通用電氣等明星公司，皆因財(cái)報(bào)超預(yù)期，帶動(dòng)公司股價(jià)在財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)日大漲，尤其是波音公司，當(dāng)日漲幅超過(guò)8%。

谷歌二季度業(yè)績(jī)超預(yù)期 海內(nèi)外機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)高其目標(biāo)價(jià)

美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間7 月25 日盤后，Alphabet（谷歌）公布了其二季度財(cái)報(bào)。次日盤前交易中該股上漲了6.5%。截至當(dāng)天收盤，Alphabet 股價(jià)上漲5.78%，至每股129.27 美元。

二季度Alphabet 的業(yè)績(jī)好于預(yù)期，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入746 億美元，超過(guò)了華爾街預(yù)期的728.5 億美元。每股收益1.44 美元，高于分析師預(yù)期的每股1.34 美元。

分業(yè)務(wù)來(lái)看，谷歌搜索和其他的營(yíng)收增長(zhǎng)了4.8%，達(dá)到426.3 億美元；YouTube 廣告營(yíng)收增長(zhǎng)了4.4%，達(dá)到76.7 億美元；谷歌網(wǎng)絡(luò)營(yíng)收下降了5%，降至78.5 億美元；谷歌云營(yíng)收增長(zhǎng)了28%，達(dá)到80.3 億美元。云業(yè)務(wù)盈利為創(chuàng)紀(jì)錄的3.95 億美元，而2022 年第二季度為虧損5.9 億美元。

同時(shí)，該公司宣布，露絲·波拉特（Ruth Porat）將從9 月1 日起擔(dān)任該公司的總裁兼首席投資官，同時(shí)兼任首席財(cái)務(wù)官。Ruth Porat 自2015 年接任首席財(cái)務(wù)官，在此之前，她在美國(guó)大投行供職，在華爾街頗具影響力。

二季報(bào)顯示，截至6 月30 日，Alphabet持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物259.29億美元。

二季報(bào)發(fā)布后，投行紛紛發(fā)布評(píng)論。美國(guó)投行的Truist 分析師YoussefSquali 在最新研報(bào)中表示，將Alphabet股票的目標(biāo)價(jià)格從之前的122 美元提高到160 美元，并給出買入評(píng)級(jí)。投行KeyBanc 的分析師賈斯汀·帕特森（Justin Patterson）則將Alphabet 的目標(biāo)價(jià)格從之前的140 美元提高到145美元，并重申了買入評(píng)級(jí)。他表示看好YouTube 業(yè)務(wù)，“現(xiàn)在每月有20 億登錄用戶（高于去年的15億），品牌廣告商正在開(kāi)始測(cè)試廣告，谷歌有足夠的空間來(lái)增加廣告收入?！?/p>

中資券商中的中金公司、中信建投和華興證券也給出自己的評(píng)級(jí)，三家券商均給出買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)分別為151美元、144美元和150美元。相較于目前約有11%到23%的上漲空間。

截至7 月27 日收盤，谷歌報(bào)129.4美元。

波音業(yè)績(jī)發(fā)布當(dāng)日股價(jià)大漲8.72%

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7 月26 日波音發(fā)布二季度財(cái)報(bào)，當(dāng)天上漲8.72%，收?qǐng)?bào)232.8 美元。當(dāng)天標(biāo)準(zhǔn)普爾500 指數(shù)下跌了0.2%。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲0.1%。

財(cái)報(bào)顯示，二季度波音每股虧損82美分，營(yíng)業(yè)收入為198億美元。華爾街的預(yù)期每股虧損88美分，營(yíng)業(yè)收入為185億美元。

盡管波音仍處于虧損中，但是超過(guò)了華爾街的預(yù)期。這一情況并不常見(jiàn)，在過(guò)去的17 個(gè)季度中，波音有14 個(gè)季度沒(méi)有達(dá)到華爾街的預(yù)期。

最近幾年在新冠肺炎疫情造成的出行受限和737MAX 噴氣式飛機(jī)停飛的影響下，波音經(jīng)歷了兩年的困難期。

在二季報(bào)發(fā)布的同時(shí)，波音公司表示，它計(jì)劃將737MAX的產(chǎn)量從最近幾個(gè)月的每月31架提高到38架。

波音在第二季度交付了136 架商用噴氣式飛機(jī)，比華爾街預(yù)測(cè)的103架多，也高于2022 年第二季度的121 架。同步發(fā)布的年度交付指南預(yù)計(jì)，2023年其將交付400至450架737MAX噴氣式飛機(jī)和70～80架787客機(jī)。這意味著影響該行業(yè)的供應(yīng)鏈問(wèn)題正在減少。

其首席執(zhí)行官大衛(wèi)·卡爾霍恩（Dave Calhoun）在一份新聞稿中表示：“我們第二季度表現(xiàn)穩(wěn)健，交付量有所改善，自由現(xiàn)金流產(chǎn)生強(qiáng)勁。”

值得注意的是，波音二季度調(diào)整后自由現(xiàn)金流為25.79 億美元，要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。波音還重申，預(yù)計(jì)2023年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為45 億至65 億美元，預(yù)計(jì)自由現(xiàn)金流為30億至50億美元。

Wind數(shù)據(jù)顯示，年初至今，波音股價(jià)上漲了22.71%，近一年上漲49.75%。

截至7 月27 日，波音股價(jià)收?qǐng)?bào)233.75美元。

可口可樂(lè)提價(jià)應(yīng)對(duì)通脹壓力 提高全年業(yè)績(jī)指引目標(biāo)

7月26日，可口可樂(lè)發(fā)布了其二季度業(yè)績(jī)報(bào)，當(dāng)天可口可樂(lè)上漲1.29%，收?qǐng)?bào)63.05美元。

財(cái)報(bào)顯示，可口可樂(lè)二季度經(jīng)調(diào)每股盈利78 美分，營(yíng)收為120 億美元。超過(guò)了分析師預(yù)估的每股72 美分和117億美元的營(yíng)收。

同時(shí)，可口可樂(lè)提高了全年的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，將全年的預(yù)計(jì)營(yíng)收增長(zhǎng)從7%～8%提高至8%～9%；將全年的盈利增長(zhǎng)從之前的4%～5%提高至5%～6%。

在高通脹中，可口可樂(lè)通過(guò)提高價(jià)格來(lái)抵御高通脹對(duì)于公司盈利的影響。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，可口可樂(lè)的平均銷售價(jià)格在二季度上漲了10%。

加拿大皇家銀行（RBC）Nik Modi在研報(bào)中指出，飲料公司擁有“定價(jià)選擇權(quán)”，因?yàn)樗鼈兲峁┑陌b尺寸各不相同。他給可口可樂(lè)的目標(biāo)價(jià)格是69美元。截至7 月27 日收盤，可口可樂(lè)報(bào)62.44美元，今年以來(lái)，可口可樂(lè)在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)并不好，迄今該股今年下跌了1.89%。

微軟云計(jì)算業(yè)務(wù)二季度大增26% 對(duì)AI的投資仍將逐季增加

微軟是本年度的明星公司，這得益于其在人工智能方面的布局，年初迄今該股上漲了38.55%。

7 月26 日發(fā)布的二季報(bào)顯示，微軟公布二季度營(yíng)收為562 億美元，同比增長(zhǎng)8%，超過(guò)華爾街555 億美元的預(yù)期。每股盈利2.69 美元，同比增長(zhǎng)21%，也高于市場(chǎng)預(yù)期的每股2.55美元。毛利率為70%，同比增長(zhǎng)兩個(gè)百分點(diǎn)，而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為43%，同比增長(zhǎng)4 個(gè)百分點(diǎn)。

其中最受關(guān)注的Azure云計(jì)算業(yè)務(wù)在二季度增長(zhǎng)了26%，略高于華爾街的共識(shí)預(yù)測(cè)，包括Azure 在內(nèi)的智能云的收入為240 億美元，增長(zhǎng)了15%，略超236 億至239 億美元的指導(dǎo)范圍。整體微軟云收入為303億美元，增長(zhǎng)了21%，按貨幣調(diào)整后增長(zhǎng)了23%。但是這一增長(zhǎng)仍然不足以支撐市場(chǎng)對(duì)其在人工智能方面的預(yù)期，7 月26 日和27 日，該股連續(xù)兩天下跌，跌幅分別為3.76% 和2.09%。

該公司首席財(cái)務(wù)官艾米·胡德（Amy Hood）在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，為了支持“對(duì)人工智能平臺(tái)的需求，將加快對(duì)云基礎(chǔ)設(shè)施的投資”，并預(yù)計(jì)整個(gè)財(cái)年的資本支出逐季增加。

同時(shí)，微軟在本季度回購(gòu)了46億美元的股票。目前按照市值計(jì)算，微軟是全球第二大市值個(gè)股，市值超過(guò)2.5 萬(wàn)億美元，僅次于蘋果，并領(lǐng)先第三名Alphabet1萬(wàn)億美元。

通用電氣大幅超出市場(chǎng)預(yù)期 近一年股價(jià)翻倍

7月25日，通用電氣發(fā)布二季度報(bào)告，當(dāng)天通用電氣上漲6.27%。

財(cái)報(bào)顯示，通用電氣二季度每股經(jīng)調(diào)收益為68 美分，營(yíng)收159 億美元。大幅高于華爾街預(yù)期的46 美分和148 億美元。

從財(cái)報(bào)來(lái)看，通用電氣各個(gè)細(xì)分業(yè)務(wù)都取得了不錯(cuò)的進(jìn)展。在航空航天領(lǐng)域，訂單同比增長(zhǎng)37%，銷售額增長(zhǎng)28%，且利潤(rùn)率有所提高。在天然氣電力業(yè)務(wù)的訂單增長(zhǎng)7%，銷售額幾乎持平，但由于利潤(rùn)率的提高，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)18%。風(fēng)力發(fā)電業(yè)務(wù)仍在虧損，但虧損卻減少了。

根據(jù)業(yè)績(jī)指引，通用電氣預(yù)計(jì)年度每股盈利在2.10美元至2.30美元之間。4月時(shí)通用電氣給出的指引為1.70美元至2美元之間。同時(shí)，通用電氣預(yù)計(jì)將產(chǎn)生約43億美元的自由現(xiàn)金流，高于此前39億美元的指引。

通用電氣今年以來(lái)在資本市場(chǎng)表現(xiàn)出色，年初迄今上漲了76.82%，近一年上漲了107.44%。

中信建投、國(guó)泰君安和中金公司均在通用電氣發(fā)布財(cái)報(bào)后對(duì)其進(jìn)行了點(diǎn)評(píng)，三者均給出買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為410美元、398美元和408美元，較目前價(jià)格有20%～24%的上漲空間。

截至7月27日收盤，微軟報(bào)330.72美元。

通用汽車業(yè)績(jī)引分歧 業(yè)績(jī)發(fā)布當(dāng)日后先漲后跌

7月25日，通用汽車發(fā)布了其二季度業(yè)績(jī)，業(yè)績(jī)公布后通用汽車股價(jià)上漲了大約2%，但收盤下跌了3.51%。

財(cái)報(bào)顯示，通用汽車第二季度調(diào)整后的每股收益為1.91 美元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為32 億美元，營(yíng)收為447 億美元。華爾街預(yù)期的每股收益1.87 美元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)32 億美元，營(yíng)收421 億美元。

同時(shí)通用汽車預(yù)計(jì)全年?duì)I業(yè)利潤(rùn)在120 億至140 億美元之間。相較于一季度的業(yè)績(jī)指引有所提高，4 月份，這一范圍為110 億至130 億美元。

通用汽車第二季度在美國(guó)交付了691978 輛汽車，而2022 年第二季度交付的582401 輛。第二季度末經(jīng)銷商庫(kù)存為427973 輛，比一年前的約25 萬(wàn)輛也有所增加。

今年年初以來(lái)，通用汽車股價(jià)上漲了16.44%，漲幅高于道瓊斯指數(shù)的6.44%，但低于標(biāo)普500 的18.18%。

（本文所涉?zhèn)€股僅做舉例，不做買賣推薦。）

一周海外焦點(diǎn)

大眾向小鵬投資7億美元

7月26日，大眾汽車集團(tuán)宣布，將向小鵬汽車增資約7億美元，在交易完成后持有小鵬汽車約4.99%的股權(quán)，并與小鵬汽車合作開(kāi)發(fā)基于大眾MEB平臺(tái)的兩款車型，于2026年上市。當(dāng)晚小鵬汽車ADR上漲了30%。

2023年上半年，小鵬汽車交付了約41000輛汽車，低于2022年上半年的約69000輛。

美國(guó)GDP二季度預(yù)估增長(zhǎng)2.4%

美國(guó)商務(wù)部27日公布的首次預(yù)估數(shù)據(jù)顯示，2023年第二季度美國(guó)實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）按年率計(jì)算增長(zhǎng)2.4%，高于一季度的2%，但消費(fèi)者支出減弱、出口下降。

美國(guó)商務(wù)部表示，與今年一季度相比，二季度GDP增長(zhǎng)加快主要反映了私營(yíng)部門庫(kù)存投資回升和非住宅類固定投資增加，但消費(fèi)者支出減弱、出口下降和政府開(kāi)支減少部分抵消了以上因素的影響。數(shù)據(jù)顯示，二季度美國(guó)國(guó)內(nèi)采購(gòu)價(jià)格指數(shù)增長(zhǎng)1.9%，低于一季度的3.8%。個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)上漲2.6%，較一季度的4.1%有所回落。剔除食品和能源價(jià)格后，二季度個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)上漲3.8%，低于一季度的4.9%。

美國(guó)監(jiān)管要求銀行提高資金規(guī)模

周四，美國(guó)銀行監(jiān)管部門公布了針對(duì)大型銀行的更嚴(yán)格資本金規(guī)定。據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）、貨幣監(jiān)理署（OCC）發(fā)布的報(bào)告，資產(chǎn)規(guī)模不低于1000億美元的銀行必須將資本金規(guī)模提高約16%，最大八家銀行需將資本金規(guī)模提高19% 左右，資產(chǎn)規(guī)模在1000 億至2500億美元的銀行需將資本金規(guī)模提高5%。消息公布后大型銀行股多數(shù)下跌。

歐美央行各加息25個(gè)基點(diǎn)

北京時(shí)間27日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)如期宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，使得美聯(lián)儲(chǔ)政策利率達(dá)到5.25%-5.50%的區(qū)間。這是自2022年3月以來(lái)的第11次加息。盡管機(jī)構(gòu)一致認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)加息周期接近尾聲，對(duì)于9月的下一次議息會(huì)議美聯(lián)儲(chǔ)將作何選擇卻仍存分歧，9月議息會(huì)議繼續(xù)加息25個(gè)基點(diǎn)的可能性仍不能排除。

當(dāng)天，歐洲央行同樣按預(yù)期將利率提高了25個(gè)基點(diǎn)，將歐元區(qū)20個(gè)國(guó)家的主要再融資利率從4.0%提至4.25%。歐洲央行行長(zhǎng)拉加德在隨后舉行的新聞發(fā)布會(huì)上表示，漲幅是為了應(yīng)對(duì)通脹“過(guò)高過(guò)久”，但央行對(duì)未來(lái)的決定持開(kāi)放態(tài)度。

凱茜·伍德看好特斯拉

ARK 創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官凱茜·伍德（Cathie Wood）最近在訪問(wèn)中表示，其旗艦基金賣掉特斯拉是出于投資組合考慮，當(dāng)特斯拉的持倉(cāng)超過(guò)投資組合的10% 時(shí)，就會(huì)削減它的倉(cāng)位。同時(shí)表示自特斯拉降價(jià)以來(lái)，她對(duì)特斯拉的信心增強(qiáng)了，她認(rèn)為特斯拉是為數(shù)不多的能夠負(fù)擔(dān)得起降價(jià)的汽車制造商之一。去年，全球共售出700 萬(wàn)輛電動(dòng)汽車。她預(yù)計(jì)到2027 年，將售出6000 萬(wàn)，而特斯拉將保持其目前的市場(chǎng)份額。凱茜同時(shí)表示，其旗艦基金賣出英偉達(dá)是出于估值的考慮。