華爾街關(guān)注Netflix限制密碼共享舉措

曉毅

擁有2.3億全球用戶的流媒體巨擘Netflix即將發(fā)布其2023年第一季度財報，在此之前，華爾街投資者對其關(guān)注重點集中在備受關(guān)注的打擊密碼共享舉措。

根據(jù)Netflix此前的設(shè)定，高級會員每個月只需要支付額外的少數(shù)費用就可以增加最多兩個共享賬號，對地理位置沒有限制，這也導(dǎo)致網(wǎng)上銷售共享賬號的現(xiàn)象變得泛濫。但在新政策實施之后，Netflix會增加位置識別功能，只有在一個月內(nèi)和主賬號至少一次登錄同一個家庭Wi-Fi的賬號，才能共享登錄密碼。

Netflix去年已在部分拉美國家測試過密碼共享的額外費用政策，在這些國家，主賬戶使用者如果向除家庭成員以外的人共享賬號，就需要支付3美元的費用，支付完成后，Netflix會向用戶發(fā)送一個驗證碼，共享者輸入后方可登錄。去年7月，Netflix還在加拿大、新西蘭、西班牙和葡萄牙推出了該計劃。

營收增速放緩、利潤同比減少和新會員增長低于預(yù)期，都是迫使Netflix想方設(shè)法提高收入和會員規(guī)模的主要因素。財報顯示，2022年第四季度Netflix總營收78.52億美元，同比增長3.9%，凈利潤僅為5500萬美元，暴跌91%。雖然該季度新增的766萬付費會員數(shù)超過資本市場預(yù)期，但由于2022年前兩個季度Netflix付費用戶持續(xù)流失，整個財年的用戶增長數(shù)據(jù)其實只能算差強人意。

自然，通過限制密碼共享、打擊網(wǎng)上販賣會員權(quán)益等行為，迫使更多用戶開通付費功能，是最直接有效的方法。

麥格理分析師蒂姆·諾倫（Tim Nollen）對Netflix股票的最新評級為“中性”，目標價為350美元，他對此解釋，“我認為付費分享的推出有利于廣告層發(fā)布，前者可以推動后者。”摩根大通分析師道格·安穆斯（Doug Anmuth）在其財報預(yù)覽中也認為，Netflix限制密碼共享的舉措及不久前推出的支持廣告服務(wù)，都可以幫助Netflix重新加速用戶和營收增長，“根據(jù)今年第一季度的表現(xiàn)，我們對Netflix仍然持樂觀態(tài)度，但第二季度恐怕存在風(fēng)險，因為付費分享計劃可能會于今年第二季度在加拿大、美國、巴西和歐洲部分國家推出，更大范圍的施行意味著出現(xiàn)摩擦或用戶數(shù)起伏的變數(shù)也會加大?！?/p>

富國銀行分析師史蒂文·卡霍爾（Steven Cahall）在4月中旬的一份報告中對Netflix的限制密碼共享計劃予以積極評價，他對Netflix股票評級為“增持”，目標價400美元，“我看好Netflix今年第一季度的業(yè)績，因為付費共享計劃會推高Netflix的營收業(yè)績，也有利于Netflix的長期持續(xù)發(fā)展。”

當然，持相反意見者也大有人在。

高盛銀行分析師埃里克·謝里丹（Eric Sheridan）給Netflix股票的評級建議為“賣出”，目標股價230美元。他認為，“此前小范圍執(zhí)行打擊密碼共享行為的數(shù)周內(nèi)，Netflix用戶出現(xiàn)大量流失，這種高流失率持續(xù)長達一個月才穩(wěn)定下來。Netflix的管理層顯然計劃在2023年將打擊密碼共享作為一項長期舉措，所以我無法預(yù)測，這種用戶流失是否還會出現(xiàn)，或者將持續(xù)多久。”

摩根·斯坦利分析師本杰明·斯威伯恩（Benjamin Swinburne）對Netflix則處于觀望狀態(tài)，他給出的股價目標價為350美元，“執(zhí)行較慢的付費共享計劃和用戶數(shù)增長放緩是主要的不利因素，今年截至目前，Netflix僅在全球范圍內(nèi)的4個市場推出了付費共享，這個執(zhí)行效率低于預(yù)期。至于接下來的第二季度，Netflix推出的原創(chuàng)內(nèi)容數(shù)量不及第一季度，而且春夏季往往是院線電影旺季，導(dǎo)致Netflix歷來在第二季度表現(xiàn)較弱，所以現(xiàn)在變數(shù)很多，我建議謹慎觀望?！?/p>