金雪軍：為何要將經(jīng)濟周期弱敏感資產(chǎn)作為銀行的“壓艙石”？

近年來，銀行業(yè)面臨的內(nèi)外部環(huán)境發(fā)生了翻天覆地的變化，對銀行經(jīng)營提出更高的要求。浙江省特級專家、浙江大學公共政策研究院執(zhí)行院長金雪軍教授作為金融領(lǐng)域知名專家，在學術(shù)界享有很高的聲譽，對銀行業(yè)也有著長期觀察。

問：我們注意到，最近有商業(yè)銀行提出打造“經(jīng)濟周期弱敏感資產(chǎn)”的經(jīng)營理念。銀行經(jīng)營與經(jīng)濟周期有什么關(guān)系，為什么要弱敏感？

金雪軍：在過去很長的時期內(nèi)，商業(yè)銀行作為傳統(tǒng)意義上典型的順周期行業(yè)，經(jīng)營呈現(xiàn)出與經(jīng)濟運行周期性明顯一致的波動規(guī)律。在經(jīng)濟景氣周期內(nèi)，往往制定較為激進的經(jīng)營目標，資產(chǎn)規(guī)模擴張及利潤增長加快且不良率下降；在經(jīng)濟衰退周期內(nèi)，往往制定較為保守的經(jīng)營目標，資產(chǎn)規(guī)模擴張及利潤放緩且不良率上升。

隨著中國經(jīng)濟進入高質(zhì)量發(fā)展階段，商業(yè)銀行的順周期波動屬性不僅加大整個銀行業(yè)經(jīng)營風險，加劇行業(yè)分化，也加大了經(jīng)濟周期的波動幅度。一方面，隨著國內(nèi)經(jīng)濟潛在增長率逐級下臺階，以及金融體制改革不斷深化，銀行業(yè)金融機構(gòu)整體規(guī)模增長趨緩，凈息差縮窄、利潤增速回落、資本約束加大、估值持續(xù)偏低等問題成為新常態(tài)。同時，行業(yè)分化加劇，中小銀行風險持續(xù)暴露、市場競爭力逐漸削弱。黨的二十大報告確立了“穩(wěn)中求進”的總基調(diào)，當前銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模占比超過我國金融業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的90%，作為金融體系的核心，更有責任做到穩(wěn)中求進，可以說，經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展必然要求銀行業(yè)降低對經(jīng)濟周期的依賴性。另一方面，順周期經(jīng)營使得銀行在經(jīng)濟上行時增加信貸投放、加快貨幣流通速度，從而推動并加快經(jīng)濟增長速度；相反，在經(jīng)濟下行時，收縮信貸投放、降低貨幣流通速度，降低實體經(jīng)濟運行速度和經(jīng)濟增長速度?？梢哉f，銀行順周期經(jīng)營對金融體系的傳導形成金融加速器效應(yīng)，客觀上加大了經(jīng)濟周期的波動性，使得政府宏觀調(diào)控難度加大，對應(yīng)的政策效果削弱。

所以，不管是從銀行業(yè)長期經(jīng)營角度還是降低經(jīng)濟周期波動風險角度，都要求銀行業(yè)要轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)順周期經(jīng)營理念，弱化順周期、強周期的行業(yè)屬性，打造一個能夠穿越經(jīng)濟周期的穩(wěn)健可持續(xù)經(jīng)營模式，這也是整個銀行業(yè)迫切需要解決的重大課題、難題。

問：據(jù)了解，浙商銀行是最早提出“壘好經(jīng)濟周期弱敏感資產(chǎn)壓艙石”經(jīng)營理念的銀行，也取得了一定成果，請談?wù)剬Α敖?jīng)濟周期弱敏感資產(chǎn)”的看法，有哪些建議？

金雪軍：我注意到，近些年來，整個銀行業(yè)都在加快經(jīng)營轉(zhuǎn)型，以期能夠?qū)崿F(xiàn)穿越周期的穩(wěn)健經(jīng)營和高質(zhì)量發(fā)展。在所有銀行類型中，全國性股份制銀行由于面臨的競爭環(huán)境更加激烈，是最早也是最積極尋求轉(zhuǎn)型的群體。例如，招商銀行從“一體兩翼”的輕型銀行向以金融科技為支撐的財富管理銀行轉(zhuǎn)型，興業(yè)銀行以綠色銀行、財富銀行、投資銀行支撐的“商行+投行”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型等，形成“百花齊放”的特色化轉(zhuǎn)型模式。

在我看來，“經(jīng)濟周期弱敏感資產(chǎn)”經(jīng)營理念是浙商銀行在長期觀察領(lǐng)先同業(yè)轉(zhuǎn)型實踐以及系統(tǒng)總結(jié)自身發(fā)展經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，率先提出的一個銀行業(yè)如何穿越經(jīng)濟周期影響的金融理念創(chuàng)新。三大類經(jīng)濟周期弱敏感資產(chǎn)分別是小額分散資產(chǎn)、弱周期行業(yè)資產(chǎn)和客戶服務(wù)總量，可以看到，小額分散資產(chǎn)主要包括小貸、零售和供應(yīng)鏈金融，有助于形成更可持續(xù)、更少受經(jīng)濟周期波動的服務(wù)模式；弱周期行業(yè)資產(chǎn)主要是關(guān)系國計民生的、必需的一些行業(yè)，比如教育、醫(yī)療、倉儲物流、電熱水氣的生產(chǎn)供應(yīng)和新能源行業(yè)，這些符合黨的二十大報告提出的推動綠色發(fā)展、科教興國戰(zhàn)略、創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展等重點方向；客戶服務(wù)總量則體現(xiàn)了金融服務(wù)實體經(jīng)濟、輕資本輕資產(chǎn)經(jīng)營的理念，符合監(jiān)管部門提出的“代理投融資服務(wù)”要求，也是以客戶為中心的綜合金融服務(wù)的重要領(lǐng)域。

目前，浙商銀行走出了探索跨越經(jīng)濟周期經(jīng)營的一大步，未來，我認為，“經(jīng)濟周期弱敏感資產(chǎn)”經(jīng)營理念還要進一步深化豐富，學術(shù)界也需要進行研究，希望通過業(yè)界和學界的融合，盡快打造出一個“理論基礎(chǔ)夯實、實踐探索豐富”的金融創(chuàng)新樣本，為中國式現(xiàn)代化金融發(fā)展注入新動能。

問：在你看來，“經(jīng)濟周期弱敏感資產(chǎn)”經(jīng)營理念對整個銀行業(yè)特別是中小銀行有什么借鑒意義？

金雪軍：面對當前復(fù)雜的國內(nèi)外形勢，正確把握經(jīng)濟周期的內(nèi)在運行規(guī)律、轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念、有效規(guī)避經(jīng)濟周期對銀行經(jīng)營的負面影響是銀行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的必然選擇。我注意到，當前一些中小銀行受各方面因素限制，對如何有效轉(zhuǎn)型總體上仍然不清晰，有些甚至在轉(zhuǎn)型過程中出現(xiàn)新的風險。

“經(jīng)濟周期弱敏感資產(chǎn)”經(jīng)營理念對資產(chǎn)配置策略、決策機制、資源分配機制、績效考核機制、價險審批機制、多跨協(xié)同機制、風險管控機制和數(shù)字化科技支撐機制等中小銀行特別關(guān)注的重點領(lǐng)域給出了新的實踐經(jīng)驗，為數(shù)量眾多的中小銀行提供了一條可推廣、可選擇的轉(zhuǎn)型發(fā)展路徑。相信通過不斷探索與實踐，將會加快銀行業(yè)轉(zhuǎn)型進程，讓銀行業(yè)經(jīng)營能經(jīng)得起風險考驗，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟、助力經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，并為金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革提供寶貴的理論和實踐經(jīng)驗。