速讀

2023年7月11日，香港恒生指數(shù)收市報18659.83點， 上升180.11點， 升幅為0.97%，成交金額為839.09億港元。

李強主持召開經(jīng)濟形勢座談會

中共中央政治局常委、國務(wù)院總理李強7 月6 日下午主持召開經(jīng)濟形勢專家座談會，聽取專家學(xué)者對當前經(jīng)濟形勢和做好經(jīng)濟工作的意見建議。中共中央政治局常委、國務(wù)院副總理丁薛祥出席會議。座談會上，劉尚希、羅志恒、田軒、黃先海、袁海霞、秦海林、陸銘、趙偉等專家學(xué)者先后發(fā)言。大家認為，2023 年以來， 在復(fù)雜嚴峻的外部環(huán)境下，中國經(jīng)濟運行持續(xù)回升向好，展現(xiàn)出巨大的發(fā)展韌性。盡管當前面臨不少困難挑戰(zhàn)，但更有許多有利條件和積極因素的累積，對中國經(jīng)濟發(fā)展的前景應(yīng)當充滿信心。大家還就解決好經(jīng)濟運行中的問題提出了意見建議。在認真聽取專家學(xué)者們發(fā)言后， 李強指出，2023 年以來，在以習(xí)近平同志為核心的黨中央堅強領(lǐng)導(dǎo)下，中國經(jīng)濟呈現(xiàn)回升向好態(tài)勢，一季度實現(xiàn)良好開局，二季度延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢。同時也要看到，世界政治經(jīng)濟形勢錯綜復(fù)雜，對中國發(fā)展帶來諸多影響。對當前經(jīng)濟形勢，要全面、辯證、長遠地分析研判， 既看一般性也看特殊性，既看增速也看結(jié)構(gòu)和動能，既看國內(nèi)也看世界，既看當下態(tài)勢也看長遠趨勢。中國經(jīng)濟長期向好的基本面沒有變，只要保持戰(zhàn)略定力、增強發(fā)展信心，完全有條件推動經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。李強指出，當前，中國正處在經(jīng)濟恢復(fù)和產(chǎn)業(yè)升級的關(guān)鍵期，結(jié)構(gòu)性問題、周期性矛盾交織疊加。實現(xiàn)經(jīng)濟運行持續(xù)整體好轉(zhuǎn)、推動高質(zhì)量發(fā)展取得新突破，必須堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，完整、準確、全面貫徹新發(fā)展理念，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，努力推動經(jīng)濟實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。要注重打好政策的“組合拳”，圍繞穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、防風險等，及時出臺、抓緊實施一批針對性、組合性、協(xié)同性強的政策措施。要注重把握轉(zhuǎn)型的“窗口期”，圍繞高質(zhì)量發(fā)展這一首要任務(wù)，聚焦現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)、全國統(tǒng)一大市場建設(shè)、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展等，在轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)、增動能上下更大功夫。要通過增強工作的互動性來增強決策的科學(xué)性，建立健全政府與民營企業(yè)、外資企業(yè)等各類企業(yè)的常態(tài)化溝通交流機制，深入了解新情況新問題，及時改進政策舉措，進一步提振信心、穩(wěn)定預(yù)期。李強希望廣大專家學(xué)者立足國情實際， 發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，在研究工作中把握客觀規(guī)律，把握發(fā)展大勢，多提建設(shè)性的意見建議，為推動高質(zhì)量發(fā)展貢獻智慧和力量。

公募基金降費在行動

中國證監(jiān)會7 月8 日發(fā)布公募基金費率改革工作安排，具體舉措包括推出更多浮動費率產(chǎn)品，降低主動權(quán)益類基金費率水平，規(guī)范公募基金銷售環(huán)節(jié)收費，完善公募基金行業(yè)費率披露機制等。證監(jiān)會有關(guān)部門負責人表示，證監(jiān)會制定公募基金行業(yè)費率改革工作方案，指導(dǎo)公募基金行業(yè)穩(wěn)妥有序開展費率機制改革，支持公募基金管理人及其他行業(yè)機構(gòu)合理調(diào)降基金費率。此次改革提出降低主動權(quán)益類基金費率水平。其中，新注冊產(chǎn)品管理費率、托管費率分別不超過1.2%、0.2%；部分頭部機構(gòu)已公告旗下存量產(chǎn)品管理費率、托管費率分別降至1.2%、0.2% 以下；其余存量產(chǎn)品管理費率、托管費率將爭取于2023 年年底前分別降至1.2%、0.2% 以下。業(yè)內(nèi)人士認為，公募基金費率改革積極讓利于投資者，彰顯了公募基金的普惠初心，有利于促進行業(yè)與投資者利益一致，切實提高投資者獲得感。7 月8 日，包括銀華基金等在內(nèi)的多家頭部公募機構(gòu)集體發(fā)布關(guān)于調(diào)低旗下部分基金費率并修訂基金合同等事項的公告。證監(jiān)會有關(guān)部門負責人答記者問時表示，下一步，證監(jiān)會將按照“突出重點、遠近結(jié)合、穩(wěn)慎推進、統(tǒng)籌發(fā)展”的工作思路，堅持市場化、法治化原則，全面優(yōu)化公募基金費率模式，穩(wěn)步降低行業(yè)綜合費率水平，逐步建立健全適合中國國情市情、與中國公募基金行業(yè)發(fā)展階段相適應(yīng)的費率制度機制，促進行業(yè)健康發(fā)展與投資者利益更加協(xié)調(diào)一致、互相支撐、共同實現(xiàn)。

6月CPI持平PPI下降5.4%

7 月10 日，國家統(tǒng)計局公布2023 年6 月份居民消費價格指數(shù)（CPI）。數(shù)據(jù)顯示，6 月份，全國居民消費價格同比持平。其中，城市持平，農(nóng)村下降0.1%；食品價格上漲2.3%，非食品價格下降0.6%；消費品價格下降0.5%，服務(wù)價格上漲0.7%。1-6 月平均，全國居民消費價格比上年同期上漲0.7%。同時， 國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，6 月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（PPI）同比下降5.4%，環(huán)比下降0.8%；工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比下降6.5%，環(huán)比下降1.1%。上半年，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格比上年同期下降3.1%，工業(yè)生產(chǎn)者購進價格下降3.0%。

6月新增信貸社融超預(yù)期

中國人民銀行7 月11 日發(fā)布的金融數(shù)據(jù)顯示，上半年人民幣貸款增加15.73 萬億元， 同比多增2.02 萬億元。分部門看，住戶貸款增加2.8 萬億元，企（事）業(yè)單位貸款則增加了12.81 萬億元。央行一并披露的6 月信貸、存款等方面數(shù)據(jù)顯示，2023 年6 月，人民幣貸款增加3.05 萬億元，同比多增2296 億元。相較2023 年5 月的1.36 萬億元，環(huán)比增長1.69 萬億元。即便是在上年同期2.81 萬億元的高基數(shù)基礎(chǔ)上，6 月人民幣貸款仍然同比呈現(xiàn)多增狀態(tài)。分部門來看，6 月住戶部門貸款新增9639 億元，同比多增1157 億元，處于歷史同期高位水平。其中居民短貸和中長貸分別增加4914 億元、4630 億元，同比分別多增632 億元、463 億元。此外，6 月企（事）業(yè)單位貸款增加2.28 萬億元， 同比多增687 億元，環(huán)比則多增1.42萬億元。企業(yè)短貸和中長貸分別增加7449 億元、1.59萬億元，分別同比多增543億元、1436 億元。票據(jù)融資減少821 億元，同比大幅少增1617 億元。細數(shù)2023年以來人民幣貸款表現(xiàn)，6月新增人民幣貸款僅次于2023 年3 月的3.89 萬億元。在6 月新增人民幣貸款中，企（事）業(yè)單位貸款成為拉動信貸增長的主要力量，其中企業(yè)中長貸款增量占比更是超過52%。在貨幣供應(yīng)方面， 數(shù)據(jù)顯示， 截至2023年6 月末，M2 余額287.3 萬億元，同比增長11.3%，增速分別比上月末和上年同期低0.3 個和0.1 個百分點；狹義貨幣（M1） 余額69.56 萬億元，同比增長3.1%，增速分別比上月末和上年同期低1.6 個和2.7 個百分點；流通中貨幣（M0） 余額10.54萬億元， 同比增長9.8%。上半年凈投放現(xiàn)金789億元。2023 年2 月觸及12.9% 后，M2 同比增長連續(xù)小幅回落，但近幾個月仍處于11% 以上。受到2022 年6 月高基數(shù)效應(yīng)影響，6 月M2 同比增速延續(xù)回落，但同樣處于高位水平。M2 同比增速保持高位， 也離不開人民幣存款的支撐。根據(jù)央行數(shù)據(jù)，2023 年6 月， 人民幣存款增加3.71 萬億元，同比少增1.12 萬億元。環(huán)比2023年5 月，6 月人民幣存款增加則多增2.25 萬億元。

外資巨頭繼續(xù)看多中國

景順、貝萊德、富達等外資巨頭近期紛紛發(fā)布2023年年中展望。其中，景順亞太區(qū)（日本除外）全球市場策略師趙耀庭表示，隨著更多刺激政策出臺，預(yù)計下半年中國經(jīng)濟表現(xiàn)不錯，投資者尚未充分意識到政策領(lǐng)域的支持效應(yīng)，當前中國股票估值很有吸引力。趙耀庭表示，2023 年以來，中國“在起伏中復(fù)蘇”，但增長步調(diào)相對較不均衡。市場期望經(jīng)濟走出“V”型復(fù)蘇，但實際表現(xiàn)是“U”型復(fù)蘇，以消費驅(qū)動的經(jīng)濟復(fù)蘇仍需時日。此外，房地產(chǎn)市場的復(fù)蘇路徑也會是提振家庭情緒和信心的影響因素。然而，隨著更多刺激政策出臺，預(yù)計下半年中國經(jīng)濟表現(xiàn)不錯。趙耀庭指出，投資者尚未充分意識到政策領(lǐng)域的支持效應(yīng)。中國還有很多“彈藥”，政策制定者還有很大空間刺激需求，有望看到進一步的刺激措施。這可能會調(diào)整市場預(yù)期，并促使經(jīng)濟有序發(fā)展?；诖耍w耀庭表示，比較看好優(yōu)質(zhì)企業(yè)的債券和結(jié)構(gòu)性的債券，中國股票的估值也很有吸引力。當下正處于“ 有波折的著陸”和“平穩(wěn)著陸”之間的臨界點。談及中國經(jīng)濟，富達表示，在經(jīng)歷了良好開局后，中國經(jīng)濟復(fù)蘇有所放緩。企業(yè)盈利預(yù)期整體下降，中國消費者的消費熱情有待恢復(fù)?！爸袊?jīng)濟反彈尚未結(jié)束，消費者信心恢復(fù)需要一定時間。”富達強調(diào)，當前仍看到一些積極因素，包括穩(wěn)健的貨幣、財政政策，以及更加有利的監(jiān)管環(huán)境。具體到股票投資，貝萊德基金首席投資官陸文杰重申，貝萊德對中國股票市場仍持“超配”觀點。其中，人工智能和全球低碳轉(zhuǎn)型是具有投資潛力的重要主題。

私募基金行業(yè)首部行政法規(guī)發(fā)布

《私募投資基金監(jiān)督管理條例》于近日發(fā)布，這是私募投資基金行業(yè)首部行政法規(guī)?！稐l例》從以下幾個方面入手，強化風險源頭管控，劃定監(jiān)管底線，全流程促進私募基金規(guī)范運作。

一是突出對關(guān)鍵主體監(jiān)管要求?！稐l例》加強私募基金管理人監(jiān)管，明確法定職責和禁止性行為，強化高管人員的專業(yè)性要求；明確私募基金管理人需向基金業(yè)協(xié)會申請登記，并確保其滿足持續(xù)運營要求，具備從事私募基金管理的相應(yīng)能力。私募基金托管人依法履行職責。二是全面規(guī)范資金募集和備案要求?！稐l例》堅守“非公開”“合格投資者”的募集業(yè)務(wù)活動底線，落實穿透監(jiān)管，加強投資者適當性管理，并明確私募基金募集完畢后向基金業(yè)協(xié)會備案。三是規(guī)范投資業(yè)務(wù)活動?！稐l例》明確私募基金財產(chǎn)投資范圍和負面清單，為私募基金產(chǎn)品有序創(chuàng)新預(yù)留了空間，對專業(yè)化管理、關(guān)聯(lián)交易管理作了制度安排，并建立健全私募基金監(jiān)測機制，加強全流程監(jiān)管。四是明確市場化退出機制。根據(jù)《條例》，對于私募基金管理人出現(xiàn)相關(guān)情形的，基金業(yè)協(xié)會應(yīng)及時注銷登記并予以公示； 私募基金無法正常運作、終止的，由專業(yè)機構(gòu)行使更換私募基金管理人、修改或者提前終止基金合同、組織基金清算等職權(quán)。五是豐富事中事后監(jiān)管手段，加大對違法違規(guī)行為懲處力度?！稐l例》明確證監(jiān)會可以采取現(xiàn)場檢查、調(diào)查取證、賬戶查詢、查閱復(fù)制封存涉案資料等措施；發(fā)現(xiàn)私募基金管理人違法違規(guī)的，可區(qū)分情況依法采取責令暫停業(yè)務(wù)、更換人員、強制審計以及接管等措施；對標證券投資基金法，對規(guī)避登記備案義務(wù)、挪用侵占基金財產(chǎn)、內(nèi)幕交易等嚴重違法違規(guī)行為，加大懲處打擊力度。

兩部門延長金融支持房地產(chǎn)政策期限

中國人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局7 月10 日發(fā)布通知稱，《中國人民銀行中國銀行保險監(jiān)督管理委員會關(guān)于做好當前金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》有關(guān)政策有適用期限的，將適用期限統(tǒng)一延長至2024 年12 月31 日。人民銀行、金融監(jiān)管總局有關(guān)負責人表示，《通知》發(fā)布實施后，對保持房地產(chǎn)融資合理適度、推動化解房地產(chǎn)企業(yè)風險發(fā)揮了積極作用，取得了良好的政策效果。綜合考慮當前房地產(chǎn)市場形勢，為引導(dǎo)金融機構(gòu)繼續(xù)對房地產(chǎn)企業(yè)存量融資展期，加大保交樓金融支持，中國人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局決定，延長有關(guān)政策適用期限。上述負責人表示，政策延期涉及兩項內(nèi)容。一是對于房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)貸款、信托貸款等存量融資，在保證債權(quán)安全的前提下，鼓勵金融機構(gòu)與房地產(chǎn)企業(yè)基于商業(yè)性原則自主協(xié)商，積極通過存量貸款展期、調(diào)整還款安排等方式予以支持，促進項目完工交付。2024 年12 月31 日前到期的，可以允許超出原規(guī)定多展期1年，可不調(diào)整貸款分類，報送征信系統(tǒng)的貸款分類與之保持一致。二是對于商業(yè)銀行按照《通知》要求，2024 年12 月31 日前向?qū)ｍ椊杩钪С猪椖堪l(fā)放的配套融資，在貸款期限內(nèi)不下調(diào)風險分類；對債務(wù)新老劃斷后的承貸主體按照合格借款主體管理。對于新發(fā)放的配套融資形成不良的，相關(guān)機構(gòu)和人員已盡職的，可予免責。該負責人強調(diào)，除上述兩條政策外，其他不涉及適用期限的政策長期有效。各金融機構(gòu)應(yīng)按照文件要求切實抓好落實，因城施策支持剛性和改善性住房需求，保持房地產(chǎn)融資合理適度，加大保交樓金融支持，推動行業(yè)風險市場化出清，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。