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    高質(zhì)量發(fā)展背景下城投公司集團(tuán)財務(wù)風(fēng)險控制

    2023-06-19 21:26:03商政
    今日財富 2023年17期
    關(guān)鍵詞:財務(wù)

    商政

    在高質(zhì)量發(fā)展背景下,城投公司集團(tuán)面臨著籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、營運風(fēng)險和現(xiàn)金流風(fēng)險。但是從現(xiàn)階段城投公司集團(tuán)財務(wù)風(fēng)險控制的實際情況來看,不僅缺乏明確的責(zé)任主體,同時還缺乏健全的財務(wù)風(fēng)險控制體系,而這些問題的存在,勢必很難實現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險的有效控制。為此,在高質(zhì)量發(fā)展背景下,城投公司集團(tuán)必須注重加強對財務(wù)風(fēng)險控制的優(yōu)化。

    城投公司集團(tuán)主要負(fù)責(zé)建設(shè)市政項目,大多數(shù)建筑和民生有很大關(guān)系,所以以往城投公司集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)來源除了有建設(shè)建筑的經(jīng)濟(jì)收入以外,還會獲得財政補貼。但是隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展與轉(zhuǎn)型步伐的加快,城投公司集團(tuán)獲得的政府財政補貼不斷減少,這也導(dǎo)致其面臨著諸多的財務(wù)風(fēng)險。城投公司集團(tuán)若想可持續(xù)地發(fā)展下去,就需要加強對這些風(fēng)險的控制,盡可能地避免這些風(fēng)險的出現(xiàn)。

    一、城投類財務(wù)風(fēng)險文獻(xiàn)綜述

    隨著我國政府投融資體制全面改革實施,地方政府部門為了化解城市建設(shè)中存在的資金問題,組建成立了城投公司,其實質(zhì)上,就是為了城市建設(shè)提供投融資平臺。我國第一家城投公司成立于20世紀(jì)90年代初,早期階段的城投公司基本都是政府財務(wù)部門和建委一同組織成立和實施管理的,財政部門負(fù)責(zé)統(tǒng)一撥款。近期,有關(guān)城投公司財務(wù)風(fēng)險方面的研究具有一定影響的主要有:巴曙松在2009年提出,城投類財務(wù)風(fēng)險主要包括兩個層面,其一為宏觀層面的,財政部門實施的政策、國家實施的貨幣政策均會在政策上限制城投公司的商業(yè)貸款。其二為微觀層面的,其主要包括財政風(fēng)險、銀行信貸風(fēng)險。2009年,馮文麗、王兵、蘇曉鵬在綜合分析現(xiàn)階段城投公司存在的風(fēng)險情況后,提出可以借助資本市場,將民間資本吸收到公司內(nèi),以此化解融資困難的問題。但是在進(jìn)行融資時需要引起特別注意的是,嚴(yán)格控制債務(wù)規(guī)模。梅建明于2011年提出,從宏觀角度來看,城投公司面臨的財務(wù)風(fēng)險并不嚴(yán)重,然而從微觀角度來看,其卻已經(jīng)對一些地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展造成了影響,甚至還可能會引發(fā)銀行危機。

    二、城投公司集團(tuán)面臨的財務(wù)風(fēng)險

    (一)籌資風(fēng)險

    籌資風(fēng)險是城投公司集團(tuán)在進(jìn)行資金籌集時,在內(nèi)部與外部各種不確定因素的影響下而引發(fā)的一種財務(wù)風(fēng)險,常見的類型主要有融資風(fēng)險、利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險等。而引發(fā)籌資風(fēng)險的原因主要在于:第一,負(fù)債規(guī)模較大。隨著城市規(guī)劃的不斷推進(jìn),需要大批城市建設(shè)項目,這也使得城投公司負(fù)債規(guī)模逐漸增大,很容易引發(fā)籌資風(fēng)險。第二,正因為城投公司負(fù)債規(guī)模不斷增大,公司償還債務(wù)的能力直接影響著公司的生存與發(fā)展。評價城投公司償債能力的指標(biāo)主要有流動比率(流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的比值)、速動比率(除存貨外的流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的比值)、利息保障倍數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率(總負(fù)債和主權(quán)資本的比值),當(dāng)這些指標(biāo)不在理想值范圍內(nèi)時,說明公司償還債務(wù)能力較差,便容易引發(fā)籌資風(fēng)險。第三,很多城投公司的籌資方式比較單一,基本都是和金融機構(gòu)對接,當(dāng)金融機構(gòu)授信額度受限,很容易導(dǎo)致城投公司面臨籌資風(fēng)險。

    (二)投資風(fēng)險

    投資風(fēng)險是城投公司在開展投資活動時,受一些不確定因素的影響,導(dǎo)致投資活動的實際回報率與預(yù)期回報率之間出現(xiàn)較大差異。導(dǎo)致城投公司面臨投資風(fēng)險的原因主要包括:投資活動的收益率較低、投資項目投入資本較大、營業(yè)收入不斷降低、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)缺乏多樣性。

    (三)營運風(fēng)險

    城投公司面臨的營運風(fēng)險指公司營運資金供給出現(xiàn)問題,導(dǎo)致公司無法正常營運。通過對城投公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析發(fā)現(xiàn),流動資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的占比較大,并且很多公司未對應(yīng)收賬款引起足夠的重視,再加之公司的業(yè)務(wù)模式較為單一,致使其在發(fā)展的過程中,很容易受到政府政策的影響。導(dǎo)致城投公司出現(xiàn)營運風(fēng)險的主要因素包括:盈利能力較差、缺乏發(fā)展?jié)摿?、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低。

    (四)現(xiàn)金流風(fēng)險

    城投公司面臨的現(xiàn)金流風(fēng)險指的是公司現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出在時間上不具有一致性,存在較大差異而引發(fā)的一種風(fēng)險?,F(xiàn)金流是支撐城投公司運行與發(fā)展的一個重要因素。當(dāng)城投公司的現(xiàn)金流出遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過現(xiàn)金流入時,公司運營資金缺乏,這時很可能就會導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)緩慢,使城投公司面臨嚴(yán)重的現(xiàn)金流風(fēng)險。

    三、城投公司集團(tuán)財務(wù)風(fēng)險控制現(xiàn)狀

    (一)城投公司集團(tuán)融資中存在的問題

    城投公司集團(tuán)財務(wù)風(fēng)險的出現(xiàn)和融資之間存在著緊密的關(guān)系。對于城投公司集團(tuán)來說,其通常需要在前期階段投入較大的資金,投入資金的回收期限比較長。而部分公司僅僅是制定了發(fā)展計劃,但還需要準(zhǔn)備充足的資金,并制定完整的投資和融資計劃。正因為這部分公司集團(tuán)缺乏完整的投資和融資計劃,導(dǎo)致其很容易出現(xiàn)資金短缺的情況,從而引發(fā)財務(wù)風(fēng)險。

    (二)缺乏明確的責(zé)任主體

    城投公司集團(tuán)原本屬于國有企業(yè),其在進(jìn)行改革與轉(zhuǎn)制的過程中,表現(xiàn)出的一個明顯特征就是公司經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)相互分離。然而,從實際改革、改制的情況來看,雖然經(jīng)過改革、改制后,城投公司集團(tuán)屬于公司類別,但是其運營的背后實際上依然受政府主導(dǎo),并未從真正意義上在經(jīng)濟(jì)方面實現(xiàn)獨立。正因為城投公司集團(tuán)缺乏明確的責(zé)任主體,所以一旦引發(fā)財務(wù)風(fēng)險,很容易出現(xiàn)無人承擔(dān)責(zé)任的情況,嚴(yán)重影響著財務(wù)風(fēng)險控制工作的有效開展。

    (三)缺乏健全的財務(wù)風(fēng)險控制體系

    從部分城投公司集團(tuán)運營的實際情況來看,其內(nèi)部依然缺乏一個健全的財務(wù)風(fēng)險控制體系。這部分公司并未全面貫徹落實不相容崗位相分離的基本原則,公司內(nèi)部存在一名工作人員兼職多個崗位和一個工作崗位承擔(dān)多項職責(zé)的問題。正因為存在這些問題,導(dǎo)致資金使用效率難以提高,致使公司很容易面臨財務(wù)風(fēng)險。并且經(jīng)過改革、轉(zhuǎn)制后,部分城投公司集團(tuán)為了擴大自身經(jīng)濟(jì)效益,獲得更多的利潤,而將大部分運營資金投入到利潤較高但是風(fēng)險較大的項目中,這也在無形中提高了引發(fā)財務(wù)風(fēng)險的概率。

    四、城投公司集團(tuán)財務(wù)風(fēng)險控制有效策略

    (一)拓寬融資途徑

    現(xiàn)階段,城投公司集團(tuán)出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險的一個主要原因就是融資途徑單一。為了實現(xiàn)對財務(wù)風(fēng)險的有效控制,城投公司應(yīng)該借助科學(xué)、合理的方法拓寬融資途徑。城投公司集團(tuán)拓寬融資途徑的方式主要包括兩種:其一,發(fā)行債券。城投公司集團(tuán)可以利用發(fā)行中期票據(jù)和債券的方式獲得融資。對于城投公司來說,其投資、經(jīng)營的項目大部分都是政府項目,具有一定的公益性,雖然投資收益可能并不是很高,但是面臨的逾期風(fēng)險較低。所以,社會上一些投資方也有著強烈的投資意向。為此,城投公司集團(tuán)應(yīng)該積極地吸納這些社會資本,對公司的原本負(fù)債結(jié)構(gòu)進(jìn)行重組,這樣不單單有助于公司資金管理水平的提高,同時還有助于減輕公司對外進(jìn)行融資的負(fù)擔(dān),可以規(guī)避籌資風(fēng)險的出現(xiàn)。其二,城投公司集團(tuán)可以通過上市的方式進(jìn)行資金的募集。借助證券的方式進(jìn)行融資,公司不需要支付占用資金的費用,不單單可以減少融資成本,同時還可以轉(zhuǎn)變公司現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu),深化對法人結(jié)構(gòu)的治理。

    (二)加強對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化

    在高質(zhì)量發(fā)展背景下,城投公司集團(tuán)在控制財務(wù)風(fēng)險的過程中,還應(yīng)該注重加強對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化,將公司的公益性資產(chǎn)、政府性債務(wù)進(jìn)行有效的剝離。近些年,城投公司集團(tuán)承建的建設(shè)項目較多,同時也積累了較多的公益資產(chǎn)和政府性債務(wù)。而在城投公司集團(tuán)改革、轉(zhuǎn)型的過程中,一定要輕裝上陣,通過清產(chǎn)核資小組的成立,對公司的公益性資產(chǎn)、政府債務(wù)進(jìn)行剝離與劃轉(zhuǎn)。加強經(jīng)營性項目的開展,以此促使公司實現(xiàn)全面市場化轉(zhuǎn)型,從而在一定程度上減少財務(wù)風(fēng)險的出現(xiàn)。

    (三)構(gòu)建多元化業(yè)務(wù)

    城投公司集團(tuán)多元化業(yè)務(wù)模式的構(gòu)建迫在眉睫,其可以幫助公司有效地規(guī)避財務(wù)風(fēng)險的出現(xiàn)。一方面,公司應(yīng)該加強對新業(yè)務(wù)品類的開拓。城投公司集團(tuán)應(yīng)該根據(jù)當(dāng)前市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,審時度勢地開拓有較高盈利性的業(yè)務(wù),豐富自身的業(yè)務(wù)品類,不斷擴大業(yè)務(wù)服務(wù)范疇,提高業(yè)務(wù)服務(wù)品質(zhì),以此為公司的發(fā)展積累更多的經(jīng)驗與良好的口碑。另一方面,城投公司集團(tuán)應(yīng)該加強對招商工作的統(tǒng)籌管理,促進(jìn)招商工作的開展更加規(guī)范。在這一過程中,公司應(yīng)該以經(jīng)營成本、業(yè)態(tài)謀劃、績效管理為重要切入點,對招商項目進(jìn)行多層面、全周期的考核,以此實現(xiàn)資產(chǎn)的保值和增值。

    (四)構(gòu)建應(yīng)收賬款管理制度

    為了提高城投公司集團(tuán)的現(xiàn)金流變現(xiàn)能力,提高現(xiàn)金回款速度,一定要對應(yīng)收賬款管理引起足夠的重視,加強應(yīng)收賬款管理制度的構(gòu)建,以此規(guī)范應(yīng)收賬款管理工作。在具體構(gòu)建的過程中,要明確地制定應(yīng)收賬的管理流程,加強對應(yīng)收款項的監(jiān)控,同時明確各相關(guān)崗位的工作職責(zé),將應(yīng)收賬款管理工作的開展納入績效考核體系中。除了要對應(yīng)收賬款實施事后控制與管理以外,還需要加強對應(yīng)收賬款的事前分析,在發(fā)生應(yīng)收賬款前,對賬款的回款進(jìn)行評估,如果在評估中,發(fā)現(xiàn)對方信用較差,存在較大的回款風(fēng)險,則需考慮項目決策的可行性。

    (五)加強項目監(jiān)管

    城投公司集團(tuán)若想提高財務(wù)風(fēng)險的控制成效,就需要加強對投資項目可行性的分析。對投資項目可行性的合理、客觀研究,可以幫助公司確定債務(wù)的還款期限、投資方式、預(yù)計投資金額等。這就需要加強項目監(jiān)管,保證投資項目的可行性。在具體監(jiān)管的過程中,需要對投資項目進(jìn)行專業(yè)分析,尤其是投資方面。在這一過程中,城投公司集團(tuán)應(yīng)主動和政府部門脫鉤,構(gòu)建獨立的項目投資機制,根據(jù)項目投資預(yù)計成效,合理地制定項目投資計劃。在項目運行的過程中,公司需要實時、密切地監(jiān)控項目投資資金的具體使用情況,以此保證投資資金的合理化使用,有效地防止出現(xiàn)不必要的資金浪費情況。另外,城投公司集團(tuán)還應(yīng)該積極地構(gòu)建項目動態(tài)監(jiān)管制度,設(shè)置專門的工作人員負(fù)責(zé)實時跟進(jìn)投資項目。

    (六)加強現(xiàn)金流管理

    在高質(zhì)量發(fā)展背景下,城投公司集團(tuán)在有效控制財務(wù)風(fēng)險的過程中,要加強對現(xiàn)金流的管理,這樣不單單有助于公司盈利能力的提高,同時還可以為各項經(jīng)營活動的正常、順利開展提供資金保障。首先,城投公司集團(tuán)需要做好預(yù)算編制工作,其主要包括籌資預(yù)算、投資預(yù)算、營運預(yù)算等,并結(jié)合公司的實際運營情況對預(yù)算開支進(jìn)行合理安排,最大化地提高資金的使用效率。同時實時關(guān)注現(xiàn)金流的使用情況,以便及時對預(yù)算做出合理的調(diào)整。其次,加大預(yù)算的執(zhí)行力度。規(guī)避現(xiàn)金流風(fēng)險的出現(xiàn)。通過對公司日常運營情況的分析和資金使用的監(jiān)測,了解公司的現(xiàn)金流情況,以此有效地識別公司潛藏的各種財務(wù)風(fēng)險。最后,在考核體系中加入預(yù)算資金的使用,并將其和績效、薪酬關(guān)聯(lián)在一起。對于預(yù)算超支的項目和預(yù)算執(zhí)行率較低的項目,均需要在下一年預(yù)算做出調(diào)整。

    (七)明確責(zé)任主體

    城投公司集團(tuán)在發(fā)展中,最為擔(dān)心的就是在出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險時無人承擔(dān)責(zé)任。所以城投公司集團(tuán)在進(jìn)行轉(zhuǎn)型的過程中,要從實質(zhì)上脫離地方政府的主導(dǎo),地方政府則應(yīng)主動地將權(quán)力下放給城投公司集團(tuán),由其自行負(fù)責(zé)公司的運營管理。為了切實明確責(zé)任主體,徹底地將兩者的聯(lián)系中斷,地方政府部門還應(yīng)該將當(dāng)前在城投公司集團(tuán)內(nèi)任職的政府部門工作人員撤回。

    (八)加強對財務(wù)風(fēng)險控制體系的完善

    城投公司集團(tuán)若想切實地規(guī)避財務(wù)風(fēng)險,保證財務(wù)風(fēng)險控制工作的規(guī)范、有效開展,就需要構(gòu)建一個完善的財務(wù)風(fēng)險控制體系。在相近崗位不相容的基本原則指引下,合理地設(shè)置各個相關(guān)工作崗位,避免在問題時出現(xiàn)職責(zé)不清,相互推卸責(zé)任的情況。同時,城投公司集團(tuán)還需要在完善財務(wù)風(fēng)險控制制度的過程中,優(yōu)化培訓(xùn)機制,明確規(guī)定要定期地組織財務(wù)人員學(xué)習(xí)相關(guān)的政策、專業(yè)知識等,以此不斷提高財務(wù)人員的業(yè)務(wù)能力與綜合素質(zhì),促使其全面地了解公司運營發(fā)展中可能出現(xiàn)的財務(wù)風(fēng)險,并有足夠的能力防范財務(wù)風(fēng)險。

    結(jié)語:

    綜上所述,在高質(zhì)量發(fā)展背景下,城投公司集團(tuán)若想有效地控制財務(wù)風(fēng)險,減少財務(wù)風(fēng)險的出現(xiàn),保證公司的正常運營與發(fā)展,就需要拓寬融資途徑,加強對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化,構(gòu)建多元化的業(yè)務(wù)模式,同時加強對應(yīng)收賬款和現(xiàn)金流的管理,明確責(zé)任主體,完善財務(wù)風(fēng)險控制體系,以此推動財務(wù)風(fēng)險控制體系的轉(zhuǎn)型與改革發(fā)展。

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