寵物食品：競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈 市場(chǎng)機(jī)會(huì)依存

馬雨霏

7月20日晚間，乖寶寵物發(fā)布公告稱，中國(guó)證監(jiān)會(huì)已經(jīng)同意公司首次公開發(fā)行股票注冊(cè)，此公告的發(fā)布意味著乖寶寵物離登陸資本市場(chǎng)僅剩臨門一腳。

2023年以來，已有多家寵物食品公司提交上市申請(qǐng)，寵物食品行業(yè)的上市潮再次來臨。

競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈

寵物市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的上一輪集中上市潮發(fā)生于2017年，主要從事寵物食品生產(chǎn)銷售的中寵股份與佩蒂股份紛紛實(shí)現(xiàn)上市，分別登陸深交所主板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。

2021年以來，寵物食品行業(yè)再度開啟又一輪上市潮，其中依依股份與路斯股份分別于2021年與2022年成功上市，路斯股份因此成為“北交所寵物第一股”。幾個(gè)月后，源飛寵物于8月在深交所主板上市，天元寵物于11月在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。

到了2023年，福貝寵物于3月更新招股書，申請(qǐng)上交所主板上市；6月，證監(jiān)會(huì)披露，同意乖寶寵物首次公開發(fā)行股票的注冊(cè)申請(qǐng)，乖寶寵物在深交所創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)審核狀態(tài)變更為注冊(cè)生效；同樣在6月，帥克寵物也加入了IPO預(yù)備大軍，其IPO輔導(dǎo)狀態(tài)變更為“輔導(dǎo)驗(yàn)收”。隨著上市企業(yè)不斷增多，寵物食品行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)也正在變得越來越激烈。

從銷售渠道來看，在中國(guó)寵物食品銷售渠道主要有兩類：線下渠道包括商超渠道和專業(yè)渠道，后者又包括寵物食品專營(yíng)店和寵物醫(yī)院等；而線上主要是各類綜合電商平臺(tái)和垂直電商平臺(tái)。目前，線上銷售已經(jīng)成為寵物食品行業(yè)的主要銷售渠道。

根據(jù)Euromonitor公布的數(shù)據(jù)，2021年，中國(guó)寵物食品線上渠道購買占比提升至60.9%，已超六成。在各類電商渠道中，68.2%、54.6%、40.9%的寵物主會(huì)選擇淘寶、天貓、京東，其次是寵物垂直電商（波奇、E寵、狗民網(wǎng)等）。

2022年雙十一期間，天貓平臺(tái)寵物市場(chǎng)銷售額達(dá)37.9億元，同比增長(zhǎng)30.2%。2021年，中國(guó)寵物貓數(shù)量首次超過寵物犬，2022年數(shù)量進(jìn)一步增加。根據(jù)第三方電商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，受消費(fèi)復(fù)蘇以及春節(jié)后銷售逐漸恢復(fù)影響，2023年以來，天貓寵物食品銷售額環(huán)比逐漸改善，2023年3月份犬、貓主糧分別環(huán)比增長(zhǎng)19.1和14.1%。

2023年“6·18”預(yù)售期間，天貓和京東寵物食品品牌榜TOP10包含網(wǎng)易嚴(yán)選、誠(chéng)實(shí)一口、麥富迪、比樂、阿飛和巴弟、藍(lán)氏、高爺家等品牌，背后的代工廠就是帥克（旗下代工廠漢歐）、福貝和乖寶等。

根據(jù)企查查數(shù)據(jù)，目前中國(guó)現(xiàn)存寵物食品相關(guān)企業(yè)259.63萬家。從企業(yè)注冊(cè)情況來看，近年來中國(guó)寵物食品行業(yè)企業(yè)注冊(cè)量高速增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2017-2022年企業(yè)注冊(cè)量從2.73萬家增長(zhǎng)至92.91萬家，年均復(fù)合增長(zhǎng)率翻一番。截至4月，國(guó)內(nèi)寵物食品行業(yè)2023年新增企業(yè)注冊(cè)量達(dá)44.23萬家。

隨著眾多企業(yè)的相繼上市、新增企業(yè)的不斷增多以及電商行業(yè)的快速增長(zhǎng)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)正在變得更加激烈。

盈利能力有待提升

從目前來看，較大的寵物食品企業(yè)還處于盈利能力較低的階段，而且代工企業(yè)眾多。

資料顯示，中寵股份、佩蒂股份和路斯股份主營(yíng)業(yè)務(wù)收入目前仍以O(shè)EM（原始設(shè)備制造商）/ODM（原始設(shè)計(jì)制造商）業(yè)務(wù)為主，收入主要來自海外市場(chǎng)。

成立于2002年的中寵股份旗下布局了自主品牌“Wanpy”、“Zeal”、“Dr.Hao”等產(chǎn)品線，但其2021年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來源于境外市場(chǎng)，境外收入合計(jì)占比高達(dá)76.03%。

佩蒂股份同樣具有“齒能”、“爵宴”、“好適嘉”等多個(gè)品牌，業(yè)務(wù)類型同樣依賴代工和海外市場(chǎng)，2021年公司的營(yíng)收主要來源于境外市場(chǎng)，占總收入比例更是高達(dá)83.45%。

路斯股份旗下?lián)碛小奥匪埂?、“金曼”、“冠均”等品牌，營(yíng)收同樣主要來源于境外市場(chǎng)，2021年公司的境外收入合計(jì)占比達(dá)83.43%。

正在IPO的乖寶寵物也是起家于代工業(yè)務(wù)，2006-2012年時(shí)期主營(yíng)寵物食品的出口代加工，是多個(gè)國(guó)際寵物食品品牌的OEM/ODM供貨商。2013年開始，乖寶寵物創(chuàng)立自有品牌布局國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，啟動(dòng)轉(zhuǎn)型，并以“麥富迪”品牌進(jìn)軍國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，與下游的品牌方相比，中端的代工廠毛利率并不高，寵物食品代工廠端平均毛利率約為15%-25%，平均凈利率約在10%以下。

2020-2022年，路斯股份營(yíng)收分別為4.24億元、4.59億元、5.49億元，凈利潤(rùn)為3951萬元、3048萬元、4359萬元，凈利率分別為9.32%、6.64%、7.94%。同期，源飛寵物營(yíng)收為6.08億元、10.69億元、9.54億元，凈利潤(rùn)為8418萬元、1.54億元、1.71億元，凈利率分別為13.84%、14.41%、17.98%。

2020-2022年，天元寵物營(yíng)收為14.50億元、18.54億元、18.87億元，歸母凈利潤(rùn)分別為1.14億元、1.07億元、1.29億元，凈利率分別為7.84%、5.78%、6.85%。同期，乖寶寵物營(yíng)收為20.13億元、25.75億元、33.98億元，凈利潤(rùn)分別為1.11億元、1.42億元、2.66億元，凈利率分別為5.54%、5.51%、7.82%。

從行業(yè)來看，雖然大多數(shù)公司盈利能力在上升，但綜合來看依然相對(duì)較低。

近幾年，不少代工廠開始不斷推出自有品牌，例如福貝（自有品牌比樂、愛倍、品卓）和乖寶（自有品牌麥富迪），眾多企業(yè)已經(jīng)從代工走向了自主品牌為主導(dǎo)的經(jīng)營(yíng)模式。

從天貓寵物和京東寵物發(fā)布的“6·18”數(shù)據(jù)來看，貓狗食品品牌榜TOP5中，有網(wǎng)易嚴(yán)選（代工廠為福貝）、誠(chéng)實(shí)一口、麥富迪、比樂、伯納天純等國(guó)產(chǎn)品牌。但從整個(gè)行業(yè)來看，還是外國(guó)公司占主要優(yōu)勢(shì)。從現(xiàn)有的主要公司來看，盈利能力有待提升。

市場(chǎng)機(jī)會(huì)依存

寵物行業(yè)包括寵物食品、寵物用品、寵物美容、寵物醫(yī)療等細(xì)分領(lǐng)域。

根據(jù)《中國(guó)寵物行業(yè)白皮書》的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012-2022年，中國(guó)寵物市場(chǎng)規(guī)模從337億元增長(zhǎng)到2706億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為23.16%。

寵物主糧、寵物零食作為飼養(yǎng)寵物的剛需產(chǎn)品，在國(guó)內(nèi)的寵物行業(yè)內(nèi)所占份額最高。數(shù)據(jù)顯示，2021年寵物食品市場(chǎng)規(guī)模占比約為51.6%；寵物醫(yī)療市場(chǎng)規(guī)模位列第二，占比29.2%；寵物用品市場(chǎng)規(guī)模占比約為12.8%。而寵物食品則主要為貓糧和狗糧。

2012年，中國(guó)寵物（犬貓）消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模僅有337億元，根據(jù)《2022年中國(guó)寵物行業(yè)白皮書》的數(shù)據(jù)，2022年中國(guó)城鎮(zhèn)寵物（犬貓）消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到2706億元，比2021年增長(zhǎng)8.67%，規(guī)模持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)；2012-2022年復(fù)合增長(zhǎng)率為23.16%。隨著寵物家庭滲透率和行業(yè)成熟度的持續(xù)提升，中國(guó)寵物行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模呈現(xiàn)穩(wěn)步上升的態(tài)勢(shì)。

根據(jù)《中國(guó)寵物行業(yè)白皮書》的相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019-2021年，全國(guó)城鎮(zhèn)寵物犬?dāng)?shù)量由5503萬只增長(zhǎng)至5429萬只，寵物貓數(shù)量由4412萬只增長(zhǎng)至5806萬只，寵物貓數(shù)量增長(zhǎng)超過寵物犬。

根據(jù)Euromonitor的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019-2021年，中國(guó)寵物貓糧市場(chǎng)規(guī)模分別為170億元、216億元和263億元，平均增速為27%。根據(jù)Euromonitor的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019-2021年，中國(guó)寵物犬糧市場(chǎng)規(guī)模分別為185億元、210億元和218億元，平均增速為13%。無論從寵物貓數(shù)量還是貓糧市場(chǎng)規(guī)模，寵物貓市場(chǎng)都已超越寵物犬市場(chǎng)。

從消費(fèi)結(jié)構(gòu)來看，2021年中國(guó)寵物食品消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，寵物主糧、寵物零食和寵物保健品占比分別為90%、8%和2%。根據(jù)Euromonitor的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019-2021年，中國(guó)寵物食品市場(chǎng)規(guī)模分別為364億元、436億元和493億元，預(yù)計(jì)2022年中國(guó)寵物食品市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)555億元。2019-2021年，中國(guó)寵物食品市場(chǎng)規(guī)模的增長(zhǎng)率分別為25.95%、19.78%和13.07%，平均增速達(dá)20%，中國(guó)寵物食品行業(yè)規(guī)模增速高于全球平均水平。

雖然市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，但目前中國(guó)寵物食品行業(yè)還處于相對(duì)分散的階段，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者眾多。

36Kr數(shù)據(jù)顯示，2021年，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)寵糧市場(chǎng)整體規(guī)模在200億元左右，低價(jià)位國(guó)內(nèi)品牌占據(jù)95%左右的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額。

根據(jù)中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)等公開數(shù)據(jù)，中國(guó)專業(yè)寵物食品的滲透率僅為22%，距離發(fā)達(dá)國(guó)家90%以上滲透率仍有較大提升空間。根據(jù)Frost&Sullivan預(yù)測(cè)，2019年，中國(guó)養(yǎng)寵家庭占比約22.8%，預(yù)計(jì)到2024年，養(yǎng)寵家庭滲透率將達(dá)到29.9%。

隨著市場(chǎng)滲透率的不斷提升以及市場(chǎng)格局的不斷集中，中國(guó)寵物食品行業(yè)機(jī)會(huì)依然存在。